¿Cómo utiliza Qiong Minyuan las políticas contables para hacer trampa? ¿La causa del incidente? ¿Cuál es la historia? (Lo mejor es adjuntar fotos)
El 10 de junio de 1998, el caso se abrió oficialmente en el Tribunal Intermedio N° 1 de Beijing. La persona procesada era Ma Yuhe, presidente de Qiong Minyuan. Desde principios de 1996 hasta finales de febrero de 1997, "Qiong Minyuan" se destacó gradualmente del "mayor caballo negro" del mercado de valores y se convirtió en la "mayor estafa". 165438+El 12 de octubre, el Tribunal Intermedio de Beijing emitió un veredicto: Ma Yuhe, presidente de "Qiong Minyuan", fue sentenciado a tres años de prisión. En este punto, el mayor mito bursátil de la historia del mercado bursátil chino llega a su fin.
En 1996, "Qiong Minyuan" engañó gravemente a los inversores debido a su informe anual falso, lo que provocó que el precio de las acciones se disparara en un corto período de tiempo y un gran número de inversores encerrados a precios altos, constituyendo el caso de fraude de valores más grave en la historia de los valores chinos. Como resultado, la reestructuración corporativa se ha convertido en un experimento difícil en el mercado de valores de China.
El incidente de "Qiong Minyuan" convirtió a más de 65.438 accionistas de "Qiong Minyuan" en espectadores indefensos en el mercado de valores, y casi todos experimentaron un proceso de moderación espiritual de expectativas, esperanzas, decepciones y desesperación. ¿Cómo llegó Ma Yuhe, el fundador, a convertirse en el creador de pesadillas para miles de personas? ¿Cómo empezó todo?
El creciente "mito del mercado de valores"
A principios de 1996, el mercado de valores de Shenzhen todavía estaba a la sombra de interminables huellas bajistas. Una vez, el índice cayó por debajo de los 1.000 puntos y luego comenzó una reversión total, ocupando el primer lugar en el mercado de valores mundial con un aumento de 3 veces. A medida que se acerca el regreso de Hong Kong a China, Shenzhen ha atraído mucha atención de los inversores. Además, la macroeconomía ha mejorado, la inflación ha disminuido mes tras mes y la introducción de beneficios financieros se ha convertido en una conclusión inevitable...
A medida que el mercado de valores se calienta, el índice sube lentamente y una gran parte Un gran número de personas comunes y corrientes comienzan a acudir al mercado de valores. Shenzhen no perdió tiempo en levantar la bandera de Shenzhen Development y utilizar un mercado más amplio para trascender continuamente las áreas históricamente intensivas en transacciones. Al mismo tiempo, un grupo de acciones que durante muchos años se han considerado "basura" también han comenzado a emprender el camino del "retorno del valor". Diez por ciento al día, pero en pocos días las acciones se duplicaron en todas partes. La gente necesita ganar mucho dinero y el mercado necesita grandes caballos oscuros.
Justo cuando la gente busca excelentes resultados y busca caballos oscuros, una acción que ha estado enterrada entre muchas acciones basura durante mucho tiempo, después de haber sido cuidadosamente jugada por algunas manos invisibles pero poderosas, de repente brilla. Se trata de "Qiong Minyuan", a quien los conocedores del mercado llaman "el creador del mito del mercado de valores de China en 1996".
La razón por la que se le llama "mito" radica enteramente en una relación de comparación de precios simple e intuitiva. "Qiong Minyuan" estaba en su punto más bajo antes de abril de 1996, con el precio de las acciones sólo alrededor de 2 yuanes. Después de que el mercado mejoró y entró en el mercado alcista, "Qiong Minyuan" volvió a valorarse junto con el mercado. En junio, el precio de las acciones se había duplicado. Debido al mercado bajista que lleva varios años, hay muchas acciones "infravaloradas" en el mercado y no es raro que suban una o dos veces. Pero después de un mes de consolidación, a partir del 1 de julio, "Qiong Minyuan" comenzó en 4,45 yuanes. Durante el aumento unilateral de los últimos cuatro meses, el precio de sus acciones ya se duplicó a 20 yuanes. En ese momento, "Qiong Minyuan" saltó repentinamente de una acción basura que nadie patrocinaba a una cotizada acción de primera línea. Incluso reemplazó la posición de liderazgo del Banco de Desarrollo de Shenzhen y se convirtió en el precursor del inicio del fortalecimiento de la Bolsa de Valores de Shenzhen. y la "revolución de las acciones de bajo precio". Hasta ahora se ha creado un notable "mito bursátil".
Especulación de mercado, "descubrimiento de valor"
En la primera mitad de 1996, bajo el efecto de demostración del "retorno de valor" de SDB, casi todas las acciones sin excepción salieron de la depresión. Desde entonces, el tema de la especulación en el mercado parece haber quedado en el vacío por un período de tiempo, y el mercado está ansioso por encontrar un nuevo "líder" que también pueda estimular la popularidad. Casi al mismo tiempo, bajo el impulso de los principales actores, el mercado ha levantado la bandera del "descubrimiento de valor". Cualquier tema disponible puede estar cubierto con un halo atractivo.
Mientras los principales actores están trabajando duro para tejer varios conceptos, tampoco escatiman esfuerzos para encontrar "caballos oscuros" con calificaciones aceptables. Después de que se descubrió "Qiong Minyuan", se le dio la mayor aura y la más gloriosa. Tales como "acciones conceptuales que generan pérdidas", "acciones conceptuales de capital", "acciones conceptuales agrícolas", "acciones conceptuales de bienes raíces", "acciones conceptuales de alta tecnología", "acciones conceptuales de crecimiento de alta velocidad" e incluso la inexplicable "relación" acciones conceptuales", etc. Se puede decir que cualquier concepto muestra las "ventajas" únicas y los posibles "altos rendimientos" de "Qiong Minyuan".
"Qiong Minyuan" añade una característica aún más llamativa a una serie de movimientos sorprendentes. 1997 65438+El 22 de octubre, la empresa tomó la iniciativa en la publicación del informe anual de 1996. Este informe anual titulado "Debut" presenta una lista impresionante: las ganancias por acción son de 0,867 yuanes, el beneficio neto aumentó 1290,68 veces interanualmente y el plan de distribución es aumentar 9,8 acciones por cada 10 acciones; Tan pronto como se publicó el informe anual, el mercado se sorprendió y el precio de las acciones alcanzó inmediatamente un nuevo máximo de 26,18 yuanes. Hay personas que aplauden de alegría, hay personas que son complacientes y hay personas que odian la falta de conocimiento. Tienen las palmas de las manos sudorosas. Algunas personas sensatas se preguntan: ¿De dónde provienen las ganancias de Qiong Minyuan con un desempeño tan impresionante?
Tres violaciones importantes
En los resultados de la investigación del caso "Qiong Minyuan" anunciado por la Comisión Reguladora de Valores de China, se propusieron tres violaciones importantes: declaración falsa de ganancias, aumento falso de fondos de reserva de capital y manipulación del mercado.
-Sobre la declaración falsa de ganancias. La fiscalía descubrió que "Qiong Minyuan" fabricó ingresos falsos de 566 millones a través de contratos inválidos, como la construcción cooperativa de viviendas y la transferencia de derechos firmados con empresas afiliadas y otros sin la aprobación de los departamentos estatales pertinentes sin obtener derechos de uso de la tierra. Todos estos ingresos falsos provinieron del edificio Beijing Minyuan. Minyuan Building es un proyecto inmobiliario desarrollado conjuntamente por Qiong Minyuan, Beijing Pharmaceutical Factory, Hong Kong Guanlian Real Estate Company, Gongjing Real Estate Company y Beijing Fuqun New Technology Development Company. Entre ellos, Beijing Pharmaceutical Factory proporcionó el terreno, Hong Kong Guanlian Real Estate Company fue uno de los inversores y el otro socio, Fuqun Company, fue el segundo mayor accionista de Qiong Minyuan. El proyecto del edificio Minyuan ha sido suspendido. Fue este proyecto inacabado el que generó unos ingresos totales de 566 millones de yuanes para Qiong Minyuan a finales de 1996.
-Sobre el falso aumento del fondo de reserva de capital. El informe anual de 1996 de "Qiong Minyuan" afirmaba que su reserva de capital aumentó en 657 millones de yuanes, debido principalmente a la revaluación de algunas tierras. El órgano de la fiscalía cree que el llamado fondo de reserva de capital de 657 millones de yuanes es una evaluación de activos de cuatro proyectos de inversión fabricados por Qiong Minyuan sin obtener derechos de uso de la tierra y sin la aprobación y confirmación de los departamentos nacionales pertinentes, lo que viola las leyes y reglamentos pertinentes. . constituye una tergiversación grave.
-Sobre la manipulación del mercado. Según la investigación de la Comisión Reguladora de Valores de China, Minyuan Hainan Company, el accionista mayoritario de Qiong Minyuan, se asoció con Shenzhen Nonferrous Metals Finance Company para comprar una gran cantidad de acciones de Qiong Minyuan antes de la publicación del informe provisional de 1996, y vendió una gran cantidad de acciones de Qiong Minyuan antes de marzo de 1997, obteniendo enormes ganancias.
Proceso de reorganización
Los datos muestran que después del ajuste de la cuenta "Qiong Minyuan", los activos totales han cambiado de casi 2,6 mil millones de yuanes a aproximadamente 6543,8+ mil millones de yuanes, y los activos netos han aumentó de más de 2 mil millones de yuanes a casi 800 millones de yuanes. Se puede ver que la posibilidad de que "Qiong Minyuan" lleve a cabo una "reestructuración de activos" de cualquier forma es nula.
Después del juicio del caso, "Qiong Minyuan" comenzó a entrar en la etapa de reorganización:
La primera fue la transferencia de capital. 1998 165438 + El 20 de octubre, el Gobierno Municipal de Beijing aprobó la transferencia del 38,92% de las acciones de personas jurídicas de propiedad estatal de Qiong Minyuan en poder de Minyuan Hainan Company a Beijing Housing Development and Construction Group Corporation (en lo sucesivo, "Beijing Housing Corporation ").
La segunda es convocar la primera junta general extraordinaria de accionistas. El 5 de enero de 1999 se celebró en Shenzhen la junta extraordinaria de accionistas "Qiong Minyuan". Se eligieron una nueva junta directiva y una junta de supervisores, se contrató a Beijing Jingdu Accounting Firm y Dewei Asset Appraisal Company para verificar el estado financiero de los activos de "Qiong Minyuan", y se autorizó a la nueva junta directiva a reorganizar la empresa.
El tercero es convocar a la segunda junta general extraordinaria de accionistas para establecer el plan de reorganización de la empresa de "inicio y establecimiento, colocación privada, intercambio equitativo de acciones y emisión adicional".
En cuarto lugar, se canceló la cotización de Qiong Minyuan y Beijing Housing Corporation, junto con otras personas jurídicas accionistas * * *, lanzaron una "segunda empresa" en Qiong Minyuan. Una vez que se complete la reestructuración de la compañía y el intercambio de acciones, la junta directiva de Qiong Minyuan solicitará a la Comisión Reguladora de Valores de China la rescisión de la cotización de Qiong Minyuan. Después de que se puso fin a la cotización de "Qiong Minyuan", con el apoyo del gobierno municipal de Beijing y otros departamentos gubernamentales, inició una "segunda iniciativa empresarial".
Evaluación del plan de reestructuración general
"IPO, colocación privada, intercambio de acciones equitativas, emisión adicional" es una innovación en el mercado de valores chino que muestra un nuevo modelo de reestructuración. Esta reorganización mantiene la continuidad de la entidad jurídica de la empresa reorganizada y los derechos y deudas de la empresa original permanecen sin cambios. Evita problemas como la transferencia de deuda y la refinanciación que se encuentran en el método de reemplazo de activos actualmente ampliamente utilizado y brinda oportunidades a las empresas. con activos improductivos para continuar operando después de la reorganización, presenta ideas de desarrollo factibles y medidas específicas para desempeñar su papel y mejorar efectivamente las operaciones. El plan de canje de acciones tuvo en cuenta los intereses de todas las partes y resolvió las dificultades que planteaba la reestructuración.
El primero es compensar a los accionistas públicos de "Qiong Minyuan". Mediante el "intercambio de acciones equivalentes", los accionistas públicos pasaron de "Qiong Minyuan", con activos netos realizables de sólo 0,032 yuanes por acción, a acciones de una empresa recién creada con unos activos netos estimados de 2,21 yuanes en 2098. Teniendo en cuenta los precios de Zhongguancun en el mercado secundario, las acciones públicas han sido bien compensadas.
En segundo lugar, los residentes de Beijing siempre obtienen los siguientes beneficios. En primer lugar, a través de esta reorganización, lograremos cotizar en bolsa, invertiremos en activos de alta calidad, abriremos canales de financiación, lograremos el control de la empresa que cotiza en bolsa Zhongguancun y lograremos el objetivo estratégico de un mayor desarrollo del grupo a través de operaciones de capital. El segundo es mejorar significativamente la visibilidad corporativa. El tercero es compartir las preocupaciones del gobierno y contribuir a la estabilidad social. Como organismo principal de esta reestructuración corporativa, la Corporación de Vivienda de Beijing enfrenta enormes riesgos. El diseño del plan de reorganización siempre prioriza la protección y compensación de los intereses de los accionistas públicos y el mantenimiento de la estabilidad social, creando una buena imagen social para Jingzhu Corporation y Zhongguancun.
En tercer lugar, para el desarrollo de Zhongguancun, se estableció el concepto de "Zhongguancun Silicon Valley" en el mercado de capitales de China, siete empresas de renombre iniciaron conjuntamente el establecimiento de la empresa, sentando las bases para la construcción de. una buena estructura de gobierno corporativo y la introducción de proyectos de alta tecnología.
Sin embargo, esta reestructuración también expuso algunos problemas profundamente arraigados en el mercado de valores de China. ¿Cómo comparten los participantes del mercado, como las empresas que cotizan en bolsa, los organismos reguladores, los intermediarios y los inversores, las pérdidas causadas por las cotizaciones falsas y el fraude con información falsa? ¿Cómo definir científicamente las responsabilidades y derechos de todas las partes? Espera un momento. Aunque "Qiong Minyuan" mantuvo su condición de sujeto legal, a través del intercambio de acciones, los accionistas de "Qiong Minyuan" se convirtieron en accionistas de Zhongguancun y recibieron una compensación por inversión. La supervivencia del más fuerte es el resultado y la forma de asignación de recursos en el mercado de valores. Si los inversores no pueden realmente retirarse del mercado y asumir los riesgos de inversión, sin duda afectará gravemente la eficiencia de la asignación de recursos en el mercado de valores.
El caso "Qiong Minyuan" finalmente ha llegado a su fin, pero su impacto en el mercado de valores de China está lejos de terminar. Cómo ver, pensar y aprender de las lecciones del "Qiong Minyuan" es una cuestión que debe abordarse al regular el mercado de valores de China.