¿Cómo deberían analizarse (el proceso de adquisición de Huiyuan por parte de Coca-Cola) y (la legislación antimonopolio de China)?
El primero Pregunta: este tipo de fusiones y adquisiciones ¿Qué revisión legal se requiere para la transacción? ¿Tienen los reguladores base legal suficiente para vetar el acuerdo?
En primer lugar, según el marco legal actual de China, los casos de fusiones y adquisiciones de empresas con financiación extranjera generalmente implican una revisión de tres niveles, es decir, la aprobación del acceso al mercado específicamente para la inversión extranjera, independientemente de las condiciones nacionales y extranjeras; revisión antimonopolio destinada a mantener el orden de la competencia y revisión de la seguridad económica nacional; Además, si hay empresas estatales involucradas, también deben seguirse procedimientos regulatorios para la supervisión y gestión de activos estatales. Si se trata de otras preaprobaciones, también se deben seguir antes de seguir los procedimientos paso a paso.
Dado que Huiyuan Juice que cotiza en Hong Kong cotiza a través de una empresa fantasma establecida en las Islas Caimán, puede haber diseños legales complejos y los accionistas de la empresa que opera activos en el continente pueden cambiar como resultado de esto. La transacción puede lograrse mediante la adquisición de propiedad total de una empresa fantasma y no habrá cambios, pero el controlador real definitivamente cambiará después de la adquisición. De acuerdo con las leyes y regulaciones de inversión extranjera de mi país, si la empresa que opera los activos nacionales de Huiyuan Juice es una empresa con inversión extranjera, sus cambios de capital deben ser aprobados por el departamento de comercio, independientemente de si la ley antimonopolio es válida. Puesto que se trata de acuerdo, acuerdo y desaprobación son los significados adecuados de la pregunta.
En segundo lugar, según las disposiciones de la Ley Antimonopolio, para proteger la competencia en el mercado, tanto las empresas nacionales como las de financiación extranjera deben declarar y revisar las fusiones y adquisiciones que cumplan las condiciones prescritas de conformidad con la Ley Antimonopolio. la ley. Con base en la información actual, esta transacción cumple con los requisitos y debe ser reportada. Según el artículo 25 de la Ley Antimonopolio, el Ministerio de Comercio tiene un período de revisión preliminar de 30 días después de recibir los materiales de la solicitud. Si considera que la situación es clara y no tiene impacto en la competencia, no necesita realizar una revisión adicional. De lo contrario, debe pasar a la siguiente etapa, que es una revisión adicional.
De acuerdo con lo dispuesto en el artículo 27, en la revisión se deben considerar seis factores: En primer lugar, la cuota de mercado y el control del mercado de ambas partes de la fusión y adquisición. Aquí hay una palabra clave, es decir, actualmente no existe una explicación oficial específica de "mercado relevante". La interpretación amplia o estricta del examinador puede determinar directamente el resultado del juicio. Los medios citaron datos de una empresa de investigación de mercado que muestran que la participación de Huiyuan Juice en el mercado de jugos puros de China es del 46%, y la del jugo de concentración media es del 39,8%. Es el líder indiscutible de la industria, y la submarca de jugo de Coca-Cola también ocupa el 25,3%, ocupando el segundo lugar. Si las dos se fusionan, representarán más del 70% de la cuota de mercado, creando una gran presión competitiva sobre otras empresas como Uni-President. "La concentración del mercado en los mercados relevantes" es el segundo factor que debe considerarse. Los factores tercero, cuarto y quinto son, respectivamente, "el impacto de la concentración de operadores en la entrada al mercado y el progreso tecnológico"; sobre los operadores relevantes"; y "El impacto en el desarrollo de la economía nacional" (el sexto aún no discute la cláusula inferior). Las bebidas a base de jugo se diferencian del agua pura, las bebidas carbonatadas y otras bebidas porque el jugo involucra los intereses de los productores de frutas. Debido a muchos factores, como el ciclo de crecimiento de los árboles frutales, la temporada de cultivo, la cosecha, etc. , actualmente es un mercado de vendedores, en el que los canales y las empresas procesadoras tienen una influencia decisiva sobre los proveedores upstream (especialmente los pequeños productores agrícolas dispersos), lo que puede conducir a un abuso de dominio del mercado por parte de las empresas proveedoras upstream, como la industria de semillas tostadas y nueces después de Shanghai. Los supermercados estaban dominados por el capital extranjero hace unos años. Teniendo en cuenta que las empresas procesadoras de soja de China han sido completamente ocupadas por capital extranjero, lo que ha llevado a la expansión de las importaciones de soja de China y a la desesperada situación de la siembra de soja local, se recomienda que el departamento de agricultura estudie el posible impacto de esta transacción en las frutas upstream. agricultores y hacer un informe público.
Además de las rígidas disposiciones analizadas anteriormente, la Ley Antimonopolio también deja espacio para que las agencias administrativas ejerzan discreción en función de circunstancias específicas.
Segunda pregunta: ¿Debería rechazarse?
“El objetivo del derecho de la competencia es proteger la competencia, no a los competidores” es un conocimiento básico en el campo del derecho de la competencia. Pero este sentido común a menudo se malinterpreta o se malinterpreta. Desde un punto de vista puramente numérico, el primer y el segundo accionista son el líder de la gran industria de bebidas. En cualquier caso, este acuerdo da la impresión de que "los efectos competitivos pueden eliminarse y limitarse", por lo que no sorprende que fuera rechazado.
Sin embargo, las cuestiones antimonopolio nunca son sólo una cuestión jurídica, sino que también exigen que las consideremos desde una perspectiva económica y social.
Aunque los propietarios tienen derecho a disponer de sí mismos y otros no tienen derecho a interferir, el éxito actual de Huiyuan no se debe sólo a sus fundadores y accionistas. Impuestos, tierras, políticas preferenciales, fuerte apoyo de diversos orígenes de materias primas, etc. Incluir el crecimiento de Huiyuan Juice, las marcas comerciales conocidas y las propias marcas nacionales son factores importantes. Esto se puede ver en más del 80% de las voces de oposición en Internet después de que se anunciara la noticia de la adquisición. Desde esta perspectiva, creo que los emprendedores siempre deberían estar agradecidos con la sociedad y el público.
Actualmente, el mercado de valores chino se encuentra en un punto bajo y la caída en los valores de los activos es adecuada para que M&A...PE retire dinero y los inversores extranjeros posean acciones. Lo que es seguro es que Coca-Cola no hará negocios que generen pérdidas. Incluso si conserva su marca, será sólo una submarca y no podrá escapar al destino de diluirse o extinguirse. Aunque Huiyuan Juice está experimentando dificultades en este momento, también debe considerar medidas operativas específicas y mirar hacia atrás diez años después para ver si la fusión de hoy fue correcta.
Desde la perspectiva de la competencia horizontal, puede existir un monopolio. Ahora que el capital extranjero ha decapitado muchas veces marcas nacionales, especialmente marcas de bebidas como Tianfu Cola, y las ha ocultado y eliminado con éxito, las preocupaciones de la opinión pública nacional sobre el destino del jugo Huiyuan también deberían entrar en el escrutinio de las agencias de revisión. Dado que hay muchos artículos que mencionan estos aspectos, no entraré en detalles aquí.
La tercera pregunta: ¿Existe alguna preocupación si las autoridades reguladoras lo desaprueban?
Sí, las empresas chinas acaban de iniciar su internacionalización y sus fusiones y adquisiciones en el extranjero. Sin embargo, son alentadores con la adquisición de Unocal y la adquisición del negocio de portátiles de IBM y la escisión de laboratorios centrales. Las empresas chinas ir al extranjero sigue siendo la dirección. En el futuro, cada vez más empresas chinas tendrán gradualmente la necesidad y la capacidad de emprender el camino de la internacionalización. Comparando las fusiones y adquisiciones de empresas chinas en el extranjero y las fusiones y adquisiciones de empresas multinacionales en China, podemos encontrar que casi siempre compramos empresas insolventes de otras personas, y otras todavía están preocupadas por la seguridad nacional y no están dispuestas a vender; nuestras empresas líderes y rara vez encuentran obstáculos. Después de la fusión, se desarrollaron marcas nacionales, lo cual es único.
En términos de opinión pública, debemos oponernos resueltamente al nacionalismo estrecho. En la práctica, el orden de la competencia debe mantenerse estrictamente de conformidad con la ley y debe oponerse a la venta de intereses económicos nacionales en nombre de la práctica internacional o la integración internacional. Por lo tanto, debes tener magníficas habilidades jurídicas a la hora de manejarlo para no dejar excusas.
Si el Ministerio de Comercio rechaza este caso, la importancia no reside en el desarrollo del jugo Huiyuan en sí, sino en anunciar que las leyes antimonopolio realmente han entrado en la visión de las empresas multinacionales. Esto es un recordatorio para aquellas empresas multinacionales que miran todo el día a las empresas líderes en todos los sectores de que la ley de competencia de China no es un marco vacío.
Los informes de los medios son muy vagos y parece haber una vaga suposición de que el fundador quiere controlar el suministro y la marca del huerto aguas arriba, pensando que puede salirse con la suya, pero no hay nada. forma de comprobarlo. Si esta transacción es finalmente aprobada por el Ministerio de Comercio, creo que debería poder garantizar que sus huertos y marcas no estén controlados por capital extranjero. Si Zhu Xinli no tiene suficiente poder de negociación para obtener esta condición comercial razonable, entonces el Ministerio de Comercio debería imponer dichas condiciones de conformidad con el artículo 29 de la Ley Antimonopolio; de lo contrario, la fusión tendrá un impacto adverso a largo plazo en la economía de China. industria de bebidas de jugo.