¿Pueden las empresas NEEQ emitir bonos de colocación privada para pequeñas y medianas empresas?

Los bonos de colocación privada de pequeñas y medianas empresas se refieren a bonos corporativos emitidos y transferidos por pequeñas y medianas empresas en mi país de manera no pública, con un acuerdo para reembolsar el principal y los intereses dentro de un plazo. cierto periodo de tiempo.

1. Definición de bonos de colocación privada de pequeñas y medianas empresas

(1) Conceptos básicos de bonos de colocación privada de pequeñas y medianas empresas

> Los bonos de colocación privada de pequeñas y medianas empresas se refieren al financiamiento no financiero de pequeñas y medianas empresas en mi país. Bonos corporativos emitidos y transferidos públicamente, con un acuerdo de reembolso de principal e intereses dentro de un período de tiempo determinado. .

El lanzamiento de bonos de colocación privada para pequeñas y medianas empresas ha fortalecido la conexión efectiva entre la financiación directa y las pequeñas y medianas empresas, proporcionará formas nuevas y efectivas de resolver los problemas de financiación de las pequeñas y medianas empresas. medianas empresas y se espera que inyecte nueva vitalidad a la innovación en los mercados de capitales. Al mismo tiempo, las pequeñas y medianas empresas, como los bonos de colocación privada, no tienen requisitos mínimos para los activos netos y la rentabilidad del emisor y son un tipo de bono de crédito completamente orientado al mercado.

Entre ellas, "empresas" se refieren a sociedades de responsabilidad limitada y sociedades anónimas no cotizadas registradas en China, excluidas por el momento las empresas inmobiliarias y financieras que se clasifican como "pequeñas y medianas empresas"; según las "Normas de clasificación para pequeñas y medianas empresas" (Orden Nº 300 del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información [2011]) está clasificada (la segunda parte se detallará al respecto) se refiere a empresas no públicas); emisión, emisión, transferencia y tenencia de no más de 200 cuentas generales. En cuanto a la emisión no pública, según el artículo 10 de la Ley de Valores, la emisión pública de valores debe cumplir las condiciones estipuladas en las leyes y reglamentos administrativos, y ser informada a la autoridad reguladora de valores del Consejo de Estado o a un departamento autorizado por el Consejo de Estado. para la aprobación de conformidad con la ley, sin la aprobación de conformidad con la ley, cualquier unidad y personas físicas no podrán emitir valores al público. La emisión pública se produce cuando se produce una de las siguientes circunstancias: ① Emitir valores para objetos no especificados; ② Emitir valores para más de 200 objetos específicos (3) Otras actividades de emisión estipuladas por las leyes y reglamentos administrativos;

(2) Características de los bonos de colocación privada de pequeñas y medianas empresas

1. En términos de capacidad crediticia del emisor, las pequeñas y medianas empresas como los bonos de colocación privada no tener impacto en los activos netos y la rentabilidad del emisor. Es un requisito obligatorio que el asegurador comprenda la solvencia y la utilización de los fondos del emisor.

2. como monto de emisión, tasa de interés, plazo, etc. , determinado por el emisor, el asegurador principal y los inversores mediante negociación, y los derechos y obligaciones de todas las partes se determinan mediante el contrato;

3. Las empresas de gran tamaño adoptan el sistema de presentación y emisión de cambios.

En segundo lugar, las condiciones de emisión de bonos de colocación privada de pequeñas y medianas empresas

(1) Calificaciones del emisor de bonos de colocación privada de pequeñas y medianas empresas

1. Definición de estándares para pequeñas y medianas empresas

Según los estándares de definición de pequeñas y medianas empresas (Ministerio de Industria y Tecnología de la Información Li Anqi [2011] No. 300), la clasificación Los estándares para diferentes industrias son diferentes. El artículo 4 del reglamento divide específicamente las normas de clasificación de varias industrias:

(1) Agricultura, silvicultura, ganadería y pesca. Pequeñas y medianas empresas con ingresos operativos inferiores a 200 millones de yuanes. Entre ellas, las medianas empresas con ingresos operativos de 5 millones de yuanes o más, las pequeñas empresas con ingresos operativos de 500.000 yuanes o más y las microempresas con ingresos operativos de menos de 500.000 yuanes.

(2)Industria. Más de 65.438 pequeñas y medianas empresas con menos de 10.000 personas o ingresos operativos de menos de 400 millones de yuanes. Entre ellas, las empresas medianas con 300 o más empleados y unos ingresos operativos de 20 millones de yuanes o más; las pequeñas empresas con más de 20 empleados y unos ingresos operativos de más de 3 millones de yuanes se refieren a menos de 20 empleados o en funcionamiento; Ingresos de menos de 300 yuanes millones de dólares de empresa.

(3)Industria de la construcción. Pequeñas y medianas empresas con ingresos operativos inferiores a 800 millones de yuanes o activos totales inferiores a 800 millones de yuanes. Entre ellas, las medianas empresas con ingresos operativos de 60 millones de yuanes o más y activos totales de 50 millones de yuanes o más; las pequeñas empresas con ingresos operativos de más de 3 millones de yuanes y activos totales de más de 3 millones de yuanes; con ingresos operativos inferiores a 3 millones de yuanes o activos totales inferiores a 3 millones de yuanes.

(4) Industria mayorista. Pequeñas y medianas empresas con menos de 200 empleados o ingresos operativos inferiores a 400 millones de yuanes. Entre ellas, las empresas medianas con 20 o más empleados y unos ingresos operativos de 50 millones de yuanes o más se refieren a menos de 5 empleados o más; ingresos operativos 6,5438+ millones de empresas.

(5)Industria minorista. Pequeñas y medianas empresas con menos de 300 empleados o ingresos operativos inferiores a 200 millones de yuanes.

Entre ellas, las empresas medianas con 50 o más empleados y unos ingresos operativos de 5 millones de yuanes o más se refieren a las pequeñas empresas con 10 o más empleados y unos ingresos operativos de 1 millón de yuanes o más; ingresos operativos a una empresa valorada en 100.000 yuanes.

(6) Industria del transporte. Las pequeñas y medianas empresas se refieren a empresas con menos de 1.000 empleados o ingresos operativos inferiores a 300 millones de yuanes. Entre ellas, las medianas empresas con 300 o más empleados y unos ingresos operativos de 30 millones de yuanes o más se refieren a las pequeñas empresas con más de 20 empleados y unos ingresos operativos de más de 2 millones de yuanes; Ingresos de menos de 2 millones de yuanes empresa.

(7) Industria del almacenamiento. Pequeñas y medianas empresas con menos de 200 empleados o ingresos operativos inferiores a 300 millones de yuanes. Entre ellos, hay 100 o más empleados y los ingresos del negocio son de 1 millón de yuanes o más. Las pequeñas empresas con 20 o más empleados y unos ingresos operativos de 6,5438 millones de yuanes o más; las microempresas se refieren a empresas con menos de 20 empleados o unos ingresos operativos de 6,5438 millones de yuanes o más.

(8) Industria postal. Las pequeñas y medianas empresas se refieren a empresas con menos de 1.000 empleados o ingresos operativos inferiores a 300 millones de yuanes. Entre ellas, las medianas empresas con 300 o más empleados y unos ingresos operativos de 20 millones de yuanes o más se refieren a las pequeñas empresas con 20 o más empleados y unos ingresos operativos de 6,543,8 millones de yuanes o más; ingresos Una empresa con unos ingresos de 6,543,8 millones de yuanes.

(9) Industria del alojamiento. Las pequeñas y medianas empresas se refieren a empresas con menos de 300 empleados o ingresos operativos de 1 millón de yuanes. Entre ellas, las empresas medianas tienen 100 o más empleados y unos ingresos operativos de 20 millones de yuanes o más; las pequeñas empresas tienen 10 o más empleados y unos ingresos operativos de 1 millón de yuanes o más se refieren a menos de 10 empleados o en funcionamiento; Ingresos de empresas con ingresos inferiores a 100.000 yuanes.

(10) Industria de la restauración. Las pequeñas y medianas empresas se refieren a empresas con menos de 300 empleados o ingresos operativos de 1 millón de yuanes. Entre ellas, las empresas medianas tienen 100 o más empleados y unos ingresos operativos de 20 millones de yuanes o más; las pequeñas empresas tienen 10 o más empleados y unos ingresos operativos de 1 millón de yuanes o más se refieren a menos de 10 empleados o en funcionamiento; Ingresos de empresas con ingresos inferiores a 100.000 yuanes.

(11) Industria de transmisión de información. Las pequeñas y medianas empresas se refieren a empresas con menos de 2.000 empleados o ingresos operativos inferiores a 1 millón de yuanes. Entre ellas, las empresas medianas tienen 100 o más empleados y unos ingresos operativos de 1 millón de yuanes o más; las pequeñas empresas tienen 10 o más empleados y unos ingresos operativos de 1 millón de yuanes o más se refieren a menos de 10 empleados; o ingresos operativos Empresas con menos de 100.000 yuanes.

(12) Industria de software y servicios de tecnologías de la información. Las pequeñas y medianas empresas se refieren a empresas con menos de 300 empleados o ingresos operativos de 1 millón de yuanes. Entre ellos, hay 100 empleados o más y los ingresos del negocio son de 1 millón de yuanes. Las pequeñas empresas con 10 o más empleados y unos ingresos operativos de 500.000 yuanes o más se refieren a empresas con menos de 10 empleados o unos ingresos operativos inferiores a 500.000 yuanes.

(13) Promoción y explotación inmobiliaria. Los ingresos operativos de las pequeñas y medianas empresas son inferiores a 2 millones de yuanes o los activos totales son inferiores a 654,38+0 millones de yuanes. Entre ellas, las medianas empresas con ingresos operativos de 6,5438 millones de yuanes o más y activos totales de 50 millones de yuanes o más; las pequeñas empresas con ingresos operativos de 6,5438 millones de yuanes o más y activos totales de 20 millones de yuanes o más; con ingresos operativos de menos de 6,5438+0 millones de yuanes o los activos totales son inferiores a 20 millones de yuanes.

(14) Gestión de inmuebles. Pequeñas y medianas empresas con menos de 1.000 empleados o ingresos operativos inferiores a 50 millones de yuanes. Entre ellos, hay 300 o más empleados y los ingresos del negocio son de 6,543,8 millones de yuanes o más. Las pequeñas empresas con 100 o más empleados y unos ingresos operativos de 5 millones de yuanes o más; las microempresas se refieren a empresas con menos de 100 empleados o unos ingresos operativos de menos de 5 millones de yuanes.

(15) Arrendamientos y servicios empresariales. Las pequeñas y medianas empresas se refieren a empresas con menos de 300 empleados o activos totales de 65.438+200.000 yuanes. Entre ellas, las medianas empresas tienen 100 o más empleados y activos totales de 80 millones de yuanes o más; las pequeñas empresas tienen 10 empleados y activos totales de 1 millón de yuanes o más se refieren a menos de 10 empleados o menos activos totales; Una empresa valorada en 1 millón de yuanes.

(16) Otras industrias no cotizadas.

Pequeñas y medianas empresas con menos de 300 empleados. Entre ellas, las medianas empresas con 100 o más empleados; las pequeñas empresas con más de 10 empleados y las microempresas con menos de 10 empleados;

2. Requisitos de la industria y tiempo de operación

Las calificaciones de emisor de bonos de colocación privada de pequeñas y medianas empresas limitan la industria a industrias no inmobiliarias o financieras.

En términos de tiempo de operación, una empresa necesita presentar informes financieros auditados por una firma de contabilidad con calificaciones de valores y futuros en los últimos dos años para poder operar durante dos años fiscales completos.

3. Alentar a los tipos de empresas

① Alentar a las empresas con sólidas capacidades de solvencia a emitir bonos de colocación privada para pequeñas y medianas empresas, y alentar a los emisores a utilizar garantías de terceros.

② Incentivar a las empresas que cotizan en bolsa o a las empresas con operaciones estandarizadas y buen estado financiero a emitir bonos de colocación privada para pequeñas y medianas empresas.

Aunque actualmente no existen regulaciones rígidas sobre los indicadores financieros de los emisores, para las empresas con fuerte rentabilidad y capacidad de pago de deuda, es más ventajoso emitir bonos de colocación privada de pequeñas y medianas empresas.

4. Obligaciones de divulgación de información del emisor

De acuerdo con lo establecido en el Capítulo 5 de las “Medidas Piloto para la Colocación Privada de Bonos de Pequeñas y Medianas Empresas”, el emisor tiene tanto obligaciones de divulgación de información inicial como obligaciones de colocación privada de información especial (divulgación de información continua) cuando durante la vigencia del bono se produzcan acontecimientos importantes que puedan afectar a su solvencia.

Si un emisor no divulga información conforme a la normativa, puede constituir un delito de no divulgación de información importante. La "Enmienda de la Ley Penal (6)" modifica el artículo 161 de la Ley Penal para que diga: "Las compañías y empresas que tienen obligaciones de divulgación de información de conformidad con la ley proporcionan informes contables financieros falsos a los accionistas y al público u ocultan hechos importantes, o no para cumplir Estipula que si la divulgación de otra información importante daña gravemente los intereses de los accionistas u otros, o existen otras circunstancias graves, la persona directamente responsable y otras personas directamente responsables serán condenadas a pena privativa de libertad de no más de de tres años o detención penal, y será multado también o únicamente con dos años de más de 10.000 yuanes pero menos de 200.000 yuanes”

(2) Elementos básicos de los bonos de colocación privada para pequeñas y medianas empresas.

1. Sistema de archivo

El asegurador principal presenta el Cuando la Bolsa de Valores de Shanghai o la Bolsa de Valores de Shenzhen registra la emisión de bonos de colocación privada para pequeñas y medianas empresas, la Bolsa de Valores de Shenzhen Exchange estipula que si los materiales de presentación están completos, decidirá si acepta la solicitud dentro de los diez días hábiles a partir de la fecha de recepción de los materiales. El intercambio solo revisa la integridad de los materiales enviados y no revisa sustancialmente el contenido específico de los materiales.

2. Escala de emisión

La escala de emisión de bonos de colocación privada para pequeñas y medianas empresas no está restringida al 40% de los activos netos, pero generalmente debe controlarse dentro de la escala. de los activos netos.

3. Período de emisión

El período de emisión de bonos de colocación privada para pequeñas y medianas empresas es de más de un año, y la Bolsa de Valores de Shanghai estipula claramente que el período de emisión es menos de tres años.

4. Método de asignación

La emisión de bonos de colocación privada de pequeñas y medianas empresas se basa principalmente en colocación privada, es decir, emisión no pública, que puede emitirse. en una sola o en dos cuotas (Bolsa de Valores de Shanghai). El emisor deberá emitir dentro de los 6 meses siguientes a la recepción del aviso de presentación. Dos o más emisores podrán emitir de forma colectiva. Los emisores podrán ofrecer bonos de colocación privada con warrants o disposiciones convertibles.

5. Tipo de interés de emisión

El tipo de interés de los bonos de colocación privada para pequeñas y medianas empresas no podrá exceder de tres veces el tipo de interés de referencia del préstamo para el mismo período. Dado que el emisor es una pequeña y mediana empresa y se trata de un método de emisión no público, la liquidez está sujeta a ciertas restricciones. La tasa de interés de los bonos de colocación privada de las pequeñas y medianas empresas es más alta que la de los bonos corporativos. bonos corporativos.

6. Uso de los fondos recaudados

No existen restricciones especiales sobre el uso de los fondos recaudados mediante bonos de colocación privada de pequeñas y medianas empresas. Pueden utilizarse para pagar deudas. o complementar el capital de trabajo. El uso de los fondos recaudados es relativamente flexible.

7. Garantías y calificaciones

Actualmente, las pequeñas y medianas empresas como los bonos de colocación privada no tienen requisitos obligatorios de garantías y calificaciones. Sin embargo, para reducir los riesgos de los bonos, se pueden fomentar garantías de terceros o garantías hipotecarias o prendarias de propiedad, y también se pueden utilizar garantías parciales. Al mismo tiempo, debido al método de emisión no pública, no existen reglas estrictas y rápidas sobre las calificaciones.

8. Los tipos de inversores

Los inversores deben ser adecuados, refiriéndose principalmente a inversores institucionales cualificados e inversores individuales, directores y accionistas que posean más del 5% de las acciones y suscriptores.

Los inversores institucionales elegibles incluyen: (1) instituciones financieras; (2) productos financieros emitidos por instituciones financieras; (3) personas jurídicas corporativas con un capital registrado de no menos de 100.000 suscripciones; empresa con una contribución de capital de no menos de 50 millones de yuanes y un capital desembolsado de no menos de 65.438+0.000 yuanes.

Los inversores individuales calificados incluyen (solo Bolsa de Valores de Shanghai): (1) las empresas de valores confirman la verificación posterior de la bolsa; (2) activos financieros (cuentas de valores, activos) de RMB 5 millones (3) dos años; La experiencia de inversión en valores anterior; (4) Firmar la conciencia del riesgo.

Los directores, supervisores, altos directivos y accionistas titulares de más del 5% de las acciones del emisor pueden participar en la suscripción de bonos de colocación privada emitidos por la empresa. Los suscriptores pueden participar en la suscripción y transferencia de bonos de colocación privada.

9. Situación financiera

① Los activos netos deben ser lo más grandes posible y los activos netos deben superar los 654,38 mil millones de yuanes.

② Fuerte rentabilidad, que cubre los intereses de los bonos a un año y ganancias sostenibles en el futuro

(3) Fuerte solvencia, con una relación activo-pasivo no superior al 75%; /p>

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④ El flujo de caja de las actividades operativas es positivo y se mantiene en un buen nivel, y no es necesario revelar sus transacciones relacionadas y competencia horizontal.

10. Lugares de circulación

Cotizados en la plataforma de renta fija de la Bolsa de Valores de Shanghai y en la plataforma de acuerdos integrales de la Bolsa de Valores de Shenzhen o transferidos extrabursátilmente a sociedades de valores. El número total de cuentas de emisión, transferencia y haberes no excederá de 200.