Definición de empresa de gestión de activos financieros
En 1999, basándose en lo aprendido de la experiencia internacional, el Consejo de Estado estableció sucesivamente cuatro AMC: Dongfang, Cinda, Huarong y Great Wall, y estipuló que su duración sería de 10 años y serían responsables de la compra, gestión y enajenación de AMC. Los correspondientes activos dudosos vendidos por el Banco de China, el Banco de Construcción de China, el Banco de Desarrollo de China, el Banco Industrial y Comercial de China y el Banco Agrícola de China. Al comienzo de su creación, a excepción de Cinda, que contaba con personal relativamente ordenado, las otras tres empresas fueron transferidas temporalmente desde los correspondientes bancos estatales.
2. Posicionamiento funcional, naturaleza y modelo de funcionamiento de las sociedades de gestión de activos financieros Las sociedades de gestión de activos financieros son intermediarios financieros especialmente utilizados para sanear los activos dudosos de los bancos. Dado que los bancos encontrarán dificultades para sanear sus activos improductivos por sí solos, como restricciones legales, falta de conocimientos profesionales y técnicos, capacidades de gestión insuficientes y fuentes de información insuficientes, es necesario establecer una sociedad de gestión de activos financieros compuesta por funcionarios pertinentes. personal y con ciertas facultades administrativas para sanear específicamente activos dudosos. Las empresas de gestión de activos financieros suelen ser creadas por los gobiernos cuando los bancos están en crisis y no tienen fines de lucro. Salvar la industria financiera y reconstruir la confianza del público en el sistema bancario mediante la compra prudente de activos, la gestión efectiva de activos, la eliminación de activos improductivos y la inyección de fondos en el sistema bancario mediante el uso de estrategias efectivas de gestión y realización de activos, podemos recuperar el recuperar el mayor valor posible de los activos improductivos de los bancos en quiebra; bajo la premisa de minimizar el uso de fondos gubernamentales, la industria financiera puede lograr la recapitalización y reducir el impacto y el impacto negativo de la reestructuración bancaria en toda la sociedad. Departamento de Supervisión de Empresas de Gestión de Activos Financieros: La Comisión Reguladora Bancaria de China es responsable de la supervisión de empresas que involucran negocios financieros más allá del alcance de la supervisión de las autoridades comerciales pertinentes, como la Comisión Reguladora Bancaria de China y la Comisión Reguladora de Valores de China. El Ministerio de Finanzas. es responsable de la supervisión financiera de los métodos de operación de las empresas de gestión de activos financieros de mi país:
1. La garantía de la política es un requisito previo para el funcionamiento de las empresas de gestión de activos financieros. Dado que los préstamos morosos de los cuatro principales bancos comerciales estatales provienen principalmente de empresas estatales, la intención original de su establecimiento es adquirir los préstamos morosos de los bancos estatales y administrar y enajenar los activos formados. por la adquisición de préstamos dudosos de bancos estatales. El alcance y el importe de la adquisición son aprobados por el Consejo de Estado y el Ministerio de Hacienda asigna el capital de manera uniforme. Su objetivo operativo es preservar al máximo los activos y reducir las pérdidas.
Dado que las empresas de gestión de activos financieros se establecieron durante el período de transición de una economía planificada a una economía de mercado, la adquisición de activos improductivos adoptó un enfoque de política. En el proceso de enajenación, el Estado ofrece a las empresas de gestión de activos financieros una serie de políticas preferenciales, como exenciones fiscales y reducciones en las actividades operativas. Esta poderosa política de salvaguardia se ha convertido en un requisito previo eficaz para que las empresas de gestión de activos financieros ejerzan sus funciones operativas y mecanismos de asignación de recursos.
2. La operación orientada al mercado es un medio para que operen las empresas de gestión de activos financieros. Las formas específicas para que las empresas de gestión de activos financieros enajenen activos improductivos incluyen: adquirir y operar activos improductivos desinvertidos por los bancos; recuperación de deuda, reemplazo de activos, transferencia y venta de deuda y canjes de deuda por acciones; participaciones escalonadas y titulización de activos; recomendación de cotización y suscripción de bonos y acciones en el ámbito de la gestión de activos; garantías en el ámbito de la gestión de activos; emisión de bonos y préstamos comerciales; solicitud de nuevos préstamos; el Banco Popular de China; consultoría y consultoría financiera y jurídica; evaluación de activos y proyectos; auditoría corporativa y liquidación por quiebra de otras empresas aprobadas por las autoridades reguladoras financieras.
3. La paradoja entre la política de garantía y el funcionamiento orientado al mercado La política de garantía es el requisito previo para el funcionamiento de las sociedades de gestión de activos financieros. Como tipo especial de empresa financiera, las empresas de gestión de activos financieros, especialmente cuando se enfrentan a los intereses de las partes interesadas en el proceso de enajenación de préstamos morosos, necesitan resolver los riesgos financieros, prestar atención a la estabilidad social y lograr los múltiples objetivos de mantener y aumentar el valor de los activos estatales tanto como sea posible. Coordinar los intereses de múltiples partes. Por lo tanto, hasta cierto punto, es sólo la necesidad de que las empresas de gestión de activos financieros manejen el equilibrio de múltiples partes interesadas en sus operaciones, pero no puede ni debe usarse como una limitación al desarrollo de sus propios mecanismos orientados al mercado en la práctica. operaciones. Las empresas de gestión de activos financieros deben aprovechar plenamente su papel de liderazgo como intermediarios independientes en la coordinación integral de los recursos sociales y utilizar sus propias operaciones orientadas al mercado para equilibrar los intereses de las partes interesadas tanto como sea posible. Sin embargo, la garantía de la política es para ayudar a las empresas de gestión de activos financieros a proporcionar arreglos institucionales en el establecimiento inicial, la supervisión del proceso y la continuación en el contexto de la imperfecta economía de mercado de mi país. El Estado ha dado un margen de desarrollo bastante amplio a la forma organizativa y a la autoridad operativa de esta institución innovadora. Desde este punto de vista, las propias empresas de gestión de activos financieros deben comprender activamente cómo combinar la innovación empresarial con la innovación institucional en las operaciones reales y considerar juntos el modelo de desarrollo de la empresa y las capacidades operativas sostenibles. Sólo explorando y formando sus propios modelos y estilos operativos en el trabajo real pueden las empresas de gestión de activos financieros ganarse realmente un lugar en la competencia del mercado. Naturalmente, los mayores desafíos que enfrentan actualmente las empresas de gestión de activos financieros provienen principalmente del imperfecto entorno del sistema legal en las operaciones reales, como las disposiciones sobre los derechos de disposición independientes de las personas jurídicas en asuntos relacionados, los métodos de transferencia de capital y cooperación de capital, y la evaluación de enajenaciones de activos, beneficios fiscales, etc. , debe reforzarse aún más, y las medidas específicas para abrir la cooperación con la inversión extranjera también deben tener reglas claras a seguir. Básicamente, el objetivo de las políticas de protección es crear un entorno relativamente relajado para las operaciones orientadas al mercado de las empresas de gestión de activos financieros y garantizar que las empresas se encuentren realmente en una atmósfera de competencia efectiva en el mercado con medidas institucionales completas. Evidentemente, existe una cierta paradoja entre ambos.
Tres. La situación actual y la dirección de desarrollo de las sociedades de gestión de activos financieros A principios de 2004, el Estado aclaró la dirección de la reforma y el desarrollo de las sociedades de gestión de activos financieros, es decir, el establecimiento de un sistema de responsabilidad objetivo basado en políticas para la adquisición de activos improductivos. activos, lo que permite a las empresas de gestión de activos realizar adquisiciones comerciales y aceptar encomiendas para enajenar activos improductivos y comercialización. En abril de 2004, el Ministerio de Finanzas emitió políticas de acceso a los mercados para tres nuevos negocios de empresas de gestión de activos financieros: negocios de adquisición comercial, negocios de agencia y negocios de inversión, proporcionando una base política para que las empresas de gestión de activos realicen negocios comerciales. En septiembre de 2004, Huarong Company fue la primera a la que se le permitió realizar tres negocios: adquisición comercial de activos improductivos, confiar a agentes la disposición de activos improductivos e inversión adicional en algunos activos improductivos. El negocio de comercialización está en pleno apogeo.
(1) Acelerar la enajenación: las exigencias objetivas del "efecto paleta" y la posibilidad de una ley parabólica El "Reglamento sobre la Administración de Sociedades de Gestión de Activos Financieros" estipula provisionalmente que el período de existencia de una entidad financiera. El “efecto paleta” de los activos dudosos es que la depreciación de los activos dudosos continúa acelerándose con el tiempo. La sociedad de gestión de activos financieros se fundó en 1999, hace sólo cinco años. El Estado ya ha dejado claro que los activos de deuda deberán deshacerse antes de 2006. Por lo tanto, para maximizar la recuperación de activos y reducir las pérdidas, la enajenación debe acelerarse en los últimos tres años. Desde la perspectiva de las normas de enajenación de activos, la cantidad de flujo de efectivo recuperado mostrará una forma parabólica con el tiempo.
Es decir, en los primeros años de enajenación, a medida que aumenta la experiencia empresarial, la cantidad de recuperación del flujo de efectivo aumentará gradualmente, pero a medida que pasa el tiempo, aumentará la cantidad de activos de alto valor que sean fáciles de manejar y enajenar; disminuirá gradualmente y la dificultad de enajenación de activos aumentará gradualmente cuando el monto de recuperación del flujo de efectivo alcance el punto más alto, la parábola girará hacia abajo, mostrando una fuerte tendencia a la baja;
(2) Dirección del desarrollo: selección de caminos para las sociedades de cartera financiera Desde un punto de vista práctico, las sociedades de gestión de activos financieros de mi país no solo han completado el establecimiento de instituciones y la adquisición de activos improductivos. un corto período de tiempo, pero también el progreso de la enajenación de activos también es más rápido de lo que se consideró en el diseño del plan de la empresa, y debido a la necesidad de acelerar la enajenación, se enfrenta a la cuestión de cómo gestionar los activos financieros. la empresa se desarrollará en el futuro. Hay tres puntos de vista sobre la dirección del desarrollo futuro de las empresas de gestión de activos financieros:
1. Liquidación y cancelación Se cree que la misión de las empresas de gestión de activos financieros de mi país es resolver los riesgos financieros y los malos. Los bienes recibidos deben enajenarse lo antes posible. Por lo tanto, el enfoque de las operaciones comerciales debe ser utilizar diversos medios efectivos para realizar rápidamente los activos, dando prioridad a las subastas, descuentos por efectivo, ventas en paquete y otros medios, y esforzarse por completar las tareas de enajenación de activos en el menor tiempo posible, y luego liquidar y cancelarlos.
2. Durante mucho tiempo, la gente ha creído que las empresas de gestión de activos financieros de mi país tienen como objetivo preservar los activos y reducir las pérdidas. Por lo tanto, la elección estratégica de las operaciones comerciales debe ser una extensión profesional de la función de preservación de activos. de los bancos comerciales y tienen un impacto importante en la supervivencia de la empresa. No debería haber reglas estrictas sobre los plazos, y no debería haber flujo de caja anual en la gestión del plan de negocios para evitar comportamientos a corto plazo.
3.Tratar de manera diferente Creemos que las empresas de gestión de activos financieros de China tienen una misión especial, que es promover gradualmente la reforma y reestructuración de las empresas estatales mientras se resuelven los riesgos financieros. Por lo tanto, la elección de la estrategia empresarial no debe ser sencilla, sino que debe basarse en el análisis científico y la clasificación de los activos improductivos, distinguiendo los activos de diferentes propiedades y adoptando las correspondientes estrategias de limitación de pérdidas y estrategias de promoción, respectivamente. Los puntos de vista anteriores son razonables desde diferentes perspectivas y tienen sus correspondientes bases teóricas, prácticas y políticas, mientras que el tercer punto de vista es una síntesis de los dos primeros. Este artículo cree que deshacerse y liquidar las deudas incobrables lo antes posible es de hecho una medida importante para resolver fundamentalmente los riesgos financieros, y también es una elección estratégicamente correcta. Sin embargo, debido a la débil base de gestión de los bancos comerciales estatales de mi país y a algunos métodos especiales para despojar a los bancos de activos improductivos, existen grandes diferencias en la calidad de los activos improductivos recibidos por las empresas de gestión de activos financieros de mi país. Si se toman medidas simples para enajenar y realizar activos, será difícil lograr el propósito de maximizar la recuperación del valor de los activos. Por supuesto, si sólo consideramos evitar la pérdida de activos inmediatos y solo tomamos medidas de preservación y cobro normales, esencialmente estamos tratando a las empresas de gestión de activos financieros como bancos. Esto no sólo es contrario a la intención original de la toma de decisiones macro, sino que también puede ser contrario. también conducirán en última instancia a mayores pérdidas. Desde esta perspectiva, la tercera opción es más positiva y práctica. Teniendo en cuenta la situación económica y financiera nacional y extranjera y las condiciones del mercado, así como las ventajas de los recursos, los medios políticos y las necesidades de desarrollo a largo plazo de las empresas de gestión de activos financieros, el posicionamiento empresarial central de la operación y el desarrollo de los activos financieros de mi país. empresas de gestión es: centrarse en la enajenación de activos para mejorar los beneficios económicos Como punto de partida, el objetivo fundamental es maximizar la recuperación de fondos, aumentar el valor de los activos y reducir las pérdidas, tomar la reforma y la innovación como fuerza impulsora y centrarse en la reestructuración de la deuda y gestión de activos. Cultivar continuamente el mercado y reunir talentos, establecer el estatus de experto del mercado en la reestructuración y gestión de activos y convertirse gradualmente en un holding financiero integral con funciones de banca de inversión y gestión de activos estatales como su negocio principal.
Cuatro. Transformación comercial de las empresas de gestión de activos financieros El final de 2006 es la fecha límite fijada por el Ministerio de Hacienda para completar el negocio de enajenación de deuda política. Este será un año inusual para las cuatro principales empresas de gestión de activos financieros. Se puede decir que cómo transformarse con éxito antes de que se acerque la fecha límite es la clave para las empresas de gestión de activos financieros. Se entiende que cuatro sociedades de gestión de activos financieros están comercializando activamente la adquisición de activos dudosos. Queda por estudiar y discutir si este cambio es factible. (1) Hay preocupaciones ocultas en el modelo de transformación de adquisiciones comerciales y enajenación de activos improductivos. 1. Las empresas de gestión de activos financieros deben considerar los cambios en los patrones de crecimiento económico durante el período del "Undécimo Plan Quinquenal". La Quinta Sesión Plenaria del XVI Comité Central del Partido Comunista de China señaló que transformar el modo de crecimiento económico es una opción importante para el desarrollo sostenible de la economía de China. Actualmente, controlar la tasa de crecimiento de la inversión en activos fijos se ha convertido en el foco del macrocontrol nacional; las fricciones comerciales y la apreciación del RMB son preocupantes;
En tales condiciones macroeconómicas, las empresas de gestión de activos deben ser cautelosas a la hora de utilizar su propio capital para comprar activos dudosos a gran escala y no deben permitir que se propague el "efecto paleta", de lo contrario la política del país en materia de enajenación de activos dudosos; Los activos perderán su intención original. Las cuatro principales empresas de gestión de activos financieros de China: Oriental, Cinda, Huarong y Great Wall.