¿Cuáles son los métodos de valoración de las empresas unicornio? Estos contenidos son comprensibles.
Actualmente existen tres métodos principales de valoración. Primero, la ley del mercado. También es un método de valoración comúnmente utilizado. Especialmente cuando se estima el valor razonable de acciones que no cotizan en bolsa, generalmente se utiliza el enfoque de mercado para la valoración. En segundo lugar, el método de los ingresos. Generalmente utilizado para estimar el valor razonable de las acciones no cotizadas, el método de ingresos comúnmente utilizado es el método de flujo de efectivo descontado. En tercer lugar, el método del coste. Al estimar el valor razonable de las acciones no cotizadas, el método del costo comúnmente utilizado es el método de los activos netos.
Específicamente, el método de evaluación de las empresas unicornio consiste en seleccionar indicadores clave cuantificables para construir un método de evaluación basado en la etapa de desarrollo de la empresa y la calidad de los datos financieros. Las empresas de tecnología de Internet representan la mayoría de los unicornios revelados hasta ahora, y la valoración de las empresas de Internet ha sido históricamente un problema difícil. Estas empresas se enfrentan al problema central de la valoración de unicornios debido a su rápida iteración tecnológica y nuevos modelos de negocio. Muchas empresas de Internet gastarán dinero en las primeras etapas para obtener tráfico de usuarios, por lo que la valoración que utilizan los modelos de valoración tradicionales suele ser sesgada.
La cuestión clave al construir un método de valoración es seleccionar indicadores clave cuantificables para evaluar el valor de la empresa en función de la etapa de desarrollo de la empresa y la calidad de los datos financieros. Tomando como ejemplo una empresa de Internet, el factor determinante más importante durante su período de fundación es la escala de usuarios, y los inversores prestan más atención a indicadores no financieros como el número de usuarios, el espacio de mercado y el tráfico. Sobre esta base se desarrollaron métodos como DEVA y P/MAU. Poco a poco, la empresa tiene ingresos, y los métodos de valoración financiera como PS, P/GMV, EV/EBITDA y los índices de I+D basados en el concepto de ingresos tienen posibilidades prácticas. En las últimas etapas de crecimiento y madurez de una empresa, existen datos de beneficios de alta calidad, como la tasa de crecimiento del rendimiento, la tasa de rendimiento, el beneficio neto, etc., y los métodos de valoración como PE, PEG y DCF tienen ventajas obvias.
Pero cómo hacer una valoración razonable es el problema central al que se enfrentan los unicornios. En la actualidad existen varias dificultades. Primero, no es rentable. La falta de rentabilidad desafía el supuesto de "empresa en funcionamiento" de las empresas unicornio, invalidando indicadores comunes como la relación precio-beneficio y las tasas de crecimiento de los beneficios del mercado. En segundo lugar, la historia del mercado es corta. Una falta excesiva de datos históricos dificultará muchos pasos de valoración. Una historia demasiado corta también hará que las previsiones de flujo de caja y de beneficios netos carezcan de sentido, y será difícil verificar la autenticidad de la lógica de crecimiento de la empresa. El tercero es: empresas comparables. La mayoría de las empresas unicornio tienen innovaciones disruptivas en sus modelos de negocios y ganancias, especialmente en la etapa inicial, es difícil tener un modelo de operación comercial claro y hay pocas empresas comparables con altas similitudes como referencia. La simple aplicación del modelo de valoración relativa para la comparación horizontal en la valoración puede causar grandes errores y aumentar aún más la dificultad de la valoración.
Se puede comprobar que la evaluación de las empresas unicornio no es tan sencilla. En teoría, los métodos anteriores se utilizan comúnmente, pero también existen problemas y dificultades, por lo que la evaluación es difícil.