Desafíos que enfrentan los bancos en cooperación con las empresas de gestión de riesgos de futuros
Como plataforma importante para que el mercado de futuros sirva a la industria real, el posicionamiento central de las empresas de gestión de riesgos de futuros son los intermediarios de gestión de riesgos y los intermediarios de capital, con la dirección de proporcionar servicios de gestión de riesgos de productos básicos a clientes industriales que no puede participar directamente en el mercado de derivados. Basado en políticas y regulaciones, datos de investigación de campo sobre compañías de gestión de riesgos de futuros y datos crediticios relacionados con los bancos, este artículo revisa el estado actual de la cooperación entre bancos y compañías de gestión de riesgos de futuros desde una perspectiva comercial práctica y clasifica los desafíos y dificultades que enfrentan. por ambas partes en su cooperación. Finalmente, analiza cómo los bancos pueden participar mejor en la industria subdividida de empresas de gestión de riesgos desde cuatro aspectos: el perfeccionamiento de los modelos de cooperación existentes, el diseño de productos innovadores, el enriquecimiento y expansión de líneas de productos y la construcción del concepto de ecosistema bancario.
Estado actual de la cooperación
2065438 El 1 de febrero de 2003, la Asociación de la Industria de Futuros de China promulgó las "Directrices para que las empresas de futuros establezcan filiales para llevar a cabo trabajos piloto con servicios de gestión de riesgos como el negocio principal". Empresas de futuros Se lanzó oficialmente el modelo de servicio a la economía real en forma de una empresa de gestión de riesgos. 2065438 El 26 de agosto de 2004, la Asociación de la Industria de Futuros de China publicó las "Directrices para que las empresas de futuros establezcan filiales para llevar a cabo trabajos piloto de negocios centrados en servicios de gestión de riesgos (revisados)", estandarizando aún más la presentación y presentación de informes del trabajo piloto de negocios para futuros. empresas de gestión de riesgos, aclarando aún más los límites para un desarrollo empresarial fluido.
La sociedad de gestión de riesgos de futuros se refiere a una sociedad de responsabilidad limitada o una sociedad anónima constituida de conformidad con la "Ley de Sociedades", en la que la sociedad de futuros posee más del 50% de las acciones y se dedica principalmente en servicios de gestión de riesgos. En 2013, a ocho empresas de futuros (Yongan Futures, Zheshang Futures, Wanda Futures, GF Futures, Zhenglu Futures, Dida Futures, Founder Medium-term Futures y Hongyuan Futures) se les permitió establecer filiales por primera vez para centrarse en el negocio. sobre servicios de gestión de riesgos. El piloto marca el establecimiento formal de empresas de gestión de riesgos de futuros por parte de empresas de futuros.
Actualmente, las empresas de gestión de riesgos de futuros utilizan modelos de operación de capital y conceptos de gestión profesional para proporcionar a los clientes industriales un paquete de productos de servicios personalizados con la gestión de riesgos como núcleo, convirtiéndose en un vínculo importante entre el mercado de futuros y el mercado real. industria. El "Plan Nacional de Modernización Agrícola (2016-2020)" emitido por el Consejo de Estado en 2016-2010 propuso claramente establecer un mecanismo de vinculación entre los futuros de productos agrícolas y los seguros agrícolas; ampliar el programa piloto de "futuros de seguros" y promover de manera constante los futuros de productos agrícolas; otras transacciones, lo que demuestra aún más el papel de las empresas de riesgo en el apoyo a entidades que desempeñan un papel importante en la economía. Debido a esto, cómo fortalecer la cooperación con las empresas de gestión de riesgos de futuros se ha convertido en el foco de muchos bancos y en el foco del desarrollo empresarial futuro.
Según las "Directrices para el trabajo piloto de empresas de futuros para establecer filiales que lleven a cabo servicios de gestión de riesgos" emitidas por la Asociación de Futuros de China el 26 de agosto de 2014, los negocios que pueden realizar las empresas de gestión de riesgos incluyen: (1) Comercio de bases; (2) Servicios de recibos de almacén; (3) Cobertura de cooperación; (4) Precios de servicios; (5) Negocios de creación de mercado; (6) Otros negocios relacionados con servicios de gestión de riesgos. Entre los diversos negocios piloto proporcionados por la Asociación de Futuros de China, cada empresa de gestión de riesgos de futuros tiene sus propias áreas de especialización: como el negocio de derivados extrabursátiles de Shenyin Wanguo Zhifu y Zhejiang Xingye, Huaxin Real Estate, Ping An Trading, recibo de almacén; los servicios de la filial Judah; los "seguros de futuros" de COFCO Kaidefeng, Xinhu Ruifeng y Nanhua Capital; y el comercio de bases y los negocios de creación de mercado entre Yongan Capital y Haitong Resources también son bastante influyentes en la industria.
La tabla muestra ejemplos de cooperación en materia de activos entre bancos y empresas de gestión de riesgos de futuros.
b. Desafíos
Aunque los modelos de negocio de las empresas de gestión de riesgos de futuros son diferentes, los bancos actualmente cooperan con ellas como empresas comerciales tradicionales. Desde el punto de vista de los activos, la cooperación empresarial entre bancos y empresas de gestión de riesgos de futuros se basa principalmente en el crédito corporativo.
Uno de los principales negocios de Futures Risk Management es el comercio de materias primas, que es el principal foco de cooperación con los activos bancarios. Debido a la gran demanda de fondos en el comercio de materias primas, las empresas tienen un fuerte incentivo para obtener crédito de los bancos.
En la cooperación empresarial, los principales tipos de crédito involucrados incluyen préstamos para capital de trabajo, letras de aceptación, cartas de crédito, etc. Además, dado que la principal empresa de futuros para accionistas no puede ofrecer garantías, las diferentes empresas de gestión de riesgos tendrán diferentes métodos de garantía según las características comerciales y los antecedentes de los accionistas, como garantías de empresas afiliadas, pignoración de recibos de almacén, etc.
Desde el punto de vista del pasivo, la cooperación entre los bancos y las empresas de gestión de riesgos de futuros tiene como objetivo principal satisfacer sus propias necesidades de inversión y gestión financiera. De acuerdo con las regulaciones internas de diferentes empresas de gestión de riesgos, algunas empresas pueden comprar productos financieros corporativos de los bancos; algunas empresas pueden invertir en productos fiduciarios de alto rendimiento; algunas empresas tienen una gestión estricta y sólo pueden depositar depósitos estructurados;
En primer lugar, en el negocio del crédito bancario, se divide en crédito corporativo y crédito interbancario. Dado que las empresas de gestión de riesgos de futuros no están sujetas a la supervisión de “un banco y tres comisiones” y son esencialmente “empresas generales” más que instituciones financieras, los bancos inevitablemente participan en líneas de negocios tanto corporativas como institucionales.
En realidad, un gran número de bancos posicionan a las empresas de gestión de riesgos de futuros como empresas comerciales, lo que genera problemas como bajas calificaciones crediticias y la necesidad de avances en las variedades de negocios crediticios. Además, debido a que las empresas de gestión de riesgos de futuros son empresas innovadoras con un capital registrado bajo, un flujo operativo insuficiente y una acumulación de crédito insuficiente, participan en el campo de los futuros de acuerdo con las "Directrices para el trabajo piloto de las empresas de futuros para establecer filiales para realizar operaciones". out Risk Management Services (Revised)", compañías de futuros. Solo puede asumir responsabilidad limitada para las compañías de gestión de riesgos de futuros hasta el monto de la contribución de capital, y no está permitido proporcionar financiamiento o garantía para las compañías de gestión de riesgos de futuros. Por lo tanto, cuando las empresas de gestión de riesgos de futuros conceden crédito a varios bancos, el tiempo de aprobación suele ser largo, existen muchas restricciones y el límite de crédito final aprobado no es alto. En consecuencia, cuando las empresas de gestión de riesgos de futuros se involucran en negocios de gestión de riesgos al contado, como los servicios de recibos de almacén, sus demandas financieras endógenas y sus características comerciales exógenas requieren una amplificación del apalancamiento de capital, y el desajuste resultante entre la demanda y la oferta de capital crea un problema para la gestión de riesgos de futuros. La supervivencia y el desarrollo de la empresa han generado una presión tremenda.
Un hombre sabio ve el peligro como algo invisible, y un hombre sabio ve el desastre como inmadurez. El sano desarrollo de los clientes industriales es inseparable de una buena gestión de riesgos, que requiere conceptos y productos. Actualmente, la mayoría de las entidades nacionales y las filiales de gestión de riesgos no pueden participar en transacciones del mercado de derivados en el extranjero con instrumentos de cobertura más abundantes a través de canales formales. Al mismo tiempo, el mercado interno en bolsa también enfrenta problemas tales como menos opciones en bolsa, mayor costo de las opciones extrabursátiles y falta de derivados como swaps. Por lo tanto, cuando las empresas de gestión de riesgos de futuros brindan servicios personalizados de gestión de riesgos a clientes industriales, los costos de cobertura son altos y enfrentan mayores riesgos, lo que indirectamente hace que los bancos tengan preocupaciones sobre el riesgo al cooperar con ellas.
Propuesta de cooperación
Posicionamiento claro y mejora de las capacidades de servicio profesional
Los bancos comerciales deben comprender completamente el modelo de negocio de las empresas de gestión de riesgos de futuros y juzgar razonablemente su papel en la economía real su posicionamiento general y mejorar sus capacidades de servicios profesionales en el campo de futuros. Los bancos necesitan optimizar las calificaciones crediticias de las empresas de gestión de riesgos de futuros en su conjunto. Pueden aprender del modelo de puntuación general actual para el acceso a empresas de gestión de activos, realizar una evaluación completa de las empresas de gestión de riesgos de futuros existentes, distinguirlas de la clasificación de las empresas comerciales tradicionales y realizar una gestión profesional jerárquica y clasificada, y finalmente comprender completamente Mejorar su calificación crediticia según el modelo de negocio.
Las variedades de crédito también se pueden segmentar y combinar según los diferentes modelos de negocio de las empresas de gestión de riesgos de futuros. Por ejemplo, en respuesta a las necesidades de financiación generadas por el negocio de comercio de bases basado en una baja exposición, se recomienda que los bancos proporcionen préstamos a través de crédito.
Además, las empresas de gestión de riesgos de futuros tendrán necesidades de liquidación específicas. Por ejemplo, los clientes que participan en una cobertura cooperativa deben abrir una cuenta especial en el banco. La apertura de este tipo de cuenta especial requiere una mayor profesionalidad en los servicios de ventanilla bancaria a nivel práctico. Fortalecer la profesionalidad de los servicios de ventanilla para satisfacer las necesidades de liquidación de las empresas de gestión de riesgos de futuros también es un punto de partida importante para que los bancos cooperen con ellas.
Ajustar ideas y darle seguimiento con innovación.
Además de los métodos tradicionales de cooperación crediticia, los bancos también pueden considerar establecer planes de gestión de activos y cooperar con empresas de gestión de riesgos.
En circunstancias normales, las inversiones en planes de gestión de activos bancarios son principalmente carteras de acciones, carteras de bonos, proyectos no estándar y productos de futuros. Los bancos también pueden considerar ampliar la inversión en planes de gestión de activos a recibos de almacén estándar, incluidas las empresas de gestión de riesgos de futuros. Los recibos de almacén que se comprarán en el mercado se empaquetan y combinan en un conjunto de recibos de almacén, que luego se conecta al conjunto de recibos de almacén mediante la inversión del plan de gestión de activos del banco. Una vez completado el conjunto de promesas de recibos de almacén, los fondos del plan de gestión de activos se transferirán al financista a través de la cuenta de custodia abierta por el financista en el banco. Al mismo tiempo, el financista debe depositar parte de sus propios fondos en. la cuenta de garantía que se utilizará cuando el precio del recibo de almacén fluctúe.
Para los recibos de almacén estándar en poder de las empresas de gestión de riesgos de futuros, se pueden pignorar primero y luego prestar. Para la demanda de compra de recibos de almacén en el mercado, los bancos también pueden adoptar el método de invertir primero y luego. prometiendo.
Al conectar el conjunto de recibos de almacén y los fondos generales de gestión de activos, solucionamos fundamentalmente los problemas que enfrenta el financiamiento de prenda de recibos de almacén estándar tradicional, como el límite de crédito bancario bajo, el largo plazo de préstamo y la pequeña cantidad de un solo recibo de almacén. , y operación inflexible.
Enriquecer los productos y mejorar las capacidades de servicio de las empresas de gestión de riesgos.
Específicamente, las empresas de gestión de riesgos de futuros pueden enriquecer sus líneas de productos a través de las ventajas de la plataforma de los bancos en la liquidación de tasas de interés y tipos de cambio, mercados de factores internos, negociación de derivados en el extranjero, etc. En el negocio de compensación de agencias en el mercado, las ventajas de los bancos son el soporte del sistema y una sólida base de clientes. Por ejemplo, las empresas de gestión de riesgos de futuros pueden participar en el negocio de compensación de contraparte central de derivados OTC de la Cámara de Compensación de Shanghai a través de bancos, asegurando efectivamente los riesgos operativos de sus clientes de materias primas.
Específicamente, desde agosto de 2014, la Cámara de Compensación de Shanghai ha lanzado derivados financieros nacionales extrabursátiles: mineral de hierro en RMB basados en el negocio de compensación de contraparte central del acuerdo de flete a plazo (FFA) en RMB existente para el mineral. swaps y swaps de carbón térmico en RMB. Entre ellas, las transacciones de intercambio de mineral de hierro en RMB y de intercambio de carbón térmico se refieren a la fijación de precios, compensación y liquidación en RMB a través de la compañía de corretaje designada por la Cámara de Compensación de Shanghai, con el índice de precios al contado del mineral de hierro y el carbón térmico designado como objetivo de liquidación final, a través de Shanghai. La Cámara de Compensación gestiona derivados financieros OTC sobre materias primas compensados por entidades de contrapartida central. Esto puede utilizarse como una herramienta de cobertura básica para que las empresas relevantes cubran los riesgos de los precios del mineral de hierro y del carbón térmico.
Como agencia de compensación de una empresa de gestión de riesgos, nuestro banco gestiona los riesgos de incumplimiento de la contraparte a través de márgenes, precios de mercado diarios y otros medios durante todo el proceso de transacción, lo que puede garantizar de manera efectiva que los clientes utilicen RMB OTC. El mineral de hierro y el carbón térmico se comercializan. Los productos de futuros se utilizan para la cobertura del riesgo de precios.
Crear un ecosistema plateado y formar una gran plataforma para que bancos, empresas de futuros, empresas de gestión de riesgos de futuros y empresas de entidades participen juntas.
Impulsados por los tres negocios principales de gestión de activos, financiación crediticia y productos innovadores, fortaleceremos los servicios integrales de múltiples niveles para los participantes del mercado de futuros y serviremos al mercado de futuros con un pensamiento penetrante. Los bancos no sólo deben prestar un buen servicio a las empresas de futuros, sino también penetrar en todos los participantes del mercado de futuros.
Los bancos pueden utilizar las empresas de gestión de riesgos de futuros como punto de partida y extender sus negocios a la cadena de suministro, la cadena industrial y la cadena de valor de producción y operación de la empresa, con miras a intervenir profundamente en las actividades comerciales de la empresa. y comportamientos de transacción sobre la base de la integración actual. Al mismo tiempo, junto con las empresas de gestión de riesgos de futuros, a través de servicios profesionales de gestión de riesgos y enormes recursos de los clientes, ayudamos a los clientes industriales a ampliar la longitud y el ancho de la cadena de valor y la extensión de los escenarios comerciales, formando un gran ecosistema de la industria de futuros. cadena.
d nodule
Las materias primas a granel y los negocios de futuros son áreas intensivas en innovación y la vanguardia de los derivados en el mercado internacional. Con el avance de la reforma de las tasas de interés y los tipos de cambio orientada al mercado y la internacionalización del RMB, varios participantes del mercado en mi país tienen necesidades urgentes de gestión de riesgos.
Dado que las transacciones de productos básicos tienen atributos de transacción tanto física como financiera, los grandes bancos dependen de su investigación, información, talento, tecnología y ventajas financieras para expandir activamente el negocio de productos básicos y brindar servicios de gestión de riesgos relacionados con las fluctuaciones de los precios del mercado, que no solo están en línea con La dirección de la transformación, la reforma y el desarrollo económicos de mi país también es el punto de apoyo para atender las necesidades de los clientes y lograr la transformación bancaria.
Hace unos años, el "piloto" convirtió oficialmente el reloj de la industria de futuros en el momento de la "gestión de riesgos". No fue solo la herencia y el desarrollo del concepto pasado de futuros y otras industrias de derivados. apoyar la economía real, pero también la introducción de nuevas soluciones para el crecimiento económico. Múltiples herramientas de gestión de riesgos.
El crecimiento económico debe basarse en la producción y la operación, pero el rápido desarrollo de la industria es inseparable de la gestión de riesgos. En el contexto de la reforma del lado de la oferta, los bancos, junto con las empresas de gestión de riesgos de futuros, deberían participar activamente en la producción y operación de los clientes industriales, buscar soluciones a largo plazo, guiar y ayudar a las empresas, aprovechar la situación y aprovechar de la tendencia a servir mejor a la economía real.