Recompensas por puntuaciones altas~ Las preguntas sobre la política de dividendos serán respondidas por expertos.

La política de dividendos es la estrategia de una empresa para la distribución de dividendos y una parte importante de la gestión financiera corporativa. Para las sociedades anónimas, pagar dividendos más altos puede ayudar a aumentar el precio de cotización en el mercado de las acciones de la empresa. Pero unos dividendos más altos también significan que la empresa puede retener menos fondos para reinvertir, lo que obviamente limitará el desarrollo de la empresa y deprimirá el precio del mercado de valores. Por lo tanto, cuando una empresa formula su política de dividendos, debe considerar las necesidades de desarrollo de la empresa y los requisitos de ingresos actuales de los accionistas, con el fin de lograr el objetivo de maximizar el valor de sus acciones. Hay muchos factores que influyen en la formulación de la política de dividendos. En general, existen los siguientes aspectos.

Primero, restricciones a la distribución de dividendos

1. La ley estipula un rango para la política de dividendos y, dentro de este rango, las autoridades determinarán su propia política de dividendos específica en función de otros factores. Las disposiciones legales que rigen la política de dividendos son complejas y varían de un país a otro. Por ejemplo, la ley estadounidense tiene tres principios para la distribución de dividendos: ① Los dividendos deben pagarse con las ganancias actuales o pasadas de la empresa; (2) Los dividendos no pueden pagarse con el capital de la empresa (3) Cuando las deudas de la empresa exceden sus activos y no pueden pagar; de sus deudas. La empresa no paga dividendos. Además, para evitar que las empresas obtengan bajos dividendos y acumulen excesivamente ganancias y ayudar a los accionistas a evadir impuestos, algunos países suelen aprobar leyes para imponer impuestos adicionales a la acumulación excesiva. En la actualidad, las leyes y regulaciones pertinentes de mi país no imponen restricciones al exceso de ganancias acumuladas, y las regulaciones sobre dividendos son básicamente las mismas que las de los Estados Unidos.

2. Restricciones contractuales. Cuando una empresa obtiene fondos externamente a través de préstamos a largo plazo, bonos, acciones preferentes, contratos de arrendamiento, etc. , suelen aceptar algunas cláusulas restrictivas que limitan el comportamiento de distribución de dividendos de la empresa a petición de la otra parte. Por ejemplo, se estipula que los dividendos pueden distribuirse sólo después de que el índice circulante y otros índices de seguridad excedan los límites mínimos especificados. Los contratos de acciones preferentes a menudo establecen que la empresa no puede pagar dividendos sobre acciones ordinarias hasta que se paguen los dividendos acumulados sobre las acciones preferentes. Estas restricciones contractuales pueden afectar la política de dividendos de una empresa. El objetivo de establecer estas cláusulas restrictivas y restringir los dividendos corporativos es alentar a las empresas a reinvertir parte de sus ganancias de acuerdo con los requisitos de las cláusulas pertinentes, a fin de mejorar la fortaleza económica de la empresa y garantizar el pago oportuno de las deudas.

2. Influencia de factores internos de la empresa

1. La liquidez de una empresa es un factor importante que afecta la política de dividendos. La rotación flexible de los fondos empresariales es una condición necesaria para la producción y el funcionamiento normales de las empresas. Naturalmente, la distribución de dividendos en efectivo de las empresas debería basarse en la premisa de que la liquidez de los fondos operativos no esté en peligro. Si la empresa tiene suficiente efectivo, una sólida liquidez de activos y una sólida capacidad de dividendos. Si la empresa ha consumido una gran cantidad de efectivo debido a la expansión o al pago de deudas y sus activos no son líquidos, no es prudente pagar un gran dividendo en efectivo. Se puede observar que la capacidad de una empresa para pagar dividendos en efectivo está limitada en gran medida por su capacidad para liquidar activos.

2. Capacidad de financiación. Si la empresa tiene una fuerte capacidad de financiación, puede considerar pagar mayores dividendos y refinanciar para satisfacer las necesidades de fondos monetarios de las operaciones corporativas; por el contrario, deberíamos considerar retener más fondos para la facturación interna o pagar los próximos vencimientos. En términos generales, las empresas grandes y rentables pueden recaudar fácilmente los fondos necesarios y, por lo tanto, tienden a pagar más dividendos en efectivo, mientras que las empresas que se han establecido por un período corto de tiempo, son de pequeña escala y tienen altos riesgos, generalmente necesitan operar durante mucho tiempo; un período de tiempo antes de que puedan adquirir fondos del exterior. Para obtener fondos, a menudo tiene que limitar el pago de dividendos.

3. Estructura de capital y coste de capital. Debería haber una relación óptima entre la deuda corporativa y el capital social, es decir, la estructura de capital óptima. En esta relación, el valor de la empresa es mayor y su costo de capital es menor. Debido a las diferentes políticas de dividendos, las ganancias retenidas también son diferentes, lo que hace que la proporción de capital social en la estructura de capital de la empresa se desvíe de la estructura de capital óptima, restringiendo así la elección de la política de dividendos. Además, las diferentes políticas de dividendos también afectarán los costes financieros futuros de la empresa. Las ganancias retenidas son una forma importante para que las empresas obtengan fondos internamente y sus costos son más bajos que emitir nuevas acciones o pedir dinero prestado. Sin embargo, existe una contradicción entre el pago de dividendos y los costos financieros futuros de la empresa, lo que requiere que el personal financiero corporativo sopese las ganancias y pérdidas entre el pago de dividendos y los requisitos financieros y formule una política de dividendos que se adapte a las necesidades reales de la empresa.

4. Restricciones a las oportunidades de inversión. Desde la perspectiva de maximizar la riqueza de los accionistas, la razón por la que las empresas pueden retener parte o la totalidad de sus ganancias después de impuestos para la acumulación interna es porque esta parte pertenece a los ingresos netos de los accionistas y puede permitirles obtener ingresos por reinversión superiores al rendimiento necesario. tasa de interés sobre la inversión de los accionistas. Por tanto, si las empresas tienen oportunidades de inversión más rentables, tienden a adoptar una política de dividendos bajos.

Por otro lado, si tiene menos oportunidades de inversión, puede adoptar una política de dividendos elevados.

En tercer lugar, factores accionariales

1. Si una empresa paga grandes dividendos en efectivo y emite nuevas acciones ordinarias para obtener el capital necesario, los intereses mayoritarios de los accionistas existentes pueden diluirse. Además, a medida que se emiten nuevas acciones ordinarias, es probable que aumente el número de acciones ordinarias en circulación, lo que en última instancia conducirá a una disminución de las ganancias por acción y del precio de las acciones, afectando así los intereses de los accionistas existentes. 2. Carga del impuesto sobre la renta. Hay aproximadamente dos tipos de accionistas de una empresa: uno espera que la empresa pueda pagar dividendos estables para sustentar la vida diaria; el otro espera que la empresa retenga más ganancias y pague menos dividendos para pagar menos impuestos sobre la renta personal. Por tanto, qué tipo de política de dividendos debe adoptar una empresa también debe analizar y estudiar la composición de sus accionistas para comprender sus intereses y deseos.

Cuarto, otros factores

1. La inflación reduce el poder adquisitivo de los fondos de una empresa, lo que requiere un aumento constante de la inversión para mantener la escala comercial actual. Por lo tanto, es necesario utilizar más ganancias después de impuestos para la acumulación interna. El beneficio después de impuestos determinado por el modelo de contabilidad de costes históricos se basa en la preservación del capital financiero. En un período de inflación severa, la distribución de ganancias después de impuestos basada en este estándar erosionará inevitablemente el capital físico de la empresa. En este momento, es necesario adoptar una política de distribución de dividendos relativamente baja.

2. La inercia de la política de dividendos. En términos generales, los ajustes importantes en la política de dividendos darán, por un lado, a los inversores la impresión de que las operaciones de la empresa son inestables y provocarán una caída de los precios de las acciones, por otro lado, los ingresos por dividendos son la fuente de los fondos de producción y consumo; para algunos accionistas, y generalmente no están dispuestos a retener dividendos Acciones volátiles. Por tanto, la política de dividendos de la empresa debe mantener un cierto grado de estabilidad y continuidad. En resumen, hay muchos factores que deben considerarse al decidir sobre la política de dividendos, y estos factores a menudo están interconectados y son mutuamente restrictivos, y su impacto no puede analizarse completamente utilizando métodos cuantitativos. Por lo tanto, la formulación de una política de dividendos depende principalmente del análisis cualitativo del entorno específico de una empresa específica para lograr un equilibrio de diversos intereses.