¿Por qué Gao Jie abandonó Midea y se unió a Gree?
La razón detrás de la inversión de Gao Xian en Gree es su inversión en la industria manufacturera de China, y detrás de esto está la lógica de precios de Zhang Lei de "invertir fuertemente en China". ”:
p>La verdadera "posición pesada de China" es ayudar a la industria manufacturera de China a lograr una transformación y modernización mejores y más rápidas.
China es una auténtica potencia manufacturera. Según las estadísticas del Banco Mundial en 2019, el valor agregado de la industria manufacturera de China alcanzó los 3,9 billones de dólares, lo que representa el 28,2% del total mundial, ocupando el primer lugar en el mundo durante 10 años. Para China, la manufactura no es sólo la base del país, sino también un importante punto de referencia de evaluación de la competitividad nacional. Sin embargo, la industria manufacturera de China también se enfrenta al problema de la transformación y actualización de la "fabricación" a la "fabricación inteligente", y la fuerte posición de Gao Ling también tiene el deseo de ayudar a las empresas a reformarse y mejorar el nivel de digitalización e informatización.
2. ¿Por qué Gree?
Acerca del primer punto: asignación dinámica de activos
¿Qué es la asignación dinámica de activos empresariales? El libro no da una explicación específica. La "asignación dinámica de activos" se utiliza más para describir la estrategia de inversión del fondo. Lo que entiendo aquí es que no importa cómo una empresa asigna dinámicamente sus activos, su realización sólo puede garantizarse si la liquidez de los activos es buena. Entonces, ¿cuál es la parte más líquida de los activos de una empresa? Los fondos monetarios, por supuesto.
A juzgar por la proporción de activos monetarios totales de Midea y Gree, Gree tiene una ventaja absoluta. De 2016 a 2019, los ratios de capital monetario de Gree fueron 52, 46, 45 y 44 respectivamente, mientras que el máximo de Midea fue solo 24. En el primer semestre de 2020, el contenido de capital monetario en los libros de Gree alcanzó los 129,6 millones de yuanes. nivel Son todos bancos, inmobiliarias, etc.
Por lo tanto, abundante efectivo es el requisito previo para la libre asignación de activos, y Gree cumple esta condición.
Sobre el segundo punto: estrategia de gestión.
En el artículo anterior sobre el "modelo cebolla", decíamos que analizar la capa central de una empresa es el análisis de las "personas" de gestión, que no se pueden cuantificar con datos. Como inversor corriente, resulta realmente difícil evaluar la elección de estrategias de gestión. Afortunadamente, Zhang Lei nos presenta su propio juicio en el libro, que también consta de tres puntos:
1. Gree Electric cotizó en el mercado de acciones A en 1996. Se transformó de una empresa estatal local a una empresa estatal que cotiza en bolsa, utilizó el mercado de capitales para estandarizar gradualmente el gobierno corporativo y comenzó a explorar un modelo de operación y gestión orientado al mercado;
2. En 2006, Gree Electric llevó a cabo una reforma del comercio de acciones e introdujo inversiones estratégicas para establecer una estructura de gobierno corporativo moderna y desarrollar un modelo de gestión más flexible en la competencia del mercado;
3 A través de la transferencia de capital en 2019, Gree seguirá adelante. utilizar el poder de las reformas orientadas al mercado para explorar más instituciones de gobernanza científica, una ejecución más eficiente, mecanismos de incentivos más orientados al mercado y un espacio de desarrollo más flexible.
Sobre el tercer punto: la internacionalización.
Una de las principales diferencias entre Gree y Midea es que Gree persigue la especialización de productos, mientras que Midea persigue la diversificación. Desde la perspectiva de la composición de los ingresos por productos, los ingresos por aire acondicionado del producto principal de Gree representan el 88% de los ingresos totales, mientras que Midea solo representa el 47% y otros electrodomésticos de consumo representan el 43% restante.
Para el objetivo de globalizarse, la especialización de Gree obviamente tiene más potencial. Después de todo, para lograr la internacionalización, "hacer más" es mucho menos eficaz que "hacer una cosa mejor". Desde la perspectiva del mercado de aire acondicionado doméstico, Gree ha ocupado más del 30% de la cuota de mercado durante muchos años. Gree es el aire acondicionado más grande del mundo con una cuota de mercado de más del 20%.
Desde una perspectiva técnica, la investigación de Gree sobre aires acondicionados es mejor. En la actualidad, la empresa cuenta con 24 tecnologías centrales "líderes a nivel internacional". El número de solicitudes de patentes nacionales no es tan alto como el de los Estados Unidos, pero el contenido de oro es mayor.
Y desde un punto de vista estratégico, Gree, que pretende "hacer que el mundo ame a China", parece estar más motivado.
En tercer lugar, resumen
Por supuesto, debemos analizar el problema de manera integral. Actualmente, Gree tiene muchos problemas y deficiencias. Por ejemplo, en comparación con Midea, que tiene productos diversificados, los acondicionadores de aire de un solo producto de Gree son más difíciles de diversificar los riesgos frente al carácter cíclico de la industria, la intensificación de la competencia horizontal y la llegada del nuevo comercio minorista por Internet han hecho que el sistema de distribuidores de Gree enfrente reformas; .
La fuerte personalidad de Dong Mingzhu y su vínculo con la marca Gree también aumentarán la incertidumbre, etc.
De hecho, personalmente creo que la elección de Zhang Lei de invertir en Gree no significa necesariamente que Gree sea hermosa y perfecta, sino que la situación actual de Gree y las posibilidades de reforma futura están más en línea con la lógica de inversión de Gao Yi. . Después de todo, la inversión debe ser un asunto muy personal. Encuentre sus propios principios de inversión, sólo necesita tiempo para demostrarlo, como escribe "Value" en la posdata: