En profundidad | La reforma de uso mixto de Chery es "sospechosa"
Wen Pengsu Ping
Aunque ha logrado atraer nuevos inversores, la reforma de propiedad mixta de Chery no ha sido fácil.
Recientemente, Tencent News "Wang Qian" informó que Qingdao PBC Fund, que planeaba invertir 654.38096 millones de yuanes en Chery hace un año, actualmente está buscando financiación y reestructuración con una escala de 6 mil millones de yuanes.
Según los informes anteriores, el Fondo PBC de Qingdao ha gastado casi 654,38 billones de yuanes en este proyecto. Sin embargo, los inversores actuales del fondo son todos capital estatal de Qingdao y los administradores del Fondo Qingdao PBC no pueden resolver los problemas de financiación posteriores.
Chery y Qingdao PBC Fund han negado sucesivamente la noticia anterior. En la noche del 10 de diciembre, Chery Holdings emitió un comunicado oficial afirmando que el proyecto de aumento de capital y expansión de acciones de Chery se había completado con éxito. Los informes publicitarios publicados por algunos medios en los últimos días eran muy inexactos. Zhou Jianmin, el actual controlador del Fondo PBC de Qingdao, vicepresidente de Chery Holdings y Chery Automobile, también respondió a los medios de comunicación que no había refinanciación y que la reforma híbrida de Chery avanzaba sin problemas.
65438 febrero 65438 En abril, un experto de la industria familiarizado con el proyecto de reforma de propiedad mixta de Chery le dijo al Think Tank Jun que, desde la perspectiva de los procedimientos legales, la reforma de propiedad mixta de Chery efectivamente había terminado y la reestructuración de capital relevante y la financiación implican en realidad una reforma de propiedad mixta. Un “ajuste de financiación interna” de la entidad. Al mismo tiempo, dijo que las fundaciones pertinentes introducirán algo de capital privado para lograr una verdadera reforma de propiedad mixta, y que los activos estatales de Anhui también podrán participar en el futuro según sea necesario.
La reforma de propiedad mixta es un paso clave para que Chery avance. En los últimos años, el desarrollo de este grupo automovilístico, que alguna vez estuvo ubicado en la ciudad de Wuhu, provincia de Anhui, no ha sido satisfactorio. Con la ayuda de esta reforma de propiedad mixta, se espera que Chery se comercialice aún más y libere completamente las limitaciones de los mecanismos institucionales. Al tiempo que mejora el desempeño, también tendrá la oportunidad de ingresar al mercado secundario y ganar más fichas para el desarrollo a largo plazo.
Desde la segunda mitad de este año, con el lanzamiento de una serie de modelos rentables, el desempeño de Chery en el mercado del automóvil ha mejorado gradualmente. Sin embargo, para una empresa automovilística, un repunte a corto plazo no puede quedarse sentado y relajarse. En el mercado automotriz ferozmente competitivo, si puede formular su propia estrategia de desarrollo y promover su implementación es la clave para la supervivencia a largo plazo. Este también es un problema que Chery necesita resolver en la actualidad, independientemente de si la reforma de propiedad mixta es exitosa o no. exitoso o no.
¿Se perdió el período crítico a finales de agosto?
Desde la perspectiva de Chery, la reforma de la propiedad mixta implica primero la introducción de nuevos fondos. Sin embargo, según la información de todos los partidos, parece que no se han recibido todos los fondos para esta reforma de propiedad mixta.
Según Tencent News, Qingdao Wudaokou Fund ya ha realizado dos pagos, uno de la ampliación de capital de 40 de Chery Holdings y Chery Automobile, por un total de 5.787 millones de yuanes, y el otro de la adquisición de Huatai Asset Management Office. por un total de 465.438 millones de yuanes.
Aunque el precio de compra del automóvil es dinero real, obviamente no tiene nada que ver con Chery. En otras palabras, según los informes anteriores, Chery sólo recibió menos de 6 mil millones de yuanes después de la reforma de propiedad mixta.
A finales de agosto, expertos de Chery dijeron a los medios que el Fondo Qingdao PBC había retrasado la entrega del "segundo aumento de capital". Se informa que de acuerdo con el esquema de pago del aumento de capital en el contrato de transacción patrimonial, el inversionista deberá pagar el 40% del aumento de capital dentro de los cinco días hábiles siguientes a la entrada en vigencia del acuerdo, y el 60% restante del aumento de capital dentro de los 270 días después de la entrada en vigor del acuerdo - calculado en base al tiempo, 8 El final del mes es la fecha límite para pagar el aumento de capital restante.
Pero desde este año, ni Chery Holdings ni Chery Co., Ltd. han actualizado información accionaria relevante.
Según información de Qixinbao, Qingdao PBC Fund se encuentra entre los tres mayores accionistas de Chery Holdings, con una contribución de capital suscrito de aproximadamente 2.900 millones de yuanes, lo que representa el 46,8% del total de acciones de Chery Holdings, que Resulta ser el aumento de capital de Chery Holdings. La suma de las acciones liberadas por el proyecto (30,99) y las acciones que anteriormente poseía Huatai Asset Management en Chery Holdings (15,78), la fecha de cambio de capital es 2018
Un informe anual de Chery Holdings de 2019 muestra que el 6 de febrero de ese año, la compañía recibió fondos pagados del Fondo PBC de Qingdao, por un monto aproximado de 17,5 mil millones de yuanes, y la contribución de capital suscrito de 2,9 mil millones de yuanes fue el 28 de agosto. 2020.
Chery Automobile, otro sujeto de la reforma de propiedad mixta de Chery, no tiene información sobre cambios de capital. Solo cambió su capital social después de finales del 13 de diciembre de 2019, de aproximadamente 4,46 mil millones de yuanes a 5,47 mil millones de yuanes. .
Con base en la información anterior y los informes de los medios, es seguro que el final de agosto de este año es un nodo crítico. Anteriormente, Yin Tongyue, presidente de Chery Holdings, también dijo que se espera que la reforma de propiedad mixta de Chery esté completa a fines de agosto.
¿Es cierto que el aumento de capital restante y el capital registrado desembolsado de Chery Holdings no están vigentes? Los fondos pagados reales no se revelaron en la plataforma industrial y comercial, pero los expertos antes mencionados, cercanos al proyecto de reforma de propiedad mixta de Chery, dijeron a Think Tank que el Fondo Qingdao PBC de hecho está introduciendo nuevos inversores. "El dinero (del gobierno) de Qingdao es lo primero, pero aún necesita algunos fondos privados para respaldarlo. Dependiendo del próximo paso, los activos estatales de Anhui también pueden entrar".
Además, el aumento de capital de Chery Automobile se ha implementado ¿Cuánto? Según Tencent News, Qingdao PBC Fund ha pagado a Chery Automobile el 40% de su aumento de capital, pero no ha habido cambios en la estructura de capital de Chery Automobile.
Algunos expertos analizaron a este periodista: “Cuando los elementos de registro cambian, las empresas generalmente acuden a la Oficina Industrial y Comercial para su aprobación y cambian el registro. La información relevante de Chery Automobile no ha cambiado, lo que solo puede significar que sí. no quiere cambiarse. ——Puede ser que el acuerdo de la otra parte no sea satisfactorio, o puede ser para guardar una tarjeta más”.
Vale la pena mencionar que incluso después del aumento de capital y expansión de acciones, Chery ha sido atacado muchas veces este año. Se rumorea que obtendrá crédito bancario: en abril de este año, Guangfa Bank aprobó una línea de crédito grupal de 7 mil millones de yuanes para Chery Holdings y sus empresas afiliadas el 19 de agosto. En 2009, el China Construction Bank también aumentará la línea de crédito para Chery Holdings a 185 mil millones.
Operación de capital "controvertida"
El Fondo Qingdao PBC se reestructuró y financió durante el proceso de implementación del proyecto. Según el análisis de los inversores de la industria automotriz, hay dos posibilidades: una es que los fondos iniciales no se hayan recaudado en el lugar y la otra es que los fondos recaudados a plazos ya hayan iniciado la siguiente fase de financiación. Si es la primera situación, significa que hay un problema con la recaudación de fondos: los inversores no tienen dinero o no están dispuestos a invertir.
Sin embargo, la persona antes mencionada cercana al proyecto de reforma de propiedad mixta de Chery negó esta afirmación. Le dijo al Think Tank Jun que el capital estatal de Qingdao se ha agotado de acuerdo con los requisitos legales, y que la reasignación actual es principalmente para que el fondo introduzca capital privado para lograr el propósito de una verdadera reforma mixta. "Si todo es propiedad de Qingdao, ¿cuál es la diferencia con el original?"
Según Qixinbao Information, el principal accionista de Qingdao Wudaokou New Energy Automobile Industry Fund Enterprise (Sociedad Limitada) es Jinan Jiading Sociedad de Inversión (Sociedad en Comandita) y Jinan Changying Jinan Investment Partnership (Sociedad en Comandita). Sus ratios de contribución de capital son 49,5 respectivamente y el monto de capital suscrito es de 654,38 billones de yuanes. Anteriormente, ambas empresas pertenecían a Shandong Hi-Speed Group, pero en junio de este año cambió la estructura accionaria y el capital social.
Entre ellos, el accionista mayoritario de Jiading se convirtió en Qingdao Chengxin Holding Group, detrás del cual se encuentra el Centro de Servicios de Operación de Activos de propiedad estatal del distrito de Qingdao Jimo. El capital social de la empresa pasó de 200 millones de yuanes a 654.3808 millones de yuanes. ; ganó Jinan La situación es un poco más complicada. Además de Xincheng Hengye Group, una filial estatal del distrito de Jimo, Qingdao, también está Qingdao Tourism Investment Zhongjun Investment Management Co., Ltd., que posee el 35% de las acciones de Qingdao State-owned Assets, y el resto El 65% es propiedad de una firma de capital privado con sede en Beijing llamada Zhongjun Tianbao Capital Management (Beijing) Co., Ltd. Participaciones del fondo: desde este punto de vista, una pequeña cantidad de capital privado ha ingresado al mercado.
De hecho, el proyecto de reforma de propiedad mixta de Chery ha sido controvertido desde que se calmó el polvo. Los inversores de la industria automotriz antes mencionados creen que Qingdao PBC Fund no tiene ningún fondo de capital industrial. Participa nominalmente en la reforma de propiedad mixta de Chery, pero en realidad es para gestionar la cotización de Chery. Al mismo tiempo, también atrae al estado de Qingdao. -Activos propios para atraer más fondos. "Sin embargo, las dificultades de Chery para salir a bolsa pueden ser la razón directa del retiro de algunos fondos o dificultades financieras".
Hu Jing, consultor senior de Zhiben Consulting, también escribió un análisis de que Chery tendrá muchas incertidumbres. al elegir Qingdao PBC Fund como inversor estratégico, porque el negocio principal de este último es la inversión y la gestión de activos, la consultoría de inversiones, etc., y está completamente fuera de la industria del automóvil. “Parece que esta empresa no es la mejor opción para Chery y el efecto de una futura reforma de propiedad mixta aún está por verse.
”
La persona antes mencionada cercana al proyecto de reforma de propiedad mixta de Chery también negó esta afirmación. Señaló que participar en la reforma de propiedad mixta de Chery no tenía el propósito de cotizar en bolsa. , todavía existen muchos obstáculos para cotizar en el corto plazo. Los inversores todavía invierten en acciones con una mentalidad industrial a largo plazo, principalmente con la esperanza de un crecimiento del rendimiento futuro y una posible cooperación.
“El dinero de Qingdao es la inversión industrial. "Enfatizó la persona mencionada anteriormente. Un artículo publicado en el sitio web oficial del gobierno del distrito de Qingdao Jimo también señaló que la inversión en Chery Automobile está estrechamente relacionada con el diseño industrial de Qingdao. El deseo de Jimo de introducir capacidad de producción de automóviles es particularmente urgente. La nueva ciudad industrial bajo su jurisdicción incluso gritó "doble". El eslogan objetivo "Cien mil millones". Según el plan, Chery establecerá una fábrica de vehículos de nueva energía en el distrito de Jimo.
Según Tencent News, Chery's La reforma de propiedad mixta reestructurará a nivel empresarial y también promoverá la cotización de algunos sectores. A nivel estratégico, propone "fabricación primero, servicios de valor agregado y asistencia de capital" para mejorar, transformar o salir de las líneas de negocios existentes. los proyectos incluidos en la lista son Chery Automobile, Chery Yinhui, Chery New Energy y Chery Parts. Entre ellos, Chery Automobile planea cotizar en el directorio principal de acciones A en 2022, Chery Yinhui planea cotizar en Hong Kong y. Chery New Energy planea cotizar en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica o Nasdaq
Chery ¿Cuál es la solución?
Si bien el proceso de reforma híbrida ha vuelto a llamar la atención, Chery. acaba de publicar un buen informe de ventas mensual de 11. Los automóviles son el segmento comercial más importante de Chery Holdings, y también es una observación por su reforma híbrida.
Se dice que. En octubre de 165438, Chery Holdings* vendió 102.000 vehículos, un aumento intermensual del 15,9% y un aumento interanual del 36,4%. Entre ellos, las ventas mensuales y la tasa de crecimiento de Chery Automobile alcanzaron un nuevo máximo. en los últimos años las ventas alcanzaron las 65.000 unidades, un incremento intermensual del 18,3% y un incremento interanual del 52%, manteniendo el crecimiento tanto interanual como intermensual durante seis meses consecutivos.
En los últimos meses, con el lanzamiento de una serie de nuevos modelos, Chery Automobile ha "regresado". Mucha sangre". Desde la reforma de uso mixto, Chery ha acelerado el ritmo de lanzamiento de nuevos modelos. productos este año, especialmente en la segunda mitad del año, ha lanzado sucesivamente la nueva generación Tiggo 5x, la nueva generación Tiggo 8, la nueva generación Tiggo 3x PLUS y otros modelos. Todos los modelos han implementado el "gran" producto único. "Estrategia" ha promovido efectivamente el rápido aumento de las ventas.
Sin embargo, desde una perspectiva de todo el año, las ventas de Chery aún no son optimistas, ubicándose en el medio de las clasificaciones de ventas de las compañías automotrices, y Geely, Great Wall. , Changan y Hay una gran brecha Según los datos de ventas de algunos fabricantes, a junio de 165.438, Chery Automobile ha vendido un total de 497.000 vehículos este año, menos del 70% de las ventas de Great Wall Motors en el mismo año. período
“Chery también ha sido miserable durante mucho tiempo. Lo hemos hecho bastante bien este año, principalmente lanzando algunos modelos rentables. "65438 febrero 65438 En mayo, algunas personas de la industria de consultoría automotriz le dijeron a Think Tank que los problemas a largo plazo de Chery no se han resuelto. A largo plazo, el sistema de marca y la estructura del producto deben resolverse aún más.
En los primeros años, después del fracaso de la estrategia multimarca, en 2013, Chery lanzó la estrategia corporativa de "Technical Chery" y una nueva estrategia de desarrollo de marca, regresando a una sola marca. Posteriormente, Chery vendió sucesivamente Qoros y Yikai. Se concentra en operar Xingtu, Chery y Jietu. Las tres submarcas son respectivamente responsables de los mercados de gama alta, media y baja. Sin embargo, estas tres submarcas no obtuvieron una ventaja diferenciada para Chery. , compitieron entre sí y formaron una desviación.
Especialmente la marca de alta gama Xingtu y las ventas han sido tibias en el contexto del auge colectivo de las marcas independientes de China, Chery y su líder. Sin duda, Yin Tongyue ha puesto grandes esperanzas en ello.
La profundidad de la estructura organizativa y el equipo ejecutivo es evidente. A finales de octubre de 2020, Chery estableció una División de Automóviles Xingtu independiente, Gao. Xinhua y Jin Yibo, ex subdirectores generales de Chery Automobile Co., Ltd. y el Instituto de Investigación RD de Tecnología de Ingeniería Automotriz, ayudaron a Changgao Xinhua a desempeñarse oficialmente como director general de la marca Xingtu, y a Jin Yibo, asistente del general. El gerente de Chery Holding Group Co., Ltd. se desempeña como gerente general adjunto. Junto con Chen, quien se unió a Xingtu como gerente general de la compañía de ventas en marzo de este año, se formó una nueva estructura organizacional de gestión de marca. equipo directivo.
Con el mayor enriquecimiento de los vehículos basados en la nueva arquitectura de Mars, Yin Tongyue sin duda espera que la combinación dorada de "Huajin Yibochen de alta tecnología" pueda mejorar en gran medida el poder del producto y el poder de la marca de Starway y aprovechar este segmento. cuota de mercado que le corresponde.
De hecho, Chery parece ser particularmente cauteloso en esta moda de marcas de vehículos de nueva energía. Desde principios de este año, las principales empresas automotrices nacionales se han embarcado colectivamente en el camino hacia el éxito colectivo y han lanzado nuevas marcas centradas en vehículos eléctricos puros inteligentes de alta gama. Sin embargo, Chery aún no ha tomado medidas relevantes.
Las personas mencionadas anteriormente creen que sólo unas pocas marcas independientes pueden realmente sobrevivir a esta ronda de segundos precios más altos. No es necesariamente malo que Chery no haya participado todavía, pero para Chery, el pulido. de productos y marcas sigue siendo muy importante.
“Si la gama alta no tiene éxito, la solución es el alto costo y la inversión en tecnología, la introducción de talentos de alta gama, etc. Este es un gran desafío para Chery, y esto. También es allí donde la reforma mixta puede desempeñar un papel”, dijo finalmente el mencionado. ?
Este artículo es de Autohome, el autor de Autohome, y no representa la posición de Autohome.