Explique "listado de puerta trasera" y "listado de shell" en términos sencillos.
La similitud entre la cotización de puerta trasera y la cotización fantasma es que ambas son actividades para reasignar recursos fantasma de empresas que cotizan en bolsa con el fin de cotizar indirectamente. La diferencia entre ellas es que una empresa fantasma que cotiza en bolsa primero necesita obtener el control de una empresa que cotiza en bolsa, mientras que una empresa que cotiza en bolsa de puerta trasera ya tiene el control de la empresa que cotiza en bolsa.
Desde el punto de vista de una operación específica, cuando una empresa que no cotiza en bolsa se prepara para comprar una empresa fantasma o cotizar en bolsa por la puerta trasera, el primer problema que encuentra es cómo elegir una empresa fantasma ideal. En términos generales, las empresas fantasma tienen algunas características: la mayoría de las industrias en las que se encuentran son industrias en quiebra, el crecimiento del negocio es lento, la rentabilidad es escasa o incluso pérdidas, y la estructura de capital de la empresa es relativamente simple, lo que favorece su adquisición y tenencia; .
En términos de métodos de implementación, la práctica general de cotización en bolsa es: en primer lugar, la empresa del grupo primero se deshace de un activo de alta calidad para cotizar en bolsa; en segundo lugar, la empresa que cotiza en bolsa recauda fondos a través de una gran proporción de asignaciones; de acciones para inyectar proyectos clave de la empresa del grupo que cotiza en bolsa; el tercer paso es inyectar proyectos no clave de la empresa del grupo en la empresa que cotiza en bolsa mediante la asignación de acciones para lograr una cotización encubierta; Ligeramente diferente de la cotización de puerta trasera, la cotización de puerta trasera se puede dividir en dos pasos: comprar una puerta trasera, es decir, primero adquirir y controlar una empresa que cotiza en bolsa y luego utilizar la empresa que cotiza en bolsa para inyectar otros activos del comprador fantasma mediante la adjudicación y adquisición. . activos.
Historia
Desde 1934, Estados Unidos ha comenzado a implementar listados de puerta trasera. Debido a su bajo costo y alta tasa de éxito, se ha vuelto cada vez más popular. Durante la recesión económica, muchas empresas que cotizan en bolsa experimentaron ingresos reducidos y fuertes caídas en el valor de mercado, lo que creó oportunidades para que otras empresas privadas utilizaran este "caparazón" para cotizar en bolsa.
En los últimos años, con la reforma y apertura de la economía de China, muchas empresas esperan cotizar en el extranjero. Sin embargo, debido a factores políticos y procedimientos complicados, algunas empresas optarán por adquirir algunas empresas fantasma en los Estados Unidos y cotizarlas en Nasdaq o en la Bolsa de Nueva York. Después del estallido de la burbuja de Internet, muchas empresas de Internet estuvieron al borde de la quiebra y su valor de mercado era extremadamente bajo, lo que creó más oportunidades para cotizaciones por la puerta trasera.
Métodos de implementación
Para lograr una cotización de puerta trasera o una cotización fantasma, primero debe seleccionar una empresa fantasma y combinar sus propias condiciones operativas, activos, capacidades financieras, planes de desarrollo, etc. Para elegir una empresa fantasma del tamaño adecuado, la empresa fantasma debe tener ciertas cualidades, no tener demasiada deuda ni deudas incobrables, y debe tener cierta rentabilidad y plasticidad de reestructuración. A continuación, cuando una empresa que no cotiza en bolsa obtiene una posición de control relativa mediante fusiones y adquisiciones, se debe considerar la estructura patrimonial de la empresa fantasma. Mientras alcancen una posición de control, la fusión será un éxito. Hay tres formas específicas:
a Mediante la adquisición de efectivo, se puede ahorrar mucho tiempo. Intelligent Software Group utiliza este método para hacerse público a través de la lista de puerta trasera. Una vez completada la puerta trasera, ingresa rápidamente al rol. y forma una buena respuesta del mercado.
b Limpiar y reorganizar la "empresa fantasma" por completo mediante la sustitución de activos o capital puede conducir fácilmente a cambios rápidos en los activos, la calidad y el rendimiento de la empresa fantasma y lograr resultados rápidos.
Utilice estos dos métodos juntos. De hecho, la mayoría de ellos se enumeran pidiendo prestado un "caparazón" o comprando un "caparazón".
Las empresas que no cotizan en bolsa controlan entonces a los accionistas y, a través de la junta directiva reorganizada, limpian y reorganizan las empresas fantasma que cotizan en bolsa, se deshacen de activos improductivos o rectifican las condiciones operativas y el rendimiento originales de las empresas fantasma.
Ejemplo
Yingke Digital Power
En abril de 1999, PCCW, una filial de Li Zekai que cotiza en el SGX, transfirió sus derechos sobre el desarrollo de Cyberport a Se inyectaron activos en la empresa que cotiza en bolsa Dejinjia, obteniendo aproximadamente el 60% del capital social. Estimulado por la noticia, el precio de las acciones de Dexinjia subió de menos de 0,1 dólares de Hong Kong a un solo dígito, un aumento de decenas de veces. Posteriormente, Xinjia cambió su nombre a PCG Digital Power.
Yingke Dayan Real Estate
En mayo de 2004, PCCW escindió su negocio inmobiliario, incluido Beishawan (la parte inmobiliaria de Cyberport), Yingke Center, PCCW Center y otras inversiones. propiedades y empresas relacionadas de gestión de propiedades e instalaciones, inyectó en la empresa que cotiza en bolsa Oriental Gas y cambió su nombre a PCCW Dayan Real Estate. También redujo sus participaciones en Yingda Real Estate a través de una emisión de derechos y cobró aproximadamente 300 millones de dólares de Hong Kong.
Shengqiang Group
Johnson & Johnson Group tomó prestado un caparazón. Johnson & Johnson Group se reestructuró a partir de Shanghai Taxi Company y cuenta con una gran cantidad de activos y proyectos de inversión de alta calidad. En los últimos años, el Grupo Johnson & Johnson ha hecho pleno uso de los recursos fantasma de su holding, Pudong Johnson & Johnson, e inyectó la segunda y quinta sucursales del grupo en Pudong Johnson & Johnson a través de tres colocaciones de acciones, completando la puerta trasera. listado del grupo de fábricas.