Soy un estudiante de posgrado con especialización en matemáticas y mañana me entrevistarán para el puesto de investigador en Shenyang Guotai Junan. Quiero conocer el contenido básico del puesto y la remuneración, así como las perspectivas de desarrollo.
Wei Yao: Usa la lógica para ganar
2007-10-8 Fuente: China Securities News.
Guotai Junan es un lugar productivo con investigadores de renombre de la industria. Dos de ellos son investigadores jefes y ambos son famosos: uno es Li Zhixian y el otro es Wei Yao.
Este "jefe de sección" equivale en realidad al subdirector del instituto de investigación. Debido a sus calificaciones, influencia y años de investigación incansable, algunas personas los llaman en broma investigadores "incondicionales". Sin embargo, las personas que lo conocen por primera vez se sorprenderán al descubrir que Wei Yao, cuyo nombre ha escuchado durante mucho tiempo, resulta ser un joven alto y delgado que tiene solo 30 años y una personalidad humilde. .
Nacido en un mercado alcista y criado en un mercado bajista.
Wei Yao, de 30 años, es joven y lleno de vigor, pero para ser un investigador jefe que ha trabajado en la industria durante seis o siete años, se le puede llamar un "viejo revolucionario". La investigación de Wei Yao se centra en la energía eléctrica y otros servicios públicos. Influenciado por su lógica de investigación líder y sus informes de investigación, y como consultor de SASAC y de varias empresas que cotizan en bolsa, tiene un gran reconocimiento y reconocimiento en la industria energética y en las empresas que cotizan en bolsa, y los nuevos investigadores a menudo lo consideran el "hermano líder". en la industria ".
En la actualidad, el Instituto de Investigación Guotai Junan cuenta con más de 80 personas, un número considerable de las cuales ha trabajado durante menos de 3 años y menos del 40% ha trabajado durante más de 5 años. Wei Yao cree que es producto del último mercado alcista.
Cuando el mercado iba bien en 2000, el mercado de valores siguió subiendo hasta los 2.000 puntos y las empresas de corretaje ampliaron el número de investigadores a gran escala sin limitar los umbrales de la industria. Wei Yao, que estudió física en la Universidad de Tsinghua durante siete años, se unió a Guotai Junan a finales de 2001 y empezó a trabajar como analista. "En ese momento, graduados de todos los orígenes académicos ingresaron a la industria". Sin embargo, cuando Wei Yao ingresó a la industria, la gente no hizo mucha investigación en profundidad y la empresa prestó mucha menos atención a la investigación. Además, el posterior mercado bajista siguió siendo un momento difícil para muchas personas en la industria de valores. Sin embargo, Wei Yao no perdió el tiempo. En los años transcurridos desde 2002, Wei Yao ha producido un promedio de alrededor de 1,5 informes por semana y más de 70 informes por año, lo que puede considerarse como la mayor carga de trabajo de la industria. Una vez escribí 14 informes de investigación sobre Huaneng International en un año. El cruel mercado bajista también ha cultivado un gran número de investigadores del Instituto de Investigación Guotai Junan que creen firmemente en la inversión en valor.
No fue hasta más tarde que el concepto de inversión en valor fue reconocido y verificado por el mercado, y la investigación pasó de una "cobertura" a una "punta de pistola". En la cadena de sociedades de valores, casi todos los negocios están relacionados con la investigación. Es necesario estudiar todo, desde el negocio de corretaje, las fusiones y adquisiciones de bancos de inversión, el negocio por cuenta propia hasta el negocio de inversión y la gestión interna. Los líderes de Guotai Junan Company conceden más importancia que nunca al instituto de investigación. Más de la mitad de los directores del departamento de ventas de Guotai Junan procedían del instituto de investigación. En palabras del presidente de la empresa: "Sólo los profesionales pueden comerlo".
Wei Yao dijo que el mercado alcista es un buen escenario y la mayor alegría para los investigadores. "Los elefantes pueden bailar en el mercado alcista. Para una persona que quiere ser conductor, si se enfrenta a un oso en hibernación, no importa cuán hermosos sean sus movimientos, no hay sensación de logro. Mientras agradece al mercado alcista, Wei". Yao todavía es racional. Dijo que los analistas deberían ser las personas más racionales del mercado, incluso cuando todos disfrutan de una burbuja.
“Solía ser muy difícil para nuestro Instituto de Investigación Guotai Junan porque había muchos investigadores de alto nivel y habían pasado por muchos altibajos. Muchos eventos se consideraron importantes en ese momento, pero después de estirarse. En la línea de tiempo, en realidad eran solo pequeñas olas ". Wei Yao también admitió que los investigadores de mayor edad son menos sensibles, mientras que los investigadores de renombre son relativamente cautelosos. Aunque un investigador senior tiene una amplia red de contactos y una rica experiencia, puede ser demasiado conservador, perder algunas oportunidades de mercado y recibir quejas de los clientes, por lo que también está bajo mucha presión. Algunos administradores de inversiones se rieron de ellos: todos ustedes salieron del mercado bajista, están cubiertos de pelo de oso y no tienen mucho vello en el cuerpo. "Si vamos a la zaga del mercado, debemos cambiarlo. Además, si el mercado es demasiado irracional, definitivamente lo evitaremos. Dejemos que los clientes sigan ganando dinero de manera racional y los clientes puedan entender. Aunque comandar un elefante es muy gratificante, También es posible que el elefante se vuelva loco. Da miedo y podrías morir pisoteado”.
Del pequeño caballo oscuro al gran caballo blanco
La investigación de Wei Yao actualmente cubre 16. Las empresas del sector energético, 13 de las cuales son grandes empresas, se encuentran en la posición de acciones indexadas.
Hablando de clásicos, Wei Yao estaba muy feliz: "Por ejemplo, Huaneng International, algunas personas comentaron que es mi favorito". Wei Yao escribió muchos informes sobre esta empresa marcada por Wei Yao. Cada aumento en la evaluación del mercado está directamente relacionado con Wei Yao, y cada caída puede ir acompañada de algunos juicios sobre Wei Yao.
La electricidad es una gran industria. Hace unos años, su posición en el mercado era casi la de las acciones bancarias. Esta industria ha producido muchos analistas excelentes y muchos administradores de inversiones excelentes. Por ejemplo, existen gestores de fondos como Southern, E Fund y Morgan Stanley. ¿Quiénes son los investigadores de la industria de la energía eléctrica? El crecimiento constante de esta industria brinda muchas oportunidades. Wei Yao siente que todos tienen una mentalidad relativamente estable.
Wei Yao dijo: "Soy una típica persona con aversión al riesgo y una personalidad relativamente conservadora, lo que coincide con las características de la industria que estudio. Los servicios públicos están completamente a la defensiva". recomendar a los clientes si tiene un conocimiento especial de la empresa. Los clientes se familiarizarán gradualmente con su carácter y aceptarán su actitud de investigación prudente y su rica experiencia en investigación.
SDIC Dynamics es un ejemplo perfecto de descubrimiento de valor creado por Wei Yao. A principios de 2004, cuando se reorganizó ST Company, Wei Yao comenzó a recomendarla. En la actualidad, la empresa es básicamente una empresa de caballo blanco de primera línea reconocida por el mercado. Por supuesto, el proceso de descubrimiento de valor suele ser el siguiente: al principio todos se muestran escépticos acerca de su recomendación, luego surgen desacuerdos y luego todos están de acuerdo con él. Ahora, Wei Yao cree que es necesario abandonar la investigación sobre la empresa, porque cuando las opiniones de todos son homogéneas, el beneficio marginal de la investigación es relativamente bajo y se necesitan nuevas oportunidades de inversión. "Ver cómo pasa de ser un pequeño caballo negro a un gran caballo blanco, este proceso sigue siendo muy agradable", dijo Wei Yao.
Más tarde, durante el proceso de excavación de Baoxin Energy y Jinshan, Wei Yao creyó que habían cambiado sus ideas de investigación y observaron la industria. La razón por la que digo esto es porque en el pasado, la energía eléctrica era una gran empresa que creía en el "supervivencia". Las grandes empresas estatales eran inherentemente buenas empresas. Sin embargo, Kingsoft y Baoxin Energy, dos empresas que cotizan en bolsa con antecedentes privados, se han hecho con una pequeña parte del mercado. Su mecanismo institucional orientado al mercado, sus capacidades de optimización de proyectos, su aguda visión del mercado, su excelente control de costos y su buen uso de los recursos del mercado de capitales han logrado el desarrollo rápido y poco convencional de la empresa, y también le han dado a Wei Yao una comprensión diferente de la industria. "La industria de la energía eléctrica es diferente de otras empresas, con fluctuaciones relativamente pequeñas y ganancias estables. El factor más decisivo está en la parte inicial. Si la parte inicial se resuelve parcialmente, no habrá gran presión en la parte final". "La investigación de la compañía de energía eléctrica no necesita subir a la caldera para verla, porque la compañía de energía está regulada". Otros investigadores lo recomendaron en ese momento, pero la lógica y el método analíticos de Wei Yao fueron obviamente más aceptados. por el mercado. Desde su recomendación, el precio de las acciones de Baoxin Energy ha tenido un desempeño sorprendente, aumentando 10 veces en un año.
En el mercado alcista desde 2006 hasta el presente, las recomendaciones de empresas líderes como Yangtze Power, Huaneng International, Shenzhen Energy, Guangdong Control y Yudean han tenido bastante éxito, y el ritmo general del precio de las acciones El rendimiento también es comparable a las recomendaciones de Wei Yao.
Con estas historias, el propio Wei Yao ha pasado de ser el investigador más joven de esta industria a ser el más veterano. Cuando entró en la industria, dijo que no sabía nada. Al mirar a muchas personas mayores, sintió que estaban fuera de su alcance. En los últimos años, con los cambios en la industria de valores y el continuo avance de la investigación de ventas, Wei Yao ha aprovechado muchas oportunidades. Aproximadamente al tercer año después de unirme a la industria, me convertí en el número uno de la industria y lo he mantenido desde entonces.
Insistir en cambios en la industria
La experiencia profesional de Wei Yao también va acompañada de cambios en la industria energética que estudia.
Desde el principio hasta 2002, la industria energética estuvo en recesión. A través del seguimiento y análisis continuo de algunos indicadores convencionales de la industria, Wei Yao descubrió que los indicadores de la industria eléctrica y las empresas de generación de energía estaban mejorando gradualmente, por lo que a partir de 2003, tomó la iniciativa de señalar que el punto de inflexión de la La industria energética se acercaba. Más tarde, la escasez de energía que duró casi dos años verificó este juicio, y la industria energética también se convirtió en una de las "cinco flores doradas" del mercado alcista local en ese momento. Entre ellas, Huaneng, Changdian y SDIC Power tuvieron un desempeño bastante bueno. Bueno.
Después de 2004, los precios del carbón se dispararon, la presión de los costos aumentó y se puso en producción una gran cantidad de nuevas unidades, lo que resultó en una disminución en la utilización de las unidades y la industria estuvo una vez en crisis en el primer trimestre de. En 2005, toda la industria incluso sufrió pérdidas. Sin embargo, mediante un cuidadoso análisis y cálculo de los elementos centrales de la industria, Wei Yao señaló que el punto más bajo de las fluctuaciones de la industria es mejor de lo esperado en general y que la industria se recuperará nuevamente después de 2006. Sin embargo, esta opinión ha sido recibida con cierto escepticismo. Incluso un año después de que los márgenes de beneficio de la industria volvieran a mejorar, un número significativo de personas se mostraban demasiado pesimistas sobre la industria.
En la segunda mitad de 2006, Wei Yao recomendó encarecidamente la industria de la energía eléctrica, señalando que el desempeño del precio de las acciones de la industria ignoró por completo el importante repunte de la prosperidad de la industria que superó las expectativas. A finales de año, escribió un artículo titulado. "Recuperación empresarial e inyección de activos, agua y fuego, liderazgo y fuerte danza regional" "El informe de investigación detalla de manera integral y predecible la gran cantidad de oportunidades de inversión en la industria, y se denomina informe "programático" sobre el mercado de valores de energía eléctrica en 2007. Junto con una serie de informes de la industria y las empresas, a principios de 2007, las acciones de energía también alcanzaron el mercado alcista y entraron en un mercado llamativo.
Por lo tanto, Wei Yao cree que "la recomendación del más alto nivel es, por supuesto, importante, pero a veces se necesita más reflexión. Si descubres que tienes razón, necesitas más perseverancia".
La investigación de Wei Yao no sólo debería cubrir la industria energética en sí, sino también centrarse en los equipos de energía y carbón upstream y en algunas industrias downstream de alto consumo de energía. Se trata de un eje vertical, además de los estudios horizontales. Para cada provincia y región, si los costos de oferta y demanda cambian, no sólo se debe consultar a las empresas, sino que también se debe preguntar directamente a las centrales eléctricas. "En términos relativos, la investigación sobre las empresas eléctricas que cotizan en bolsa no es concluyente, pero puede desempeñar un papel de verificación. Además, también se requieren visitas periódicas a departamentos como el NDRC".
A diferencia de otras industrias competitivas, Wei Yao He enfatizó que lo más difícil en la industria energética no es descubrir empresas excelentes a través de la investigación y otros medios, sino captar las grandes tendencias de desarrollo a partir de la información pública. Por ejemplo, los análisis anteriores de la industria de la energía eléctrica se basaban en la “teoría del origen”. Posteriormente, en 2004, estableció gradualmente los tres elementos de análisis: precio de la electricidad, precio del carbón y utilización unitaria. Observó cambios en la industria a partir de estos tres indicadores, predijo cambios en las ganancias corporativas y tendencias de auge de la industria, formando así la lógica de análisis básica de la industria energética. El análisis de "tres elementos" alguna vez se convirtió en el método de análisis para los futuros investigadores de la industria energética.
La experiencia de Wei Yao es que los administradores de fondos del lado comprador generalmente prefieren la lógica rigurosa a los resultados. Los investigadores antiguos tienen una ventaja lógica, mientras que los nuevos investigadores pueden sentir que una gran cantidad de información es lo más importante. En términos relativos, Wei Yao cree que la ventaja informativa de los investigadores del lado de las ventas no es obvia y enfatizan el análisis racional y los diaosi.
Por ejemplo, la NDRC recientemente ajustó los precios de la electricidad en Shaanxi y Mongolia Interior a los de Beijing, Tianjin y Tangshan. El informe de revisión de Wei Yao no calculó qué empresa se beneficiaría más, sino que simplemente señaló la tendencia: aunque no es un vínculo entre el carbón y la energía, todavía tiene importancia como tendencia. La base para que las dos provincias orientales ajusten los precios de referencia de la electricidad de las centrales eléctricas de Beijing-Tianjin-Tangzhou aún debería estar "impulsada por los costos". La base para los ajustes relevantes no es ajena al "vínculo regional entre el carbón y la energía" solicitado con fuerza. las dos provincias a mediados de año. Por lo tanto, este ajuste del precio de la electricidad debería indicar que la tendencia general del ajuste del precio de la electricidad es relativamente clara. El ajuste del precio de la electricidad también sigue el principio de despacho óptimo. Los precios de la electricidad de algunos nuevos grupos especulativos aumentan y los precios de la electricidad de algunas unidades ineficientes se reducen simultáneamente. Por lo tanto, aunque las empresas que cotizan en bolsa obviamente no pueden beneficiarse de este ajuste, los ajustes futuros del precio de la electricidad (o el tercer vínculo entre el carbón y la electricidad) también pueden adoptar un enfoque de subida y bajada, incluso si el precio general de la electricidad aumenta ligeramente. , la capacidad de producción avanzada de la industria (incluidas las empresas que cotizan en bolsa) también puede beneficiarse significativamente. Este juicio sobre las tendencias proviene de una combinación de profesionalismo y experiencia, y la tendencia de las acciones de energía en los próximos dos días ha confirmado una vez más este juicio.
Mente de banquero de inversiones + visión de inversión
Wei Yao ha establecido tres principios para su equipo de investigación: análisis objetivo, precios prudentes y recomendaciones audaces. Primero, analice la empresa sin subjetividad, haga predicciones de precios con precaución y luego no escatime esfuerzos para recomendarla a los clientes.
Wei Yaochang dijo: "Los mejores investigadores deben tener experiencia en banca de inversión y visión de inversión, especialmente en industrias con muchos activos, como la electricidad y el acero, para participar en juegos de capital. Si no tiene la capacidad de pensar, En un banco de inversión, no aprenderás de los ejecutivos de la empresa y si lo analizas desde la perspectiva del desarrollo de la industria, será difícil descubrir y aprovechar oportunidades”.
Otro de sus principios es: ser Como analista, primero debe aprender a ser un ser humano y mantener una buena comunicación con las personas de la industria y los clientes en diversos campos y la confianza mutua. Una empresa que cotiza en bolsa dijo una vez: "Wei Yao no es optimista acerca de nuestra empresa, pero aun así admito que es el mejor analista".
La experiencia de investigación de Wei Yao es que para predecir la tendencia de desarrollo más confiable, uno El primero es pensar desde una perspectiva superior, el segundo es comunicarse con las mejores personas de la industria y el tercero es brindar sugerencias para el desarrollo de la empresa desde una perspectiva profesional en la industria de valores. Él cree que usted debería imaginarse a sí mismo como su propio gerente de banca de inversión. La base de su comunicación con los ejecutivos de la empresa es que él también comprende la industria y una vez lo ayudó a ponerse en la perspectiva de los demás, no sólo por su popularidad y los inversores detrás de él, sino también porque las grandes industrias necesitan captar la tendencia general. . Tomando como ejemplo las empresas de energía eléctrica, son relativamente homogéneas y las diferencias entre acciones individuales no serán tan grandes como en otras industrias.
Todos los gestores de fondos también prefieren preguntarle qué piensa del sector.
Wei Yao una vez se hizo amigo del jefe de una empresa que cotiza en bolsa. El jefe había trabajado en la industria toda su vida y tenía más de sesenta años. También estableció acuerdos y marcos de inversión y financiación para que muchas empresas accedan a los mercados de capital. A menudo habla sobre desarrollo industrial y casos empresariales con varias compañías eléctricas. En ese momento, les habló a algunos ejecutivos de empresas centrales sobre la filosofía de desarrollo de las compañías eléctricas que cotizan en bolsa: "La participación es lo más importante, el costo es la prioridad y el efectivo es el rey. Ahora, mirando hacia atrás, las trayectorias de desarrollo de Huaneng y Changdian Company son en general". como esto.
“Cuando sus ideas puedan aplicarse a las empresas que cotizan en bolsa, es decir, cuando nuestra economía virtual haya afectado a la economía real, será una gran sensación de logro”, dijo Wei Yao.
Lo que es digno de orgullo es que Wei Yao ha aprovechado casi todas las oportunidades de inversión en esta industria. Fue el primero en descubrir y recomendar la mayoría de las empresas más típicas, distintivas y poco convencionales de la industria. Muchos administradores de fondos comentan sobre Wei Yao que puede contar tanto hechos como historias.
Wei Yao decía que la investigación es inducción y deducción basada en la racionalidad. Un analista no puede ser como un libro de texto, ni tiene por qué estar relacionado con burbujas. Debería atenerse a sus propias ideas pero no excluir otras voces diferentes.
"El proceso de investigación de internacionalización y estandarización se extenderá a la investigación nacional en el futuro". Wei Yao dijo que los investigadores antiguos pueden sobrevivir, mientras que aquellos que no puedan adaptarse pueden ser eliminados. El mercado eliminará a algunas personas, el trabajo eliminará a algunas personas y algunas personas se eliminarán a sí mismas. Muchos investigadores de hoy sienten lo mismo que Wei Yao y, a veces, se sienten "cultivadores de cerebros". En cierto momento, se puede considerar como "comer para la juventud", que consume mucha fuerza física y es muy duro. Sin embargo, los analistas de Hong Kong suelen tener 45 años. "El camino de la investigación nacional pronto repetirá el camino extranjero. En el futuro, definitivamente no habrá más de 10 firmas de valores que puedan permitirse instituciones de investigación poderosas, y 5 es normal. ¿Qué viejos pueden sobrevivir? ¿Cuáles nuevos pueden ocupar asientos? ? Sí Un proceso en el que vale la pena pensar. "
"Siempre he sentido que este trabajo es más adecuado para mí y todavía siento que no puedo progresar. Todavía me gusta este trabajo y coincide. Algunos de mis ideales y personalidad, gran progreso. Algunas direcciones e ideas de investigación personales se pueden realizar gradualmente "Estas son las razones por las que Wei Yao no ha cambiado de carrera. Dijo que ha habido muchas oportunidades para realizar otros trabajos en los últimos años. Los principales bancos de inversión extranjeros han venido a contratarlo, y también hay oportunidades para ser la persona a cargo de la investigación de inversiones en compañías de fondos. Pero la investigación no es sólo un resumen de situaciones históricas, sino también una predicción y deducción del futuro. El núcleo de la investigación es predecir el futuro, pero esto es lo más difícil. "Cada año hay cosas nuevas, nuevos problemas, nuevos logros y nuevos dolores", dijo Wei Yao, y el atractivo de la industria sigue siendo grande. (
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