El valor neto de algunos fondos volvió al punto de partida en cuatro años. ¿Ha comenzado el Fondo Huashang a aprovechar la ola del trueno?
El 15 de mayo, los bonos Fengli A y C de la doble deuda de Huaxia cayeron casi un 9. Al 21 de mayo, el valor neto de las unidades de los dos fondos anteriores era inferior a 1 yuan. Cuatro años después, debido a los bonos en mora, el valor neto volvió al punto de partida. Con respecto a los productos mencionados anteriormente, "Investors News" envió una carta de entrevista al Fondo Huashang y la otra parte respondió que los fondos de bonos corporativos utilizan valoraciones de agencias de terceros y que las posiciones de los fondos se basan en divulgaciones de informes anuales y trimestrales.
Con respecto a la situación anterior, expertos de la industria dijeron a los periodistas que los impagos de bonos se deben aparentemente a las nuevas regulaciones de gestión de activos y al desapalancamiento financiero. Las empresas no pueden obtener nuevos canales de financiación. No hay nada "nuevo" en los préstamos nuevos. pagar lo antiguo y solo pueden elegir no pagar. De hecho, se debe a que la propia empresa tiene un flujo de caja insatisfactorio, una mala gestión y está en proceso de inactividad con un alto apalancamiento financiero.
Una persona del departamento de inversiones de una gran empresa de gestión de inversiones dijo a los periodistas que los continuos impagos corporativos serán inevitables en el futuro porque el país no tiene intención de cambiar la política de desapalancamiento financiero.
Volviendo al punto de partida
Revisando las recientes caídas de productos del Fondo Huashang, el 7 de mayo, la Deuda Dual A y C de Huashang cayeron 3,99 y 4,02 respectivamente. Por encima de dos fondos incluso cayeron un 8,9 y un 8,88 respectivamente.
China Merchants Double Debt Fengli Bond A y C son fondos jerárquicos, establecidos el 28 de octubre de 2004 en 2065438, y el administrador del fondo es Liang. Al 21 de mayo, los valores netos de las acciones A y C de los bonos Fengli de doble deuda de Huashang eran de 0,97 y 0,98 respectivamente. Cuatro años después, debido a una tormenta, casi volvió al nivel de 2014 y los inversores "se perdieron una batalla".
Según datos de Tiantian Fund Network, los activos netos de los bonos Fengli de doble deuda de Huaxia aumentaron de 65.438 millones de yuanes el 0 de marzo de 2006 a 65.438 millones de yuanes a finales del tercer trimestre de 2006. y luego empezó a caer sin cesar hasta finales del primer trimestre de este año. En un año y medio, el patrimonio neto cayó un 94,22.
La principal razón de la fuerte caída de estos dos productos de fondos es que varios bonos con riesgo de impago fueron pisoteados. En cuanto a los detalles de la posición, la deuda más grande, "15 Huaxin Bond", tiene una proporción de participación de hasta 24. El emisor de los “15 Bonos Huaxin” es Shanghai Huaxin. El 1 de marzo, el precio del mercado secundario de los bonos de Huaxin se desplomó en 32,65 yuanes y se suspendió la negociación. Cerró en 61,29 yuanes, un nuevo mínimo desde su cotización.
"15 Huaxin Bond" es un bono corporativo a cinco años con vencimiento en 2020, con un saldo actual de 3 mil millones de yuanes y una calificación de deuda de AAA. Lianhe Credit Rating Co., Ltd. (en adelante, "Lianhe Rating") es la agencia de calificación crediticia de Shanghai Huaxin. El 2 de marzo, United Ratings rebajó la calificación del "Bono Huaxin 15" de AAA a AA; el 10 de abril, la calificación fue rebajada a AA el 4 de mayo;
Para el Bono Fengli de Deuda Doble de Huaxia A, los datos de Tiantian Fund Network muestran que al 31 de marzo, este producto no tiene grandes tenencias, pero entre las grandes tenencias, la posición de "15 Bonos Huaxin" se ubica en 24.18 El primer y quinto lugar es "11Katie MTN60". Vale la pena señalar que "11 Katy MTN1" es un bono predeterminado. Su emisor Katy Ecology emitió un anuncio el 7 de mayo de que incumplió porque no pudo pagar completamente el principal y los intereses del pagaré a mediano plazo.
En el informe anual anterior de 2017, "11 Katy MTN1" no aparecía en los detalles de las grandes tenencias de bonos. Se puede ver que "11 Katy MTN1" debería agregarse a los bonos duales de los chinos. comerciantes en el primer trimestre. En otras palabras, Huaxia Double Debt Fengli Bond ha pisado dos rayos, a saber, "15 Huaxin Bond" y "11 Katie MTN1".
Jia Zhixiang, director del Centro de Investigación de Inversiones de Tianxiang, dijo a los periodistas que las empresas que participan en operaciones alcistas pueden estar demasiado buscando ganancias y descuidando el control de riesgos.
Por lo tanto, el nivel de investigación de inversiones de la compañía es cuestionable, ya que se agregaron bonos en mora en el primer trimestre de este año.
Anteriormente, Huashang Fund acababa de publicar su informe anual con una pérdida de 150 millones.
Al 318 de marzo de 2018, un total de 122 compañías de fondos divulgaron los informes anuales de fondos públicos de 2017. El Fondo Tianhong tuvo la mayor rentabilidad con 57,1 mil millones de yuanes; el Fondo Huashang ocupó el segundo lugar desde abajo con -65,438 047,6 millones de yuanes.
"Stepping on the Thunder Wave"
Otro bono emitido por Katie Ecosystem que está a punto de incumplir, "11 Katie MTN1", aparece en los detalles de la posición del bono de Guohai Franklin Fund middle . Anteriormente, los empleados de CITIC Asset Management dieron la noticia de que el fondo "ocultó en secreto" un bono que estaba a punto de incumplir, impidió los reembolsos del bono cuando estaba en riesgo de incumplimiento y redujo su valoración.
En respuesta a las cuestiones anteriores, el periodista envió una carta de entrevista al Fondo Guohai Franklin y la otra parte respondió: "La empresa siempre ha cumplido con las leyes y regulaciones, y todos los productos del fondo se invierten y operan de acuerdo con el contrato del fondo para proteger los derechos e intereses de todos los inversores "Nuestra empresa ha confiado a abogados la adopción de medidas legales contra quienes publican y difunden declaraciones falsas, y seguirá protegiendo los derechos e intereses legítimos de la empresa y de los inversores. a través de medios legales." Esto es consistente con la declaración anterior de la compañía.
Posteriormente, el periodista también envió una carta de entrevista a CITIC Asset Management para conocer asuntos relevantes. Al cierre de esta edición, CITIC Asset Management no ha respondido.
Los datos de Wind muestran que hasta el 20 de mayo, un total de 20 bonos habían incumplido, con una escala total de incumplimiento superior a 654.3805 millones de yuanes. En comparación con el mismo período de 2017, solo 10 bonos incumplieron y la escala de los incumplimientos fue solo aproximadamente la mitad.
Un gestor de inversiones en valores de tamaño medio dijo a los periodistas que los recientes impagos de bonos se deben principalmente a la contracción activa de la moneda y a la presión de costes causada por el aumento de las materias primas. La financiación y los fundamentos son feos: las grandes empresas empiezan a incumplir sus pagos y las pequeñas se enfrentan a la quiebra.
El citado gestor de inversiones también afirmó que la consecuencia del desapalancamiento financiero es la contracción de la moneda, lo que conduce a un aumento de los costes de financiación. Finalmente, las empresas con elevado endeudamiento o financiación mediante deuda quedarán paralizadas debido a los recortes de flujo de caja. Cada vez es más difícil pedir préstamos nuevos y devolver los viejos. Ahora no se pueden emitir bonos corporativos con calificación AA y no hay ninguna fuente de efectivo. En referencia a Oriental Garden, la calificación crediticia de la entidad de bonos es AA, que es muy alta, pero sólo se han suscrito 50 millones de yuanes de 654,38 mil millones de bonos.
Una persona del departamento de inversiones de una gran empresa de gestión de activos dijo a los periodistas que los continuos impagos corporativos serán inevitables en el futuro porque el país no tiene intención de cambiar la política de desapalancamiento financiero. El impacto de la quiebra de una empresa de fondos no será grande. Este es un fenómeno normal en el mercado de capitales, a lo sumo puede afectar la reputación de la empresa de fondos.
Un consultor de inversiones de una gran plataforma de ventas cree que los fondos de bonos generalmente invierten en entre 5 y 10 bonos. Si un bono incumple, esto se reflejará principalmente en el valor neto del producto del fondo. Por ejemplo, si un fondo de bonos puro invierte en 10 objetivos de bonos y uno de ellos tiene riesgo de incumplimiento, significa que el valor neto ha caído un 10%. Cuando se produce un incumplimiento, primero se perderá el valor neto del fondo, y luego habrá que prestar atención a si los bonos están hipotecados o garantizados. Si es así, se pueden enajenar directamente, pero si no, sólo se pueden utilizar. Procedimientos legales para ver si la empresa tiene nuevos fondos para pagar los bonos en mora.
El gestor de inversiones también explicó que los bonos deben negociarse después de su emisión. Ahora incluso los bonos AA han entrado en default, y las compañías de fondos sólo pueden comprar bonos AAA, pero esos bonos son raros en el mercado. Además de los bonos, los fondos de deuda también asignan bonos con tipos de interés. Sin embargo, actualmente la política monetaria se está endureciendo y las tasas de interés están aumentando, lo que refleja la caída de los precios de los bonos y las pérdidas de las compañías de fondos. Para detener las pérdidas, las compañías de fondos necesitan vender bonos de alta calificación y bonos con tasas de interés con buena liquidez. La venta seguirá causando que los precios de los bonos caigan. Por tanto, el mercado de bonos es más bajista que el mercado de valores.
El consultor de inversiones antes mencionado dijo que el riesgo del mercado de bonos es menor que el del mercado de acciones, pero un incumplimiento en el mercado de bonos enfrenta directamente el riesgo del principal, especialmente cuando se participa en algún tipo de inversión directa. proyectos de inversión.