¿Por qué la tecnología Wentai sigue cayendo?

El 10 de mayo, un anuncio de Wentai Technology (600745), empresa que cotiza en Hubei, sorprendió a muchos inversores: desde el 21 de julio de 2026 hasta el 6 de mayo de 2026, los tres principales accionistas La reducción de las acciones de la empresa está cerca de 5% del capital social total de la empresa.

Ese día, el precio de las acciones de Wentai Technology alcanzó un nuevo mínimo de 77,87 yuanes. En comparación con el punto máximo de julio del año pasado, el precio de cierre cayó más del 50% y el valor de mercado se evaporó en más de 100 mil millones de yuanes. En 2019, Wentai Technology se convirtió en el rey de las acciones de Hubei con un aumento del 337,8%.

El informe anual muestra que Wentai Technology logró ingresos de 5.1707 millones de yuanes en 2020, un aumento interanual del 24,36%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 24.150 millones de yuanes, año tras año; -aumento anual del 92,68%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz después de la deducción de partidas sin fines de lucro fue de 2.113 millones de yuanes, un aumento interanual del 91,1,3%.

En el contexto de un crecimiento de alto rendimiento, el precio de las acciones ha estado cayendo continuamente y sus tenencias han sido reducidas con frecuencia por los principales accionistas. ¿Qué pasó con la tecnología Wentai?

Aproveche la oportunidad de los teléfonos inteligentes

Para comprender las razones del aumento y la caída del precio de las acciones de Wentai Technology, debemos mirar hacia atrás en la vida anterior de Wentai Technology.

Wentai Technology se estableció en febrero de 2006, 65438. Su negocio principal inicial fue el desarrollo de teléfonos móviles sin marca. En ese momento, todavía había un gran mercado para teléfonos móviles imitadores y Wentai Technology se convirtió en una gran empresa IDH (diseñador de placas base para teléfonos móviles).

En 2007, salió el iPhone de Apple y los teléfonos móviles comenzaron a transformarse en teléfonos inteligentes. Este cambio no solo tiene un gran impacto en los fabricantes tradicionales de teléfonos móviles, sino también un golpe fatal para los diseñadores de placas base de teléfonos móviles, incluida Wentai Technology.

Zhang Xuezheng, el fundador de Wentai Technology Company, decidió transformarse. En 2008, Wentai Technology invirtió 80 millones de dólares para construir una fábrica en Jiaxing, Zhejiang, transformándose de IDH a ODM (fabricante de diseño original, es decir, una empresa que proporciona diseño y fabricación de productos para clientes de marcas). En comparación con el negocio de IDH, ODM no solo diseña placas base, sino que también participa en la producción de teléfonos móviles, extendiéndose desde el principio hasta el final de la cadena industrial.

En la industria, esta se considera la primera "gran apuesta" de Wentai Technology, porque aunque el diseño de placas base y la fabricación de teléfonos móviles están relacionados entre sí, son dos industrias completamente diferentes.

Esta vez, la “apuesta” de Wentai Technology fue acertada. Con el nacimiento del iPhone4 en 2010, el mundo marcó rápidamente el comienzo de un auge de los teléfonos inteligentes. Wentai Technology ha obtenido una gran cantidad de pedidos debido a su diseño anterior y ha surgido en el campo del ODM para teléfonos inteligentes.

Pero lo que realmente estableció la posición de mercado de Wentai Technology fue su cooperación con Xiaomi.

En 2013, Xiaomi, que acababa de hacerse un hueco, esperaba lanzar la marca Redmi para hacerse con el mercado de los teléfonos móviles de bajo precio. Xiaomi sigue la ruta de activos ligeros y no tiene fábricas propias. Esto complementó perfectamente el enfoque de Wentai Technology en el negocio ODM, y las dos partes se llevaron bien.

Después de cooperar con Xiaomi, Wentai Technology está en la vía rápida. En 2015, Wentai Technology se convirtió en la empresa ODM móvil más grande del mundo. En ese momento, Wentai cotizó con éxito en la Bolsa de Valores de Shanghai mediante la puerta trasera de las acciones de Yin Zhong, estableciendo su estatus como la primera acción de ODM en China. (Lectura relacionada: El precio de las acciones de una empresa de Hubei que ayuda a Xiaomi a fabricar teléfonos móviles se ha triplicado este año)

Sin embargo, incluso si ocupa el primer lugar en ODM, Wentai Technology no está exenta de preocupaciones.

Después de 10 años de desarrollo, el mercado de teléfonos inteligentes de China se ha saturado gradualmente y la industria ODM ha alcanzado gradualmente su techo. Por un lado, el mercado ODM de teléfonos móviles se ha vuelto más pequeño y los envíos de teléfonos móviles han caído de 496.5438+0 millones de unidades en 2065 a 308 millones de unidades en 2020, una disminución acumulada del 20,8%, por otro lado, Wentai; Después de adquirir tres nuevos clientes en 2019, la tecnología ha liberado capacidad de producción de forma intensiva, lo que dificulta lograr un crecimiento sostenido en la capacidad de producción posterior.

Esta preocupación se refleja en el informe financiero, que supone una caída en el rendimiento. En 2018, el beneficio neto de Wentai Technology se desplomó un 81% y la situación era crítica.

Después de ODM, ¿cuál es el futuro de Wentai Technology? En ese momento, Zhang Xuezheng estaba planeando su segunda "apuesta".

La "Serpiente Tunxiang" se hizo famosa en una batalla.

En 2019, Wentai Technology adquirió el 79,98% del capital social de Ashmore Semiconductor por una transacción de 26.854 millones de yuanes, ingresando oficialmente a la industria de los semiconductores. (Lectura relacionada: El camino "central" de las empresas que cotizan en Hubei)

Axe Semiconductor era anteriormente el departamento de productos estándar de NXP y tiene su sede en Nijmegen, Países Bajos.

Comenzó su operación independiente en 2017, dedicándose principalmente a la producción, diseño y venta de dispositivos discretos, dispositivos lógicos y dispositivos MOSFET. Es líder mundial en semiconductores de potencia.

Después de la adquisición, Wentai Technology se convirtió en la empresa de semiconductores cotizada en bolsa más grande de China, llenando el vacío tecnológico en los chips y dispositivos de alta gama de China. Esta es la primera vez que el capital chino compra la tecnología central y los activos de alta calidad de una empresa de clase mundial, lo cual es de gran importancia para toda la industria de semiconductores de China.

La exitosa adquisición de Ashem Semiconductor no solo promoverá directamente el crecimiento de los ingresos y las ganancias de Wentai Technology, sino que también le abrirá canales en los mercados europeo, americano, japonés y coreano. En los campos de la electrónica automotriz, computadoras portátiles y módulos de comunicación, Wentai Technology ha acumulado varios clientes nacionales. Después de adquirir Ashmore, Wentai Technology podrá ganar clientes en Europa, América, Japón y Corea del Sur a través de Ashmore, abriendo así los vastos mercados globales de electrónica automotriz, computadoras portátiles y comunicaciones.

Zhang Xuezheng dijo una vez en una entrevista pública: "Las tecnologías representativas de la nueva generación de olas de información incluyen 5G, Internet de las cosas, inteligencia artificial, big data, etc. La base y el núcleo de todas ellas son Tecnología de chips y semiconductores Entre las principales aplicaciones de terminales de semiconductores, la electrónica automotriz tiene el crecimiento más rápido y también es el foco de Wentai Technology."

Wentai Technology se hizo famosa en una batalla. Solo tomó tres. Años para que Wentai Technology lograra bajas ganancias La rápida transformación de la fundición de teléfonos móviles en un fabricante de semiconductores de alta tecnología de participación A, el valor de mercado se disparó de 3,58 mil millones de yuanes en el momento de la cotización de puerta trasera al máximo de 65,438+08 mil millones de yuanes. un aumento de casi 50 veces.

Enormes riesgos potenciales de fondo de comercio

Como empresa con doble liderazgo de "ODM + semiconductores", Wentai Technology no se ha limitado a adquirir el fabricante de semiconductores de clase mundial Anshi, y también ha establecido su la mira en la cadena de la industria Apple.

El 29 de marzo, Wentai Technology anunció que había llegado a un acuerdo con Shenzhen Ouman Technology Co., Ltd. para adquirir el negocio de módulos de cámaras en el extranjero de clientes específicos. Wentai Technology completará el negocio con 2.420 millones de yuanes. . adquisición. Los clientes específicos en el extranjero de Shenzhen Ouman Technology Co., Ltd. son principalmente Apple.

El analista jefe de Wit Display, Lin Zhi, cree que la adquisición del negocio de módulos de cámara por parte de Wentai Technology puede compensar las deficiencias de la cadena de suministro de Wentai Technology, reducir los costos de OEM y obtener mayores ganancias. En la actualidad, el principal atractivo de venta de los teléfonos inteligentes es la función de la cámara, es decir, el módulo de la cámara, el sensor de imagen, etc. Comprar negocios relacionados equivale a apoderarse de un núcleo de la industria de la telefonía móvil.

Se señala además que después de adquirir los activos comerciales relevantes de Shenzhen Ouman Technology Co., Ltd., se espera que Wentai utilice esto como trampolín para ingresar aún más al mercado OEM de productos relacionados con Apple. e incluso convertirse en el principal proveedor de Apple.

Wentai Technology, al igual que Shenzhen Ouman Technology Co., Ltd., pertenece a la empresa "Fruit Chain" y proporciona principalmente productos para Apple en el campo de los dispositivos móviles y portátiles. El módulo de la cámara está ubicado en el medio de la cadena industrial y puede cooperar con el negocio ODM original de Wentai, o puede formar un circuito parcialmente cerrado con los componentes de Nexperia aguas arriba de la cadena industrial.

Esta vez, se considera la tercera “gran apuesta” de Wentai Technology. Sin embargo, al mercado le preocupa que Wentai Technology y Shenzhen Ouman Technology Co., Ltd. no sean muy fuertes en el enorme sistema de cadena de suministro de Apple. A medida que Apple continúa innovando y actualizándose, siempre existe el riesgo de ser expulsada de la cadena de suministro de Apple. Hubo rumores en el mercado de que Shenzhen Ouman Technology Co., Ltd. fue expulsada de la cadena de suministro de Apple.

Además, los riesgos de deuda y los enormes riesgos de fondo de comercio causados ​​por adquisiciones frecuentes plagan a Wentai Technology como una pesadilla. A juzgar por los resultados de varias adquisiciones, Wentai Technology gastó un total de 33.124 millones de yuanes antes y después de pedir dinero prestado para adquirir Anshi, y el fondo de comercio representó aproximadamente el 80% de los activos netos. Una cantidad tan grande de buena voluntad siempre ha sido la espada de Damocles que pende sobre Wentai Technology.

El informe financiero muestra que a finales de 2020, el fondo de comercio de Wentai Technology era de 22.697 millones de yuanes, lo que representa el 78,3% de los activos netos. Entre ellos, la adquisición de Anshi Holdings Exchange resultó en aproximadamente 265.438+39.7 mil millones de yuanes. Según las normas contables actuales, el fondo de comercio debe someterse a pruebas de deterioro. Una vez que se confirme que es necesario deteriorarlo, tendrá un gran impacto en el desempeño de la empresa.

Y el brillante desempeño de la empresa no hizo que el precio de las acciones se disparara en el mercado secundario. En 2020, el precio de las acciones de Wentai Technology subió solo un 7,1%, por detrás del aumento del 13,87% del mercado. En 2021, el precio de las acciones de Wentai Technology sigue cayendo. Al cierre de operaciones del 11 de mayo, el precio de las acciones de la empresa había caído un 17,97% este año. El 10 de mayo, el precio de las acciones de la compañía alcanzó un mínimo de 77,87 yuanes, el mínimo en 10 meses.

El precio de las acciones es lento y los principales accionistas de Wentai Technology también continúan reduciendo sus participaciones. El 10 de mayo, Wentai Technology emitió un anuncio en el que indicaba que los principales accionistas de la empresa, Kanglv Group, Yunnan Rongzhi y Yunnan Industrial Investment redujeron sus tenencias de 60,7358 millones de acciones del 21 de julio de 2026 al 6 de mayo de 2026, lo que representa el 4,88% de la empresa. capital social total.

Los analistas creen que la enorme cantidad de buena voluntad que flota en el aire y la gran incertidumbre sobre el desarrollo futuro pueden ser razones importantes para que el precio de las acciones de la empresa siga deprimido.

Escrito, Li Zhiting.

Editor Liu Hu Xinyue