¿Shaanxi Coal Group tiene una pesada deuda de 390 mil millones? Muchas provincias han pedido sucesivamente que se prevengan los riesgos de deuda.

Después de que Yongmei incumpliera su deuda, muchas provincias emitieron señales positivas una tras otra, con el objetivo de aumentar la confianza en el mercado de bonos. Se espera que el fenómeno de los impagos de bonos de crédito de empresas estatales disminuya en el país. futuro.

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La Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales de Shaanxi se pronuncia

El 2 de diciembre, la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales de la provincia de Shaanxi emitió el "Aviso de la Comisión Provincial de Supervisión y Administración de Activos Estatales sobre el fortalecimiento adicional de la supervisión de la gestión del financiamiento de bonos corporativos" en su sitio web oficial "Aviso sobre la prevención y el control de los riesgos de deuda", este es otro aviso de la Comisión Provincial de Supervisión y Administración de Activos Estatales a nivel provincial Declaración sobre la cuestión de la prevención del riesgo de deuda después de Shanxi y Guizhou.

El aviso menciona que debemos implementar resueltamente las principales responsabilidades de las empresas en el financiamiento de bonos, mejorar el sistema de control y prevención del riesgo de deuda, establecer una buena ecología financiera y un entorno crediticio para las empresas y mantener la estabilidad de las empresas. y la provincia de Shaanxi en los mercados financieros y de capitales Mantener una buena imagen, mantener el resultado final sin riesgos importantes y "evitar resueltamente la ocurrencia de incumplimientos de bonos".

Captura de pantalla del aviso

Recientemente se han producido una serie de impagos de empresas con calificación AAA en el mercado de bonos, que han tenido un gran impacto social y la confianza de los inversores se ha visto afectada.

En particular, el incumplimiento de la deuda de Yongmei causó una gran conmoción en el mercado, y la gente en el mercado entró en pánico. Después de eso, la provincia de Shanxi fue la primera en tomar una posición, diciendo que garantizaría que los bonos vencieran. no incumpliría.

El 14 de noviembre, Shanxi State-owned Assets Operation Company emitió una "Carta a los acreedores de las empresas provinciales de Shanxi". La carta mencionaba que continuará aumentando la prevención y el control de los riesgos de deuda de los estados provinciales. empresas de propiedad estatal y movilizar Las empresas estatales provinciales han unido fuerzas para formar un fondo de capital fuerte. Bajo la fuerte coordinación de la Compañía de Operación de Activos de Propiedad Estatal de Shanxi, las empresas de propiedad estatal de Shanxi tienen la fuerza suficiente para garantizar que no habrá incumplimiento en el vencimiento. cautiverio.

Posteriormente, el Comité de Estabilidad y Desarrollo Financiero del Consejo de Estado celebró la 43ª reunión del Comité Financiero para estudiar y regular el desarrollo del mercado de bonos y mantener la estabilidad del mercado de bonos.

La reunión propuso defender una actitud de "tolerancia cero" y mantener la equidad y el orden del mercado. Diversas actividades ilegales, como emisiones fraudulentas, divulgación de información falsa, transferencias maliciosas de activos, apropiación indebida de fondos de emisión, etc., deben investigarse seriamente y tratarse de conformidad con la ley, y diversos comportamientos de "evasión de deuda" deben castigarse severamente para proteger los derechos e intereses legítimos de los inversores.

Desde entonces, los bonos del mercado secundario se han recuperado y se ha restablecido la confianza de los inversores.

Recientemente, Tan Jiong, miembro del Grupo de Liderazgo del Partido del Gobierno Popular Provincial de Guizhou y vicegobernador, también declaró en público que Guizhou continuará mejorando el mecanismo de control y prevención de riesgos para las instituciones gubernamentales, financieras y colaboración empresarial y castigar severamente diversas conductas de "evasores de deuda", proteger resueltamente los derechos e intereses legítimos de los inversores y construir eficazmente una buena ecología financiera y un entorno crediticio.

Los analistas de la industria dijeron que muchas provincias se han pronunciado sucesivamente y han emitido señales positivas, con el objetivo de aumentar la confianza en el mercado de bonos. Se espera que el fenómeno de incumplimiento de los bonos de crédito de empresas estatales se alivie en el país. futuro.

A continuación, "Perspectivas del mercado de deuda pequeña" analizará la situación de la deuda de Shaanxi Coal and Chemical Industry Group Co., Ltd. (en adelante, "Shaanxi Coal Group"), la mayor y única empresa provincial de carbón. empresa en la provincia de Shaanxi y ofrece una visión del leopardo de un vistazo Riesgos de deuda de las empresas directamente bajo la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales de Shaanxi

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390 mil millones de deuda carga

Según el sitio web oficial, Shaanxi Coal Group es una empresa química y energética de propiedad estatal muy grande. Es una empresa central en la industria química y energética de la provincia de Shaanxi y el organismo principal en el desarrollo. y construcción de grandes bases de carbón en la provincia. Es propietario de la empresa que cotiza en bolsa Shaanxi Coal Industry (601225.SH).

En los 16 años transcurridos desde su creación, Shaanxi Coal Group ha formado "los dos negocios principales". de "minería del carbón e industria química del carbón" y "generación de energía a partir de carbón, fundición de acero, fabricación de maquinaria, construcción, inversión ferroviaria, tecnología, finanzas, servicios modernos" y otros patrones industriales de desarrollo coordinados, complementarios y diversificados relacionados.

Sitio web oficial de Shaanxi Coal Group

Desde la perspectiva de la estructura accionaria, la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales Provinciales de Shaanxi posee el 100% de las acciones de Shaanxi Coal Group y es el accionista mayoritario de la empresa. y controlador real.

Estructura de capital.

En los últimos años, debido a la gran prosperidad de las industrias del carbón y del acero, los ingresos operativos de Shaanxi Coal Group han aumentado año tras año, manteniéndose. fuerte rentabilidad y capacidad de generación de efectivo.

Sin embargo, este año desde el estallido de la epidemia, la tasa de operación de la industria del carbón ha sido insuficiente y el precio del mercado del carbón ha caído. del negocio de carbón de Shaanxi Coal Group ha disminuido significativamente, lo que ha tenido un cierto impacto adverso en la rentabilidad.

Además, los productos químicos tienen exceso de capacidad y grandes fluctuaciones de precios, y Shaanxi Coal Group tiene gastos de inversión a gran escala en la industria química. Los nuevos proyectos de producción enfrentan riesgos técnicos y de mercado, lo que genera cierta presión operativa.

En los primeros tres trimestres de este año, Shaanxi Coal Group logró unos ingresos operativos de 240.192 millones de yuanes, un aumento del 8,86% interanual; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 419 millones de yuanes. una fuerte caída del 4,435% interanual.

Beneficio total

En el último período del informe, Shaanxi Coal Group tiene activos totales de 577.881 mil millones de yuanes, pasivos totales de 397.645 mil millones de yuanes, activos netos de 180.236 mil millones de yuanes y una ratio activo-pasivo de 68,81.

Desde la perspectiva de la empresa matriz, la deuda total de la empresa matriz de Shaanxi Coal Group ha aumentado año tras año en los últimos años, alcanzando los 176.031 millones de yuanes a finales de junio de este año, con un fuerte carga de la deuda.

Vale la pena señalar que, aunque el apalancamiento financiero de Shaanxi Coal Group ha ido disminuyendo lentamente en los últimos años, sigue siendo más alto que el promedio de la industria y su capital contable contiene algunos instrumentos de deuda perpetua. se ajusta a la deuda, su nivel de apalancamiento aumentará aún más.

Nivel de apalancamiento financiero

"Small Debt Market View" analizó la estructura de la deuda y descubrió que Shaanxi Coal Group tiene principalmente pasivos no corrientes, que representan el 52% del pasivo total.

A finales del tercer trimestre de este año, los pasivos no corrientes de Shaanxi Coal Group ascendían a 207.686 millones de yuanes, principalmente préstamos a largo plazo y bonos por pagar, y sus pasivos a largo plazo que devengan intereses totalizaban 184.716 millones de yuanes.

En términos de bonos existentes, actualmente hay 40 bonos existentes de Shaanxi Coal Group, con una escala existente de 112 mil millones de yuanes, de los cuales 19,5 mil millones de yuanes en bonos vencen dentro de un año, y la mayoría de los Los bonos vencerán en 2024.

En términos de calificación crediticia, la calificación crediticia actual del cuerpo principal de Shaanxi Coal Group y las deudas relacionadas es AAA, y la perspectiva de calificación es "estable".

Distribución de vencimientos de los bonos supervivientes

En términos de pasivos, Shaanxi Coal Group todavía tiene 189.959 millones de yuanes en pasivos corrientes, principalmente cuentas por pagar y cuentas por pagar, con pasivos a corto plazo con vencimiento dentro de un año. La deuda es de 86.939 millones de yuanes.

Sin embargo, en comparación con los pasivos a corto plazo, la cadena de capital de Shaanxi Coal Group es estrecha. Sus fondos monetarios en la cuenta son sólo 49.900 millones de yuanes, lo que no puede cubrir los pasivos a corto plazo. -El ratio de deuda a corto plazo es de 0,57 y los riesgos de pago de la deuda a corto plazo son mayores.

Desde la perspectiva de los indicadores de solvencia a corto plazo, los activos circulantes de Shaanxi Coal Group no pueden cubrir los pasivos circulantes durante todo el año. El índice circulante y el índice rápido son 61,71 y 54,02 respectivamente. deteriorarse.

Sin embargo, Shaanxi Coal Group tiene una mayor flexibilidad financiera. A finales de junio de este año, su crédito bancario total era de 396.153 millones de yuanes y su línea de crédito no utilizada era de 161.902 millones de yuanes.

Situación del crédito bancario

En general, la deuda rígida de Shaanxi Coal Group asciende a 287.074 millones de yuanes, principalmente pasivos que devengan intereses a largo plazo. 72, y el índice de deuda que devenga intereses es 72. El índice de endeudamiento es relativamente alto.

En los últimos años, con el crecimiento de la escala de deuda, los gastos financieros de Shaanxi Coal Group han aumentado año tras año. Desde 2017, ha mantenido una escala de más de 10 mil millones. También mostró una tendencia creciente en general, el costo del período tiene un impacto negativo en las ganancias. Se ha producido una grave erosión y es necesario mejorar su capacidad de control de costos.

Además, las ganancias no distribuidas de Shaanxi Coal Group siguen siendo negativas y las pérdidas aumentan año tras año, lo que tiene un impacto negativo en la solidez del capital de la empresa.

Desde la perspectiva de los canales de financiación, los canales de Shaanxi Coal Group están relativamente diversificados, además de la emisión de bonos y el endeudamiento, también financia mediante arrendamiento, cuentas por cobrar, colocación privada, acciones y garantías de acciones.

Sin embargo, desde principios de este año, ha habido señales adversas en la financiación externa de Shaanxi Coal Group, y su flujo de caja de financiación ha cambiado de entradas netas a salidas netas, con una salida neta de 1.316 mil millones de yuanes en los primeros tres trimestres.

Flujo de caja de financiación

Con el fin de aliviar la presión de la deuda, con la coordinación del gobierno provincial, Shaanxi Coal Group y las instituciones financieras han firmado un acuerdo de canje de deuda por acciones por un total de 84,5 A finales de junio de este año había 51.442 millones de yuanes y la solidez del capital ha aumentado significativamente.

A finales de 2016, Shaanxi Coal Group y Shaanxi Financial Asset Management Co., Ltd. firmaron el "acuerdo marco de cooperación de deuda por capital de 40 mil millones de yuanes" al año siguiente, bajo el liderazgo de; El gobierno provincial de Shaanxi, el Banco de Construcción de China y empresas como Tres grandes empresas estatales, incluido el Banco de China, han firmado acuerdos de canje de deuda por acciones por un total de 50.000 millones de yuanes.

Actualmente, la escala de los bonos existentes de Shaanxi Coal Group supera los cientos de miles de millones. Todavía necesita acelerar la implementación de fondos de canje de deuda por acciones y realizar la conversión de los primeros elementos de gasto de capital en construcción en. activos fijos y resolver los riesgos de deuda mediante reposiciones operativas y otras medidas.

En general, con el aumento de proyectos en construcción en los últimos años, la deuda total de Shaanxi Coal Group ha ido aumentando año tras año y la escala es relativamente grande, sus fondos disponibles son escasos, no suficientes; para cubrir la deuda a corto plazo, y los indicadores de solvencia a corto plazo son mayores. Si la situación continúa deteriorándose, los riesgos de pago de la deuda a corto plazo serán mayores.

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Reforma de la empresa del carbón

En junio de 2006, con la aprobación del Gobierno Popular Provincial de Shaanxi, Shaanxi Coal Group fue formado por la antigua Shaanxi Coal Industry. Group y Shaanxi Weihe Coal se formó mediante la fusión de cuatro empresas estatales, incluidas Shaanxi Chemical Group, Shaanxi Huashan Chemical Group y Shaanxi Shaanxi Jiao Chemical Industry.

En 2012, la "década dorada" del mercado del carbón llegó a su fin con un grave exceso de capacidad de carbón y una fuerte caída de los precios del carbón.

Después de disfrutar de los dividendos aportados por la "década dorada" del carbón, Shaanxi Coal Group ha probado las dificultades y la amargura de la crisis económica de la industria y la transformación y modernización corporativa. Ante las dificultades de la industria del carbón, Shaanxi Coal Group inició un proceso de reforma conocido como "el hombre fuerte le cortó la muñeca".

Según informes de los medios, antes de la introducción de la política nacional de reducción del exceso de capacidad, Shaanxi Coal Group tomó la iniciativa en cerrar 8 pares de minas con recursos agotados, indicadores de seguridad y protección ambiental deficientes y competitividad débil. Desde la implementación de la política nacional de reforma estructural por el lado de la oferta, en 2016 se cerraron en un año 18 minas cuyo cierre estaba previsto originalmente en tres años, con una capacidad de producción de 18,15 millones de toneladas, lo que representa el 62% del total de la provincia. .

Foto del sitio web oficial de Shaanxi Coal Group

Si bien elimina la capacidad de producción atrasada, Shaanxi Coal Group también utiliza la política de reemplazo de capacidad de producción de "depósito y desvinculación" para elevar los indicadores de reemplazo internamente y implementarlos Reposición de capacidad de producción de minas cerradas en seis ciudades de la provincia.

Según el sitio web oficial, Shaanxi Coal Group planea lograr ingresos por ventas de 340 mil millones de yuanes, ganancias de 16,8 mil millones de yuanes y una inversión de 30,6 mil millones de yuanes en 2020. Al final del "14º Plan Quinquenal", nos esforzaremos por utilizar 100.000 trabajadores industriales y activos totales de 600 mil millones de yuanes para respaldar 500 mil millones de yuanes en ingresos por ventas y 500 mil millones de yuanes en valor de mercado de acciones A, y lograr 50 mil millones de yuanes en ganancias.

Sin embargo, bajo la influencia de múltiples factores, como la fuerte caída en el crecimiento del consumo de carbón desde 2019 y el crecimiento continuo de las importaciones, los precios del carbón de mi país han disminuido en su conjunto, que tiene un. pesada carga de deuda, enfrentará dificultades si quiere alcanzar sus objetivos. Pequeño desafío.