El estado actual de desarrollo del capital riesgo en mi país
La inversión de riesgo es un nuevo método de financiación adaptado a las características de alta inversión y alto riesgo de las industrias de alta tecnología. Desempeña un papel importante en la promoción de la industrialización de alta tecnología y el desarrollo económico.
1. El estado actual de desarrollo de la industria de capital de riesgo de mi país
La industria de capital de riesgo de mi país comenzó a mediados de la década de 1980. En 1985, el Comité Central del Partido Comunista de China señaló en la "Decisión sobre la reforma del sistema de ciencia y tecnología": "Para el trabajo de desarrollo de alta tecnología que cambia rápidamente y tiene mayores riesgos, se puede establecer capital de riesgo para "Apoyarlo." Esta decisión se basó en la política. Garantiza el desarrollo del capital de riesgo en las industrias de alta tecnología de mi país. En septiembre del mismo año, se estableció la primera empresa de capital de riesgo de mi país, China New Technology Venture Capital Corporation (conocida como China Venture Capital Corporation), con la aprobación del Consejo de Estado. Su nacimiento marcó el inicio del capital de riesgo de mi país. industria. Después de Zhongchuang Company, mi país ha establecido sucesivamente China Science and Technology Investment Co., Ltd., Shanghai Science and Technology Investment Co., Ltd., Guangdong Science and Technology Venture Capital Company, Shenzhen High-tech Industrial Investment Service Company, Jiangsu High. -tech Venture Capital Company y otras empresas similares. Posteriormente, los bancos de todos los niveles también establecieron negocios de préstamos tecnológicos para financiar el desarrollo de empresas de alta tecnología. En sólo unos pocos años, la escala aumentó de 15 millones de yuanes a decenas de miles de millones, alcanzando 20.800 millones de yuanes en 1998.
Después de la década de 1990, con la llegada de un gran número de fondos y empresas de capital de riesgo internacionales a China, no sólo inyectaron nuevos fondos en la incipiente industria de capital de riesgo china, sino que también trajeron nuevas tecnologías occidentales de gestión de riesgos. y El mecanismo estandarizado de operación de riesgos ha promovido el desarrollo de la industria de capital de riesgo de mi país. Según las estadísticas, en la actualidad, 22 provincias y ciudades de mi país han establecido más de 80 empresas fiduciarias de tecnología, empresas de capital de riesgo de tecnología y cooperativas de crédito de tecnología, con una capacidad de inversión de 3.600 millones de yuanes. Sin embargo, en términos generales, después de más de diez años de período de gestación, el capital de riesgo de mi país todavía está en su infancia y aún no se ha establecido un mecanismo de capital de riesgo sólido y completo. lejos de desempeñar el papel que le corresponde.
2. Problemas en la industria de capital de riesgo de mi país
Aunque la industria de capital de riesgo de mi país comenzó tarde, se ha desarrollado rápidamente y ha contribuido al fomento de la alta tecnología de mi país. Las empresas y el desarrollo de industrias de alta tecnología han contribuido al desarrollo del país, pero en comparación con los países desarrollados, todavía hay muchos problemas, entre los que se incluyen principalmente:
1. soltero. Los sujetos del capital de riesgo deben ser individuos, empresas y otros sectores privados que estén dispuestos y sean capaces de asumir riesgos. Por ejemplo, en la composición del capital de riesgo en los Estados Unidos, los fondos de anualidades (principalmente fondos de pensiones) y las inversiones privadas representan la mayor parte. gran mayoría. En la actualidad, el capital de riesgo de mi país proviene principalmente de asignaciones financieras gubernamentales y préstamos bancarios, con poca inversión de grandes empresas, fondos de seguros, fondos de pensiones e inversores individuales.
2. Las leyes y regulaciones pertinentes no son sólidas. Algunas actividades ilegales de recaudación de fondos en la sociedad han sido prohibidas repetidamente, lo que ha disminuido el entusiasmo de la gente por la inversión y ha hecho que algunas personas con poca tolerancia al riesgo tengan incluso una mentalidad rebelde hacia las actividades normales de recaudación de fondos. Además, las leyes y regulaciones de mi país sobre derechos de propiedad intelectual son imperfectas y la protección de los derechos de propiedad intelectual es débil, lo que perjudica los intereses del personal científico y tecnológico que realiza actividades de innovación de alta tecnología, provocando que sus altas inversiones no logren alcanzar altos rendimientos, lo que afecta gravemente su capacidad para seguir innovando. El entusiasmo es extremadamente perjudicial para el desarrollo de la industria de capital de riesgo de mi país.
3. Falta talento en el ámbito del capital riesgo. El capital de riesgo es un campo nuevo, y los capitalistas de riesgo son un tipo especial de talento. No solo se les exige que tengan los conocimientos técnicos y de ingeniería y los fundamentos teóricos de gestión empresarial necesarios, sino que también se les exige una combinación de práctica de inversión financiera y. práctica de gestión empresarial de alta tecnología. En la actualidad, nuestro país carece de talentos en el campo del capital de riesgo, especialmente de intermediarios de evaluación de proyectos de alta tecnología. Faltan talentos que comprendan la tecnología, puedan predecir y captar el mercado y comprendan tanto las finanzas como la gestión. Por lo tanto, la dificultad para encontrar talentos será un problema importante que plagará el desarrollo de la industria de capital riesgo de mi país.
4. Es difícil que el capital riesgo salga. El propósito del capital de riesgo es obtener un alto rendimiento del capital y luego salir con enormes ganancias, lo que requiere un mercado de comercio de derechos de propiedad completo y un mecanismo sólido de salida del capital de riesgo. El actual mercado de comercio de derechos de propiedad de nuestro país acaba de comenzar y aún es muy imperfecto, y aún no se ha formado un buen mecanismo de salida del capital de riesgo.
No hay salida para el capital de riesgo, que es la mayor limitación para el desarrollo de la industria del capital de riesgo. Esto hace que algunos inversores potenciales rehuyan el capital de riesgo porque temen "invertirlo y no recuperarlo", limitando así. el desarrollo de la industria del capital riesgo.
5. El apoyo del gobierno a la industria del capital riesgo es insuficiente. Para estimular el desarrollo de la industria de capital de riesgo de sus países, los gobiernos de todo el mundo han formulado políticas fiscales preferenciales y leyes relacionadas para apoyarla. Aunque nuestro gobierno ha dejado claro que apoyará el desarrollo de la industria del capital riesgo, su intensidad no es suficiente. Por lo tanto, nuestro país carece actualmente de un entorno de política fiscal flexible y medidas de incentivos eficaces, así como de un plan de desarrollo claro y métodos de gestión estandarizados, lo que restringe seriamente el desarrollo de la industria de capital de riesgo de mi país.
3. Contramedidas para desarrollar la industria de capital de riesgo de mi país
En vista del estado de desarrollo y los problemas existentes de la industria de capital de riesgo de mi país, podemos partir de los siguientes aspectos para acelerar el proceso. desarrollo del ritmo de la industria de capital de riesgo de mi país.
1. Abrir fuentes de fondos de capital riesgo a través de múltiples canales. Para cambiar la situación actual de capital de riesgo insuficiente y canales de financiación únicos en mi país, es necesario abrir diversas formas de canales de recaudación de fondos de capital de riesgo. El actual sistema de capital social de mi país es enorme e incluye 6 billones de yuanes en depósitos de ahorro de los residentes, más de 360 mil millones de yuanes en fondos fiduciarios y una gran cantidad de fondos de seguros, pensiones, etc. Todos estos fondos sociales pueden utilizarse como fuentes de financiación. para la industria del capital riesgo. Se debe alentar a las grandes y medianas empresas y a las instituciones financieras no bancarias a participar activamente en el establecimiento de diversas sociedades de capital de riesgo y fondos de capital de riesgo en forma de sistemas de acciones conjuntas. Tomando como ejemplo la Shenzhen Science and Technology Venture Capital Company establecida en Shenzhen y que opera en un “modelo de cuasi fondo”, el gobierno municipal de Shenzhen invirtió 500 millones de yuanes como capital inicial, y los 500 millones de yuanes restantes se recaudaron a través de empresas privadas. capital de grandes instituciones financieras y empresas municipales de gran escala permitidas por la política de grupos industriales, etc., para recaudar fondos. Además, se debe introducir activamente capital extranjero para participar en negocios de capital de riesgo. La adopción de métodos de financiación multicanal definitivamente inyectará vitalidad y vitalidad al desarrollo de la industria de capital de riesgo de mi país.
2. Fortalecer la construcción de políticas y regulaciones para proporcionar un entorno legal estable para el capital de riesgo. Para garantizar el sano desarrollo de la industria del capital de riesgo, es necesario formular leyes, reglamentos y sistemas de políticas relacionados con el funcionamiento normal del mecanismo de capital de riesgo y sus diversas entidades. Tomando como ejemplo el desarrollo de la industria de valores de mi país, el mercado de valores de mi país se ha estado desarrollando durante muchos años, pero la Ley de Valores no se implementó hasta el 1 de julio de 1999. El desarrollo de la industria de valores de mi país ha tomado un camino no estandarizado, y los muchos desvíos innecesarios que ha tomado tienen mucho que ver con leyes y regulaciones imperfectas. Por lo tanto, en el proceso de formación y desarrollo del mecanismo de capital de riesgo, debemos extraer lecciones del desarrollo de la industria de valores y aprender de las experiencias exitosas del desarrollo de la industria de capital de riesgo en los países desarrollados para formular políticas, regulaciones y métodos de gestión. que sean adecuados a las condiciones nacionales de nuestro país. Al mismo tiempo, durante la implementación de estas políticas y regulaciones, debe haber un sistema de monitoreo para cooperar con él. Las desviaciones que ocurran durante el funcionamiento del mecanismo de capital de riesgo deben regularse y orientarse de manera oportuna, y algunas regulaciones que. Las medidas que no son adecuadas para el funcionamiento del mecanismo de capital de riesgo deben implementarse con prontitud. Los ajustes crearán un buen entorno político y regulatorio para el desarrollo saludable de la industria del capital de riesgo.
3. Cultivar vigorosamente los talentos de gestión del capital riesgo. El capital de riesgo involucra muchos aspectos del conocimiento, como la tecnología, las finanzas y la gestión empresarial, y tiene altos requisitos para los profesionales. Solo los administradores de capital de riesgo con alta calidad profesional y capacidades integrales de análisis y juicio pueden estar calificados para este trabajo. En la actualidad, nuestro país carece de talentos en este campo, por lo que la formación de talentos especializados es muy necesaria. Por ejemplo, se organizan cursos teóricos sobre capital de riesgo en colegios y universidades para proporcionar reservas de talento preliminares para las empresas de capital de riesgo; se contrata a personas extranjeras con experiencia para capacitar a administradores de riesgos en el trabajo, ampliar sus horizontes y profundizar su comprensión del capital de riesgo; Comprensión sustancial; por supuesto, lo más importante es permitirles continuar explorando y enriqueciendo su experiencia en el entorno operativo real.
4. Aprovechar plenamente el papel del mercado de valores en la promoción de la inversión de capital riesgo. Cuando los inversores de riesgo o las empresas de capital de riesgo invierten en empresas de alta tecnología, no esperan recuperar su inversión a través de los beneficios obtenidos por la empresa en el futuro, sino más bien sacar dinero vendiendo parte de su capital en el mercado de valores y luego invertir en otras empresas de alta tecnología. Cuando se inician empresas de alta tecnología, son de pequeña escala y no tienen rendimiento operativo. La situación financiera de la empresa a menudo no cumple con los requisitos de las empresas que cotizan en bolsa. Esto impide que un gran número de empresas de alta tecnología con un alto potencial de crecimiento. hacerse público.
En nuestro país, una de las principales "exportaciones" de capital de riesgo: la cotización de las empresas no está garantizada, y el capital de riesgo se convierte realmente en inversión de "riesgo". Los fondos de los inversores no pueden liquidarse en el mercado de valores, lo que inevitablemente afectará a los inversores. ' intereses. Sin entusiasmo, los fondos de las empresas de alta tecnología realmente no pueden estar en su lugar. De acuerdo con la situación actual de nuestro país, se pueden realizar mejoras a partir de los dos aspectos siguientes:
① Intentar garantizar la cotización de empresas de alta tecnología en el mercado de valores existente. Las empresas de alta tecnología son la microbase de la industria de alta tecnología de mi país. Para promover el desarrollo de las industrias de alta tecnología, es necesario proporcionar ciertas políticas preferenciales y apoyo para que las empresas de alta tecnología coticen en bolsa. Por supuesto, el apoyo a las empresas de alta tecnología para que coticen en bolsa debería centrarse principalmente en priorizar el tiempo de comercialización, priorizar el número de cotizaciones y simplificar los procedimientos de cotización tanto como sea posible. Además, algunas empresas de alta tecnología más maduras también pueden utilizar los "recursos fantasma" del mercado de valores existente para lograr el propósito de cotizar mediante la "compra de un fantasma y cotizar".
② Prepararse activamente para el establecimiento de un mercado de valores de segunda junta. Desde una perspectiva internacional, la principal "exportación" de capital riesgo es el mercado de valores de segunda mano. Todos los principales países desarrollados del mundo han establecido mercados de valores de segunda junta, principalmente para proporcionar un lugar para que algunas pequeñas y medianas empresas de alto crecimiento, especialmente empresas de alta tecnología, emitan acciones. Los estándares para su emisión de acciones son más bajos. que los del mercado de valores general. Esto hace que la "salida" del capital de riesgo sea muy fluida, y los inversores de riesgo ya no tienen que preocuparse por "invertir pero no salir", eliminando preocupaciones. Por lo tanto, si nuestro país quiere desarrollar la industria del capital de riesgo, la mejor opción es aprender de las economías extranjeras y establecer un mercado de valores de segundo nivel.
Además, la Bolsa de Valores de Hong Kong ha planeado oficialmente establecer un mercado de valores de segunda junta, y las empresas emergentes del continente tendrán la oportunidad de cotizar en Hong Kong a bajo costo. Esta es una buena oportunidad. Para el desarrollo del capital de riesgo en mi país continental existe otro canal para la exportación de fondos de capital de riesgo.
5. Incrementar el apoyo gubernamental a la industria del capital riesgo. La supervivencia y el desarrollo del capital de riesgo no sólo dependen del funcionamiento cuidadoso de las empresas de capital de riesgo, sino que también requieren que el gobierno cree un buen entorno externo. A juzgar por la experiencia extranjera, el gobierno desempeña un papel muy importante en el desarrollo de la industria del capital de riesgo. Nuestro gobierno puede aumentar el apoyo a la industria del capital de riesgo desde los siguientes aspectos.
① Proporcionar políticas fiscales preferenciales. Aunque mi país también tiene algunas políticas preferenciales para las empresas de alta tecnología, las ventajas no son obvias en comparación con otras políticas preferenciales. Deben reforzarse las políticas preferenciales para atraer más fondos al campo del capital de riesgo. Además, mi país actualmente no tiene políticas fiscales preferenciales para las empresas de capital de riesgo. Podemos considerar reducir o eximir los ingresos de las inversiones de las empresas de capital de riesgo. impuestos a las empresas.
② Proporcionar apoyo financiero del gobierno. Las finanzas nacionales y las finanzas locales en todos los niveles deberían agregar nuevas asignaciones especiales cada año para el desarrollo de industrias de alta tecnología, implementar parte de la asignación, parte de la cual se paga a bajas tasas de interés, y usarse exclusivamente para inversiones en la comercialización. de los principales logros de la alta tecnología y el período inicial de la industrialización. Por ejemplo, parte del pago anticipado y del capital de trabajo necesario cuando las empresas de alta tecnología tienen una inversión inicial insuficiente se puede utilizar para subsidios por pérdidas de riesgo, descuentos en los intereses de los préstamos e incentivos. Sobre la base de asignaciones especiales, pasaremos gradualmente a la creación de fondos especiales para el desarrollo de alta tecnología.
③Ofrecer garantías de préstamos. En las circunstancias actuales, los préstamos bancarios siguen siendo la principal fuente de fondos para el desarrollo de industrias de alta tecnología. Sin embargo, en las primeras etapas de desarrollo, las empresas de alta tecnología están restringidas por requisitos de hipoteca de activos para préstamos bancarios y tienen capacidades financieras insuficientes. Necesitan urgentemente que el gobierno proporcione garantías para préstamos a objetivos de capital de riesgo. Con este fin, el gobierno puede organizar el establecimiento de compañías de inversión en la industria de alta tecnología, o crear fondos de garantía de préstamos para ciencia y tecnología, que puedan proporcionar garantías de préstamos a los bancos para empresas de alta tecnología.