¿Qué son los fideicomisos del mercado financiero?
Hay una cuenta pública "Soy un perro financiero" que habló sobre estos conocimientos básicos.
El tiempo de desarrollo del mercado de valores de China es relativamente corto: en poco más de 20 años, ha completado el proceso de cientos de años en los países occidentales desarrollados. En diferentes períodos históricos, el mercado de valores de China tiene diferentes características, pero en general va acompañado de una mayor volatilidad, especialmente en los últimos años, a medida que el entorno macroeconómico nacional y extranjero se ha vuelto cada vez más complejo, la volatilidad del mercado se ha ampliado aún más. En 2015, el mercado de valores de China, especialmente el mercado de valores, también experimentó fluctuaciones anormales. La escala de los fideicomisos de inversión en valores fluctuó significativamente con las condiciones del mercado de capitales. Sin embargo, en general, el tamaño del negocio de fideicomisos de inversión en valores, tanto nuevos como existentes, ha cambiado. Ha aumentado significativamente, superando los fideicomisos de instituciones financieras y los fideicomisos de la industria básica para convertirse en la segunda área de asignación más grande de fideicomisos de capital. Desde la perspectiva de los segmentos del mercado, el saldo de productos de bonos todavía domina, pero en la nueva escala, la inversión ha entrado en la era de las acciones y la proporción de productos de acciones ha aumentado significativamente. De cara al futuro, a medida que los fideicomisos se transformen de negocios de canal a negocios de gestión activa, los productos de fideicomisos de inversión en valores presentarán un modelo de negocio diversificado, que se manifestará en la pérdida de las ventajas del negocio de canal y un rápido crecimiento en la escala de los negocios de gestión activa, como el crecimiento direccional. .
A continuación, Financial Dog presentará brevemente los fideicomisos de inversión en valores.
Fideicomiso de Inversión en Valores El Fideicomiso de Inversión en Valores se refiere a una institución fiduciaria que agrupa los fondos de inversión de individuos, empresas o grupos, invierte en valores en nombre de los inversores y finalmente transfiere los ingresos de la inversión y el principal. al beneficiario, y el departamento de fideicomiso le cobra una tarifa de gestión. (Para decirlo sin rodeos, el dinero de los inversores se invierte en bonos, acciones y otros derivados financieros)
Los fideicomisos de inversión en valores generales se dividen en las siguientes categorías:
1. Categoría de inversión
2. Categoría Sunshine Private Equity
3. Otras categorías de inversión en valores
Debe saber que cuando compre productos fiduciarios, el contrato de fideicomiso existirá. ser métodos de distribución del ingreso como el ingreso tipo A, el ingreso tipo B y el ingreso tipo C. Entonces hay que entender que este fideicomiso es un fideicomiso estructurado. Ya sea renta fija o renta flotante.
El diseño estructural tiene una muy buena ventaja: la absorción de impactos. (Si gana dinero, se le asignará menos en la categoría de prioridad y más en la categoría inferior. Si pierde dinero, perderá dinero primero en la categoría inferior y luego en la categoría de prioridad).
El fideicomiso estructurado en realidad se refiere al modelo de producto del plan de fideicomiso diseñado utilizando derechos de beneficiario de fideicomiso multinivel. Los diferentes niveles de derechos de los beneficiarios tienen diferentes derechos para obtener los beneficios del fideicomiso, y el orden en el que disfrutan de los beneficios del fideicomiso también es diferente. En términos de asunción de riesgos, los beneficiarios de un nivel específico asumen riesgos limitados con sus fondos fiduciarios iniciales, mientras que los beneficiarios de otros niveles asumen riesgos relativamente menores en términos de distribución del ingreso; los beneficiarios de otros niveles tienen prioridad sobre personas de niveles específicos; (Al igual que alojarse en un hotel, el hotel diseñará habitaciones en diferentes pisos con diferentes precios y diferentes instalaciones. Es conveniente bajar al primer piso, pero la luz no es tan buena como la de arriba. Es más problemático ir abajo en el segundo piso, pero la luz es mejor que el primer piso. Desde una perspectiva de confianza, la estructura es comprensible. El nivel de prioridad tiene bajos rendimientos, pero es seguro. El nivel inferior tiene altos rendimientos. alto (después de todo, primero pierde dinero y luego el nivel inferior), por lo que debe leerlo detenidamente la próxima vez que se suscriba a un plan fiduciario, ya sea para suscribirse a la Clase A, Clase B o Clase C).
Estructura:
La imagen de arriba es el diagrama de estructura de Sunshine Private Equity Securities Investment Trust. No es difícil de entender a través de los gráficos. El papel que desempeñan las sociedades fiduciarias. Cómo seleccionar un equipo de gestión de fondos de capital privado es otro tema, y Financial Dog utilizará otro capítulo para describirlo.
El siguiente Financial Dog lo llevará a observar el desarrollo de los fideicomisos de inversión en valores en 2015
1 El desarrollo de los fideicomisos de inversión en valores en 2015
Valores fideicomisos de inversión en 2015 El tamaño de los productos ha fluctuado significativamente con la tendencia del mercado de capitales. Específicamente, el mercado de valores fue extremadamente próspero en la primera mitad del año, lo que proporcionó un mejor entorno de mercado para las empresas de colocación privada y estructuradas. Entre los nuevos productos, la proporción de acciones superó significativamente a la de bonos y tipos de fondos. Aunque la limpieza de las asignaciones de capital extrabursátiles por parte de las autoridades reguladoras en el tercer trimestre resultó en una disminución en la nueva escala, a juzgar por la situación a finales de año, tanto la escala nueva como la existente del negocio de fideicomisos de inversión en valores han alcanzado un gran nivel, superando a los fideicomisos de instituciones financieras y los fideicomisos industriales básicos se han convertido en la segunda área de asignación más grande de fideicomisos de capital.
(1) El próspero mercado de capitales promueve el rápido crecimiento del negocio de fideicomisos de inversión en valores
El mercado alcista en los mercados de acciones y bonos en 2015 produjo una gran atracción para los fondos de mercado. En términos del mercado de valores, las expectativas de "reforma alcista" y "capital alcista" en la primera mitad del año llevaron a un gran número de inversores a ingresar al mercado con fondos propios e incluso apalancarse en el mercado de bonos, 2014; y 2015 fueron raros durante dos años consecutivos mercado alcista, rápida expansión de incremento y escala. A finales de 2015, los rendimientos de varios tipos de bonos básicamente habían regresado a niveles históricamente bajos. Impulsada por la tendencia alcista de las acciones y los bonos, la escala de los fondos fiduciarios invertidos en acciones, bonos y fondos ha crecido rápidamente. A finales de 2015, el saldo de escala de las inversiones en fideicomisos de capital en tres tipos de valores era de 1.110.374 millones de yuanes, 1.550.258 millones de yuanes y 329.652 millones de yuanes respectivamente, con tasas de crecimiento interanual del 101,39%, 34,39% y 131,14. % respectivamente.
(2) La nueva escala de fideicomisos de inversión en valores fluctúa con la tendencia del mercado de capitales
La nueva escala de productos de fideicomisos de valores experimentó ciertas fluctuaciones en 2015. Afectadas por el fortalecimiento del mercado de capitales, las crecientes oportunidades de inversión han provocado que las empresas fiduciarias se apresuren a emitir productos fiduciarios de valores. En el segundo trimestre de 2015, la nueva escala de fideicomisos de inversión en valores alcanzó 248.507 millones de yuanes, un aumento interanual. del 295,16%. Desde junio, el mercado de acciones A se ha debilitado A medida que los reguladores han avanzado en la limpieza de las asignaciones de capital extrabursátiles, la nueva escala de productos fiduciarios de valores se ha reducido significativamente. tipo de fideicomisos de inversión en valores ha experimentado una situación de crecimiento negativo, una disminución neta de 41239 millones de yuanes.
(3) La escala y la tasa de crecimiento de los productos existentes de fideicomisos de inversión en valores han aumentado
El crecimiento sustancial en la escala de los nuevos negocios ha permitido que el equilibrio del negocio de fideicomisos de inversión en valores mantener un rápido crecimiento. El saldo de este tipo de negocios alcanzó la marca de 3 billones de yuanes en el segundo trimestre. A finales de 2015, el saldo del negocio de fideicomisos de inversión en valores fue de 3,30 billones de yuanes, un aumento interanual del 84,21%. . La proporción de la escala de negocios de fideicomisos de inversión en valores aumentó del 9,85% en 2011 al 14,18% en 2014. Solo aumentó alrededor de 4 puntos porcentuales en unos pocos años. En 2015, solo tomó un año para que la proporción de este tipo de negocios aumentara. aumentó en más de 6% puntos porcentuales, aumentó del 14,18% en 2014 al 20,35% en 2015, superando a los fideicomisos de instituciones financieras y los fideicomisos de la industria básica para convertirse en la segunda área de asignación más grande de fideicomisos de capital.
II. Características del negocio de fideicomisos de inversión en valores en 2015
Desde la perspectiva de la segmentación de productos, aunque todavía domina el saldo de productos de bonos, entre la nueva escala, la inversión ha entrado en el patrimonio. era, y la proporción de productos basados en acciones ha aumentado significativamente, aunque la escala de establecimiento de fideicomisos de inversión en valores colectivos ha fluctuado en 2015, su posición en el campo de los fideicomisos de inversión en valores aún se ha consolidado, según muestran las 10 principales empresas; Los fuertes se fortalecen y la concentración del mercado de fideicomisos de inversión en valores sigue aumentando.
(1) La proporción de productos tipo acciones continúa aumentando en la era de las acciones
Desde la perspectiva del desglose de productos, entre los nuevos negocios de fideicomisos de inversión en valores en 2015, la proporción de productos tipo acciones Ha habido un aumento significativo, del 46,57% en 2014 al 64,54%, y el estatus principal se ha consolidado aún más la proporción de productos de bonos ha disminuido significativamente; A juzgar por el equilibrio del negocio de fideicomisos de inversión en valores, aunque la proporción de productos de tipo bono muestra una tendencia a la baja, todavía ocupa una posición dominante, representando más del 50% a finales de 2015 la proporción de productos de tipo fondo; aumentó de manera constante, pero el aumento es mucho menor que el de los productos en stock.
(2) Se ha consolidado la posición dominante de los fideicomisos de inversión en valores colectivos
Aunque la escala del establecimiento de fideicomisos de inversión en valores colectivos fluctuó en 2015, su posición en el campo de los valores Fideicomisos de inversión Aún consolidados. En términos de trimestres, el mercado de acciones A continuó fortaleciéndose en el segundo trimestre de 2015, y la escala de los fideicomisos de inversión en valores colectivos aumentó rápidamente, con un aumento neto de 355.955 millones de yuanes en un solo trimestre en el tercer trimestre de 2015; , la Comisión Reguladora de Valores de China limpió la asignación de capital extrabursátil, los fideicomisos generales y algunos fideicomisos de inversión en valores estructurados se limpiaron y rectificaron, la emisión de fideicomisos de inversión en valores cayó drásticamente y el establecimiento de fideicomisos de inversión en valores colectivos se ralentizó. con una disminución neta de 123.452 millones de yuanes en un solo trimestre. En el cuarto trimestre, a medida que se recuperó el mercado de capitales, los fideicomisos de inversión en valores colectivos El aumento neto en el tamaño de los fideicomisos de inversión en valores fue de 34.952 millones de yuanes.
En 2015, la nueva escala del negocio de fideicomisos de inversión en valores fue de 558.467 millones de RMB, de los cuales la escala de productos colectivos fue de 342.475 millones de RMB, lo que representa el 61,32%; la escala de productos individuales fue de 215.992 millones de RMB; Representando el 61,32% y el 38,68%, el aumento en la proporción de productos colectivos muestra que la industria fiduciaria ha acelerado el ritmo de mejora de las capacidades de gestión activa para adaptarse a los cambios del mercado.
(3) Cuanto más fuerte, más fuerte, la concentración empresarial continúa aumentando
Desde la perspectiva de la concentración industrial del negocio de fideicomisos de inversión en valores, la escala de gestión del fideicomiso de inversión en valores negocio de 2013 a 2015 El tamaño combinado de las 10 principales empresas fiduciarias representó un fuerte aumento en la proporción del tamaño total del mercado, pasando del 69,28% en 2013 al 76,15% en 2015. En concreto, 8 de las 10 principales empresas fiduciarias en términos de escala de gestión en 2014 permanecieron en la lista de 2015, lo que indica que el panorama competitivo del negocio de fideicomisos de inversión en valores es relativamente estable. Entre ellas, China Resources Trust, CCB Trust y China Overseas Trust. , FOTIC lleva dos años entre las 5 mejores empresas del sector. En 2015, la escala de gestión total del negocio de inversión en valores de las 10 principales empresas fiduciarias alcanzó los 2.344.761 millones de yuanes, un aumento del 74,20% en comparación con la escala de gestión total de las 10 principales empresas en 2014.
3. Innovación del Fideicomiso de Inversión en Valores de New Third Board
Desde la implementación del sistema de creación de mercado en el mercado de New Third Board en 2014, el número de empresas que cotizan en bolsa se ha acelerado. A finales de 2015, el número de empresas que cotizaban en la Nueva Tercera Junta había llegado a 5.129. En 2015, 17 empresas fiduciarias de China participaron en la emisión de productos fiduciarios relacionados con el New Third Board. Los modelos de productos incluyen productos de colocación privada, fondos del New Third Board, etc.
(1) El mercado de New Third Board está acelerando su expansión
Desde su nacimiento en 2006, el mercado de New Third Board ha experimentado dos expansiones en 2012 y 2013, y se ha desarrollado muy rápidamente, especialmente en 2015. Ha habido un crecimiento vertiginoso y la escala de financiación y liquidez ha aumentado significativamente. A finales de 2015, el número de empresas que cotizaban en la Nueva Tercera Junta llegó a 5.129, un aumento interanual del 226,27% con respecto al número de finales de 2014. El valor total de mercado aumentó casi 45 veces hasta 2,46 billones. yuanes en comparación con la expansión de 2013. Con la mejora continua de las políticas de apoyo y los sistemas comerciales pertinentes, el mercado de New Third Board atrajo a más inversores para ingresar al mercado en 2015, y el volumen de transacciones de New Third Board también aumentó significativamente. El monto de las transacciones aumentó casi 14 veces en comparación con 2014. , alcanzando los 191.062 millones de yuanes.
A finales de 2015, había un total de 1.115 empresas creadoras de mercado en el mercado, y un total de 82 firmas de valores brindaban servicios de creación de mercado a empresas que cotizaban en el Nuevo Mercado OTC. Las diez principales firmas de valores de la industria representaron más del 50%. Entre ellas, Shenwan Hongyuan Securities es la firma de valores líder en el negocio del mercado extrabursátil entre todas las firmas de valores, con una participación de mercado del 8,46%, seguida por Zhongtai. Securities con una participación del 4,79% y Guosen Securities con una participación de mercado del 4,09%.
(2) La colocación privada es el modo principal para que las empresas fiduciarias participen en el negocio de la Nueva Tercera Junta.
En 2015, 17 empresas fiduciarias emitieron productos fiduciarios relacionados con la Nueva Tercera Junta. Se han creado un total de 56 productos NEEQ, con una escala de 3.416 millones de yuanes. Entre ellos, Sichuan Trust y China Construction Investment Trust emitieron 12 y 11 productos NEEQ respectivamente, ubicándose entre los dos primeros de la industria en términos de número de emisiones. Dado que las empresas fiduciarias tienen capacidades de investigación de inversiones relativamente insuficientes en el mercado de capitales, actualmente cooperan principalmente. con otras instituciones de inversión profesionales, de esta forma podemos realizar simultáneamente la gestión de inversiones en el Nuevo Mercado OTC.
Desde la perspectiva del modelo de negocio, las empresas fiduciarias invierten principalmente en empresas que cotizan en el New Third Board participando en colocaciones privadas en el New Third Board. Las razones por las que este modelo es favorecido por las sociedades fiduciarias son las siguientes: Primero, debido a la mayor demanda de colocaciones privadas de las empresas listadas en el Nuevo Tercer Tablero, en 2015, un total de 1.881 empresas del Nuevo Tercer Tablero implementaron 2.569 colocaciones privadas. , emitiendo 23.731 millones de acciones adicionales y recaudando fondos por valor de 123.213 millones de yuanes, mientras que en 2014 sólo la financiación direccional fue de 12.772 millones de yuanes. Por el contrario, el importe de las emisiones adicionales en el GEM fue de 110.415 millones de yuanes. Se puede observar que el importe de la financiación de las empresas que cotizan en el Nuevo Mercado OTC ha superado el del GEM.
En segundo lugar, el Nuevo Mercado OTC tiene algunas empresas cotizadas en industrias y nuevos modelos de negocio que no se encuentran en el GEM, el Tablero de Pequeñas y Medianas y el Tablero Principal, como Antai en la ciudad inteligente, Sixth Element en la industria del grafeno. y Mulan en la industria de la limpieza. En el futuro, con la nueva A medida que se mejoren gradualmente los sistemas relevantes de la Tercera Junta, estas empresas recibirán más favores de inversión y sus valoraciones mejorarán hasta cierto punto. La mayoría de estas empresas pertenecen a industrias emergentes y su desempeño futuro tiene fuertes expectativas de crecimiento.
(3) El número de métodos de salida de inversiones en la Nueva Tercera Junta para las empresas fiduciarias aumentará gradualmente
El establecimiento de la Nueva Tercera Junta es una de las principales medidas para mejorar la situación de China. mercado de capitales multinivel Aunque ha habido desarrollos positivos relacionados desde 2015 La implementación de la política es menor de lo esperado, pero el propósito del Nuevo Mercado OTC de atender a más pequeñas, medianas y microempresas no cambiará. el espacio de desarrollo empresarial es enorme. A medida que se implementen gradualmente políticas favorables como la estratificación, las licitaciones y la transferencia de juntas directivas, la liquidez de las empresas que cotizan en la Nueva Tercera Junta aumentará aún más, como un importante grupo de objetivos de fusiones y adquisiciones para las empresas que cotizan en bolsa, los canales de salida de inversiones de; Se espera que la Nueva Tercera Junta para sociedades fiduciarias aumente gradualmente.
1. La implementación del sistema de transferencias para las empresas del Nuevo Tercer Tablero aumentará significativamente la rentabilidad de los inversores.
La gran mayoría de las empresas que cotizan en el Nuevo Tercer Tablero son pequeñas, medianas y medianas empresas. Las microempresas en industrias emergentes, en términos de escala comercial y valoración de mercado, ambas son mucho más bajas que las del GEM y las pequeñas y medianas empresas, y hay mucho espacio para el desarrollo en el futuro. Al comparar las valoraciones, la brecha de valoración entre la Nueva Tercera Junta y el Mercado de Empresas en Crecimiento es aproximadamente 3 veces mayor. Por lo tanto, si las empresas de la Nueva Tercera Junta se transfieren con éxito a la junta, traerá generosos retornos de inversión a los inversores. Debido a sus características de alto rendimiento, muchas empresas elegibles que cotizan en la Nueva Tercera Junta optarán por cotizar en la Junta de Pequeñas y Medianas o GEM en el futuro, principalmente mediante la exclusión de la lista y luego la OPI allí. Hay tres empresas: Hezong Technology, Const y Shuangjie Electric han completado la transferencia de acciones. Se espera que con la introducción del sistema escalonado, también se lancen una tras otra las transacciones de licitación de la Nueva Tercera Junta y los estándares de inversión más bajos. lo que proporcionará un mejor entorno externo para la transmisión de empresas que cotizan en la Nueva Tercera Junta.
2. Las empresas New Third Board se han convertido gradualmente en un importante grupo objetivo de fusiones y adquisiciones para las empresas.
En 2015, se invirtieron 216 empresas New Third Board, mientras que en 2014 solo había 10 New Third Board. Sociedades de directorio Adquiridas por una sociedad cotizada. Se espera que las empresas que cotizan en la Nueva Tercera Junta se conviertan en un grupo objetivo importante para las empresas que cotizan en bolsa en el futuro, principalmente por las siguientes razones: En primer lugar, el número de empresas que cotizan en la Nueva Tercera Junta ha crecido rápidamente a finales de. En 2015, había 5.129 empresas que cotizaban en la Nueva Tercera Junta; en segundo lugar, el número de empresas que cotizan en la Nueva Tercera Junta ha aumentado rápidamente. Las empresas que cotizan en bolsa tienen una gestión interna y operaciones comerciales relativamente estandarizadas en comparación con las empresas que no cotizan en bolsa o que cotizan en bolsa, y especialmente tienen una sólida gestión. sistemas financieros en comparación con las empresas que no cotizan en bolsa o que cotizan en bolsa, los riesgos de inversión son relativamente menores; finalmente, las nuevas empresas OTC tienen actualmente ventajas de valoración obvias, las valoraciones de PE y PB son significativamente más bajas que las de las juntas pequeñas y medianas y las de GEM. Estos factores están atrayendo actualmente a las empresas que cotizan en bolsa al New Third Board para fusiones y adquisiciones, y las empresas que cotizan en el New Third Board se han convertido ahora en un grupo objetivo importante para las fusiones y adquisiciones de las empresas que cotizan en bolsa. Esto enriquecerá los canales de salida para las inversiones NEEQ de las empresas fiduciarias.
IV. Tendencia de desarrollo de los fideicomisos de inversión en valores
En el contexto de que las empresas fiduciarias reducen gradualmente su canal tradicional de negocios de fideicomisos de inversión en valores, los productos de fideicomisos de inversión en valores están mostrando una tendencia de desarrollo de negocios diversificados. Productos como colocación privada, New Third Board, FOF/MOM, etc. marcarán el comienzo de un período de oportunidades de desarrollo, y el negocio de fideicomisos de inversión en valores pasará del modelo de canal más básico a un modelo de gestión activa.
(1) El negocio del canal se ha reducido gradualmente y el modelo de negocio se ha vuelto más diversificado
Desde la perspectiva de la estructura del producto de los fideicomisos de inversión en valores, se divide principalmente en fideicomisos generales. , fideicomisos estructurados y fideicomisos de canal de capital privado, fideicomisos generales y fideicomisos estructurados esencialmente prestan dinero a los inversores para magnificar las inversiones apalancadas. Afectados por la limpieza de la asignación de capital extrabursátil desde la segunda mitad de 2015, fideicomisos generales y algunos. los fideicomisos estructurados básicamente se han detenido; además, con la relajación de las políticas por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China desde 2012, las subsidiarias de fondos y la gestión de activos de las empresas de valores han intervenido plenamente en el mercado de capitales, lo que ha resultado en una competencia intensificada en el canal de negocios de las empresas fiduciarias. Los fideicomisos de inversión en valores han perdido sus ventajas en cuanto a precio y eficiencia, y su competitividad también ha disminuido día a día. En general, los fideicomisos de inversión en valores de canal se reducirán gradualmente.
De cara al futuro, la mayoría de las empresas fiduciarias aumentarán la inversión en productos de ingresos flotantes, desarrollarán líneas de productos más diversificadas y se esforzarán por explorar nuevos puntos de crecimiento empresarial. Con el rápido desarrollo del mercado de capitales multinivel de China, es probable que el mercado de bonos, el mercado de valores, el mercado de derivados financieros, etc., se conviertan en direcciones clave para el desarrollo de los negocios fiduciarios.
Desde 2015, la mayoría de las empresas fiduciarias han intensificado la transformación empresarial, fortalecido los estilos de gestión activa, fortalecido la construcción de sus propios equipos de investigación de inversiones e invertido significativamente en mercados primarios y secundarios, como colocaciones privadas y el Nuevo Tercer Tablero. Los datos publicados por la Asociación de la Industria de Fondos de Inversión en Valores muestran que a finales de diciembre de 2015, 38 compañías fiduciarias habían obtenido calificaciones de administrador de fondos de capital privado, y 27 de ellas habían solicitado utilizar fondos de inversión en valores como su principal tipo de negocio. Por lo tanto, es previsible que en el futuro más empresas fiduciarias utilicen gestores de fondos de capital privado como plataformas para transformarse hacia la gestión activa en el ámbito de los fideicomisos de inversión en valores.
(2) El espacio de mercado para el negocio de colocación privada es enorme y las empresas fiduciarias acelerarán el despliegue de este tipo de negocio
En 2015, el mercado de colocación privada de China continuó manteniendo un rápido crecimiento, con un total de 827 empresas Las empresas cotizadas realizaron colocaciones privadas, recaudando un total de 1,25 billones de yuanes, un aumento interanual del 71,22% y 79,08% respectivamente. La demanda de financiación de colocación privada por parte de las empresas que cotizan en bolsa sigue siendo fuerte. A finales del primer trimestre de 2016, más de 1.000 empresas habían anunciado, pero no implementado, planes de colocación privada, y planeaban recaudar más de 3 billones de yuanes. Además, dado que el precio de la colocación privada tiene un cierto descuento en comparación con el precio de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa, el riesgo de participar en la colocación privada es bajo. Lo más importante es que en el mediano y largo plazo, el tono alcista del mercado de capitales de China no cambiará. Esto se debe principalmente a las siguientes razones: Primero, China ha entrado en un ciclo de recortes de las tasas de interés y del coeficiente de reservas obligatorias. y la liquidez es generalmente escasa, lo que contribuye a aumentar los riesgos de los inversores. La preferencia, el gobierno también está trabajando arduamente para reducir los costos de financiamiento corporativo, y el mercado de capitales y la economía real formarán un ciclo positivo, promoviendo así la expansión de las valoraciones del mercado; en segundo lugar, el gobierno y la sociedad han comenzado gradualmente a reconocer industrias emergentes como Internet y a aumentar el apoyo político. China La transformación económica comenzará a nivel micro y avanzará al nivel nacional, eliminando eventualmente el crecimiento diversificado impulsado por una inversión única; , en los próximos años, la reforma del lado de la oferta de China, la reforma de las empresas estatales y otras políticas favorables finalmente se implementarán gradualmente, Shanghai-Hong Kong Stock Connect La apertura de Shenzhen-Hong Kong Stock Connect y la incorporación de China A; -Las acciones del índice MSCI no solo inyectarán fondos de inversión extranjeros a largo plazo en el mercado de capitales, sino que también enriquecerán la estructura de inversores del mercado de acciones A de China, iniciarán la internacionalización del sistema de valoración de acciones A y luego promoverán la A. -mercado de acciones El mercado es más saludable.
(3) El modelo FOF/MOM se convertirá en un avance importante en la transformación del negocio de fideicomisos de inversión en valores
FOF/MOM (multi). -fondo de gestión) se basa principalmente en el fondo de capital privado Sunshine de objetos de inversión. A través de seguimiento e investigación a largo plazo, los administradores de fondos FOF/MOM distribuyen los fondos recaudados entre múltiples administradores de fondos de capital privado con estilos de inversión estables y lograron rendimientos excesivos, mientras que los propios administradores de fondos FOF/MOM administran fondos de capital privado a través de administradores de seguimiento y supervisión dinámicos. pueden ajustar los planes de asignación de activos de manera oportuna y obtener rendimientos relativamente considerables sobre la base de una mejor diversificación del riesgo. En la actualidad, existen sociedades fiduciarias que realizan negocios FOF/MOM, seleccionando principalmente a los administradores de subfondos mediante una combinación de cuantificación e investigación.
En comparación con otras instituciones financieras, como las compañías de valores y las compañías de seguros, las compañías fiduciarias actualmente tienen capacidades de investigación de inversiones relativamente débiles. Sin embargo, mejorar las capacidades de gestión activa es una tendencia general en el futuro. /MOM) será desarrollado por compañías fiduciarias. Uno de los avances importantes en el negocio de fideicomisos de inversión en valores, las compañías fiduciarias tienen ventajas competitivas únicas en la realización de negocios FOF/MOM. En primer lugar, las empresas fiduciarias pueden utilizar sus propios canales y plataformas con instituciones cooperativas para tener una gran cantidad de productos alternativos y experiencia en gestión de productos. En segundo lugar, las empresas fiduciarias tienen sólidas capacidades de integración de recursos y ventas y pueden confiar en sus ricos canales de ventas para emitir y promover planes fiduciarios. En tercer lugar, las empresas fiduciarias también pueden reducir el umbral de inversión con la ayuda de productos FOF/MOM, lo que permite a más inversores comunes mantener indirectamente proyectos de inversión de mayor calidad a través de la selección de fondos matrices FOF/MOM y obtener rendimientos relativamente altos.