Se espera que el rendimiento de las sociedades de valores en el tercer trimestre disminuya año tras año y la transformación empresarial tendrá que esperar hasta que pase el invierno.
En el contexto de un sentimiento débil del mercado, el consenso de varios equipos de investigación no bancarios es que se espera que el desempeño de las compañías de valores en el tercer trimestre disminuya drásticamente en comparación con las opiniones pesimistas del mismo período del año pasado; Incluso predice que el desempeño de las compañías de valores que cotizan en bolsa en el tercer trimestre El beneficio neto ajustado puede caer un 56% interanual, lo que afectará aún más el desempeño general de la industria de valores en los primeros tres trimestres de este año.
En el tercer trimestre de este año, el mercado de valores volvió a caer, el volumen de operaciones siguió reduciéndose, la emisión de fondos fue baja y las empresas de valores y sus negocios de corretaje fueron los primeros en soportar la peor parte. Por esta razón, el negocio de las instituciones orientadas al cliente ha atraído mucha atención en la industria debido a su fuerte estabilidad de desempeño, y también se considera que las empresas de valores con mejor progreso en negocios autónomos muestran una mayor resiliencia. En este ciclo descendente, ha comenzado silenciosamente una carrera de cambio de sentido en las compañías de valores.
La presión en el tercer cuarto sigue siendo grande.
En el tercer trimestre que acaba de pasar, el rendimiento y el sentimiento del mercado de acciones A disminuyeron y las operaciones fueron débiles. En el tercer trimestre, el volumen medio diario de negociación de acciones A fue de 912,8 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 30%; las acciones de fondos públicos recién emitidas fueron de 30,965438 millones de yuanes, una disminución interanual del 55%; . Durante el año, la balanza de financiamiento y financiamiento también tendió a disminuir, y la escala de las existencias continuó reduciéndose. Aunque las OPI y los fondos públicos siguen creciendo de manera constante, todavía es difícil aliviar la presión general sobre la industria de valores.
Afectado por las condiciones del mercado y la base de alto rendimiento para el mismo período en 2021, Liu Xinqi, analista jefe de finanzas no bancarias de Guotai Junan, predice que las ganancias netas de las compañías de valores cotizadas en los tres primeros Los trimestres de este año caerán un 37% interanual Después del ajuste de 41 compañías de valores cotizadas en los primeros tres trimestres, los ingresos operativos cayeron un 29% interanual a 271,6 mil millones de yuanes, y las ganancias netas de los valores cotizados. Las empresas cayeron un 37% interanual. Entre ellos, los ingresos ajustados en el tercer trimestre cayeron un 45% interanual y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz cayó un 56% interanual.
En su opinión, el negocio de inversión es el principal factor en la caída del desempeño de las empresas de valores. A juzgar por la contribución de diversos ingresos comerciales de las empresas de valores que cotizan en bolsa a la caída de los ingresos en los primeros tres trimestres, se espera que el negocio de inversión sea el que más contribuya a la disminución de los ingresos operativos ajustados, representando el 76,28%. El negocio de inversión se vio afectado principalmente por la debilidad del mercado, lo que resultó en una disminución del rendimiento de la inversión, y la base de rendimiento para el mismo período en 2021 fue relativamente alta.
Luo Zuhui, analista jefe no bancario de Western Securities, es relativamente menos pesimista. Según su criterio, en los tres primeros trimestres de este año, la industria de valores logró un beneficio neto de 65.438+027.345 millones de yuanes, una disminución interanual del 654,38+02%. Entre ellos, se espera que el beneficio neto en el tercer trimestre sea de 4665438+50 millones de yuanes, una disminución interanual del 14% y una disminución intermensual del 12%. Entre ellos, los ingresos esperados del negocio de corretaje y del negocio autónomo cayeron un 13% y un 29% respectivamente, que son los dos factores principales.
También lo predice la línea de negocio. Chen Fu, analista jefe no bancario de GF Securities, predice que en el tercer trimestre de este año, el negocio de corretaje, los ingresos por inversiones, el negocio de intereses netos, el negocio de gestión de activos y el negocio de banca de inversión serán -34%, -10%, - 6%, -10% y +7% respectivamente. En este caso, los ingresos y el beneficio neto de la correduría en los primeros tres trimestres caerán un 65.438+03% interanual; si se considera el rendimiento de las filiales alternativas, la caída del rendimiento según el estado consolidado será aún mayor.
La transformación empresarial está a la espera de que pase el invierno.
“La corrección del mercado ha ejercido una gran presión sobre el negocio de inversión, y el negocio orientado al cliente representado por los derivados se ha convertido en un hito en el rendimiento” Liu Xinqi dejó claro que la caída en el retorno de la inversión causada por. La corrección del mercado son los ingresos por inversiones. La razón principal de la caída es que la escala de los activos financieros sigue aumentando. Se espera que los ingresos por inversiones disminuyan en un 665.438+0,94% interanual hasta 565.438+056,3 millones de yuanes. Desde principios de este año, muchas empresas de valores han realizado activamente negocios con derivados. Se espera que los negocios orientados al cliente, como los derivados, sigan marcando un hito en el desempeño de las firmas de corretaje en el tercer trimestre. Las casas de bolsa con una alta proporción de este negocio tendrán una mayor estabilidad y una menor caída en los ingresos por inversiones.
Xu Kang, analista jefe no bancario de Huachuang Securities, también mencionó la opinión de que el negocio de derivados puede respaldar eficazmente el negocio autónomo de las empresas de valores. Basándose en las tasas de rendimiento de los fondos de acciones y de bonos, estimó que la tasa de rendimiento del negocio propio de las empresas de valores en el tercer trimestre fue de aproximadamente -1,7%. En cuanto al último trimestre, debido a la proporción relativamente baja de operaciones por cuenta propia direccionales en las operaciones por cuenta propia y al apoyo constante proporcionado por el negocio de derivados, el rendimiento real tendió a la baja. Finalmente, se espera que la tasa de rendimiento de las operaciones por cuenta propia en el tercer trimestre sea del 0,5%, lo que corresponde a los ingresos totales por inversiones + el cambio del valor razonable de 22.600 millones de yuanes, una disminución interanual del 33,8%.
En los últimos años, durante la tendencia ascendente de la industria, las compañías de valores recaudaron dinero para compensar sus pérdidas e invirtieron una gran cantidad de fondos en el mercado autooperado. En un mercado estable, la proporción de inversiones autogestionadas en negocios de corretaje supera gradualmente a la de negocios de corretaje, e incluso aparecen algunos corredores. Los beneficios de una unidad de inversión superan los beneficios generales de la empresa.
Cuando la marea retrocede, el modelo de ganancias anterior es insostenible. Las empresas que se ven menos afectadas por las condiciones del mercado, como las empresas institucionales, las de gestión financiera y las de derivados, comienzan a mostrar una resiliencia asombrosa. estado luchando contra las probabilidades de estabilizarse rápidamente dio un paso contra la tendencia del mercado.
Luo Zuhui cree que la valoración actual del sector de corretaje se encuentra en un mínimo histórico, lo que puede reflejar plenamente los factores negativos en la etapa inicial, como la refinanciación, las reducciones de tarifas, la disminución del rendimiento, etc. Se destaca el valor de la asignación y se espera que la implementación de políticas impulse un repunte en la valoración de las compañías de valores. El negocio de gestión financiera sigue siendo la dirección clave para la transformación de las empresas de valores, y los ajustes del mercado a corto plazo no afectarán la lógica de desarrollo de mediano y largo plazo de la industria.
“(Actualmente) la actividad del mercado ya se encuentra en un nivel bajo, y las valoraciones del sector de corretaje reflejan plenamente las expectativas pesimistas. La valoración de PB ha estado en el nivel del cuantil del 1% en los últimos cinco años. La posterior estabilización económica y la situación externa se han desacelerado. Se espera que el sistema de registro integral catalice el sector ". El equipo financiero no bancario de Kaiyuan Securities también dijo que las tasas de las industrias de valores y fondos están relativamente orientadas al mercado, y el impacto a largo plazo de la política será pequeño. Se recomienda prestar atención al progreso y a las señales políticas de ofertas públicas razonablemente rentables en el corto plazo.
Basándose en las tendencias regulatorias de la industria, Chen Fu mencionó que el buen funcionamiento del mercado de capitales y la profundización de las reformas están en marcha, lo que se refleja en el avance constante de los preparativos para el sistema de registro en el lado financiero. Se espera que el sistema integral de registro abra nuevos espacios para el desarrollo del negocio de corretaje e impulse el rendimiento. El lado de la inversión ha promovido constantemente la interconexión y la apertura, y el mecanismo de interconexión entre los mercados financieros de la parte continental y Hong Kong se ha desarrollado a un nivel más profundo. Los intermediarios han promovido constantemente la innovación empresarial, la Junta de Innovación Científica y Tecnológica ha promovido mejoras en el desempeño de la creación de mercado y las variedades de derivados innovadores han optimizado las funciones del mercado.