¿Por qué la política no permite que las empresas financieras coticen en bolsa mediante cotizaciones encubiertas?
Según Travel Capital, la versión 2016 de las nuevas regulaciones de reestructuración estipula que un cambio de más del 100% en uno de los cinco indicadores principales, incluidos los activos totales, los ingresos operativos, el beneficio neto, los activos netos, y la compra de activos y acciones emitidas, constituye una transacción de puerta trasera. También hay un límite en el número de años para los cambios de control, y todos los cambios dentro de cinco años constituyen una puerta trasera. Además, existe una disposición panacea:
Además, el 17 de febrero de este año también se introdujeron nuevas regulaciones de refinanciación, que tendrán un gran impacto en la reestructuración y la financiación.
Green Expert Capital afirmó que todas las empresas financieras dependen en gran medida de la expansión de sus balances y que cotizar en bolsa es la única forma de abrir la puerta a complementar el capital. Ya sean gigantes bancarios, pequeñas y medianas empresas de valores, entidades en segmentos de mercado como futuros y fideicomisos, o plataformas de tenencia financiera, todos se dirigen hacia el mercado de capitales. Además de la IPO, la cotización a través de una importante reestructuración de activos también es una opción para muchas empresas financieras.
Travel Capital declaró que las cotizaciones bancarias eran todas OPI y que hubo dos oleadas de cotizaciones. La primera oleada fue antes de 2010, especialmente en 2007, y estuvo dominada por los cuatro principales bancos y bancos por acciones. 2065438+2006 marcó el comienzo de un auge en la cotización de los bancos comerciales urbanos. El Banco de Jiangsu, el Banco de Shanghai, el Banco de Hangzhou, el Banco de Guiyang, el Banco de Wuxi, el Banco de Changshu, el Banco de Wujiang, el Banco de Zhangjiagang y el Banco de Jiangyin han ingresado al mercado de capitales a través de OPI.
Además, Lvzhuan Capital afirmó que habrá aproximadamente dos oleadas de cotizaciones de compañías de valores. Además de las OPI, la cotización de las empresas de valores antes de 2010 básicamente aprovechó la reforma accionarial. Las empresas que cotizan en bolsa se fusionaron y reorganizaron, como Changjiang Securities, Guoyuan Securities, Haitong Securities, Northeast Securities, Guojin Securities, Southwest Securities, GF Securities. y Valores de Guohai, etc. En los últimos dos años, algunos casos de "cuasi puerta trasera" requieren acuerdos inteligentes, como Huachuang Securities, Jianghai Securities, Guosheng Securities, Essence Securities, Huaxin Securities, etc. Empresas de futuros como Darui y Nanhua también aparecieron en la cola.
Sin embargo, los activos financieros no se pueden enumerar mediante un listado de puerta trasera. Según las "Medidas administrativas para la reestructuración importante de activos de empresas que cotizan en bolsa", si los activos adquiridos al comprador y sus filiales pertenecen a industrias específicas, como las finanzas y el capital de riesgo, serán estipulados por separado por la Comisión Reguladora de Valores de China. En el futuro no habrá nuevas regulaciones de puerta trasera para las empresas financieras.
Por lo tanto, las empresas financieras que buscan salir a bolsa buscan lograr sus objetivos a través de una curva y, por lo general, utilizan la plataforma de cotización existente del controlador real para reorganizar los activos y evitar la puerta trasera (Tabla 1, Tabla 2). Estos casos incluyen la reforma mixta de empresas estatales, la cotización estratégica de plataformas financieras locales y la nueva cotización de empresas fiduciarias.
Situación
1. Yuexiu Financial Holdings: operaciones comerciales principales duales de "grandes almacenes + plataforma de participaciones financieras locales".
Yuexiu Financial Holdings es la primera plataforma financiera local que cotiza en la curva y también es un modelo para la reforma de las empresas estatales en Guangzhou. En este caso, los aspectos más destacados de la transacción son:
Primero, el plan de "dos pasos" consiste en empaquetar el 67% del capital social y otros activos financieros de Guangzhou Securities en una empresa que cotiza en bolsa para lograr licencias múltiples. titulización de activos financieros y luego adquirir el 33% restante del capital social de Guangzhou Securities.
En segundo lugar, elegir la plataforma de cotización original bajo la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales no solo evita el cambio de derechos de control de la empresa que cotiza en bolsa, sino que también mantiene el negocio principal de la empresa que cotiza en bolsa original, y También evita los estrictos requisitos de las principales medidas de gestión de activos.
En tercer lugar, la salida a bolsa de la primera plataforma de holding financiero de China ha proporcionado un efecto de demostración para la reforma de las empresas estatales en otros lugares. Lu Linyan Steel recibió la aprobación para la reorganización en 2065438 + febrero de 2007. Después de la transacción, se formará un modelo de negocio dual de "finanzas + generación de energía con ahorro de energía", que integrará valores, fideicomisos, seguros y otras empresas financieras.