Cuestiones sensibles de los fideicomisos de fondos colectivos

Operaciones fuera del sitio: los bancos, las compañías de valores y las compañías de seguros pueden establecer sucursales en todo el país para operar. Los mercados financieros y de capitales son mercados nacionales y no pueden limitarse a una ciudad o un lugar. Por lo tanto, se debe permitir que las empresas de fideicomisos de capital realicen negocios fuera del sitio. Se puede considerar el enfoque más conservador, es decir, el plan fiduciario debe presentarse ante el Banco Popular de China donde se ubica el proyecto o la venta, y el custodio del fondo debe ser una compañía fiduciaria local (si no, el Banco Popular de China). puede designar una institución financiera calificada). Al hacerlo, debería poder satisfacer las necesidades regulatorias de los bancos locales y evitar preocupaciones sobre los riesgos de capital.

Agente bancario: Las sociedades fiduciarias no pueden establecer sucursales ni puntos de venta, por lo que se enfrentan a muchas dificultades a la hora de realizar negocios. Se recomienda que a los bancos y empresas fiduciarias se les permita cooperar, compartir recursos de clientes, actuar como agentes y vender productos del plan fiduciario con la condición de que la cantidad no exceda "200 copias de 50.000 yuanes". Incluso puede agregar las palabras "Este banco solo vende planes fiduciarios como agente y no asume ninguna obligación de gestión de inversiones ni de protección de ingresos" en la descripción del producto.

Control de riesgos: Cualquier comportamiento inversor se enfrenta a riesgos del proyecto y a riesgos de tasa de rendimiento esperada, que dependen principalmente de la selección del proyecto, el modelo de ingresos y las capacidades de gestión. En primer lugar, el riesgo crediticio de las sociedades fiduciarias debe gestionarse estrictamente según el principio de cuentas especiales y personal dedicado: establecer cortafuegos financieros y aceptar conscientemente las inspecciones de las autoridades competentes. Fortalecer el profesionalismo de los administradores de fideicomisos y establecer un mecanismo de evaluación crediticia y acceso profesional para los administradores de fideicomisos; el segundo es el riesgo de liquidez de los planes fiduciarios; Dado que los planes fiduciarios no pueden cotizarse en bolsa, es necesario permitir la transferencia de intereses beneficiosos. Particularmente para los planes fiduciarios a largo plazo, la liquidez es un factor clave en su desarrollo y diseño. Se debería permitir a las empresas fiduciarias explorar la posibilidad de realizar transacciones "extrabursátiles".

Uso de fondos: La utilización de fondos incluye tres aspectos: inversión, método y finalidad. La mayoría de los planes fiduciarios de fondos colectivos determinan la dirección de la inversión y el uso de los fondos sin considerar el uso de los fondos (o convertir el uso en ganancias). Algunos planes fiduciarios de fondos colectivos no especifican la dirección de la inversión ni el método de uso de los fondos, pero resaltan los usos específicos de los fondos. Sin embargo, este producto no ha tenido buena repercusión en el mercado.

Administrar riesgos y rendimientos: Calculado en base al límite de "200 acciones de 50.000 yuanes", la cantidad recaudada por un plan fiduciario es de aproximadamente 20 a 30 millones de yuanes (las estadísticas muestran que el monto promedio del contrato es 654,38 millones de yuanes a 15 millones). Según la tasa de gestión promedio de 1, la tarifa de gestión anual es de 200.000 a 300.000 yuanes. El desarrollo de productos de planes fiduciarios, desde la selección de proyectos, la investigación y el desarrollo, el marketing, el seguimiento y la gestión hasta su finalización final, consume muchos recursos humanos y financieros, y los costos son mayores que los beneficios. Por otro lado, la debida gestión de las sociedades fiduciarias no conlleva riesgos de inversión, pero sí de gestión y de reputación, como expectativas de beneficios y salida final. Por lo tanto, el plan de fideicomiso debe tener una escala y duración considerables, para que la empresa fiduciaria esté motivada a desarrollarse.

Forma de los honorarios de gestión: las leyes y regulaciones pertinentes no estipulan estándares específicos para que las empresas fiduciarias cobren honorarios. La mayoría de los costos directos corren a cargo del plan fiduciario y los honorarios de gestión se cobran a plazos. Es necesario formular estándares industriales correspondientes y orientar los precios a través de mecanismos de coordinación dentro de la industria, y formar gradualmente las llamadas "reglas industriales". Facilita la contabilidad de costes y la comparación de negocios, y también es beneficioso para salvaguardar los intereses del cliente.

Gestión encomendada: Según el principio de "gestión personal" de los fideicomisos, los fondos fiduciarios deben ser operados por una sociedad fiduciaria. Pero, de hecho, debido a la diversificación de la inversión de los fondos y las diferentes formas de utilizar los fondos, a las empresas fiduciarias les resulta difícil implementar el principio de gestión personal. Esto requiere que las empresas fiduciarias establezcan mecanismos y medidas eficaces de supervisión, moderación, alerta temprana, identificación de riesgos y control durante el diseño y la gestión del producto.

Definición de responsabilidades de gestión: según las leyes y regulaciones, las compañías fiduciarias no pueden prometer que los fondos fiduciarios no sufrirán pérdidas y tendrán rendimientos mínimos. También estipula que la sociedad fiduciaria será responsable de la pérdida de los fondos fiduciarios causada por su violación del acuerdo en el documento de fideicomiso. Las diferentes posiciones del fideicomitente y del fiduciario conducirán inevitablemente a juicios diferentes. No sería bueno que las empresas fiduciarias simplemente incluyeran esto en la ley. Por lo tanto, es necesario enumerar algunos términos en forma de casos en contratos u otros documentos para evitar disputas innecesarias.

Supervisión: La supervisión de los fideicomisos de fondos colectivos tiene características convencionales, es decir, el diseño y lanzamiento de productos de planes fiduciarios no requieren aprobación ni aprobación, sino que son supervisados ​​a través de inspecciones y revisiones de rutina. Esto refleja la ideología rectora de las autoridades competentes de “fomentar la innovación y supervisar estrictamente” y favorece el desarrollo de fideicomisos de fondos colectivos. Pero la "flexibilización" es un arma de doble filo. Las políticas laxas antes mencionadas se basan en estrictas condiciones restrictivas. En otras palabras, la sociedad fiduciaria puede emitir todo lo que quiera y todo lo que quiera, lo cual es muy gratuito. Sin embargo, se deben cumplir las condiciones de “200 copias, 50.000 yuanes, colocación puramente privada y localización” (las dos últimas restricciones no se indican expresamente, pero son ciertas). En realidad, se trata de una pequeña jaula para la libertad y me temo que puede que no sea adecuada para las condiciones nacionales de China. El autor cree que es necesario considerar la estrategia de “relajar las restricciones y fortalecer la supervisión”.

Impuestos y otros entornos institucionales de apoyo: los problemas tributarios son problemas profesionales que enfrenta la industria fiduciaria de China. El Departamento de Impuestos Nacionales afirmó que la formulación de políticas fiscales especiales para la industria fiduciaria no está en la agenda de la Administración Estatal de Impuestos. Las actividades empresariales fiduciarias que se realizan actualmente están sujetas a las políticas tributarias generales nacionales. En este caso, la sociedad fiduciaria puede adoptar cuatro principios: tributación por parte del beneficiario, evitar la doble imposición, tributación directa de acuerdo con leyes tributarias similares y salvaguardar los mejores intereses del fideicomitente.