Introducción a la cooperación entre la industria fiduciaria y los bancos de China
Bajo el sistema financiero de mi país de operaciones y administración separadas, las compañías fiduciarias tienen ventajas institucionales únicas y son las únicas instituciones financieras en mi país que pueden invertir y financiar directamente en los tres principales mercados de industria, divisas y capital, por lo tanto, los métodos de negocio son diversos y flexibles.
Sin embargo, debido a factores como el bajo nivel de progreso económico general en mi país, los altos costos de financiamiento y las pocas salidas comerciales, así como el posicionamiento poco claro a largo plazo de las compañías fiduciarias de mi país, la La escala de la industria es pequeña, es necesario mejorar las capacidades profesionales y los recursos del proyecto son relativamente limitados. Si bien las funciones financieras de los bancos y los recursos relacionados son muy poderosos en el entorno político actual, existen ciertas limitaciones políticas en los modelos y campos de negocios. Lo más destacado es que los límites comerciales son muy estrictos. Además de los negocios tradicionales como depósitos y préstamos, los negocios innovadores requieren procedimientos complejos y restricciones estrictas. Además, la falta de medios de servicio constituye una desventaja para los bancos comerciales de mi país en la competencia con instituciones financieras extranjeras bajo el modelo abierto. Aunque hemos estado explorando y acercándonos activamente al mercado en los últimos años, todavía existen algunos obstáculos políticos insuperables.
Es precisamente debido a las respectivas ventajas, limitaciones y diferentes restricciones políticas de las compañías fiduciarias y bancos antes mencionados que sus métodos operativos son altamente complementarios. Si se utiliza correctamente, se lograrán ventajas complementarias y se logrará una cooperación beneficiosa para todos.
(2) Superposición de industrias Debido a los orígenes históricos y al actual entorno específico del mercado, la mayoría de las compañías fiduciarias, como instituciones financieras locales, eligen bienes raíces, construcción de infraestructura y valores como áreas clave del negocio fiduciario, con obvias ciclos Sin embargo, los productos fiduciarios de infraestructura tienen muchas ventajas, como buena reputación y bajo riesgo. Siempre han sido productos con un amplio espacio de mercado y una gran demanda en el negocio fiduciario. Los fondos bancarios se invirtieron urgentemente en áreas de servicios clave como infraestructura, industrias básicas, industrias pilares y proyectos de apoyo, préstamos para el desarrollo inmobiliario y préstamos hipotecarios para viviendas. Tiene una fuerte superposición con las áreas comerciales clave de las compañías fiduciarias, y el posicionamiento en el mercado de algunos negocios clave de los dos tipos de instituciones financieras es muy cercano, lo que sienta una base relativamente sólida para la cooperación comercial entre las dos partes.
(3) Relacionado con el ámbito de negocio. Según las "Medidas de gestión de la industria fiduciaria", el ámbito empresarial de las empresas fiduciarias incluye fideicomisos de fondos confiados; fideicomisos de valores inmobiliarios; fideicomisos de otros bienes o derechos de propiedad y actividades de fondos de inversión como promotores de inversiones; fondos o empresas de gestión de fondos; gestionar la reestructuración de activos corporativos, fusiones y adquisiciones, financiación de proyectos, gestión de patrimonio empresarial, consultoría financiera y otros negocios para operar negocios de suscripción de valores aprobados por los departamentos pertinentes del Consejo de Estado y otros negocios intermediarios; -Fondos propios de inversión y financiación de empresas.
Los métodos comerciales amplios y únicos mencionados anteriormente y el alcance comercial de las compañías fiduciarias proporcionan una buena plataforma para una cooperación profunda con los bancos. No sólo pueden utilizar de manera flexible la función financiera de los fideicomisos para proporcionar directamente canales de financiamiento diversificados para diversos negocios de préstamos tradicionales llevados a cabo por los bancos, sino que también pueden combinar otras funciones de los fideicomisos para integrarse estrechamente con los innovadores préstamos conjuntos y sindicatos de los bancos para llevar a cabo continuamente actividades financieras. innovación, establecer fuentes de financiación estables y a largo plazo para los bancos, y recaudar y orientar fondos sociales para la construcción económica.
El segundo son los urgentes métodos de cooperación y las motivaciones de las empresas fiduciarias y los bancos. La cooperación entre las empresas fiduciarias y los bancos se basó originalmente en las necesidades reales de las empresas fiduciarias, por lo que la mayoría de ellas utilizaron empresas fiduciarias como patrocinadores de emergencia, lo que obviamente era unidireccional y desequilibrado. A medida que las empresas fiduciarias fortalecen sus propias fortalezas y capacidades comerciales y las ventajas del sistema fiduciario emergen gradualmente, la cooperación entre las dos partes adquiere gradualmente características de interacción y bidireccional. Los bancos aprovechan los acuerdos institucionales únicos y los medios financieros flexibles de los fideicomisos para cooperar proactivamente con las compañías fiduciarias, participar activamente en la innovación de productos fiduciarios financieros e incluso utilizar el pensamiento fiduciario para resolver muchos problemas complejos y crear más productos financieros nuevos. Específicamente, las compañías fiduciarias y los bancos cooperan actualmente en los siguientes aspectos:
(1) Los bancos actúan como agentes para el cobro y pago de fondos fiduciarios. Las compañías fiduciarias no pueden establecer sucursales y no tienen salidas comerciales ni ventajas para los clientes. . Cuando se enfrentan necesidades financieras mayores, a menudo resulta difícil completarlas por su cuenta. Desde que Aijian Trust emitió su primer producto fiduciario en 2002, la mayoría de las empresas fiduciarias han elegido a los bancos como instituciones financieras para recibir y pagar sus fondos fiduciarios.
Por un lado, aprovechan la comodidad de numerosas sucursales bancarias; por otro, gracias a la buena reputación del banco en la sociedad, los productos fiduciarios pueden ser rápidamente aceptados y reconocidos por los inversores. Para los bancos, la emisión estable a largo plazo de productos financieros es de gran importancia. Al emitir productos financieros, aumentamos la variedad financiera, aumentamos las tasas de retorno del capital de los clientes, estabilizamos a los antiguos clientes y atraemos nuevos clientes. Sin embargo, debido a la influencia de los modelos comerciales y las políticas comerciales, la inversión financiera propia del banco es limitada y el rendimiento de los productos y la inversión de capital tienen ciertas limitaciones. Debido a esto, el negocio de los productos de gestión patrimonial bancaria ha sido inestable. Debido a la flexibilidad de sus métodos operativos, las empresas fiduciarias pueden ofrecer productos fiduciarios de acciones con rendimientos relativamente altos y riesgos controlables. Al vender productos fiduciarios a través de agentes, los bancos pueden satisfacer las necesidades financieras de inversores con diferentes preferencias de crisis y mejorar la calidad de los servicios financieros. Por otro lado, los ingresos de las empresas intermedias pueden incrementarse cobrando tarifas de venta a la agencia.
Este modelo de cooperación aprovecha las ventajas respectivas de las empresas fiduciarias y los bancos, y el espacio para la cooperación es más amplio.
(2) Custodia bancaria de activos fiduciarios Las sociedades fiduciarias continúan avanzando y estandarizándose en el desarrollo del negocio fiduciario de fondos colectivos, y confiar la custodia bancaria es una de las medidas más importantes. Según el artículo 19 de las "Medidas para la administración de los planes fiduciarios de fondos colectivos de empresas fiduciarias", "los fondos del plan fiduciario se mantendrán en custodia. Para los bienes fiduciarios no dinerarios, las partes del fideicomiso podrán acordar implementar terceros -custodia de parte, pero la Comisión Reguladora Bancaria de China tiene otras disposiciones Según sus disposiciones Durante la duración del plan fiduciario, la empresa fiduciaria debe elegir un banco comercial con buen funcionamiento como custodio "Actualmente, los fideicomisos de fondos recién creados confían a los bancos. para mantener los fondos fiduciarios. Debido a la considerable escala de los fondos fiduciarios, las compañías fiduciarias cooperarán con los bancos comerciales designados para conservar los fondos fiduciarios recaudados, lo que puede aumentar considerablemente los activos de los bancos comerciales. Además, dado que las compañías fiduciarias generalmente diseñan medidas estrictas de prevención de crisis cuando llevan a cabo negocios de fideicomisos de fondos, exigiendo a los usuarios de los fondos que proporcionen las hipotecas, prendas y otras garantías correspondientes para garantizar la seguridad de los fondos fiduciarios maduros, esta parte del aumento de los activos es de bajo riesgo. de excelentes activos.
La razón por la que este modelo de cooperación es urgente es que las políticas regulatorias son normativas, obligatorias y unidireccionales, y las empresas fiduciarias se encuentran en una posición pasiva.
(3) Negocio de financiación de garantía de derechos de beneficiarios fiduciarios Para resolver el problema de liquidez de los productos fiduciarios, las empresas fiduciarias y los bancos comerciales han lanzado de forma innovadora negocios de préstamos bancarios pignorados para productos fiduciarios. El desarrollo de este negocio ha resuelto, hasta cierto punto, el problema de liquidez que restringía el progreso de los fideicomisos y creó una situación beneficiosa para todas las empresas fiduciarias, los bancos comerciales y los clientes. El negocio de préstamos prendarios bancarios de productos fiduciarios se basa en el acuerdo entre la sociedad fiduciaria y el banco comercial. Durante el período del fideicomiso, el fideicomitente puede solicitar un préstamo de un banco comercial designado según el contrato de fideicomiso. El monto de la solicitud de préstamo se determina con base en el estado del proyecto fiduciario y el objeto del contrato de fideicomiso, y puede ser hasta el 95% del objeto del contrato.
Mediante la cooperación con los bancos comerciales, las sociedades fiduciarias pueden mejorar la liquidez de los productos fiduciarios y reducir adecuadamente los rendimientos esperados de los inversores, ampliando así las oportunidades de negocio hasta cierto punto, aumentando la cuota de mercado y, al mismo tiempo, proporcionando a los clientes con servicios financieros más completos, los bancos comerciales pueden obtener un lote de activos crediticios de alta calidad y aumentar la escala de activos para que los clientes satisfagan las necesidades prácticas de realizar fondos fiduciarios durante el período del fideicomiso. El negocio de préstamos hipotecarios bancarios es una verdadera iniciativa en la que todos ganan.
(4) La titulización de activos crediticios bancarios se basa en las "Medidas de gestión de la adecuación del capital para bancos comerciales". En la actualidad, el índice de adecuación de capital de los bancos comerciales no será inferior a 8 y el índice de adecuación básica no será inferior a 4. Si el capital es gravemente insuficiente (el índice de adecuación de capital es inferior a 4, o el índice de adecuación de capital básico es inferior a 2), las autoridades reguladoras deberían ajustar los altos directivos del banco comercial e incluso asumirlos, reestructurarlos o cancelarlos. Aunque algunos bancos comerciales han enriquecido su capital mediante la emisión de emisiones de derechos, bonos convertibles o bonos subordinados, la financiación a gran escala puede fácilmente tener efectos negativos en el mercado, y la emisión de bonos subordinados no puede resolver fundamentalmente el problema de la insuficiencia de capital. Al cooperar con sociedades de inversión fiduciarias, que son vehículos naturales con fines especiales, y al implementar operaciones de titulización de activos sobre algunos activos de alta calidad, los préstamos pueden transferirse del balance a fuera del balance.
Como los activos en el balance no han aumentado, los bancos no necesitan aumentar el capital para resolver el problema de la suficiencia del capital a medida que amplían sus negocios.
En la actualidad, existe un desajuste evidente en los vencimientos de los activos y pasivos bancarios, lo que lleva a una crisis de liquidez cada vez más intensificada. Al titularizar activos crediticios, las sociedades fiduciarias pueden convertir préstamos a mediano y largo plazo con poca liquidez en activos fuera de balance y obtener activos en efectivo con mayor liquidez, eliminando o aliviando así la presión de las crisis de liquidez sobre los bancos comerciales.
Al mismo tiempo, a través del modelo fiduciario de transferencia de activos crediticios, los bancos comerciales pueden recuperar el principal por adelantado al costo de parte de la diferencia de tasas de interés, y también pueden mejorar la liquidez de los activos, aumentar el tasa de rotación de préstamos y aumentar la rentabilidad del banco. El uso de fideicomisos de propósito especial para operar la titulización de activos crediticios ha establecido una nueva plataforma de gestión de activos y pasivos para los bancos. Los bancos pueden hacer arreglos con flexibilidad en función de las necesidades de liquidez, rentabilidad y seguridad, y las empresas fiduciarias pueden establecer gradualmente modelos comerciales innovadores a partir del negocio de titulización de activos crediticios.
En este modelo de cooperación, las sociedades fiduciarias desempeñan un papel importante como vehículos con fines especiales para aumentar la escala de la gestión de activos y tienen bajas ganancias, mientras que los bancos son muy proactivos y tienen necesidades reales.
(5) Financiamiento conjunto de proyectos En la actualidad, la industria financiera de mi país implementa la política de operaciones separadas y supervisión separada. Los fondos del banco no se pueden utilizar para capital de proyecto y no existen restricciones sobre el uso de fondos fiduciarios. Por eso sus negocios son altamente complementarios. Para algunos proyectos sobre los que los bancos son optimistas pero que no tienen capital suficiente, se les puede recomendar confiar en empresas, que proporcionarán financiación de capital para los proyectos cuando la crisis sea controlable. Una vez que los fondos del proyecto estén disponibles, el banco emitirá préstamos para el proyecto en función del progreso del mismo. Por tratarse de un proyecto y cliente reconocido por el banco, con el fin de promover el progreso financiero de la sociedad fiduciaria, el banco podrá comprometerse al préstamo posterior del proyecto. Este modelo de cooperación se centra en proyectos de infraestructura y bienes raíces, especialmente en el contexto macro del plan de inversión de 4 billones del país para impulsar la demanda interna. La demanda de fondos para proyectos de infraestructura a gran escala es enorme y no puede satisfacerse únicamente con fondos propios y fiscales. Esto ofrece a las empresas fiduciarias buenas oportunidades para el progreso empresarial.
(6) El artículo 5 de las "Medidas para la administración de planes fiduciarios de empresas fiduciarias de fondos colectivos" de Yinxin Internet Finance estipula que cuando una empresa fiduciaria establece un plan fiduciario, deberá cumplir con los siguientes requisitos: "( 1) El cliente es un inversionista calificado (2) El fideicomitente que participa en el plan de fideicomiso es el único beneficiario (3) El número de personas naturales en un solo plan de fideicomiso no deberá exceder de 50, y el número de inversionistas institucionales calificados no será superior a 50; limitado "En vista de que los clientes urgentes de las empresas fiduciarias son clientes personas físicas y la economía de nuestro país. La situación actual de nivel avanzado, junto con el bajo punto de partida para la compra de productos financieros bancarios y sin límite en el número de. Para las personas, los proyectos de financiación a gran escala de las empresas fiduciarias deben estar conectados con los bancos, es decir, a través de un fideicomiso de doble capa y una conexión entre el banco y el fideicomiso.
Para los préstamos para proyectos aprobados por los bancos, los bancos también desarrollarán productos de conexión de fideicomisos bancarios con compañías fiduciarias al considerar cuestiones como los montos de los préstamos y los índices de adecuación de capital. Los productos financieros vinculados a bancos y fideicomisos son productos en los que los bancos comerciales conectan directamente los fondos financieros recaudados con proyectos fiduciarios existentes de empresas fiduciarias. Basándonos en la división profesional del trabajo con empresas fiduciarias, podemos lograr alta eficiencia y bajo costo, y minimizar los riesgos de las transacciones. Dado que el negocio de gestión financiera de los fideicomisos bancarios está estrictamente posicionado como el negocio fuera de balance de los bancos comerciales, los activos formados por proyectos de fideicomisos de inversión también se definen estrictamente como activos fuera de balance, logrando verdaderamente el aislamiento de la crisis, la contabilidad separada y la independencia. contabilidad. Por lo tanto, el negocio de gestión financiera de los fideicomisos bancarios es el verdadero negocio de gestión de activos fuera de balance de los bancos comerciales y no necesita ocupar posiciones u otros activos de los bancos comerciales en absoluto.
Este modelo de cooperación utiliza inteligentemente el principio de confianza de doble nivel para vincular estrechamente a las empresas fiduciarias y los bancos. Desde que se lanzó el primer producto de cooperación entre bancos y fideicomisos en 2005, en apenas unos años, el mercado de cooperación entre bancos y fideicomisos se ha desarrollado rápidamente y su escala se ha hecho cada vez mayor. Según las estadísticas públicas, desde el 65.438 de junio hasta el 65.438 de octubre de 2008, el número total de productos de gestión financiera emitidos conjuntamente por Bank and Trust fue de 2.553, y se espera que el número total de productos financieros emitidos a lo largo del año supere los 3.200. Dado que algunos bancos comerciales no han revelado la escala de emisión específica de sus productos individuales, basándose en la escala de emisión promedio calculada mediante muestras estadísticas anuales, la escala general de emisión de productos de gestión patrimonial cooperativa de bancos y fideicomisos en 2008 superará los 800 mil millones de yuanes.
Si se incluyen los productos financieros de información no pública, la escala general de la cooperación entre bancos y fideicomisos en 2008 superará el billón de yuanes.
(7) Penetración mutua del capital Con la continua expansión de campos comerciales innovadores de compañías fiduciarias y bancos, la tendencia de operaciones financieras mixtas se ha vuelto cada vez más obvia. Creo que habrá cada vez más formas de cooperación para los bancos y las empresas fiduciarias, y también aumentará la amplitud y profundidad de la cooperación. Fortalecer la cooperación entre bancos y empresas fiduciarias y ampliar el alcance comercial de ambas partes es una forma inevitable de lograr la innovación financiera. En 2005, Tianjin Trust lanzó el "Plan Fiduciario del Fondo Colectivo de Inversión de Capital del Bohai Bank". Los fondos fiduciarios se utilizaron para establecer conjuntamente el Bohai Bank con otros inversores calificados, recaudando 500 millones de yuanes para comprar 10 acciones del Bohai Bank por un período de 20 años. . Por otro lado, los bancos han ido adquiriendo sociedades fiduciarias una tras otra para ampliar su alcance comercial y mejorar la competencia empresarial. Según estadísticas incompletas, en marzo de 2008, las instituciones financieras chinas ya habían negociado o estaban negociando la adquisición de 7 sociedades fiduciarias, a saber, Hubei Trust, China Credit Trust, Zhongrong Trust, Shaanxi State Investment, Northern Trust, Xinjiang State Investment y Zhejiang State Investment Corporation. . Entre ellos, Bank of Communications adquirió Hubei SDIC, Minsheng Bank adquirió Shaanxi SDIC y China Construction Bank invirtió en Zhejiang SDIC. La adquisición de China Life por parte del fideicomiso ha entrado en una etapa sustancial y se está implementando la reorganización de Huarong Asset Management Enterprise, Xinjiang SDIC, Industrial and Commercial Bank of China y Zhongrong Trust. Las instituciones financieras extranjeras también están prestando atención a la industria fiduciaria de China. La inversión del Grupo Barclays en Xinhua Trust será aprobada por la Comisión Reguladora Bancaria de China. El Royal Bank of Scotland ha optado por establecerse en Su I Trust y Ashmore Investment ha firmado un memorando de cooperación estratégica con Northland Investment.
Tres. Recomendaciones de políticas relevantes (1) Mejorar las regulaciones de apoyo para la industria de fideicomisos. La ley de fideicomisos actualmente implementada es la ley de relaciones de confianza, no la ley de fideicomisos. La industria de fideicomisos carece de estándares de implementación unificados. Los países desarrollados en la industria fiduciaria, como Europa y Estados Unidos, han formulado sistemas relativamente completos de leyes y regulaciones fiduciarias. En términos de acceso y salida del mercado, es necesario aclarar los límites legales de los fideicomisos, las industrias fiduciarias y las instituciones fiduciarias, y promover el proceso legislativo de leyes como la Ley de la Industria Fiduciaria.
(2) Sistema unificado de supervisión de fideicomisos En la actualidad, el negocio de gestión financiera de los bancos, el negocio de gestión de activos especiales de las compañías de valores, el negocio de seguros vinculados a inversiones de las compañías de seguros y el negocio de gestión de fondos de fondos Todas las empresas de gestión utilizan el fideicomiso. El principio es llevar a cabo un amplio negocio de gestión financiera, pero en realidad es un negocio típico de gestión financiera fiduciaria. Dado que diferentes instituciones financieras están supervisadas por diferentes autoridades reguladoras, esto ha llevado a "la fragmentación y la implementación simultánea de múltiples estrategias de supervisión que no están unificadas en términos de umbrales de capital, número de inversores, restricciones comerciales, etc., lo que genera condiciones competitivas". para el negocio de gestión patrimonial de diversas instituciones financieras Desigualdad de facto, desorden financiero. En términos relativos, la supervisión de las empresas fiduciarias que realizan negocios fiduciarios es la más estricta de la industria financiera.
(3) Establecer un sistema de registro de propiedad fiduciaria. El registro de fideicomiso es una condición necesaria para el establecimiento de un fideicomiso de propiedad. El artículo 10 de la "Ley de Fideicomisos" estipula: "Al establecer un fideicomiso, si las leyes y reglamentos administrativos pertinentes estipulan que la propiedad del fideicomiso debe registrarse, se registrará de conformidad con la ley. Si el registro del fideicomiso no se lleva a cabo en de conformidad con lo dispuesto en el párrafo anterior, se completarán los procedimientos de registro; si no se realiza el registro, se dará por terminado el fideicomiso. No es efectivo "La falta de un sistema de registro de propiedad fiduciaria hace que las empresas fiduciarias enfrenten dificultades en el manejo de negocios fiduciarios. , generando crisis jurídicas en la constitución de fideicomisos, y la protección de los intereses del fideicomitente y beneficiarios se encuentra en un estado de incertidumbre. Si esta situación continúa, afectará el progreso de la industria fiduciaria.
(4) Mejorar el sistema tributario para la industria fiduciaria En términos del sistema tributario fiduciario, todavía existen algunas diferencias en la determinación del estatus de las entidades fiduciarias, y no se han promulgado políticas tributarias relevantes para mucho tiempo. Los objetos de confianza se presentan en diversas formas y las relaciones de confianza involucran todos los aspectos de la sociedad. Los sistemas de propiedad y contabilidad existentes no proporcionan las disposiciones correspondientes para los fideicomisos, lo que inevitablemente conducirá a una doble imposición y a sistemas tributarios poco claros, lo que traerá dificultades para el desarrollo de diversos negocios fiduciarios. Se recomienda que el Estado formule medidas especiales de gestión fiscal para las empresas fiduciarias a fin de promover el desarrollo fluido de la industria fiduciaria de mi país.