Tendencias globales de inversión extranjera directa en la industria extractiva y sus implicaciones

Según las estadísticas de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo, el stock mundial de IED en la industria extractiva fue de sólo 158.200 millones de dólares en 1990, y en 2005 había alcanzado los 610.100 millones de dólares. Entre ellos, de 2003 a 2005, el flujo medio anual de IED en la industria extractiva alcanzó los 44.890 millones de dólares EE.UU., un aumento de casi cinco veces respecto del flujo medio anual de IED de 9.480 millones de dólares EE.UU. en 1989-1991. Durante el período 2003-2005, la industria extractiva representó el 65.438+02% de las entradas mundiales de inversión extranjera directa. Aunque esta proporción sigue siendo baja en comparación con las industrias manufactureras y de servicios, teniendo en cuenta que los precios de los recursos minerales siguen aumentando y los beneficios de la industria extractiva son considerables, las perspectivas de desarrollo de la IED en la industria extractiva mundial son muy amplias.

Desde la perspectiva de los participantes en la inversión directa global en la industria extractiva, tanto los países desarrollados como los países en desarrollo están prestando cada vez más atención a este campo. Entre ellos, el ritmo de inversión en la industria extractiva en los países en desarrollo ha sido particularmente rápido, aumentando de un promedio anual de 245 millones de dólares EE.UU. en 1911 a un promedio anual de 3.723 millones de dólares EE.UU. en 2003-2005, un aumento de 15 veces durante el mismo período; En el periodo, la inversión en la industria extractiva por parte de los países desarrollados también aumentó de 9.235 millones de dólares a 465.438+063,4 millones de dólares. Tomemos como ejemplo a los Países Bajos. En 2000, el volumen de inversión extranjera directa en la industria extractiva holandesa fue de 565.438+45 millones de dólares EE.UU., alcanzando 65.438+626.5438+25 millones de dólares EE.UU. en 2005, un aumento de tres veces en sólo cinco años. Durante 1998-2000, el flujo anual promedio de inversión extranjera directa en la industria extractiva holandesa fue de sólo 265.438+27 millones de dólares EE.UU., alcanzando 39.305 millones de dólares EE.UU. en 2003-2005, lo que demuestra el rápido desarrollo de la inversión extranjera directa en la industria extractiva. Las corporaciones transnacionales son cada vez más activas en los países en desarrollo y las economías en transición.

Los países desarrollados siempre han ocupado una posición dominante absoluta en la inversión extranjera directa en la industria extractiva. Tomemos como ejemplo la industria minera de metales. Entre las 25 principales empresas mineras metálicas clasificadas según su participación en el valor de la producción mundial en 2005, 15 eran de países desarrollados, entre los cuales los Países Bajos, el Reino Unido y los Estados Unidos fueron las tres principales fuentes de IED en la industria extractiva. Sin embargo, vale la pena señalar que la participación de los países desarrollados en la inversión extranjera directa mundial en las industrias extractivas ha disminuido en los últimos años, del 99% en 2000 al 95% en 2005. En cambio, las economías de los países en desarrollo y en transición son cada vez más activas en el exterior; Inversión directa en industrias extractivas. Según estadísticas de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo, de 1990 a 2005, la participación global de la IED en las industrias extractivas de los países en desarrollo aumentó del 1,2% al 5,5%.

Esta tendencia está impulsada principalmente por empresas multinacionales en países en desarrollo como Asia y América Latina y países con economías en transición, especialmente en el sector del petróleo y el gas. En América Latina, las industrias extractivas se han convertido en los últimos años en un importante objetivo de la inversión extranjera directa. En 2006, la brasileña Vale adquirió la canadiense Inca, la mayor empresa de níquel del mundo, por 654.380 millones de dólares. Esta fue la mayor adquisición realizada por una empresa en un país en desarrollo. Además, Venezuela, Chile y Argentina también son importantes fuentes de inversión. También está creciendo la inversión extranjera en las industrias extractivas de Asia, China e India. Durante 2005-2006, la ONGC Videsh Company de la India realizó nueve adquisiciones de industrias mineras en el extranjero (Cuba, Egipto, etc.). En marzo de 2006, la proporción de petróleo y gas natural en el valor total de las adquisiciones de la India en el extranjero alcanzó 65.438+. 09%. En el sudeste de Europa, las multinacionales rusas de petróleo y gas llevan a cabo operaciones de integración vertical en países desarrollados, mientras realizan actividades de exploración y extracción en otros países en desarrollo. En esta serie de actividades, los países en desarrollo y las economías en transición han realizado gradualmente la estrategia de internacionalización de las empresas de la industria extractiva a través de la IED. El grado de internacionalización de las empresas ha seguido aumentando y se han convertido gradualmente en empresas globales.

Además, aunque la naturaleza de la propiedad varía ampliamente entre los diferentes tipos de inversores en industrias extractivas, las corporaciones multinacionales de los países en desarrollo todavía muestran un buen impulso. En la industria de la minería metálica, las empresas privadas dominan la producción mundial de minerales metálicos, pero en la industria del petróleo y el gas ocurre lo contrario. Debido al surgimiento de la OPEP y la ola de nacionalización del petróleo en los países en desarrollo, las compañías petroleras estatales han reemplazado gradualmente la posición dominante de las empresas multinacionales privadas, y esta tendencia continúa demostrándose.

En 2005, las diez principales empresas con reservas de petróleo del mundo eran todas empresas estatales de países en desarrollo y representaban el 77 por ciento de las reservas totales de petróleo del mundo, mientras que las empresas multinacionales privadas de los países desarrollados representaban sólo el 10 por ciento.

Ubicación de las inversiones: Los países en desarrollo y las economías en transición están ganando importancia.

La distribución geográfica de la IED global en la industria extractiva también tiene una tendencia de desarrollo similar. Es decir, aunque los países desarrollados todavía atraen la mayor parte de la IED global en la industria extractiva, su proporción está disminuyendo al mismo tiempo. tiempo, los países en desarrollo y los países en transición La importancia de las economías como objetivos para las inversiones de las industrias extractivas está aumentando. Según las estadísticas, la proporción de inversión extranjera en la industria extractiva atraída por los países desarrollados cayó del 86% en 1990 al 71% en 2005, mientras que el volumen de inversión extranjera en la industria extractiva atraída por los países en desarrollo no sólo aumentó casi nueve veces entre 1990 y 2000, pero también siguió creciendo un 50% entre 2000 y 2005.

Si desglosamos las regiones, podemos ver que los flujos de IED en las industrias extractivas han crecido particularmente rápidamente en África y América Latina en los últimos años. En 2004, la salida de inversión extranjera en la industria del petróleo y el gas de países africanos como Egipto y Angola superó el 60% de la inversión extranjera total; en 2005, la inversión extranjera en la industria del petróleo y el gas de Venezuela también alcanzó los 654.380 millones de dólares. Además, la Federación de Rusia y otros países de la CEI se han convertido en importantes destinos de inversión. A finales de 2005, la inversión extranjera total en la industria extractiva atraída por estos países había alcanzado los 36 mil millones de dólares, superando la de los países mineros tradicionales como Sudáfrica (27 mil millones de dólares).

Si se desglosan las industrias, en la industria del petróleo y el gas, la UNCTAD estudió 27 empresas multinacionales de petróleo y gas y descubrió que sus países anfitriones de desarrollo incluyen principalmente a Indonesia, Kazajstán, Venezuela y la Federación de Rusia. En la industria de la minería metálica, en la etapa de exploración de minerales metálicos en 2006, el país en desarrollo receptor que aceptó más proyectos fue Perú (12), seguido de Chile (6) e Indonesia (4) en la etapa de producción minera, Perú (); 8) y Chile (7) es el país anfitrión con mayor inversión de las 25 principales empresas mineras en la etapa de refinación, Chile también tiene el mayor número de proyectos (7), seguido de Sudáfrica (4) y Perú (3); ).

Modelo de inversión: El aumento de fusiones y adquisiciones transfronterizas y oleadas de alianzas en la industria extractiva.

Al igual que la situación de finales de los años 1990, la ola de fusiones y adquisiciones transfronterizas ha promovido en gran medida el desarrollo de la IED global. Sin embargo, la ola anterior de fusiones y adquisiciones transfronterizas se produjo principalmente en la industria de tecnologías de la información y las comunicaciones, mientras que esta ola de fusiones y adquisiciones transfronterizas se concentra principalmente en la industria extractiva, impulsada principalmente por el aumento de las ganancias de las empresas extractivas globales, lo que lleva a un aumento de las acciones. precios. Es probable que esta tendencia continúe durante bastante tiempo en el futuro.

Según las estadísticas de la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo, las fusiones y adquisiciones transfronterizas globales en la industria extractiva en 2004 ascendieron a sólo 654,38+06,8 mil millones de dólares, que aumentaron a 654,38+005,3 mil millones de dólares. en 2005, de los cuales alrededor de tres cuartas partes de los casos de fusiones y adquisiciones transfronterizas se distribuyeron en el sector del petróleo y el gas. En cambio, las fusiones y adquisiciones tienen relativamente poca actividad transfronteriza en proyectos de minería y canteras. Sin embargo, en los últimos dos o tres años, a medida que los precios de los productos minerales se han disparado, la industria minera mundial también se ha convertido en el foco de fusiones y adquisiciones. Desde finales de 2005, ha habido cinco casos en los que el importe de las fusiones y adquisiciones superó los 654.380 millones de dólares EE.UU. En 2006, las fusiones y adquisiciones transfronterizas en el sector de la minería y las canteras alcanzaron un récord histórico de 55.000 millones de dólares. Entre ellos, de 2005 a 2006, el monto de fusiones y adquisiciones transfronterizas en el campo minero de los países desarrollados aumentó casi cinco veces (de 1,135 mil millones de dólares a 50,492 mil millones de dólares), y el monto de las adquisiciones aumentó casi siete veces (de 4,858 mil millones de dólares a 50,492 mil millones de dólares). 36.903 millones de dólares). Del mismo modo, los países en desarrollo también han desempeñado un papel fundamental, como la adquisición por parte de Tata Steel de Anglo-Alemania, el segundo mayor fabricante de acero de Europa.

Vale la pena señalar que a medida que la competencia se intensifica, las empresas multinacionales tienden gradualmente a fortalecer su escala general, participación de mercado, control tecnológico y otras fortalezas a través de alianzas sólidas. Por ejemplo, Rusal, el tercer productor de aluminio del mundo, es producto de una fuerte alianza; en 2007, BHP Billiton, la mayor empresa minera del mundo, también inició la adquisición de Rio Tinto, la tercera mayor empresa minera, y así sucesivamente. Con la creciente frecuencia de fusiones y adquisiciones transfronterizas, la concentración industrial en la industria extractiva global ha aumentado significativamente. En el campo de los minerales metálicos, las diez principales empresas controlaban el 33 por ciento del valor total de todos los minerales no energéticos del mundo en 2006, en comparación con el 26 por ciento en 1995 en la industria del petróleo y el gas, la concentración industrial de las principales; 25 empresas en el periodo 1995-2005 También aumentó del 59% al 63%.

2. Análisis de viabilidad de la participación de empresas nacionales en la inversión extranjera en la industria extractiva A través del análisis anterior, encontramos que la prevalencia global actual de la IED en la industria extractiva es un resultado inevitable de la escasez de energía en el mundo actual y sus perspectivas de desarrollo son muy amplias. Para las empresas chinas, esta es sin duda una oportunidad de desarrollo poco común. Por un lado, los países en desarrollo y las economías en transición participan cada vez más activamente en la ola de inversión extranjera directa en industrias extractivas. En contraste, China, uno de los países en desarrollo más grandes del mundo, todavía tiene muy poca inversión extranjera directa en las industrias extractivas. En 2005, la inversión extranjera directa de China en la industria extractiva equivalió al 65.438+0,4% y al 3,6% del flujo y el stock de inversión extranjera directa mundial en la industria extractiva, cifra muy inferior a la participación de los países en desarrollo (8,3% y 5,5%). % respectivamente). Por otro lado, con el rápido desarrollo de la economía china, la brecha de demanda de energía se ampliará cada vez más. Debido a la limitada extracción de energía interna, la importación de recursos minerales aumentará aún más la dependencia de China de los recursos extranjeros. Por lo tanto, para garantizar el desarrollo sostenible de la economía nacional y la seguridad económica nacional, es necesario que las empresas chinas lleven a cabo y promuevan activamente la inversión extranjera directa en la industria extractiva en la nueva situación global. El análisis del paradigma OLI de Dunning también muestra que las empresas chinas no sólo necesitan participar activamente en él, sino que básicamente también tienen las condiciones para ingresar a las industrias extractivas en el extranjero.

(1) Ventaja de propiedad

En términos de capital, las empresas chinas basadas en recursos, especialmente las petroleras, son todas empresas de propiedad estatal o controladas por el estado con una fuerte fortaleza de capital. En China, los tres principales gigantes petroleros (CNPC, CNOOC y Sinopec) no sólo tienen amplios canales de financiación y pueden obtener préstamos a bajo interés, sino que también disfrutan de subsidios de financiación y seguros de inversión proporcionados por el gobierno, y pueden invertir en industrias extractivas en el extranjero. con gran fuerza. En el extranjero, empresas como PetroChina, CNOOC y Chalco han cotizado con éxito en el extranjero y pueden recaudar fondos en los mercados de capital internacionales con buena reputación y capacidad de gestión.

En términos de tecnología, la tecnología patentada es también una de las fuentes de ventajas de propiedad para la internacionalización de empresas basadas en recursos, especialmente para algunos proyectos tecnológicamente avanzados, como la perforación de petróleo y gas en aguas profundas y la producción de gas natural licuado. En la actualidad, las tres principales compañías petroleras nacionales tienen ventajas tecnológicas en la exploración y el desarrollo upstream y en la fundición downstream, en particular, CNOOC ha acumulado una rica experiencia en la difícil exploración y desarrollo de petróleo en alta mar, y cuenta con tecnología de primera clase y un gran número de. personal técnico de clase mundial.

En términos de economías de escala, después de décadas de acumulación de capital, la escala de las empresas petroleras y mineras nacionales ha seguido expandiéndose y ya cuentan con las ventajas de las economías de escala. Por ejemplo, PetroChina ocupa el octavo lugar entre las 50 principales empresas mundiales de petróleo y gas y tiene activos de petróleo y gas en 23 países. Sinopec y CNOOC también están en la lista.

(2) Ventaja de internalización

La ventaja de internalización se refiere a los productos entre la empresa matriz y sus subsidiarias para evitar el aumento de los costos de transacción causados ​​por defectos del mercado externo y la transferencia interna de tecnología. . En primer lugar, el actual precio vertiginoso de los recursos minerales internacionales ha traído factores cada vez más inestables a la construcción económica de China. En segundo lugar, considerando la importancia estratégica de los recursos energéticos y las altas rentas de los recursos, algunos países receptores ricos en recursos petroleros controlan cada vez más el petróleo; y producción de gas. Finalmente, como principal fuente de importaciones de petróleo de China, gran parte de Medio Oriente y África están en crisis, y los países europeos y americanos a menudo implementan políticas para frenar el acceso de China a la energía extranjera. En estas circunstancias, los costos de transacción de China para obtener energía son altos y la economía nacional también enfrenta importantes problemas de seguridad estratégica. Si las empresas nacionales adoptan estrategias de internalización como la inversión extranjera directa y la gestión integrada vertical, no sólo podrán controlar eficazmente el suministro y el comercio de materias primas, estabilizar la producción, las ventas y la asignación de recursos de la empresa, sino también minimizar los costos de transacción.

(3) Ventaja de ubicación

La ventaja de ubicación se refiere principalmente a las ventajas que tiene el país anfitrión en términos de entorno de inversión, como políticas locales de inversión extranjera, infraestructura y dotaciones de recursos. esperar. Por un lado, considerando las características de la industria extractiva, la dotación de recursos del país anfitrión es el factor de ubicación más importante. Según las estadísticas existentes, los recursos petroleros económicamente recuperables y no descubiertos del mundo se distribuyen principalmente en el Medio Oriente, que representa alrededor del 30,5%, seguido por la ex Unión Soviética, América del Norte, América Central y del Sur y África, todos ellos con más del 30,5%; el 10%; Asia-Pacífico y Europa representan cada uno el 5,5% y el 3,9%. La mayoría de estos países ricos en petróleo carecen de la capacidad de desarrollarse plenamente, lo que proporciona condiciones suficientes para que las empresas chinas entren en estos países.

Por otro lado, las políticas e instituciones del gobierno anfitrión también son cruciales en todas las etapas de las actividades de la industria extractiva, como la política de inversión extranjera y la política minera. Según una encuesta realizada en 2006 por la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo, el 80% de los 184 cambios de políticas en varios países son beneficiosos para el país anfitrión al atraer inversión extranjera. Por ejemplo, Egipto ha reducido el impuesto corporativo del 40% al 20%, y los países productores de petróleo del Golfo también han formulado políticas preferenciales para atraer capital petrolero internacional. Por lo tanto, las empresas chinas pueden utilizar eficazmente estas políticas preferenciales para llevar a cabo inversión extranjera directa en la industria extractiva, lo que no sólo garantiza el suministro estable a largo plazo de recursos internos, sino que también es una buena oportunidad de ganancias para las propias empresas inversoras. Para China, donde la inversión extranjera directa acaba de comenzar, aunque las empresas de la industria extractiva nacional han poseído inicialmente las ventajas de propiedad, internalización y ubicación antes mencionadas, todavía queda mucho trabajo por hacer para promover la inversión extranjera directa en la industria extractiva. Por lo tanto, se deben adoptar las siguientes políticas y medidas relevantes.

En primer lugar, en términos del papel del gobierno, la experiencia mundial muestra que en la etapa inicial de la inversión extranjera, las empresas, especialmente en el campo de la IED en la industria extractiva, a menudo dependen de un gobierno fuerte. apoyo. Por lo tanto, nuestro gobierno debe mejorar gradualmente las políticas de promoción y el sistema de apoyo a la inversión extranjera directa, especialmente fortalecer la legislación sobre inversión extranjera, alentar y proteger los motivos e intereses de las empresas chinas en las operaciones internacionales. Al mismo tiempo, en comparación con la IED en otras industrias, ingresar a la industria extractiva requiere mayores recursos financieros y garantías financieras. El apoyo financiero puede proporcionarse a través de subsidios financieros, o se pueden tomar créditos a la exportación, subsidios a préstamos, garantías de inversión y otras medidas para participar directamente en el financiamiento de proyectos, lo que permitirá a las empresas chinas asumir mayores riesgos al invertir en el extranjero y obtener energía a un costo menor.

En segundo lugar, cuando se trata de la elección de campos de inversión, por un lado, las empresas chinas deberían promover activamente la inversión en las industrias extractivas de los países desarrollados para adquirir activos estratégicos como conocimiento y tecnología y mejorar aún más los existentes. ventajas de propiedad. América del Norte y los países europeos (como los Países Bajos, Alemania y el Reino Unido) deberían ser áreas de enfoque para las fusiones y adquisiciones en el sector energético. Por otro lado, el crecimiento de los recursos petroleros mundiales en los próximos 20 años provendrá principalmente de Medio Oriente, Rusia-Asia Central, América del Sur, Norte de África y otras regiones, por lo que estas áreas deberían convertirse en áreas estratégicas para el desarrollo de China. y utilizar los recursos petroleros mundiales; en hierro, aluminio, cobre, etc. En el sector de metales y minerales, América del Sur, Asia-Pacífico, Europa del Este-Rusia, África y América del Norte deberían ser las regiones clave.

En tercer lugar, en términos de selección del método de inversión, acelerar las actividades de fusiones y adquisiciones en el país y en el extranjero es la primera opción para la inversión extranjera directa en la industria extractiva. Las empresas nacionales pueden comprender plenamente la situación empresarial, el sistema de gestión económica y el sistema jurídico institucional del país anfitrión, y adquirir activamente empresas complementarias en términos de mercado, recursos, tecnología, gestión, etc., para lograr economías de escala y sinergia, y mejorar la competitividad. de las empresas nacionales en el mercado internacional; también puede mejorar su capacidad técnica y fortalecer su influencia y control sobre los mercados de inversión extranjeros uniendo fuerzas con las grandes empresas nacionales.

En cuarto lugar, en términos de prevención de riesgos de inversión, las empresas que operan en el extranjero deben tratar de evitar una serie de riesgos, como riesgos de mercado, riesgos políticos, riesgos sociales y ambientales causados ​​por la incertidumbre de la inversión en la industria extractiva. En primer lugar, las empresas nacionales deberían aumentar la inversión en I+D, acelerar la innovación tecnológica y obtener ventajas monopólicas para responder a la competencia del mercado internacional, porque la tecnología avanzada desempeña un papel decisivo en la búsqueda de recursos minerales, de petróleo y de gas, la reducción de los riesgos de inversión y el control de los costos de los productos; , las empresas deben fortalecer la capacitación para acelerar el cultivo de talentos empresariales transnacionales compuestos que dominen el derecho, la economía y la gestión; en tercer lugar, las empresas deben realizar análisis de viabilidad de los proyectos de inversión antes de invertir, incluida la evaluación de la cantidad y calidad de los minerales en el país anfitrión; país, rentabilidad de la inversión y evaluación de la relación riesgo-retorno esperada, etc.