¿Cómo prevé la nueva Ley de Valores la emisión y registro de valores?
En primer lugar, al establecer las condiciones de emisión, se debe dar máxima prioridad a los derechos de financiación de las empresas para la emisión y la cotización. Por un lado, mejora efectivamente la inclusividad de las condiciones de emisión y cambia el requisito de rentabilidad sostenida para la emisión de acciones por la capacidad de continuar operando, de modo que las empresas que aún no han obtenido ganancias o incluso no han generado ingresos operativos puedan también emitirse y cotizarse, por otro lado, esforzarse por mejorar la transparencia de las condiciones de emisión, simplificar los documentos contables financieros relativamente basados en principios en situaciones específicas más objetivas y fáciles de juzgar, y reducir los umbrales implícitos y los juicios sustantivos; Al mismo tiempo, se cancelarán y simplificarán los indicadores rígidos como los activos netos, el índice de saldo acumulado y el techo de la tasa de interés para la emisión de bonos. Los requisitos de presentación de informes para la emisión de bonos han reducido significativamente el umbral para el financiamiento de bonos.
En segundo lugar, en términos de requisitos de divulgación de información, nos esforzamos por permitir que las empresas presenten de manera verdadera, completa y precisa la información importante necesaria para el juicio de selección de mercado. Se pone más énfasis en la eficacia de la divulgación de información en el proceso de emisión, exigiendo que los documentos de solicitud de emisión revelen completamente la información necesaria para que los inversores realicen juicios de valor y las cuestiones de inversión que originalmente requerían el juicio de los inversores se han convertido en requisitos estrictos de divulgación de información; , y para la independencia del mercado Elija proporcionar la base necesaria.
En tercer lugar, en el diseño del modelo de registro, se aclara que la autoridad reguladora de valores del Consejo de Estado o el departamento autorizado por el Consejo de Estado es el sujeto de registro que desempeña las responsabilidades de registro. Sobre esta base, se aclara que las bolsas de valores y otras empresas pueden asumir las responsabilidades de revisión en el registro de emisiones de acuerdo con las disposiciones del Consejo de Estado, juzgar si el emisor cumple con las condiciones de emisión y los requisitos de divulgación de información, instar al emisor a mejorar la contenido de divulgación de información y proporcionar a las agencias administrativas la responsabilidad de tomar medidas en la práctica. El modelo de registro, en el que las organizaciones autorreguladoras son responsables de la revisión y el registro, proporciona espacio legal.
En cuarto lugar, en términos de asignación de responsabilidades entre sujetos, reconstruir la asignación de responsabilidades de las partes del mercado. Aclarar las obligaciones y requisitos de divulgación de información de entidades clave como los accionistas mayoritarios y los controladores reales del emisor; establecer un sistema para ordenar a los emisores, accionistas mayoritarios y controladores reales que cometan emisiones fraudulentas la recompra; Con un mecanismo de emisión y suscripción más orientado al mercado, se han fortalecido las restricciones de cumplimiento en los vínculos de emisión y suscripción.
En quinto lugar, en términos de apoyo a los mecanismos de implementación, debemos mejorar los sistemas básicos como la emisión, el comercio, la divulgación de información y la exclusión de la lista. Sobre la base de una divulgación completa de la información y una disciplina de mercado eficaz, las empresas que ya no son aptas para seguir cotizando en bolsa deben ser autorizadas rápidamente mediante un estricto sistema de exclusión de la lista para mantener abiertas las exportaciones, al mismo tiempo que debemos mejorar el costo de las violaciones de valores; el sistema de protección de inversores y fortalecer las obligaciones de divulgación de información, la compactación de las responsabilidades de los organismos intermediarios y otros sistemas de apoyo.