¿Qué impacto ha tenido la crisis financiera en empresas como la china Changhong Haier?

Este artículo explicará el impacto de la crisis financiera global en China desde tres perspectivas: consumo, inversión e importación y exportación.

En primer lugar, la crisis financiera estadounidense tendrá un impacto adverso importante en la economía china.

En comparación con la economía real, el proceso de integración global de la economía virtual es relativamente lento. En términos generales, el impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo todavía se limita a la economía virtual. En comparación con una crisis económica real de la misma escala, el impacto en la economía mundial será relativamente pequeño. Si este rescate tiene éxito, la economía real de Estados Unidos no sufrirá más daños y el ajuste de la economía mundial se reducirá en consecuencia. En lo que respecta a China, el impacto directo de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos sobre la macroeconomía es promedio, pero el impacto indirecto es mayor, principalmente a través de cambios en el tipo de cambio del RMB, fluctuaciones de precios en el mercado internacional y reducción de la demanda interna. Estados Unidos, los tres principales exportadores, inversiones y consumo de China. La demanda ha disminuido en diversos grados.

1. Las exportaciones de comercio exterior de China se han desacelerado significativamente.

El estallido de la crisis del "sobreconsumo" en Estados Unidos corresponderá al menos al dilema de la "sobreproducción" en China. La estructura económica previamente desequilibrada de Estados Unidos se ha mantenido durante 20 años, principalmente porque la sobreproducción representada por China compensó el consumo excesivo de Estados Unidos. La disminución del poder de consumo de Estados Unidos traerá inevitablemente dos consecuencias directas para China, a saber, la reducción de la demanda de exportaciones, especialmente la reducción de las exportaciones a Estados Unidos. Los datos de aduanas muestran que en los dos primeros trimestres de 2007, las exportaciones de China a los Estados Unidos crecieron un 20,4% y un 15,6% respectivamente. Después de que estalló la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos en julio, las exportaciones de China a Estados Unidos sólo crecieron un 12,4% en el tercer trimestre y cayeron al 10,8% en el cuarto trimestre. De junio a agosto de este año, el comercio bilateral entre China y Estados Unidos creció un 13,3% en términos nominales, pero después de deducir el factor de apreciación del RMB, fue más de 10 puntos porcentuales menos que en el mismo período del año pasado.

Podemos observar en la figura anterior que antes de 2006, las exportaciones totales de comercio exterior de China eran muy consistentes con la tendencia de crecimiento de las exportaciones a los Estados Unidos, pero hubo una excepción en 2007. En comparación con 2006, la tasa de crecimiento de las exportaciones de China a los Estados Unidos cayó rápidamente en 2007, con una disminución de 10,5 puntos porcentuales. Al mismo tiempo, la tasa de crecimiento general de las exportaciones del comercio exterior de China cayó significativamente, con una disminución de sólo 1,5 puntos porcentuales. La razón es que las exportaciones de China a economías emergentes como India, ASEAN, Rusia y países desarrollados como Japón y la Unión Europea han mostrado una tendencia de crecimiento acelerado, que ha compensado en gran medida el impacto negativo del debilitamiento de las exportaciones a Estados Unidos. Debido a esto, algunos expertos alguna vez creyeron que la recesión en la economía estadounidense tendría poco impacto en la economía china en general, pero resulta que este fenómeno anormal es sólo temporal. A medida que la crisis de las hipotecas de alto riesgo se extendía y los precios del petróleo subían, otros países también experimentaron crisis económicas. Desde principios de este año, las exportaciones de mi país a las principales regiones y países (las exportaciones representan más del 5% de las exportaciones totales) han disminuido rápidamente. A juzgar por esta tendencia de desarrollo, a medida que pase el tiempo, el impacto adverso del ajuste económico estadounidense en toda la economía mundial será cada vez mayor, y las exportaciones totales del comercio exterior de China inevitablemente volverán a una trayectoria muy consistente con las exportaciones al resto del mundo. Estados Unidos.

Tabla 1: Crecimiento de las exportaciones de China a los principales países y regiones en los últimos años (%)

China, Hong Kong, India, Japón, Corea del Sur, China y la provincia de Taiwán.

2004 32,2 77,3 23,7 38,4 50,4

2005 23,4 50,8 14,3 26,2 22,2

2006 24,8 63,2 9,1 26,8 25,3

2007 18,7 64 . 7 11,4 26,1 13,1

2008,7 9,5 49,0 15,9 39,4 18,4

Rusia, Estados Unidos, Australia, ASEAN y Unión Europea.

2004 50.8 35.1 41.1 38.7 48.5

2005 45.1 30.4 25.2 29.1 34.1

2006 19.8 24.9 23.2 28.8 26.6

2007 79.9 1 4.4 32,1 32,1 34,7

2008,7 28,6 10,0 33,7 29,9 27,1

Desde 2005, la contribución de las exportaciones de China al PIB ha sido de más de 2 puntos porcentuales. Una vez que el impulso exportador desaparece, el impacto directo. será de 2 puntos porcentuales. Si se suma el impacto indirecto sobre la inversión y el consumo, la caída del crecimiento económico será aún mayor.

Además, según el último plan de rescate del gobierno estadounidense, el límite legal de la deuda nacional se ha incrementado de 10,6 billones de dólares en el pasado a 11,3 billones de dólares, superando el 80% del producto interior bruto estadounidense ( PIB) el año pasado. Debido a que una gran cantidad de bonos del Tesoro de Estados Unidos están en manos de inversores extranjeros (a finales de julio, Japón era el país con las mayores tenencias de deuda del Tesoro de Estados Unidos, por un total de 593.400 millones de dólares. China ocupaba el segundo lugar con 518.700 millones de dólares y el Reino Unido ocupaba el tercer lugar). lugar con 290.8 mil millones de dólares, casi 10 mil millones de yuanes más que en junio. El gobierno estadounidense siempre prefiere depreciar el dólar estadounidense para reducir la deuda. Además, Estados Unidos depende de inyectar grandes cantidades de fondos en el mercado para aliviar la crisis financiera. lo que eventualmente puede conducir a un exceso de liquidez en el dólar estadounidense. Es probable que el tipo de cambio vuelva a la senda de apreciación sostenida después de un breve shock, inhibiendo así aún más el crecimiento de las exportaciones de materias primas de China. Proporción de exportación de las principales regiones exportadoras de China en los últimos años (%)

China, Hong Kong, India, Japón, Corea del Sur, China y la provincia de Taiwán

2003 17,4 0,8 13,6 4,6 2,1

2004 17,0 1,0 12,4 4,7 2,3

2005 16,3 1,2 11,0 4,6 2,2

2006 16,0 1,5 9,5 4,6 2,1

2007 15,4 2,1 8,5 4,9 2,0

2008,7 13,5 2,3 8,2 5,4 1,9

Rusia, Estados Unidos, Australia, ASEAN y la Unión Europea

2003 1,4 21,1 1,4 7,1 16,5

2004 1,5 21,1 1,5 7,2 18,1

2005 1,7 21,4 1,5 7,3 18,9

2006 1,6 21,0 1,4 7,4 18,8

2007 2,1 17,5 1,5 8,6 20.1

2008.7 2.2 17.5 1.5 8.2 20.6

2. La voluntad y la capacidad de las empresas para invertir se han debilitado

El impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos. La inversión corporativa china ha sido mixta, pero en su mayoría mala. Por ejemplo, la crisis de las hipotecas de alto riesgo ha ayudado a las empresas chinas a superar las barreras de acceso al mercado y las de fusiones y adquisiciones, ampliando la inversión en Estados Unidos a costos relativamente razonables y acelerando el proceso de internacionalización a través de adquisiciones. participación accionaria e inyecciones de capital Desde esta perspectiva, la crisis de las hipotecas de alto riesgo ha tenido un buen impacto. Pero en términos de inversión interna, los efectos adversos provocados por la crisis de las hipotecas de alto riesgo se reflejan principalmente en los siguientes aspectos: p>

En primer lugar, el entusiasmo de las empresas por la inversión ha disminuido. Hay muchas incertidumbres y riesgos potenciales en la crisis de las hipotecas de alto riesgo, lo que ha provocado que la confianza de la gente en el crecimiento económico en general haya aumentado. Las instituciones de investigación y las instituciones de investigación nacionales están reduciendo sus expectativas sobre el crecimiento económico mundial y el crecimiento económico de China, lo que sin duda afectará las decisiones de inversión corporativa. El propósito es obtener mejores rendimientos en circunstancias de mayor incertidumbre y malas expectativas sobre los rendimientos futuros de las inversiones. Es una opción racional para que los empresarios controlen adecuadamente la escala de inversión en activos fijos en el corto plazo.

En segundo lugar, la capacidad de utilizar directamente capital extranjero en el extranjero se ha debilitado. A medida que se profundiza la crisis de las hipotecas de alto riesgo, los magnates financieros occidentales han vendido activos en el extranjero y han cobrado para hacer frente a la crisis con el fin de protegerse y no convertirse en el próximo "Lehman". En la actualidad, muchas instituciones con financiación extranjera han puesto enormes activos en China en la lista de venta.

Entre ellos, Lehman Brothers, que se declaró en quiebra, busca un "hogar" para su negocio chino a cambio de fondos para salvarse. American International Group (AIG) también pretende recaudar capital de trabajo mediante la venta de activos, incluido China Life, que se ha incluido en la lista de venta de paquetes. En el mercado inmobiliario, Lehman, Merrill Lynch, Morgan Stanley, American International Bank y otras instituciones han cotizado propiedades por valor de decenas de miles de millones de dólares.

El tercero es reducir los retornos de las inversiones corporativas. En los últimos años, los fondos autoobtenidos representan la mayor proporción entre las fuentes de fondos de inversión en activos fijos en mi país. Este cambio en la estructura de capital muestra que el comportamiento inversor está determinado en gran medida por las reglas del mercado. Cuando el mercado está en auge y los márgenes de ganancias corporativas son altos, la inversión aumentará rápidamente. O por el contrario, Dallas para el público. Esto es completamente diferente de la situación pasada, donde el gobierno y las empresas estatales eran los principales inversores. Algunos estudios creen que si los beneficios de las empresas estadounidenses disminuyen en 1 punto porcentual, los beneficios de las empresas chinas disminuirán en 10 puntos porcentuales. Si las ganancias corporativas futuras no son optimistas, la motivación para la inversión corporativa se verá muy debilitada. De enero a agosto, las empresas industriales por encima del tamaño designado (empresas con ingresos comerciales principales anuales de más de 5 millones de yuanes, lo mismo a continuación) obtuvieron ganancias de 1.868,5 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 19,4% y una disminución del 17,6 puntos porcentuales respecto al mismo período del año pasado.

En cuarto lugar, el precio de los recursos internacionales puede ser mayor que el gran rebote. Como se mencionó anteriormente, para que Estados Unidos resuelva su enorme problema de deuda, debe reducir las tasas de interés y emitir moneda para aliviar la presión, lo que probablemente conducirá a una depreciación del dólar y otro aumento en los precios de los recursos. De esta manera, se limitará hasta cierto punto el margen para que bajen los precios de los medios de producción de mi país. El entusiasmo de las empresas por la inversión se verá inevitablemente limitado cuando los costos aumenten, lo que dificultará que el crecimiento real de la inversión aumente significativamente.

En quinto lugar, debilitar la capacidad de inversión de algunas empresas exportadoras chinas. Afectadas por la crisis de las hipotecas de alto riesgo, las condiciones operativas y de ventas de las empresas estadounidenses se han visto afectadas en diversos grados. La rotación de capital ha sido difícil, las capacidades de pago externo han disminuido, la velocidad de pago se ha ralentizado y, como resultado, las tasas de impago han aumentado. y más empresas exportadoras de comercio exterior en China han encontrado problemas con la crisis de las cuentas comerciales en el extranjero, y Estados Unidos, el lugar de nacimiento de la crisis de las hipotecas de alto riesgo, se ha convertido en el área más afectada para las cuentas comerciales en el extranjero de las empresas de comercio exterior de mi país. Ante la situación de una recuperación lenta o incluso imposible de los fondos, es inevitable que las empresas reduzcan su capacidad de inversión.

3. Los focos de consumo se han enfriado aún más.

Detrás de esta ronda de rápido crecimiento económico está la mejora de la estructura de consumo de los residentes. Los automóviles, la vivienda, la decoración de edificios, el entretenimiento, el turismo, la educación y las comunicaciones se han convertido en nuevos focos de consumo. Afectados por el ajuste cíclico de la economía nacional, la mayoría de los puntos críticos de consumo se han enfriado en diversos grados, y la aparición de la crisis de las hipotecas de alto riesgo sin duda empeorará la situación hasta cierto punto.

En primer lugar, debilita el poder adquisitivo real de algunos residentes. En el primer semestre de este año, cerraron un gran número de empresas en China, la mayoría de las cuales eran pequeñas y medianas empresas orientadas a la exportación en la costa oriental. La apreciación del RMB y la reducción de la demanda externa impulsada por la crisis de las hipotecas de alto riesgo desempeñaron un cierto papel. Millones de trabajadores que han perdido sus empleos debido a quiebras deben apretarse el cinturón y reducir el gasto de los consumidores en todos los ámbitos. Al mismo tiempo, la crisis de las hipotecas de alto riesgo también contribuyó al ajuste del mercado de acciones A de China. Debido a que "la clase media china casi ha sido eliminada en el mercado de valores", los "efectos negativos" del ajuste del mercado de valores sobre la riqueza no tendrán precedentes, y casi todos los nuevos focos de consumo en los que la clase media es el principal consumidor se enfriarán. abajo.

El segundo es reducir las expectativas de ingresos de los residentes. Un gran número de estudios han demostrado que en la sociedad moderna, las expectativas de ingresos de los residentes tienen un gran impacto en su comportamiento de consumo, y su impacto es incluso mayor que los cambios en los ingresos reales de los residentes. Cuando los residentes esperan que su ingreso disponible aumente en el futuro, relajarán hasta cierto punto la restricción presupuestaria sobre el gasto de consumo actual. En este momento, los residentes pueden hacer un mayor uso de su ingreso disponible actual para satisfacer las necesidades de consumo actuales, e incluso pueden aumentar las necesidades de consumo actuales aumentando la deuda, es decir, adelantando el ingreso disponible futuro por adelantado. Sin embargo, si los residentes esperan que su ingreso disponible no aumente o incluso disminuya en el futuro, pueden ajustar sus gastos de consumo actuales y aumentar sus ahorros. A juzgar por la situación real actual, la crisis de las hipotecas de alto riesgo y las expectativas inciertas para la economía futura obviamente han empeorado aún más las expectativas de los residentes chinos sobre el futuro crecimiento de los ingresos. En comparación con los puntos críticos de consumo anteriores, los nuevos puntos críticos de consumo tienen otra diferencia: la mayoría de ellos entran en la categoría de consumo de bienes de lujo en diversos grados, por lo que no solo son más elásticos al crecimiento de los ingresos, sino también más susceptibles a las expectativas de ingresos, porque. una vez que las expectativas de ingresos de los residentes no son buenas, lo primero que hay que reducir es el consumo de bienes de lujo aparentemente prescindibles.

El tercero es frenar el consumo de crédito.

Investigaciones relevantes muestran que una vez que el consumo de efectivo de una persona promedio excede de 6 a 8 veces su ingreso mensual promedio, es difícil hacerlo. Por lo tanto, en la sociedad moderna, el consumo a gran escala a menudo requiere préstamos para respaldarlo. Para los chinos, la premisa para el desarrollo del consumo de crédito de "consumir primero, pagar después" es tener buenas expectativas de crecimiento futuro de los ingresos. El surgimiento de la crisis de las hipotecas de alto riesgo acaba de intensificar las preocupaciones de la gente sobre el futuro crecimiento de los ingresos, lo que inhibirá diversos consumos de crédito, especialmente el impacto adverso sobre el consumo de crédito para vivienda. El estallido de la crisis de las hipotecas de alto riesgo en el mercado inmobiliario estadounidense también prolongará el período de ajuste del mercado inmobiliario estadounidense, lo que tendrá al menos los dos impactos siguientes en el consumo de crédito inmobiliario de China: primero, el ajuste continuo del mercado inmobiliario estadounidense. mercado inmobiliario será un cierto ejemplo para el mercado inmobiliario chino En segundo lugar, la causa fundamental de la crisis de las hipotecas de alto riesgo radica en el abuso del consumo de crédito. La lección aprendida es elevar el umbral de consumo de crédito y garantizar la seguridad del crédito al consumo. Además, los principales bancos cuentan actualmente con una gran cantidad de préstamos en el sector inmobiliario. En este caso, los bancos inevitablemente estarán más nerviosos con respecto a los préstamos hipotecarios a los residentes. La reducción del consumo de créditos para vivienda también afectará el consumo de materiales de construcción, decoración, muebles, electrodomésticos y otros productos de los residentes. Según los cálculos, cada casa vendida por 100 yuanes puede impulsar las ventas de otros productos básicos que oscilan entre 130 y 150 yuanes, y viceversa.

En segundo lugar, la propia economía nacional se encuentra en un período desfavorable de "superposición de doble factor" de transformación estructural económica y ajuste cíclico.

A juzgar por el funcionamiento económico de los últimos años, a partir del tercer trimestre del año pasado, el crecimiento del PIB se desaceleró significativamente y entró en una etapa de corrección cíclica. Sin embargo, el crecimiento del PIB en el primer trimestre de este año cayó 1,3 puntos porcentuales en comparación con todo el año pasado, y en el primer semestre de este año cayó 1,8 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año pasado. En comparación con las fluctuaciones anteriores, la corrección del crecimiento económico en 2008 fue evidentemente demasiado grande. Los últimos datos mensuales muestran que el valor agregado de las industrias por encima del tamaño designado se desplomó del 16% en junio al 12,8% en agosto. Incluso después de deducir el factor de que algunas empresas del norte suspendieron la producción para los Juegos Olímpicos en agosto, la caída sigue siendo grande.

La aparición de este fenómeno no es casual. De hecho, es un reflejo inevitable del "efecto de superposición de dos factores" de la transformación estructural económica y el ajuste cíclico de China.

En los últimos años, el gobierno ha utilizado diversos medios para promover la mejora de la estructura industrial, reducir la dependencia de los recursos naturales, aliviar la presión de protección ambiental y promover el desarrollo económico sostenible. Sin embargo, en teoría, el impacto negativo de las políticas de transformación económica sobre el crecimiento económico en el corto plazo es obvio. Las industrias restringidas desacelerarán su crecimiento en un corto período de tiempo o incluso saldrán gradualmente bajo la presión de las políticas. Al mismo tiempo, debido a factores como políticas de apoyo insuficientes, retraso en el cultivo del mercado, período de rodaje de los mecanismos pertinentes y obstáculos en el desarrollo tecnológico, el crecimiento de nuevas industrias será relativamente lento y será imposible compensar el impacto negativo del primero. Las principales industrias que actualmente apoyan el crecimiento económico de China incluyen materiales de construcción, acero, productos químicos, automóviles, bienes raíces, textiles, etc. , la presión política de esta transformación económica se ha sentido claramente. La prosperidad de la industria ha disminuido rápidamente y muchas pequeñas y medianas empresas tendrán que retirarse de la industria, lo que tendrá un impacto negativo significativo en las economías del río Yangtze. Regiones del delta y delta del río Perla.

Al mismo tiempo, la propia economía nacional ha experimentado cinco años de prosperidad y ha comenzado a entrar en un período de ajuste cíclico, que está marcado por ajustes en los mercados inmobiliario y automovilístico. De hecho, el mercado inmobiliario se ha contraído gravemente desde el año pasado y muchos lugares casi no tienen precio. Desde principios de este año, los precios de la vivienda en muchas ciudades importantes han ido bajando. Actualmente, la demanda efectiva en el mercado inmobiliario es seriamente insuficiente. Los consumidores que tienen poder adquisitivo están seriamente sobregirados, mientras que aquellos que no tienen poder adquisitivo se han dado por vencidos. En este caso, el ajuste del mercado inmobiliario seguramente continuará. El ajuste en el mercado automotriz comenzó en el segundo trimestre de este año. Aunque los precios de algunos automóviles han fluctuado debido a las políticas de estímulo pertinentes, según la situación real de la industria, la capacidad de producción de automóviles ha alcanzado los 6,5438+02 millones de unidades, pero las ventas son inferiores a 9 millones de unidades. La tendencia de ajuste del auge de la industria no cambiará. Dado que la industria del automóvil y la industria inmobiliaria son las industrias líderes en la última ronda de crecimiento económico, la primera puede impulsar el desarrollo de 156 industrias relacionadas, como la maquinaria siderúrgica y la electrónica, y la segunda puede impulsar el desarrollo de 45 industrias relacionadas, como como materiales de construcción y electrodomésticos. A medida que las industrias automovilística y inmobiliaria entren en un período de ajuste económico, toda la economía nacional entrará inevitablemente en una etapa de ajuste cíclico. En tercer lugar, la economía de China puede estar en peligro de que "tres grandes demandas se estanquen al mismo tiempo" el próximo año

1, y su influencia internacional general es limitada.

Según el análisis anterior, la crisis de las hipotecas de alto riesgo tendrá un impacto negativo en la inversión, el consumo y las exportaciones de China.

En contraste, la crisis de las hipotecas de alto riesgo ha tenido un impacto adverso indirecto en la inversión y el consumo de China. Si las condiciones lo permiten, la cobertura puede realizarse en gran medida a través de factores internos. Sin embargo, el impacto negativo de la crisis de las hipotecas de alto riesgo sobre las exportaciones no sólo es obvio, sino que tampoco puede eliminarse a través de ningún canal interno. Los datos muestran que desde el segundo trimestre de este año, mientras el consumo de mi país ha aumentado constantemente, el valor agregado industrial ha seguido disminuyendo. La razón de esta desviación radica en la caída en oleadas del valor de entrega de las exportaciones industriales de mi país desde el segundo trimestre. Además, dado que el valor de las exportaciones de las empresas industriales representa una proporción relativamente alta del valor de la producción industrial total, y la producción industrial depende en gran medida de los mercados extranjeros, la desaceleración de la tasa de crecimiento del valor de las exportaciones conduce directamente a una disminución del valor de las exportaciones industriales. crecimiento, lo que a su vez conduce a una desaceleración del crecimiento del PIB.

A pesar de esto, no podemos temer demasiado los efectos adversos de la crisis de las hipotecas de alto riesgo, principalmente porque el crecimiento económico de China es altamente endógeno. Después de entrar en el nuevo milenio, la economía de China no sólo se recuperó antes que la economía mundial, sino que también superó a la economía mundial. Hasta cierto punto, es precisamente debido a la fuerte demanda interna de China que las economías de otros países del mundo están volviendo a ser más activas. ¿Stephen, economista jefe de Morgan Stanley? Un informe de investigación de Roach muestra que en 2003, las importaciones de comercio exterior de China absorbieron el 22% del aumento de las exportaciones estadounidenses, el 28% del aumento de las exportaciones alemanas y el 32% del aumento de las exportaciones japonesas. Muchos informes señalan que después de entrar en el nuevo milenio, China ha hecho la mayor contribución al crecimiento económico mundial.

Todo esto muestra que, aunque la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos tendrá un cierto impacto negativo en el crecimiento económico de China, su alcance será limitado y será difícil dañar sus cimientos. Las perspectivas de crecimiento económico de China todavía dependen en gran medida de factores internos. Mientras el control macroeconómico sea apropiado, la economía de China aún podrá mantener un desarrollo constante y rápido.

2. El impulso del crecimiento económico interno se debilita.

Los datos relevantes muestran que los fondos autoobtenidos por las empresas representan tres cuartas partes de los fondos de inversión en activos fijos. Este cambio en la estructura de capital muestra que el comportamiento inversor está determinado en gran medida por las reglas del mercado. Cuando el mercado está en auge y los márgenes de ganancias corporativas son altos, la inversión aumentará rápidamente. viceversa. Esto es completamente diferente de la situación pasada, donde el gobierno y las empresas estatales eran los principales inversores. Desde principios de este año, a medida que los precios de los recursos y materias primas como el petróleo, los cereales y los minerales han seguido aumentando rápidamente, los costos corporativos han aumentado significativamente, lo que ha resultado en una rápida disminución de la tasa de crecimiento real de la inversión en activos fijos.

A juzgar por la experiencia pasada, cuando el crecimiento de la inversión en activos fijos se debilita significativamente, el crecimiento económico también puede retroceder lentamente, pero sólo si detrás de él hay una demanda externa en rápido crecimiento o una demanda de los consumidores. Sin embargo, desde la perspectiva de la demanda externa, aunque el impacto de las hipotecas de alto riesgo estadounidenses en la economía mundial puede aliviarse significativamente, sólo puede evitar que la economía mundial se deteriore drásticamente, pero no puede cambiar la tendencia de ajuste continuo de la economía mundial. , en los próximos años, la fuerza impulsora de la economía china será la demanda externa significativamente debilitada. Desde la perspectiva de la demanda interna, aunque el clímax histórico del consumo de los hogares se produjo después del clímax del crecimiento económico, la razón principal fue la liberación concentrada de riqueza acumulada en la etapa inicial. Sin embargo, a juzgar por la situación actual, es posible que las historias del pasado no se repitan. En la etapa inicial, el auge del consumo de los residentes nacionales representado por casas y automóviles fue estimulado en gran medida por el crédito al consumo, y la riqueza de los residentes se ha sobregirado de antemano. Sumado a la fuerte caída del mercado de valores, ya no existe la posibilidad de una liberación concentrada de poder adquisitivo.

Materiales de referencia:

Fuente: empresas chinas.