Desmantelando el prospecto de 500 páginas, ¿qué respalda el valor de mercado de un billón de dólares de Ant?
El folleto muestra que Ant Group planea emitir no menos de 30 mil millones de nuevas acciones en acciones A y H.
La cotización de Ant adopta un mecanismo de zapato verde, es decir, se puede sobreasignar el 15% de las acciones, pero estas acciones permanecerán en manos del emisor como un peso para estabilizar las fluctuaciones de precios en las acciones primarias. mercado. Los zapatos verdes son un mecanismo muy maduro en el extranjero. A partir de ahora, hay cinco empresas que adoptan el mecanismo del zapato verde para las acciones A: Postal Savings Bank, Agriculture Bank of China, China Everbright Bank, Industrial and Commercial Bank of China y China Resources Microelectronics, todas ellas muy grandes. empresas cotizadas.
“El mecanismo del zapato verde puede mejorar significativamente la confianza de compra de los inversores”, dijo un banquero de inversión extranjero a e-commerce online.
Aunque el precio de emisión por acción y la valoración objetivo aún no se han determinado. Sin embargo, según los datos de Ant C Financing en 2018, su valoración alcanzó los 150 mil millones de dólares, por lo que el mercado generalmente predice que alcanzará los 200 mil millones de dólares (aproximadamente 1,4 billones de yuanes). con empresas financieras de acciones A que cotizan en bolsa Industrial and Commercial Bank of China (capitalización de mercado: 1,7 billones de RMB) y Ping An (capitalización de mercado: 1,4 billones de RMB) también se revela. una serie de datos básicos por primera vez:
Alipay tiene más de 100 millones de usuarios activos anuales y 71,1 mil millones de usuarios activos mensuales;
Los ingresos de junio a junio de este año fueron 72,528 mil millones yuanes, un aumento interanual del 38%, equivalente a 400 millones de yuanes por día;
El beneficio neto en el primer semestre del año alcanzó 265.438+92,3 millones de yuanes;
Los ingresos por tecnología superaron el 60%, seguidos por pagos y servicios innovadores;
En la primera mitad del año, Ant proporcionó a Alibaba Group Los ingresos por el servicio fueron de 4,47 mil millones de yuanes, lo que representa solo el 6,16% del total de Ant.
El año pasado, aproximadamente 500 millones de usuarios utilizaron el servicio de préstamo de flores, de los cuales el saldo promedio de flores prestadas era de sólo 2.000 yuanes.
Antes de desmantelar este prospecto, Necesitamos entender cómo opera Ant Group y qué respalda el valor de mercado de un billón de dólares de Ant.
¿Cómo funciona Xiangant? Una imagen muestra el panorama completo.
¿La plataforma de vida integral? Compuesto por pago digital, finanzas digitales y vida digital es la vista panorámica de Alipay. Dijo que los tres módulos principales * * * juntos forman una poderosa sinergia y el pago digital es una entrada y un puente importante para que Alipay se abra en línea y. El tráfico fuera de línea. Los servicios de vida digital, como Life Payment y Ant Planting Tree, aumentarán la actividad y la rigidez es un sector importante, y los servicios financieros digitales innovadores y diversificados y los servicios de vida digital se han unido para convertirse en el sector principal de ingresos. p>
En correspondencia con la escala se encuentra un crecimiento sostenido y estable de enero a junio de 2020, la empresa logró unos ingresos operativos de 65.396 millones de yuanes, 85.722 millones de yuanes, 1,20618 millones de yuanes y 72.528 millones de yuanes, respectivamente. p>El prospecto muestra las tres partes que componen sus ingresos: pagos digitales y servicios comerciales, plataformas de tecnología financiera digital y negocios innovadores. Se puede decir que los servicios de pagos digitales son el trabajo pionero de Ant. se basa principalmente en cobrar tarifas de servicios de transacciones a comerciantes y plataformas comerciales en 2019. En 2018, los ingresos de este negocio fueron de 5.1905 millones de yuanes, lo que representa el 43% de los ingresos. Sin embargo, desde el primer semestre de este año, la proporción de. Los ingresos por pagos digitales y servicios comerciales se han reducido al 36%.
La mayor parte de los ingresos se han convertido en una plataforma de tecnología financiera digital. Los ingresos de este negocio en 2019 fueron de 67.784 millones de yuanes, lo que representa aproximadamente. 56,2%. En el primer semestre de 2020, los ingresos de este negocio alcanzaron los 45.972 millones de yuanes, lo que representa el 63,4%.
Las empresas innovadoras incluyen blockchain y servicios de bases de datos, pero desde el punto de vista de los datos, la proporción de ingresos es casi insignificante.
A juzgar por la imagen, 2018 se ha convertido en un punto de inflexión para los ingresos de Ant, y la plataforma financiera de datos ha comenzado a reemplazar los pagos y convertirse en el negocio "líder".
Vale la pena mencionar que Alibaba no solo es un importante respaldo del crecimiento de Ant, sino también el mayor cliente de Ant. Pero a juzgar por los datos, Alibaba aportó alrededor de 4.500 millones de yuanes en el primer semestre del año, lo que representa el 6% de los ingresos totales de Ant.
Los datos de Alibaba para el año fiscal 2020 (del 1 de abril al 31 de marzo del año siguiente) muestran que su GMV (volumen de transacciones de plataforma) alcanzó los 7 billones durante el año, mientras que los datos actuales de diciembre de Ant han alcanzado los 118 billones. Esto significa que Ant "de Alibaba" ha sido independiente durante mucho tiempo y ha formado un sistema empresarial sano y sólido.
La plataforma de tecnología financiera digital se puede dividir en tres partes: tecnología de microcréditos representada por Bohua, tecnología financiera representada por Yu'e Bao y Tianhong Fund, y seguros representados por Good Medical Insurance y National Ciencia y tecnología de seguros.
Los pequeños préstamos, la gestión financiera y los servicios de seguros se han convertido en la troika que impulsa a Ant hacia adelante.
Si se analiza la composición específica, casi el 40% del negocio crediticio son fuentes de ingresos, lo que parece estar en línea con la lógica básica de todas las empresas financieras. Pero la diferencia es que los préstamos facilitados por Ant son principalmente emitidos de forma independiente por instituciones financieras asociadas.
Al 30 de junio de 2020, entre el saldo de reclamaciones aportadas por la plataforma de la empresa, la proporción total de préstamos o titulizaciones reales por parte de instituciones financieras asociadas era aproximadamente del 98 %.
En junio de este año, Ant Financial cambió su nombre de "Ant Financial Services Company" a "Ant Technology Company", lo que también desencadenó una discusión sobre si el apellido de Ant es "Jin" o "Ke". La implementación del folleto ilustra el posicionamiento de Ant como empresa de tecnología.
En el folleto, Ant se define como un proveedor de servicios de tecnología de crédito al consumo y microempresas en línea. Ant Group cobra un cierto porcentaje de los honorarios del servicio técnico en función del negocio crediticio, los ingresos por primas o la escala de gestión de activos promocionados en la plataforma.
Ésta es la lógica típica de una plataforma. Al igual que Taobao, no proporciona sus propios productos, sino que utiliza la tecnología para mejorar la eficiencia de las transacciones y los servicios de los comerciantes, suavizar el umbral de los servicios financieros y lograr verdaderamente la inclusión.
Para las instituciones financieras, no es fácil centrarse en brindar servicios financieros. Los bancos grandes y medianos tienen una sólida solidez financiera y una tecnología profesional de control de riesgos, pero no tienen canales suficientes para llegar a un gran número de pequeñas y microempresas y tiendas. Los bancos comerciales pequeños y medianos tienen capacidades limitadas y no pueden controlarlos por completo; riesgos crediticios, dejándolos en un dilema.
Ant sirve como puente al contactar a pequeñas y microempresas para ayudar a brindar soporte técnico.
MyBank es el socio más importante de Ant Financial en la prestación de servicios de plataforma tecnológica de microfinanzas a operadores de microempresas. Como principal promotor de los comerciantes en línea, Ant posee el 30% de las acciones, y los bancos comerciales en línea también se han convertido en una ventana importante para las capacidades técnicas de Ant.
Incluso un vendedor de panqueques en la carretera puede solicitar un préstamo a través de un teléfono móvil siempre que tenga un código de pago Alipay. Se le puede considerar un "comerciante de códigos" en un sentido amplio. MYBank desembolsará fondos según los registros de transacciones de pago y todo el proceso solo toma 3 minutos sin ninguna intervención manual. Gracias a las capacidades líderes de control de riesgos, el índice de morosidad de estos préstamos se ha controlado hasta ahora en alrededor del 1%.
Desde la perspectiva del gasto, la investigación y el desarrollo de tecnología son el principal gasto de Ant. En 2019 se invirtieron 10.600 millones, lo que equivale a la mitad del gasto en I+D de más de 130 nuevas acciones de la Junta de Innovación Científica y Tecnológica en 2019 (datos del "News Weekly" de China). Una de las principales inversiones de los fondos que recaudará la IPO de Ant también está en tecnología. El prospecto muestra que el 40% de los fondos recaudados de las acciones A y H se invertirán en investigación y desarrollo de innovación y tecnología, y las otras tres partes ayudarán a mejorar la economía digital, fortalecerán la cooperación global y ayudarán al desarrollo sostenible global y complementarán liquidez.
Las estadísticas muestran que a finales de junio de 2020, entre los más de 65.438+6.000 empleados de Ant, el personal técnico de I+D representaba más del 64% de la junta directiva del Grupo Ant son técnicos; antecedentes, a saber (CEO de Ant Group), (CTO de Alibaba), Ni (CTO de Ant Group).
Ant ha redefinido el valor del "nivel nacional": la aplicación Alipay atiende a más de 654,38 mil millones de usuarios, más de 80 millones de comerciantes y más de 2000 instituciones financieras cooperativas, lo que la convierte en el servicio de vida/comercial más grande del mundo. APLICACIÓN.
De hecho, desde el nacimiento de Alipay en 2004, Ant ha sido un innovador en el campo financiero. En 2011, se lanzó el pago con códigos QR y en 2013 se lanzó Yu'e Bao, marcando el comienzo de la era de la gestión financiera en línea. Baihua se lanzó en 2014 y Ant Forest en 2016.
En marzo de este año, la aplicación Alipay fue revisada y actualizada a una plataforma abierta de vida digital. La estrecha conexión con la vida local en Ali significa que los servicios de la vida local, como comida para llevar y compras de comestibles, se pueden completar a través de Alipay. El tráfico de toda la plataforma de la página de inicio de Alipay estará completamente abierto al mundo exterior y los servicios se recomendarán mediante recomendaciones inteligentes de flujo de información para mejorar la eficiencia de distribución de los servicios comerciales.
El posicionamiento estratégico de la espada apuntando a la vida local aporta más espacio a la imaginación de Alipay. La parte central de los servicios de vida locales es proporcionar una demanda de alta frecuencia y mejorar la permanencia de los usuarios. Al mismo tiempo, la vida local se convertirá en una oportunidad importante para que Alipay expanda sus mercados de nivel inferior y desarrolle mercados incrementales.
En la actualidad, hay más de 80 millones de comerciantes que prestan servicios a Ant y se puede predecir que este número aumentará significativamente en el futuro. El director ejecutivo de Ant Group, Hu Xiaoming, dijo una vez que en los próximos cinco años, el 50% de los 50 billones de servicios fuera de línea de China se digitalizarán, y el mercado de 30 billones es un nuevo espacio de crecimiento para Alipay y Ant Financial.
El futuro de Ant reside en las enormes necesidades financieras insatisfechas en nuevos mercados.
Los datos muestran que se espera que el tamaño del mercado de crédito al consumo de China crezca de 65.438+03 billones de yuanes en 2065+09 a 24 billones de yuanes en 2025. Pero a finales de 2019, el 75% de los chinos de 18 años no tenían tarjeta de crédito. En 2019, el saldo del crédito al consumo de China representó el 14% del efectivo y los depósitos, en comparación con el 33% en Estados Unidos.
La importancia de los pequeños y microoperadores para la economía china es evidente. En 2019, la tasa de contribución de las pequeñas y microempresas de mi país al PIB alcanzó el 60%, pero el saldo crediticio de los pequeños y microoperadores solo representó el 32% del saldo crediticio total de las empresas.
Estos pequeños y micro operadores aún no cuentan con el pleno servicio de las instituciones financieras. Se espera que el saldo crediticio de los operadores de pequeñas y microempresas de mi país con un monto único inferior a 500.000 yuanes crezca de 6 billones de yuanes en 2019 a 26 billones de yuanes en 2025, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 27,2%.
Los datos revelados en el prospecto muestran que en el primer semestre de este año, las tasas de crecimiento interanual del negocio de préstamos al consumo, el negocio de gestión financiera y el negocio de seguros fueron del 59,5%, 56,25% y 47,26% respectivamente.
Hay un enorme espacio de mercado detrás de este rápido crecimiento.
Según el análisis de Aowei Consulting, se espera que la escala de los activos personales invertibles de mi país crezca de 160 billones de yuanes en 2065, 438+09 a 287 billones de yuanes en 2025, con una tasa de crecimiento anual compuesta de 10,3. %. Incluyendo seguros de vida, seguros médicos y seguros de propiedad, se espera que las primas de mi país crezcan de 4,3 billones de yuanes en 2019 a 8,6 billones de yuanes en 2025, con una tasa de crecimiento anual compuesta del 12,4%.
Pero el prospecto también menciona los riesgos que enfrentará en el futuro. En la advertencia de riesgo de 54 páginas, Ant enumeró en detalle los desafíos que puede enfrentar en el desarrollo:
La situación macro representada por la epidemia y las relaciones internacionales;
Pequeños préstamos, desarrollo de la industria. tendencias relacionadas con las perspectivas comerciales, como la vida local;
Regulaciones relacionadas con la banca, los seguros y otras políticas industriales;
Las relaciones de capital complejas generan posibles conflictos de intereses.
Ants ha encontrado el canal principal de "tecnología", pero los riesgos ocultos bajo estas categorías también son peligros ocultos de los que Ants siempre debe tener cuidado durante el proceso de desarrollo.