Tres objetivos clave para los equipos de baterías de litio para vehículos de nueva energía
Primero, la inteligencia del piloto.
La primera mitad del año se vio muy afectada por la epidemia y los datos del informe financiero tienen una importancia de referencia limitada. El informe financiero del tercer trimestre es realmente llamativo y el negocio muestra una tendencia de desarrollo acelerado, que también está en línea con la tendencia de rápido desarrollo de las industrias fotovoltaica y de baterías de litio. El informe financiero específico se explica a continuación:
Primero, el negocio se está expandiendo rápidamente. Aunque el beneficio neto en los primeros tres trimestres fue apenas el mismo que el año pasado, los ingresos en los primeros tres trimestres aumentaron un 68,5% interanual, el beneficio no neto aumentó un 665.438+0,5% interanual, las cuentas por cobrar aumentó un 65,438+000% mes a mes, y las cuentas prepagas Los pagos aumentaron un 54% y los saldos de inventario se mantuvieron básicamente iguales. Sin embargo, la tasa de rotación de inventario aumentó significativamente, alcanzando 2,7 veces la del mismo período del año pasado. Los pasivos contractuales (cuentas recibidas por adelantado) ascendieron a 654,38 mil millones + 500 millones, un aumento interanual del 20% y un aumento intermensual del 38%, que básicamente verificó el aumento del 83% en los nuevos pedidos en el primer mitad del año (llegando a 3,5-4 mil millones, y el período de cuenta es generalmente 3331). El flujo de caja operativo cayó un 70% mes a mes y un 22% año tras año, pero todavía era de 65.438+150 millones, lo cual era ajustado pero aún dentro de un rango razonable.
En resumen, las baterías de litio y los equipos fotovoltaicos se han beneficiado de la mejora de la prosperidad industrial y el negocio de la empresa ha mostrado un rápido impulso de desarrollo. La compañía planea alcanzar unos ingresos totales de 654,38 mil millones en 2-3 años (4,7 mil millones el año pasado, y se espera que sean alrededor de 6 mil millones este año).
En segundo lugar, la calidad de los ingresos ha mejorado. Aunque el margen de beneficio bruto de la empresa cayó significativamente en los primeros tres trimestres, sólo un 33%, una disminución de 65.438+00 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior (la caída es un poco grande y hay que prestar atención a los cambios posteriores), el El margen de beneficio neto aumentó 3,2 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior. Volviendo al nivel de 65.438+05,4%, el rendimiento sobre los activos netos aumentó bruscamente hasta el 8,34%, un aumento interanual de 2,7 puntos porcentuales. La principal razón del aumento del margen de beneficio neto es la importante reducción de los gastos de I+D. La proporción de I+D en los ingresos cayó del 65.438+06,7% en el segundo trimestre al 5,3% en el tercer trimestre.
En términos de estructura accionarial, HKSCC aumentó sus tenencias en 26,74 millones de acciones en el tercer trimestre y su ratio de participación aumentó del 5,22% al 8,24%. Star Private Equity Ruiyuan Fund se ha incluido entre los diez principales accionistas, con 15,47 millones de acciones, lo que representa el 1,76%.
Desde principios de este año, el precio de las acciones de Pioneer Intelligent ha fluctuado mucho. Afectado por el entorno del mercado en marzo, cayó del máximo de 60 yuanes a 34,5 yuanes, un retroceso del 42% (gradualmente construí posiciones en esta etapa y me extendí muchas veces hacia la izquierda para cubrir posiciones, con un costo promedio de alrededor de 40 yuanes); luego repuntó a 53 yuanes, con un aumento del 40% 54%. Sin embargo, afectado por el aumento fijo del segundo trimestre y un rendimiento inferior al esperado, volvió a caer a 40 yuanes, un retroceso del 25%. El 15 de septiembre, el plan de aumento fijo entró en vigor. Contemporary Amp Technology Co., Ltd. asumió el monto de aumento fijo de 2.500 millones de yuanes y se convirtió en el segundo mayor accionista de la compañía. Esto no solo rompió las sospechas del mercado sobre Pioneer Intelligence y. Contemporary Amp Technology Co., Ltd. no estaba contento con su cooperación y, al vincularse profundamente con Contemporary Amp Technology Co., Ltd., aumenta la certeza del desarrollo posterior de Pioneer Intelligence y también restringe el énfasis de la administración de Pioneer en el valor para los accionistas, lo que. es propicio para mejorar el entorno de gobierno corporativo. El desempeño posterior del mercado también confirmó este juicio. El precio de las acciones fluctuó y subió al nivel actual de 60 yuanes, un aumento del 50%.
El 65438+5 de mayo de este año, evalué la inteligencia piloto de la siguiente manera en el artículo "Estudiantes excelentes con defectos: un análisis en profundidad de la inteligencia piloto".
Ha pasado medio año y la predicción anterior básicamente se ha verificado. Entendemos el secreto y es parte de la diversión de invertir. Profundizó mi comprensión de la inversión: la lógica de la inversión a largo plazo se irá deduciendo gradualmente con el tiempo, lo cual es predecible hasta cierto punto, pero el desempeño del mercado a corto plazo es impredecible y se ve afectado por factores como la información sobre el escenario, el sentimiento del mercado, preferencia de riesgo, etc. El impacto es grande y difícil de predecir o captar; la inspiración de inversión obtenida de la combinación de los dos es que cuando una buena empresa con lógica de inversión a largo plazo encuentra un impacto negativo periódico que no afecta el largo plazo. Lógicamente, a menudo puede tener un buen impacto en el precio de la empresa.
Los resultados de amar la inversión y ganar dinero son, por supuesto, importantes. Lo que es más importante es confiar en su conocimiento personal de la industria y la empresa para establecer su propio sistema de inversión, formar su propia lógica de inversión y hacer sus propias predicciones y decisiones.
Con el tiempo, se dedujo la lógica y se comprobaron las predicciones. Este es un proceso feliz.
2. Funeng Dongfang
Es posible que muchas personas no comprendan el mercado de esta empresa. No es tan famoso como Pioneer Intelligence y los informes financieros de su empresa también son un desastre. Ha informado pérdidas excluyendo ganancias no netas durante ocho trimestres consecutivos. ¿Por qué lo sigues? Lo más destacado es la adquisición de Ye Chao Precision, una empresa líder en equipos de baterías blandas, a un precio de aumento fijo de 6,1 yuanes este año, que se consolidó en mayo. El 29 de julio, Wisdom Songde, un líder en equipos de baterías de litio, realizó un análisis de la lógica de inversión que ha sido ignorado. El 2 de septiembre, Oriental Sunrise, Rising Star, una empresa con grandes esperanzas, realizó un análisis en profundidad de la empresa. . Ahora echemos un vistazo al desempeño de las ganancias del tercer trimestre.
Los ingresos de Funeng Dongfang en los primeros tres trimestres fueron de 490 millones de yuanes, un aumento interanual del 252%, y la pérdida después del beneficio no neto fue de 6,5438+02,56 millones de yuanes, pero en un año. incremento interanual del 35%. Parece bastante bueno, pero eso se debe al aumento interanual de la formación de ultraprecisión en mayo. Por tanto, deberíamos centrarnos en los datos intermensuales. Sólo en el tercer trimestre los ingresos fueron de 269 millones, un aumento del 22% con respecto al trimestre anterior, pero después de deducir el beneficio no neto de 4,23 millones (beneficio del segundo trimestre de 654,38+07,53 millones), se debió principalmente a un aumento en las ventas. gastos de 654,38+00,85 millones con respecto al trimestre anterior (puede deberse a mayores esfuerzos de expansión comercial), correspondiente al desfase en el tiempo de confirmación del pedido). Los gastos de gestión aumentaron en 16,02 millones de yuanes (probablemente debido al mayor coste de trasladar la sede de la empresa de Zhongshan a Foshan) y los gastos de investigación y desarrollo aumentaron en 617 millones de yuanes. Estos tres gastos aumentaron en 33,04 millones de yuanes en comparación con el segundo trimestre. Por lo tanto, el desempeño en el tercer trimestre fue un aumento en los ingresos pero no en las ganancias, y el desempeño general fue inferior a mis expectativas.
Sin embargo, combinado con los pedidos de la compañía y los compromisos de desempeño de ultra precisión, creo que el desempeño del tercer trimestre de la compañía no refleja completamente la tendencia de desarrollo comercial de la compañía y existe la posibilidad de obtener ganancias ocultas periódicas. En primer lugar, según el compromiso de desempeño de Ye Chao Precision M&A, el beneficio neto de este año será de nada menos que 79 millones, con 38,38 millones completados en el primer semestre y un déficit de aproximadamente 410.000 en el segundo semestre. Con una proporción de participación del 88%, el beneficio neto atribuible a la matriz podría ascender a 36 millones, mientras que el beneficio neto atribuible a la matriz en el tercer trimestre fue de sólo 610.000. 2. Desde la perspectiva de los pedidos de ultraprecisión, los pedidos disponibles de la empresa en el primer semestre del año ascendieron a 65.438+480 millones de yuanes (65.438+06.5438+40 millones de yuanes en el mismo período del año pasado), de los cuales ingresos no reconocidos de los envíos fueron de 65.438+100 millones de yuanes (el equipo se entregó a los clientes, los ingresos se reconocerán después de que se califique la producción en masa) y la deuda del contrato al final del tercer año en respuesta al informe semestral de la Bolsa de Valores de Shenzhen. En la investigación, la compañía declaró: “Ye Chao Precision tiene muchos pedidos nuevos, abundantes pedidos disponibles y es menos probable que no pueda cumplir con sus compromisos de desempeño. Actualmente, no hay signos de deterioro del fondo de comercio formado durante la adquisición de Ye. Chao Precision. "Por lo tanto, el beneficio neto de Ye Chao Precision de aproximadamente 30 millones de yuanes en el cuarto trimestre se basó en la realización.
Daewoo Precision es otro negocio principal de la empresa. Con la recuperación gradual de la cadena industrial 3C y la llegada del reemplazo 5G, se espera que la tendencia comercial de Daewoo Precision crezca de manera constante en los próximos años. años. En la primera mitad del año, Daewoo Jingdiao logró unos ingresos de 654,38+3 mil millones de yuanes y un beneficio neto de 65,438+37 millones de yuanes (todas las contribuciones en el segundo trimestre). Por lo tanto, no debería ser un gran problema para esta empresa lograr un beneficio neto de entre 40 y 50 millones de yuanes durante todo el año.
A juzgar por la composición de los diez principales accionistas, Du Huiwen, un nuevo participante en el tercer trimestre (también entró entre los diez principales accionistas de Foran Energy, también controlada por la ciudad de Foshan en el tercer trimestre), ocupa 7,91 millones de acciones, que representan el 1,35%, el nuevo participante Huatai Asset Management posee 5,2 millones de acciones, que representan el 0,9%.
Los 131 millones de acciones de Songde Industrial Company en poder del controlador original Guo y sus tres accionistas han sido congeladas por el poder judicial, lo que representa el 19,57% del capital social total. El 15 de agosto se publicó un anuncio de reducción de participación y las transacciones de licitación centralizadas se llevarán a cabo antes del 15 de febrero de 2020.
Lei Wanchun, fundador de Daewoo Jingdiao, redujo sus tenencias en 6,78 millones de acciones, reduciendo su ratio de participación del 7,38% al 5,8%. Debido a que básicamente ya no participa en las operaciones y la gestión de la empresa, es posible que continúe reduciendo su participación en el futuro.
Desde la perspectiva del desempeño del mercado, el precio de las acciones de la compañía fluctuó lateralmente en el rango de 7 a 8,3 yuanes durante más de tres meses en el tercer trimestre (también subí y bajé en ascensor durante tres meses). Recientemente, el volumen de la empresa se ha opuesto a la tendencia y ha superado el límite superior del rango, y en algunos casos puede haber una tendencia. El primero es si se puede revertir el entorno del mercado; el segundo es el progreso de la reducción de los dos principales accionistas originales; el tercero es si la empresa lanzará un plan de incentivos de capital para promover el desarrollo empresarial integral y el cuarto, como plataforma; Foshan, una empresa de la industria manufacturera inteligente de alta gama, tendrá ¿Habrá nuevas posibilidades de operación de capital? Finalmente, preste atención a la verificación de los nuevos pedidos y el desempeño de la empresa.
En tercer lugar, Pu Tailai
El negocio de equipos de baterías de litio representa aproximadamente el 15% y su producto principal es la máquina de recubrimiento de equipos centrales frontales. En general, el informe del tercer trimestre de Putelei fue bueno, con unos ingresos del tercer trimestre de 65.438+45,9 millones de yuanes, un aumento interanual del 654,38+00% y un aumento intermensual del 36,5%. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 265.438+09 millones de yuanes, un aumento interanual del 65.438+02% y un aumento intermensual de 65.438+065.438+0%. En comparación con el mismo período del año pasado, las pérdidas cambiarias de la compañía en el tercer trimestre aumentaron en 6,5438+08,985 millones de yuanes. Excluyendo el impacto de las pérdidas cambiarias, el beneficio neto atribuible a la matriz en el tercer trimestre fue de +265.438 +0,36% interanual.
El margen de beneficio bruto de la empresa en los tres primeros trimestres fue del 30,4%/30,8%/34,1% respectivamente, lo que mostró una mejora significativa con respecto al trimestre anterior. Se espera que la capacidad general de producción de grafitización de Mongolia Interior aumente gradualmente (la tasa de autosuficiencia aumentará del 30% en la primera mitad del año al 60% en el tercer trimestre), y el precio de la materia prima del coque aguja caerá significativamente. (el precio cayó un 30% en la primera mitad del año) y el volumen de productos de alto margen en el extranjero aumentará (los envíos de LG representan más del 35%) Teniendo en cuenta la reducción general del precio de los ánodos este año, El margen de beneficio bruto de Putelai sigue siendo relativamente alto, lo que demuestra plenamente que la reducción del precio de los ánodos se ha visto compensada en cierta medida por la reducción de costes provocada por la integración de la empresa.
Según las estadísticas del CIAPS, la empresa envió 44.000 toneladas de ánodos en los tres primeros trimestres, un aumento interanual del 27%, con una participación de aproximadamente el 18%. De ellas, 210.000 toneladas. enviados en el tercer trimestre, un aumento interanual del 67% y un aumento intermensual del 45%, la participación aumentó al 19%. Se espera que el negocio de ánodos de la empresa mantenga un crecimiento constante.
Las principales razones para ser optimistas sobre Putelai antes: en primer lugar, tiene un excelente equipo de gestión, con sólidas capacidades financieras, de gestión y técnicas, y una gran capacidad de selección de canales. El segundo es coordinar el desarrollo de los negocios de cátodos, equipos, películas base y separadores de recubrimiento para baterías de litio, fortalecer la integración vertical y la expansión de la cadena industrial y crear un proveedor integral de servicios de baterías de litio. El tercero es el liderazgo tecnológico, el posicionamiento de productos de alta gama, la profunda vinculación de los principales clientes nacionales (Contemporary Amperex Technology Co., Limited y ATL) y los avances continuos con los clientes extranjeros (LG y Samsung SDI). Para obtener más información, consulte el análisis en profundidad de Putelai, una empresa de plataforma mágica de baterías de litio, el 31 de mayo.
A juzgar por el desempeño reciente del mercado, desde julio, el precio de las acciones de Putelei ha mostrado una tendencia de fluctuación lateral en forma de onda, que es peor que la de Contemporary Amp Technology Co., Ltd. y Enjie en el mismo período. . Las principales razones son: en primer lugar, el plan de aumento fijo no se ha implementado y existe la posibilidad de que el precio de las acciones se suprima, al igual que Pioneer Intelligence y otras empresas, en segundo lugar, 165438 + el 3 de octubre, 240 millones de acciones; Se levantará la primera emisión emitida, que representa el 55% del capital social total. Aunque hay muchas incertidumbres a corto plazo, a medida que el ciclo se alarga, la tendencia ascendente de la prosperidad industrial es relativamente clara y la certeza del crecimiento de la empresa es bastante fuerte. Sigo eligiendo el ascensor.
IV. Análisis de la industria de equipos de baterías de litio
Como herramienta indispensable para la fabricación de baterías de litio, los equipos afectarán directamente el costo de producción, la eficiencia de producción y el rendimiento del producto de las baterías de litio. En la era posterior a la epidemia, la transformación económica global ha promovido el aumento de la oferta de baterías de litio, y la ola combinada de electrificación de vehículos ha provocado una explosión de la demanda. Como aguas arriba de la cadena industrial, se espera que la industria de equipos de baterías de litio se beneficie plenamente.
Hay varias señales de que el mercado de equipos de baterías de litio marcará el comienzo de un gran desarrollo. Según las previsiones de las agencias industriales, la tasa de crecimiento de la industria de equipos de baterías de litio se mantendrá en torno al 30% en los próximos cinco años. En 2020, sólo la demanda del mercado interno alcanzará los 34 mil millones de yuanes, y se espera que el valor de producción de los equipos nacionales supere los 27 mil millones de yuanes.
El flujo del proceso de fabricación de baterías de litio se puede dividir en proceso frontal (fabricación de piezas polares), proceso intermedio (fabricación de celdas) y proceso posterior (pruebas y ensamblaje). En términos de valor, las proporciones de costos de los equipos de front-end, middle-end y back-end son aproximadamente del 35%, 35% y 30% respectivamente. Entre ellos, el valor de la máquina de recubrimiento representa la mayor proporción del equipo de front-end; entre los equipos intermedios, la rebobinadora y la laminadora representan la mayor proporción de detección de contenido de componentes químicos en el equipo de back-end; la mayor proporción.
Como equipo principal del proceso anterior, la máquina de recubrimiento requiere que la suspensión agitada se recubra uniformemente sobre la lámina metálica y se seque en placas positivas y negativas. En la actualidad, la tasa de localización de equipos de recubrimiento ha superado el 80% y la participación de mercado de las cinco principales empresas de recubrimiento nacionales, como Putale (Xinjiatuo), Haoneng Technology, Pioneer Intelligence, Yingtai (Yakang Precision) y Jinyinhe, ha alcanzado el nivel nacional. nivel más del 60% de la producción total.
En términos generales, las baterías cilíndricas utilizan el proceso de bobinado, las baterías blandas utilizan el proceso de laminación y las baterías cuadradas pueden utilizar tanto el proceso de bobinado como el proceso de laminación.
En la actualidad, el oligopolio en el mercado de máquinas bobinadoras de equipos con baterías de litio es cada vez más evidente. La cuota de mercado total de las empresas TOP5, Leading Intelligence, Yinghe Technology, Chengjie Intelligence, Jiyang Intelligence y Huaguan Technology, supera el 90%, de las cuales la cuota de mercado de Leading Intelligence supera el 60%.
La tecnología de laminación es una tendencia importante en la futura tecnología de preparación de celdas de baterías de litio. En la actualidad, todos los principales fabricantes de equipos nacionales están intensificando sus esfuerzos de diseño. A medida que las baterías sigan evolucionando en gran tamaño y alta densidad de energía, el proceso de laminación se convertirá en un proceso incremental para la producción nacional de baterías de litio en el futuro, y se espera que las empresas de equipos relacionados se beneficien. Entre ellos, Win-win Technology firmó un contrato con la empresa alemana MANZ, líder internacional en el campo de las máquinas laminadoras térmicas. Funeng Dongfang (Ye Chao Precision) es el mayor proveedor de equipos de Funeng Technology, una empresa nacional líder en baterías blandas, y lidera el país en tecnología de laminación.
En comparación con los equipos de front-end y middle-end, el umbral técnico del equipo de back-end es relativamente bajo, por lo que la tasa de localización actual es relativamente alta. Se entiende que actualmente hay más de 40 empresas de equipos químicos y de producción en mi país, y el grado de localización de equipos llega al 95% entre ellas, Hangke Technology, Linghang Intelligence, Nebula y Ruineng son las empresas líderes; .
A medida que las baterías eléctricas avancen hacia una alta densidad de energía y alta calidad, se promoverá la mejora de los requisitos técnicos de los equipos. Los proveedores de equipos que ingresen a las principales empresas de baterías eléctricas se beneficiarán de una nueva ronda de expansión de las baterías eléctricas y de una mayor concentración. Los proveedores de equipos de alta calidad en todos los aspectos de la cadena industrial de equipos de baterías de litio marcarán el comienzo de una nueva ronda de oportunidades de desarrollo, mientras que las empresas débiles serán eliminadas y la industria se modernizará en una reorganización continua.
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