Apuntes de clase de Huang Sheng
1. La esencia de la moneda es el crédito, y la esencia de la moneda legal es el crédito del gobierno.
2. La moneda es símbolo de riqueza. La inflación es inversamente proporcional al crédito nacional. La moneda no es riqueza.
Cuatro o cinco
Lo que China lleva a cabo es control de cantidades, no control de tipos de interés.
Depende principalmente del crecimiento del M2.
Seis esencias de la moneda 2
El sistema monetario ideal es cuánto dinero corresponde a cuánta riqueza.
Cuanto menor es la inflación, mayor es el crédito del gobierno; cuanto mayor es la inflación, menor es el crédito del gobierno. Todos los países deben ser defendidos.
Siete Esencia Monetaria Tres
M0 flujos de efectivo en toda la sociedad
M1=mpoder adquisitivo real de los depósitos a la vista corporativos
M2= m1+residentes ¿Depósito a la vista? Realidad + poder adquisitivo potencial
Ocho esencias de la moneda cuatro
Si un pequeño número de personas ocupa la gran mayoría de la moneda, el país se verá obligado a imprimir más moneda durante la acumulación. alcanza un cierto nivel, provocará que el índice de precios sea cada vez más alto.
M2*Flujo=PIB*Índice de Precios
Nueve
La moneda nacional es el crédito gubernamental, incluida la tecnología, el ejército y la fortaleza económica.
十
Cuando la mayor parte del dinero se concentra en manos de unas pocas personas, el flujo de dinero será cada vez más lento y la brecha entre ricos y pobres en los países en desarrollo será aún mayor. Es más fácil imprimir más dinero.
¿Tienes alguna moneda extra?
La tasa de inflación acumulada se utiliza para medir si una moneda está sobrevendida.
¿Por qué hay una sobreemisión de moneda?
1. La política monetaria laxa emitió una gran cantidad de moneda, pero el crecimiento económico posterior no alcanzó el nivel de emisión excesiva de moneda.
2. Superávit comercial de exportación
Doce
Bitcoin no es una moneda, es solo una mercancía.
¿Cuál es la naturaleza de la tasa de interés?
Debes enmendar el hecho de tomar posesión y controlar riquezas que pertenecen a otros.
Factores que determinan las tasas de interés
Tasa de inflación
Le presto dinero, probabilidad de incumplimiento y tasa de incumplimiento socialmente esperada.
Tasa de rendimiento social promedio y tasa de crecimiento económico del PIB
Las tasas de interés en China son muy bajas.
Cuando los tipos de interés son bajos, los precios de los activos son altos.
16 Arbitraje de tasas de interés
En el sistema internacional, los fondos fluyen hacia lugares con altas tasas de interés.
En las industrias nacionales, los fondos fluyen hacia lugares con tasas de interés bajas. El costo de financiación de la industria manufacturera física es del 10% y la tasa de interés de las hipotecas inmobiliarias es del 5%. La industria inmobiliaria tiene una gran burbuja.
¿Por qué las tasas de interés de China siguen de cerca las de Estados Unidos?
En nuestro mecanismo de emisión de moneda, la emisión de más de 6 yuanes para las reservas de divisas de 65.438+0 dólares estadounidenses tiene como objetivo mantener el balance de las autoridades monetarias y evitar entradas y salidas de capital.
Si el diferencial de tasas de interés es grande, el rendimiento interno de los fondos extranjeros es alto y el rendimiento de los bonos Gome en el extranjero es bajo, lo que resulta en un desequilibrio en el rendimiento de los activos.
Internacionalización del RMB
También se están probando otros mecanismos de asignación.
Las dos tasas de interés más importantes del mundo
Tasa de fondos federales de la Reserva Federal
Tasa de préstamo a un día: Las siguientes instituciones financieras toman prestados fondos de fondos federales bajo el Es necesario pagar los costos de la Reserva Federal, y las tasas de interés serán más altas sólo si los bancos comerciales obtienen los fondos y los prestan en el extranjero.
La tasa de interés de referencia del banco central: no es una tasa de interés de préstamo, sino una orden administrativa del banco central a los bancos comerciales, y las tasas de interés rectoras para depósitos y préstamos de los bancos comerciales.
Tipos de interés basados en el mercado
Los tipos de interés de los depósitos han aumentado, los tipos de interés de los préstamos han caído y los diferenciales de los tipos de interés bancarios se han reducido. Después de la liberalización de los tipos de interés, los bancos tienen una vida muy dolorosa. Sería fantástico que el banco cayera y entrara en el canal de subir los tipos de interés.
¿Por qué la tasa de inflación de China es tan baja?
El IPC incluye huevos, carne de cerdo, ropa y el dinero se destina a bienes raíces.
Estados Unidos desemboca en el mercado de valores.
¿Será China el próximo país en subir las tasas de interés?
Subir los tipos de interés puede eliminar empresas y capacidad de producción que han caído.
Si Estados Unidos aumenta las tasas de interés pero China no lo hace, la riqueza fluirá hacia el extranjero, el tipo de cambio se depreciará, los precios de los activos caerán y, si caen, los países extranjeros vendrán a comprar el fondo.
22 m0m1m2 importantes en el monetarismo
M0: efectivo
M1:m depósito unitario a la vista
M2:m 1+ depósitos a plazo corporativos + depósitos a la vista de residentes.
El secreto de los 23 m1
Cuando la tasa de crecimiento de m1 es especialmente alta, suele ser cuando los activos se disparan. Nadie quiere tomar dinero corriente y ahorrarlo en el período actual para invertirlo en el mercado de valores inmobiliario o ampliar la reproducción.
La verdad sobre m1m2 veinticuatro diferencias récord
M1-m2 m1 aumentó un 30%. El M2 creció un 10%. 20 puntos en el medio. No queremos mantener un plazo fijo, somos especulativos. Las burbujas de activos son relativamente altas. La cumbre de los precios de los activos continuará durante algún tiempo.
La emisión de veinticinco monedas
1. El banco central emite una nueva moneda base.
2. Dinero obtenido de nuevos préstamos de bancos comerciales
Ambos son iguales al incremento de m2.
Dos aspectos de la emisión de moneda base por parte del banco central
1. La principal fuente de divisas.
2. Re-préstamo del banco central a los bancos comerciales.
La esencia de la base monetaria
El multiplicador del dinero es igual a la derivada del índice de reservas de depósitos, que es el límite superior teórico del multiplicador del dinero.
Esencia: La moneda emitida por el banco central por primera vez no tiene moneda correspondiente a la riqueza, siempre que amplíe su balance, se llama moneda base.
27 PALABRAS MUY IMPORTANTES
Contracción relativamente rápida: se venden más bonos. La economía y los mercados bursátiles de Estados Unidos están funcionando bien en este momento. Si la economía empeora, los bonos quedarán destruidos y nadie los querrá. ¿Por qué? La economía ha empeorado y las empresas tienen un alto índice de morosidad.
Prepárese para la próxima ronda de flexibilización.
¿Cómo se convierte la moneda base en una moneda universal?
¿Cuántas monedas comunes se pueden derivar de la moneda base?
Derivados teóricos de la moneda base más alta * ratio de reservas de depósitos
Reservas de depósitos: los bancos comerciales deben pagar una cierta proporción de las reservas de depósitos al banco central.
Por ejemplo, hay una moneda base de 10 mil millones, un índice de reservas de depósitos del 20% y el índice de exceso de reservas y el índice de efectivo no se consideran.
Entonces todas las monedas derivadas son
10100*0.8+100*0.8*0.8+100*0.8*0.8*0.8+ ....
Se trata de una serie geométrica infinita típica, cuya suma es 100/(1-0,8) = 500, es decir, con un coeficiente de reservas del 20%, el límite de m2 puede ser 50 mil millones.
En términos generales, este ratio 1/(1 reserva) es también el multiplicador del dinero. En este ejemplo, podemos ver por qué esto se llama multiplicador de dinero.
Suma de series geométricas simples
Deben entenderse veintinueve tipos de interés.
Tipos de interés de referencia: tipos de interés de depósitos y préstamos de bancos comerciales y tipos de interés administrativos fijados por el banco central. Ahora ya no tiene significado
El tipo de interés de los préstamos del mercado (a un día, a siete días, a veintiocho días), el tipo de interés de los préstamos interbancarios sibor, que se determina en función de la oferta y la demanda de divisas del mercado, es ahora cada vez es más importante.
Recompra inversa (liberación): el banco central libera moneda a los bancos comerciales.
Recompra (reciclaje): El banco central retira fondos de los bancos comerciales.
Treinta lecciones importantes: m2-pib
M2 creció un 9% y el PIB creció un 6%. La diferencia es del 3%.
1. Piénselo simplemente como el grado de sobreemisión de moneda.
2. El grado de inflación.
3. A largo plazo, se puede considerar como la tasa de crecimiento de los precios de la vivienda, como ha sido el caso históricamente.
4. La estabilidad del tipo de cambio del RMB de China.
El m2 de Estados Unidos es del 5%, el pib es del 2%, la diferencia es del 3%, que es similar a China. El tipo de cambio del RMB puede permanecer estable.
Una lección muy importante: el balance del banco central
¿Qué es QE? Simplemente compre bonos y ponga su dinero en el mercado.
Los distintos medios de recompra y recompra inversa pueden ser poco claros o poco claros, pero en última instancia se reflejan en el balance.
Si el balance del banco central de un país se expande rápidamente, debe ser una política monetaria laxa. Si la economía se contrae, el país ajusta su moneda.
En términos generales, la tasa de crecimiento anual de un país es moderada y no supera el 5%.
El balance original de la Reserva Federal era de 800 mil millones de dólares, que se amplió a 4,5 billones en las tres rondas de QE. Bolsa de valores y burbuja inmobiliaria
El banco central también se expandió después de 2008. Simplemente vigile el balance del banco central todos los meses y no se preocupe por otros medios.
Treinta y dos burbujas de ICO y la naturaleza de las monedas virtuales
Bitcoin es una herramienta para el blanqueo de dinero.
La verdadera razón por la que China no usa la fuerza contra India.
China se prepara para una zona de libre comercio BRICS. El exceso de capacidad de producción puede transferirse al exterior y el dólar quedará marginado.
La naturaleza de las reservas de divisas
Además de los Estados Unidos y la Unión Europea, las reservas de divisas de otros países, especialmente las de los países en desarrollo, son muy importantes, porque su moneda aún no se ha internacionalizado con éxito. La gente reconoce los dólares y las libras.
1. Obtenemos dólares estadounidenses a través del superávit comercial,
2. Dependemos de la introducción de inversión extranjera.
Las instituciones individuales no pueden tener dólares estadounidenses y deben venderlos al banco central, que les dará el valor equivalente en RMB. Liquidación obligatoria de divisas
Esencialmente, el RMB que le entregan los pasivos internos en divisas del banco central es el certificado de bonos del banco central.
35 lecciones importantes del señoreaje
El dinero en sí no tiene valor, por lo que puedes comprar bienes y servicios.
Señoreaje: El valor de los bienes que el papel moneda puede comprar: el costo de fabricar papel moneda.
Treinta y seis: ¿Subirán bruscamente los precios de la vivienda si se produce una liberación de agua a gran escala?
Los repos inversos de liquidez a corto plazo deben reciclarse cuando expiren.
Los bancos comerciales deberían incorporar todos los fondos fuera de balance y de gestión financiera en inversiones de riesgo para evitar la escasez de dinero en los bancos comerciales.
37 cambios importantes en la década
La Reserva Federal quiere reducir la vigilancia.
Para subir los tipos de interés, el dólar se apreció bruscamente.
Si ocurre una crisis y la mayoría de los bonos incumplen y se convierten en un montón de activos improductivos, no sólo destruirá a los bancos comerciales, sino también a la Reserva Federal. El banco central de un país es el último bastión. El banco central debe tirar la patata caliente y no puede conseguir el último palo.
38 nuevos determinantes de niveles importantes de tipos de interés
Las últimas opiniones sobre tipos de interés de Yellen
Si la política flexible se mantiene durante demasiado tiempo, es probable que dañe el sistema financiero.
Si las tasas de interés son demasiado bajas, es probable que se produzcan burbujas de activos a gran escala.
El aumento de las tasas de interés no solo debe considerar la inflación, sino también otras cuestiones y las burbujas de activos.
Cambios en el banco central
Yi Gang: El estilo es muy similar al de Zhou Xiaochuan, 4 billones, caída del mercado de valores.
Guo Shuqing se sintió incómodo al enfrentarse a ambos.
El verdadero líder es Liu He.
Treinta y nueve lecciones de inversión valoradas en decenas de millones.
El mercado de valores chino, el mercado de valores de Hong Kong y el mercado de valores de Estados Unidos se ajustan a esta fórmula.
Margen de la relación precio-beneficio de seguridad = 1/(tasa de interés del préstamo a un año * 2). Si la tasa de interés del préstamo a un año es del 5%, el margen de seguridad P/E es 10.
Margen de precio de las acciones de seguridad = margen de relación precio-beneficios de seguridad * beneficio por acción. Las ganancias por acción son de 2 yuanes y el precio de las acciones tiene un margen de seguridad de 20 yuanes.
Hay varias condiciones previas: la rentabilidad de la acción debe permanecer estable o incluso crecer, y el crecimiento constante de los beneficios es previsible.
La respuesta a una lección de inversión valorada en 40 millones de yuanes