La experiencia de inversión de Chen
Chen ha descubierto y apoyado con éxito a muchas empresas chinas destacadas, incluidas BenQ, Ports Fashion (que cotiza en el tablero principal de Hong Kong), 3721 (adquirida por Yahoo), China Wireless (que cotiza en el tablero principal de Hong Kong). ), China Telecom (en: GRRF cotizado), Canadian Solar (cotizado en CSIQ), LDK (cotizado en Nueva York), West City Media (adquirida por Focus Media). Antes de esto, Chen pasó tres años en Standard Chartered Bank en Asia Investment Banking. En tres años, Chen "contrariamente a la tendencia" entre muchos inversores internacionales de capital de riesgo que eran bajistas con respecto a la industria de capital de riesgo de China e invirtieron en 17 proyectos en este mercado.
Mientras muchos capitalistas de riesgo extranjeros todavía hablan de lo malo que es hacer capital de riesgo en China, Jifu VC ha comenzado a aumentar la inversión en este mercado. Chen, director asiático y vicepresidente ejecutivo de la compañía, dijo en una entrevista con este periodista: "Cuando muchas personas presten atención a los riesgos y no entren, las oportunidades en este mercado serán mayores. Una vez que los capitalistas de riesgo extranjeros entren En grandes cantidades, la competencia en este mercado será cada vez más intensa ". Dio un ejemplo: por ejemplo, se puede decir que el mercado de capital riesgo en los Estados Unidos es un mercado transparente y abierto. Aunque el múltiplo de retorno de la inversión en proyectos de alta tecnología es muy impresionante, la competencia de capital de riesgo es extremadamente feroz y los costos no tienen comparación con otros mercados.
En 2004, surgieron los albores de la industria de capital de riesgo de China. El capital de riesgo nacional y extranjero rápidamente se reunió nuevamente e invirtió fuertemente. Para Jifu VC, ha estado inactivo durante tres años y los 17 proyectos acumulados entrarán gradualmente en el período de recolección de capital. La exitosa cotización en el extranjero de 3721 Company inició este preludio.
17 proyectos en 3 años
Durante 1998, los altos ejecutivos de Yoshitomi Japan Group encontraron a Chen a través de una empresa internacional de búsqueda de talentos y lo invitaron calurosamente a ser responsable de la inversión de Yoshitomi VC Asia Technology. Fondo en el norte de Asia.
Antes de unirse a Jifu VC, Chen se desempeñó como director de Suez Asia Investment Co., Ltd. durante cuatro años, que administraba un fondo de 400 millones de dólares. Chen es responsable de las inversiones en el norte de Asia y tiene experiencia en la gestión de grandes fondos. Durante su mandato en Jianli Investment Management (Hong Kong) Co., Ltd., comenzó a gestionar un fondo de 63 millones de dólares.
Pero cree que estas experiencias no son suficientes para provocar una rápida fisión química en Jifu Asia VC. "Los bancos de inversión no son capital de riesgo. La inversión de fondos de capital de riesgo y los préstamos concedidos por los bancos a las empresas son completamente diferentes. Cuando los bancos prestan a las empresas, pueden obtener beneficios, mientras que los ingresos de la inversión de capital de riesgo están más estrechamente relacionados con el crecimiento de las empresas invertidas". Pero fue esta diferencia la que le permitió a Chen ver la estrategia de desarrollo de Jifu VC en el norte de Asia: el método de seguimiento de la inversión es promover la empresa invertida en el mercado global, logrando así rápidamente el desarrollo de la empresa.
Después de una reorganización de personal a gran escala, Jifu Asia VC experimentó un año de inactividad: Chen dirigió a su equipo para estudiar el desarrollo y las tendencias de la industria de VC en los países asiáticos y buscar constantemente oportunidades, pero este año Sin inversión.
En 2002, Jifu VC comenzó a entrar en China. Aunque, durante este año, la mayoría de los capitalistas de riesgo globales en general miraron con desprecio a la industria de capital riesgo de China. Pero este año, Jifu VC ha invertido en 6 empresas de proyectos. Posteriormente, el viaje de Jifu VC a China avanzó rápidamente. En 2003, invirtió en cinco empresas de proyectos. Desde 2004 hasta principios de 2011, ha invertido en 5 empresas de proyectos, y los otros 3 proyectos tienen grandes perspectivas y están a punto de entrar en la etapa de inversión.
Hasta ahora, Jifu Asia ha invertido en 16 empresas, incluidas 3721 Company, Beijing Aide, Shanghai Schindler Information, Shanghai Xinjin Semiconductor, American Optical Bridge Network, Erlang Technology, Asahi Technology y Yulong Communications, Coton Network. , Tecnología Youchuang, Tecnología Dalian Haihui, etc. Estas empresas se concentran principalmente en cinco industrias principales, a saber, comunicaciones y Dalian Haihui Technology.
Invertir en 3721 Hong Kong Company fue el primer negocio realizado por Chen Lai Jifu VC. En 2002, Jifu VC comenzó a aumentar la inversión en el mercado chino. Ese año, Jifu VC invirtió casi 5 millones de dólares para poseer el 20% del capital social de 3721 Company.
En marzo de 2004, cuando Yahoo (Hong Kong) Company y 3721 Company llegaron a un acuerdo de adquisición, Yahoo Company adquirió 3721 Company por 120 millones de dólares estadounidenses (límite superior). Jifu Asia VC, como segundo mayor accionista de 3721 Company, salió por completo de 372650 después de vender sus acciones. Durante todo el proceso de negociación, IDGVC y Jifu Asia VC, cada uno con aproximadamente el 20% del capital social de 3721 Hong Kong Company, cooperaron muy bien. Además, IDG y Jifu, los dos principales inversores de riesgo de la sociedad anónima 3721 de Hong Kong, retiraron su dinero y obtuvieron una ganancia cinco veces mayor. Los ingresos por inversiones de Jifu VC en esta lista son de al menos 22 millones de dólares. Este es también el primer proyecto que Jifu VC invirtió en China y abandonó. Durante la crisis del mercado después de la burbuja de Internet, Chen, como director de Gifu Asia en el norte de Asia, dirigió el equipo para descubrir una serie de empresas en China que habían generado un buen desempeño para Gifu Asia, incluidos proyectos como 3721, China Telecom, y Fibertrón.
En la segunda mitad de 2008, Chen volvió a poner en escena "Sacando castañas del fuego". Cuando los inversores tenían escasez de efectivo, invirtieron conjuntamente 10 millones de dólares estadounidenses con Changzhou Minsheng Investment (6,30, 0,57, 9,95%) para invertir en Shanghai Yingshuo Polymer Materials Co., Ltd. (en adelante, "Yingshuo").
En 2007, Chen Yiran, que había trabajado en Jifu Asia durante 7 años, renunció y fundó Tianquan Capital en cooperación con John Zwaanstra, un inversor bursátil asiático y fundador de Penta Fund. "Invertir en esto sigue siendo un comportamiento muy personal". Chen cree que la crisis económica no ha afectado la inversión de Yingshuo.
Yingshuo es una empresa con sede en Shanghai especializada en la investigación, desarrollo, producción y venta de materiales poliméricos funcionales. Hay tres series principales de productos: aislamiento de edificios, impermeabilización y revestimientos.
En febrero y marzo de 2008, Yingshuo decidió introducir capital de riesgo y contactó sucesivamente con instituciones de inversión nacionales y extranjeras, incluidas Fosun y Chenda.
Entre las instituciones de inversión con las que Yingshuo entró en contacto, Tianquan fue una de las primeras.
Chen Zhenhong conoce a Xin Chunhua, el fundador y presidente de Yingshuo, desde hace mucho tiempo. Pero "no voy a votar por ella sólo porque la conozco", subrayó Chen. "Será mejor que invierta en alguien".
En 2003, Xin Chunhua descubrió que el sector inmobiliario en China se estaba desarrollando rápidamente y debería ser una buena oportunidad para ingresar al mercado de materiales de construcción, por lo que fundó Yingshuo.
Entonces, ¿qué tan alto es el umbral para ingresar al campo de los materiales de construcción? Según expertos de Shanghai Beicai Waterproof Materials Co., Ltd. y Shanghai Dadong Construction Waterproof Materials Co., Ltd., los umbrales técnicos y financieros de la industria no son altos. Alguien bromeó: "Sólo un contratista puede construir una máquina".
Pero Xin Chunhua no lo cree así.
“La barrera de entrada en esta industria no parece ser muy alta, pero la marca aún juega un papel importante. Ser promocionado a una determinada marca realmente depende de la fuerza”.
En. Desde el comienzo del establecimiento de la empresa, la estrategia de desarrollo de Xin Chunhua es "basada en la tecnología, la innovación primero, el desarrollo industrial y la operación de capital van de la mano". Los gastos anuales en I + D representan más del 65,438% de los ingresos por ventas de la empresa.
Xin Chunhua ha puesto mucho esfuerzo en la formación de equipos en la empresa.
Wu se desempeñó como ingeniero jefe de Yingshuo en 2003. Ahora es un experto nacional con contribuciones sobresalientes y disfruta de asignaciones gubernamentales especiales del Consejo de Estado. La tecnología de modificación de activación de silicio activado de Yingshuo es su creación original y ha obtenido una patente de invención nacional. Basándose en esta tecnología, el sistema de aislamiento externo y ahorro de energía para la construcción de paredes exteriores también se ha convertido en el producto estrella de Yingshuo.
Más del 80% de los empleados de Yingshuo tienen una licenciatura o superior. El propio Xin también tiene un doctorado en gestión de la Universidad de Wuhan, un MBA de la Universidad de Fudan y un becario postdoctoral en administración de empresas de la Universidad Renmin de China. También es director de la Asociación de Promoción del Desarrollo de Capacidades de Talento en Gestión Científica y Tecnológica de Jóvenes y de Mediana Edad de Shanghai, y se desempeña como director de varias empresas de alta tecnología.
En comparación con los equipos empresariales desiguales de las empresas de materiales de construcción, la calidad del equipo de Xin Chunhua le ha dado muchos puntos a Yingshuo Investment Tianquan.
Sin embargo, en la posición de Chen, el equipo de Yingshuo ha añadido estabilidad. Los tres vicepresidentes, el ingeniero jefe y el director financiero que fundaron Yingshuo junto con Xin Chunhua en 2003 siguen empleados.
Esto es de lo que Xin Chunhua se enorgullece frente a los inversores. "Nuestros seis socios han trabajado juntos durante más de 60 años".
La integridad de los inversores también es importante.
Algunos inversores interpretan las "oportunidades" de la crisis económica como precios de inversión más baratos: en tiempos de bonanza, es mejor hacerse con una empresa con un PE de 10 veces, pero en una crisis económica, es mejor conseguir una empresa con un precio de cuatro a cinco veces mayor.
En la segunda mitad de 2008, cuando el impacto de la crisis económica se hizo cada vez más evidente, decidimos invertir en Chen.
Yingshuo inicialmente fabricaba productos impermeables y a prueba de grietas. Pero pronto descubrió que el mercado de materiales impermeables no era muy grande y que el dinero y la energía invertidos no daban el rendimiento esperado.
En 2005, a medida que el país comenzó a prestar cada vez más atención a la conservación de energía en los edificios, aprobó leyes y regulaciones para exigir la conservación de energía en los edificios.
Ya en 2005, Xin Chunhua sintió que habría oportunidades en el mercado de ahorro de energía en el futuro y gradualmente formó su propio conjunto de fórmulas de materiales aislantes.
El aislamiento de paredes exteriores y los materiales que ahorran energía han representado más del 90% de las ventas de Yingshuo. Yingshuo tiene 6 filiales, 15 oficinas y ha desarrollado más de 60 agentes.
Según el Sr. Zhang de la División de Materiales de Ahorro de Energía para Nuevas Paredes y Construcción de la Asociación de la Industria de Materiales de Construcción de Shanghai, el mercado de ahorro de energía para la construcción era muy grande en 2005, y había muchas empresas que fabricaban materiales de construcción. Materiales que ahorran energía, incluidos muchos solo en Shanghai. La competencia es muy intensa.
La competencia intensa es un problema en el que Chen piensa, pero cree que "todavía hay oportunidades en esta industria".
Después de la inversión, la idea de Chen era ayudar a Yingshuo a realizar algunas fusiones y adquisiciones industriales, utilizar su popularidad para ayudar a Yingshuo a refinanciar y él haría lo mismo.