Shenzhen Airlines: Extremadamente difícil.
Shenzhen Airlines es la quinta aerolínea más grande de China en términos de tamaño de flota.
El 1 de marzo de 2022, con la incorporación de un nuevo avión A320neo a Shenzhen Airlines, el tamaño de la flota de Shenzhen Airlines alcanzó los 200 aviones (excluidas las filiales).
Como resultado, Shenzhen Airlines se ha convertido en la cuarta aerolínea nacional con una flota de 200 aviones.
El tamaño de la flota de Shenzhen Airlines es mayor que la de Hainan Airlines. Después de todo, el tamaño de la flota de HNA (excluidas las filiales) es de sólo más de 190 aviones.
Sin mencionar que en China, Shenzhen Airlines es una gran aerolínea a nivel mundial.
Sin embargo, bajo el impacto de la epidemia, cuanto más grande es la empresa, mayores son las pérdidas.
Por supuesto, también ha habido giros y vueltas desde las empresas estatales hasta las privadas, y luego a las empresas estatales. Shenzhen Airlines ha experimentado mayores dificultades que otras aerolíneas y quizás Shenzhen Airlines pueda resistir mejor el impacto de la crisis.
Shenzhen Airlines en 2022 seguirá avanzando en medio de dificultades extremas.
1. Otra enorme pérdida de 3.300 millones de yuanes en 2021.
En 2021, los ingresos operativos de Shenzhen Airlines fueron de 654,38+0,85 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 6,4%.
El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de -3.344 millones de yuanes.
Sin embargo, el aumento de costes es mayor que el aumento de ingresos.
Entre ellos, sólo los gastos financieros aumentaron en 250 millones respecto al año pasado.
En este caso, las pérdidas de Shenzhen Airlines aumentaron aún más.
Esta pérdida es superada sólo por Air China, China Eastern Airlines y China Southern Airlines, ocupando el cuarto lugar en la lista de pérdidas entre las aerolíneas nacionales.
Air China, China Eastern Airlines y China Southern Airlines son obviamente mucho más grandes que Shenzhen Airlines.
En general, las condiciones operativas de Shenzhen Airlines incluso se están deteriorando. Desde este punto de vista, no es exagerado decir que Shenzhen Airlines se encuentra en una situación muy crítica.
Además del impacto de la epidemia, hay varias razones que explican las continuas pérdidas sustanciales de Shenzhen Airlines.
En primer lugar, la rentabilidad no ha seguido el ritmo de la expansión.
A menudo comparamos Shenzhen Airlines y Xiamen Airlines.
De hecho, Xiamen Airlines nació en los años 1980 y Shenzhen Airlines nació en los años 1990.
Pero en la última década, Shenzhen Airlines se ha expandido mucho más rápido que Xiamen Airlines.
Dos desventajas de la sobreexpansión.
Por un lado, la rentabilidad no puede seguir el ritmo de expansión de la flota, o en otras palabras, los ingresos marginales están disminuyendo.
Por otro lado, la rápida expansión ha elevado la relación activo-pasivo, aumentando las cargas financieras y la presión de capital.
Por supuesto, este fenómeno no es exclusivo de Shenzhen Airlines.
En segundo lugar, la flota es grande y compleja.
En la industria de la aviación civil nacional, Shenzhen Airlines ocupa el quinto lugar en tamaño de flota después de China Southern Airlines, China Eastern Airlines, Air China y Hainan Airlines.
Si se excluyen todas las filiales, las pintadas en el fuselaje son Shenzhen Airlines y Hainan Airlines. De hecho, el tamaño de la flota de Shenzhen Airlines ha superado a la de Hainan Airlines.
Porque el tamaño de la flota de HNA es inferior a 200 aviones.
Tiene el mayor tamaño de flota entre las aerolíneas locales.
En términos de aviones de fuselaje estrecho, Shenzhen Airlines es la única entre las cuatro principales aerolíneas locales que está equipada con aviones de fuselaje ancho y de fuselaje estrecho de las marcas Boeing y Airbus.
Pero también conlleva grandes desventajas: varios modelos de aviones operan al mismo tiempo y el coste es mucho mayor que el de una flota unificada.
El tercero es el lastre del endeudamiento excesivo.
Shenzhen Airlines tiene una gran cantidad de aviones y una alta relación activo-pasivo, con la deuda más alta entre las cuatro aerolíneas locales.
Si la deuda es demasiado elevada, los gastos financieros inevitablemente serán elevados.
En 2021, los gastos financieros de Shenzhen Airlines alcanzarán los 65.438+02 mil millones de yuanes.
Estos elevados costes financieros han supuesto una pesada carga para Shenzhen Airlines.
En segundo lugar, el ratio activo-pasivo alcanzó el 99,2%.
En los últimos años, Shenzhen Airlines ha mantenido una rápida expansión de su flota.
Los aviones requieren mucho capital. Además, con la expansión de la flota, la demanda del mercado continúa expandiéndose, cada vez hay menos rutas de alta calidad y las ganancias están disminuyendo gradualmente.
Más importante aún, muchas empresas brindarán cierto apoyo a los accionistas en el proceso de acelerar la expansión de la flota, aumentar el capital y ampliar las acciones, pero Shenzhen Airlines nunca ha recibido apoyo de capital de los accionistas.
En estas circunstancias, la relación activo-pasivo de Shenzhen Airlines aumenta año tras año.
A finales de 2019, el ratio activo-pasivo de Shenzhen Airlines era del 87,4%.
Esto es obviamente diferente de Xiamen Airlines.
Xiamen Airlines tiene una relación activo-pasivo superior a 60. Incluso si se enfrenta a una crisis, todavía tiene reservas.
La relación activo-pasivo de Shenzhen Airlines ya es muy alta. Una vez que experimente pérdidas elevadas, se encontrará en una situación aún más peligrosa.
En 2020 y 2021, las continuas y enormes pérdidas han elevado el ratio de endeudamiento de Shenzhen Airlines.
A finales de 2020, el ratio activo-pasivo de Shenzhen Airlines era del 90,5%, un aumento de 3,1 puntos porcentuales con respecto a 2019.
A finales de 2021, el ratio activo-pasivo de Shenzhen Airlines era del 96,2%, un aumento de 5,7 puntos porcentuales con respecto a 2020.
En el primer trimestre de 2022, Shenzhen Airlines volvió a sufrir una pérdida neta de 160 millones de yuanes, la mayor pérdida trimestral.
En este caso, a finales de marzo de 2022, Shenzhen Airlines:
Los activos totales ascienden a 66.926 millones de yuanes.
El pasivo total asciende a 644,1 mil millones de yuanes.
Los activos netos ascienden a 25.150 millones de yuanes.
El ratio activo-pasivo llega al 99,23%.
En otras palabras, ¿los 2.500 millones de activos netos restantes son suficientes para cubrir las pérdidas del resto de septiembre?
Si no es suficiente, lo más probable es que Shenzhen sea insolvente en 2022.
En tercer lugar, Shenzhen Airlines todavía tiene un gran valor.
De hecho, Shenzhen Airlines debería ser rescatada, y también es la más fácil de rescatar.
Porque a lo largo de los años, aparte de que Air China invirtió una cierta cantidad de dinero al adquirir una participación mayoritaria en 2010, Shenzhen Airlines nunca ha recibido apoyo financiero de los accionistas.
Así que ahora que Shenzhen Airlines está atravesando dificultades, corresponde a los accionistas ayudar.
Además, Shenzhen Airlines tiene los accionistas más simples. Los únicos accionistas son Air China y las empresas estatales de Shenzhen.
Es relativamente sencillo y factible para ambas partes negociar una ampliación de capital.
Al mismo tiempo, apoyar y rescatar a Shenzhen Airlines es beneficioso para ambos accionistas.
Para Air China, a Shenzhen Airlines le ha ido bien y ha ganado dinero, lo que aumentará directamente las ganancias en el informe.
Por otro lado, si pierde dinero, afectará su rendimiento de ganancias.
Para el gobierno local de Shenzhen, también es su sueño hacer un buen trabajo en Shenzhen Airlines, acelerar su desarrollo e introducir más aviones, incluso más aviones de fuselaje ancho.
Por supuesto, muchos internautas señalaron que el gobierno local de Shenzhen tiene mucho dinero.
Aumentar directamente y unilateralmente el capital de los activos estatales locales de Shenzhen o comprar el capital de Air China. Después de todo, Air China también tiene escasez de dinero.
De esta manera Air China obtendrá el dinero.
Shenzhen tiene su propia aerolínea.
¿No es una situación en la que todos ganan?
Pero el hermano Yi cree que Air China definitivamente no cederá su posición de control en Shenzhen Airlines.
Después de todo, Shenzhen sigue siendo una parte muy importante del territorio de Air China.
En cualquier caso, Air China y Shenzhen Airlines, como accionistas, también deberían unir fuerzas con Shenzhen Airlines.
Shenzhen Airlines debe aumentar el capital y ampliar las acciones en 2022, de lo contrario se declarará insolvente.