¿A qué detalles debes prestar atención al comprar una empresa?
1. Preparación preliminar
El adquirente negocia con la empresa objetivo o sus accionistas, obtiene una comprensión preliminar de la situación y llega a un acuerdo. intención de adquirir la empresa y firma una carta de intención para adquirir la empresa.
Para garantizar la seguridad de la transacción de fusión y adquisición, el adquirente generalmente confiará a un equipo de proyecto compuesto por abogados, contadores, tasadores y otros profesionales para que realicen la debida diligencia en la empresa objetivo con el fin de promover la empresa objetivo; Para que el proyecto de fusiones y adquisiciones tenga éxito, la empresa objetivo generalmente deberá proporcionar al adquirente la información necesaria y revelar los activos, operaciones, finanzas, créditos y deudas, estructura organizacional, mano de obra y personal de la empresa, etc. Si se encuentra con fusiones y adquisiciones maliciosas o la información divulgada por la empresa objetivo no es cierta, provocará mayores riesgos legales para la otra parte. Por lo tanto, durante la etapa de preparación de M&A, recomendamos que ambas partes de la M&A firmen un acuerdo de negociación exclusivo para realizar acuerdos preliminares sobre intenciones de M&A, garantías de pago, secretos comerciales, obligaciones de divulgación, responsabilidad por incumplimiento de contrato y otros asuntos (el adquirente es una empresa que cotiza en bolsa y debe prestar especial atención a la confidencialidad de la otra parte) y a las obligaciones de apoyo a la divulgación de información), evitar la arbitrariedad del proceso de fusiones y adquisiciones y proteger los intereses de ambas partes si las negociaciones previas a las fusiones y adquisiciones fracasan
En segundo lugar, diligencia debida
(1) Diligencia debida legal Alcance de la investigación
Con la asistencia de la empresa objetivo, el adquirente limpiará los activos, reclamos y deudas. de la empresa objetivo, realizar evaluaciones de activos, realizar una investigación detallada de la estructura de gobierno de la empresa objetivo y realizar estadísticas sobre los empleados. Durante la etapa de diligencia debida, los abogados pueden realizar una evaluación legal de los materiales proporcionados por la empresa objetivo o la información obtenida a través de investigaciones legales, y verificar la información relevante obtenida durante la etapa de preparación para preparar completamente la información para que el adquirente tome decisiones de adquisición. .
La investigación y verificación de la situación básica de la empresa objetivo implica principalmente los siguientes contenidos (los contenidos específicos de la investigación se pueden aumentar o disminuir adecuadamente en función de la situación real del proyecto de fusión y adquisición y de conformidad con las leyes y regulaciones):
1. El ámbito de negocio de la empresa objetivo y sus filiales.
2. Documentos relacionados con el establecimiento y cambio de la empresa objetivo y sus filiales, incluyendo información de registro industrial y comercial y documentos de aprobación de las autoridades competentes pertinentes.
3. Estatutos sociales de la empresa objetivo y de sus filiales.
4. La lista de accionistas y la situación accionarial de la empresa objetivo y sus filiales.
5. Resoluciones de juntas directivas y asambleas de accionistas anteriores de la sociedad objetivo y de sus filiales.
6. Certificado de identidad del representante legal de la empresa objetivo y de sus filiales.
7. Las normas y reglamentos de la empresa objetivo y sus filiales.
8. La empresa objetivo y sus filiales firman un contrato de adquisición con terceros.
9. ¿Existen restricciones a la transferencia del objeto de adquisición, tales como constitución de garantías, preservación de litigios, etc.?
10. Investigación de documentos subsidiarios relevantes de la empresa objetivo:
(2) Precauciones según los diferentes tipos de cobranza.
Las precauciones para diferentes énfasis no son independientes entre sí, por lo que todas las precauciones deben considerarse de manera integral al recolectar.
1. Si se trata de adquirir parte del capital social de la empresa objetivo, el adquirente debe prestar especial atención a excluir los derechos de preferencia de otros accionistas de la empresa objetivo después de completar los procedimientos legales.
Según el artículo 72 de la "Ley de Sociedades Anónimas": "Cuando los accionistas de una sociedad de responsabilidad limitada transfieran sus acciones a personas distintas de los accionistas, deberán obtener el consentimiento de más de la mitad de los demás accionistas". Transferencia con el consentimiento de los accionistas de la sociedad. En las mismas condiciones, los demás accionistas tienen derecho de tanteo. "Si los estatutos de la empresa contienen otras disposiciones sobre transferencia de capital, dichas disposiciones prevalecerán". Si la empresa objetivo es una sociedad limitada, el adquirente debe prestar atención a exigir al cedente que proporcione documentos escritos de otros accionistas que estén de acuerdo con el cedente. transferencia de sus acciones o que se hayan cumplido los trámites legales de notificación, y las Adquisiciones sólo podrán realizarse después de que los derechos de preferencia de los accionistas hayan sido eliminados mediante procedimientos legales. De lo contrario, incluso si el adquirente y el cedente firman un acuerdo de transferencia, el acuerdo de transferencia puede no ser efectivo debido a objeciones de otros.
2. Si se trata de adquirir una participación de control en una empresa objetivo, el adquirente debe prestar especial atención a conocer plenamente las propiedades y deudas de la empresa objetivo.
Si el objeto de la adquisición es una persona jurídica jurídica, los créditos y deudas de la misma y sus bienes no se transferirán debido al cambio de inversores. Si el adquirente adquiere una empresa superficial o incluso insolvente, lo hará. enfrentar grandes dificultades. Antes de realizar una adquisición, el adquirente debe prestar atención a los activos de la empresa objetivo, especialmente a sus deudas. Además de las deudas existentes en el momento de la transferencia, también se debe prestar atención a si la empresa objetivo todavía tiene pasivos contingentes, como por ejemplo proporcionar garantías externas o, posiblemente, asumir responsabilidades solidarias en el futuro. Además de realizar consultas y entenderse a través de varios canales, el adquirente también puede exigir que el cedente enumere todas las deudas en el acuerdo de transferencia y exigir que el cedente asuman las deudas relevantes más allá del rango enumerado.
3. Si se trata de la adquisición de activos específicos de la empresa objetivo, el adquirente debe prestar especial atención para comprender plenamente si existen defectos de derechos en los activos específicos.
Las fallas en los derechos de activos específicos pueden dar lugar a la invalidación del acuerdo de adquisición, la imposibilidad del adquirente de obtener la propiedad de los activos específicos, obstáculos a la transferencia o la imposibilidad de lograr el propósito de la transacción. Por lo tanto, el adquirente debe prestar atención a si existen defectos de derechos en los activos específicos que se van a adquirir. En caso de incertidumbre, para proteger sus propios derechos e intereses legítimos, puede exigir al transmitente que se comprometa en el acuerdo de transferencia a garantizar que la propiedad no tenga defectos en el título.
4. El adquirente debe prestar atención a establecer cláusulas de protección para sí mismo en la carta de intención.
En vista del hecho de que el adquirente invierte cantidades relativamente grandes de mano de obra, recursos materiales y financieros en actividades de adquisición y asume mayores riesgos, para que el adquirente obtenga protección legalmente vinculante, el adquirente debe incluir en la carta de intención Establecer cláusulas de protección, como cláusulas de exclusión, cláusulas de provisión de materiales e información, cláusulas de confidencialidad, cláusulas lock-in y cláusulas de costos compartidos. Estas cláusulas impiden principalmente al cedente negociar con un tercero para transferir o vender el capital o los activos de la empresa objetivo sin el consentimiento del adquirente, y excluyen la transferencia.
(3) Analizar las precauciones de la debida diligencia desde diferentes perspectivas.
La constitución de la sociedad, los aumentos de capital previos, las transmisiones patrimoniales y otras cuestiones implican la validez y certeza del patrimonio. Por lo tanto, al comprar acciones, es necesario revisar el historial de la empresa objetivo para garantizar la legitimidad del objetivo de adquisición.
A la hora de decidir adquirir una empresa, se debe prestar atención a la estructura de activos de la empresa, asignación de capital, garantías de activos, activos dudosos, etc.
En primer lugar, entre todos los activos, es necesario distinguir las proporciones específicas de activos circulantes y activos fijos. En la inversión, también es necesario aclarar cómo aclarar la proporción de inversión monetaria en la inversión total y si se han completado los procedimientos de transferencia de propiedad de los activos no monetarios.
En segundo lugar, es necesario aclarar la asignación de capital de la empresa objetivo. En primer lugar, debemos comprender la proporción de participación de los accionistas y si existen acciones preferentes; en segundo lugar, debemos examinar si hay accionistas relacionados.
En tercer lugar, los activos con restricciones garantizadas tendrán un impacto en la solvencia de la empresa, por lo que los activos garantizados y los activos no garantizados deben examinarse por separado.
En cuarto lugar, debemos centrarnos en los activos dudosos de la empresa, especialmente la depreciación de los activos fijos, la amortización de activos intangibles y los activos que están a punto de ser desechados y no se pueden recuperar.
Al mismo tiempo, los pasivos de la empresa y el capital contable también son cuestiones a las que se debe prestar atención al adquirir una empresa. Entre los pasivos corporativos, es necesario distinguir entre deuda a corto plazo y deuda a largo plazo, y entre deuda compensatoria y deuda no compensatoria. La estructura y proporción de activos y pasivos determinan el capital social de una empresa.