¿Cuál es el futuro de Bata?
La industria de los fertilizantes compuestos es muy competitiva y los beneficios de los productos son escasos. La producción de fertilizantes compuestos es sencilla, requiere menos inversión y tiene barreras de entrada bajas. Actualmente hay entre 3.000 y 4.000 fabricantes nacionales de fertilizantes compuestos, con una capacidad de producción que se expande rápidamente de 7,55 millones de toneladas/año en 2000 a más de 40 millones de toneladas/año en la actualidad. Hay un grave exceso de capacidad, una competencia feroz en la industria y bajas ganancias para los productos fertilizantes compuestos.
La empresa ha establecido una red de ventas y diseño de producción relativamente completa. La compañía ha establecido bases de producción en Shenzhen, Xuzhou, Wuqian Banner de Mongolia Interior y Guigang, Guangxi, cubriendo efectivamente los principales mercados de Guangdong, Shandong, Guangxi y Hainan, lo que no solo reduce los costos de logística, sino que también ayuda a expandir la capacidad de la compañía. cuota de mercado. Además, la compañía también ha establecido una red de ventas que cubre más de 20 provincias, 600 distribuidores a nivel de condado y casi 10.000 terminales minoristas municipales, e implementó una estrategia de distribución en profundidad para los principales mercados de ventas.
El crecimiento de las ventas ha impulsado el crecimiento del rendimiento de la empresa. Impulsada por el diseño completo de la producción y la red de ventas, la producción y las ventas de fertilizantes compuestos de la empresa aumentaron a una tasa anual promedio del 36% entre 2004 y 2006. Con la expansión de la escala de producción de la base de Xuzhou y la finalización de la base de Guigang, se espera que la producción y las ventas de fertilizantes compuestos de la compañía sigan creciendo rápidamente, con un crecimiento anual promedio del 26% de 2006 a 2009, que se convertirá en la principal fuerza impulsora para el crecimiento futuro del desempeño de la compañía.
La valoración razonable es de 17,4 yuanes. Se espera que las ganancias diluidas por acción de 2007 a 2009 sean de 0,46 yuanes, 0,58 yuanes y 0,66 yuanes respectivamente, y que el beneficio neto aumente en 11,5, 25,7 y 13,7 respectivamente. Teniendo en cuenta la situación competitiva actual en la industria de fertilizantes compuestos, el crecimiento futuro del desempeño de la compañía y el nivel de valoración de las pequeñas y medianas empresas químicas que cotizan en bolsa, la relación dinámica precio-beneficio de la compañía en 2008 es 30 veces, lo que corresponde a una valoración razonable de 65.438 07,4 yuanes.
Advertencia de riesgos: Los principales riesgos que enfrenta la empresa son el riesgo de disminución de los niveles de ganancias y el riesgo de una producción y ventas de fertilizantes compuestos inferiores a las esperadas.
Análisis de valoración
Batian Co., Ltd. se especializa en la producción de fertilizantes compuestos. Actualmente no existe ninguna empresa cotizada con una estructura de productos completamente similar a la de la empresa. Teniendo en cuenta que los fertilizantes compuestos también pertenecen a la industria de los fertilizantes químicos, puede consultar las empresas de fertilizantes químicos que cotizan en bolsa para obtener una valoración relativa.
La Tabla 1 muestra las valoraciones actuales de algunas empresas de fertilizantes que cotizan en bolsa, entre las cuales la relación precio-beneficio promedio en 2008 fue de 29 veces.
Teniendo en cuenta la feroz competencia en la industria de fertilizantes compuestos, el crecimiento futuro del rendimiento de la empresa y los riesgos que enfrenta, la empresa obtuvo una relación precio-beneficio dinámica de 30 veces en 2008. Sobre la base de las ganancias diluidas por acción de 2008 de 0,56 yuanes, la valoración razonable correspondiente es de 17,4 yuanes.
Teniendo en cuenta que el aumento medio de las pequeñas y medianas empresas químicas el primer día de cotización es superior al 80%, el precio de las acciones de la empresa el primer día de cotización superará el rango de valoración anterior.
La empresa es uno de los principales fabricantes de fertilizantes compuestos de China.
Batian Co., Ltd. se especializa en la producción de fertilizantes compuestos.
Batian Co., Ltd. se especializa en la producción y venta de fertilizantes compuestos. En la actualidad, hemos establecido bases de producción en Shenzhen, Guangdong, Wuqian Banner de Mongolia Interior, Xuzhou, Jiangsu y Guigang, Guangxi, con múltiples marcas y series de productos fertilizantes compuestos que incluyen Batian, Haller, Cody, Sino-American, Sino- ruso y chino-noruego.
En la actualidad, la empresa cuenta con una capacidad de producción de fertilizantes compuestos de 6.543.820.000 toneladas/año (de las cuales la primera fase de 300.000 toneladas/año se puso en funcionamiento en julio de 2007, la empresa alcanzó el compuesto). ventas de fertilizantes de 5.565.438.600 toneladas, que es la mayor Uno de los principales fabricantes de fertilizantes compuestos.
La empresa es una típica empresa privada familiar.
El controlador real de la empresa es el Sr. Huang Peizhao, que posee el 45% del capital social de la empresa (índice previo a la emisión). Sus familiares Huang, Huang Shuzhi y Huang Peishu poseen directa o indirectamente el control. patrimonio de la empresa. La mayoría de las acciones de la empresa están en manos de la familia Huang, una típica empresa familiar.
Además, algunos miembros de la dirección de la empresa poseen acciones de la misma. Entre los accionistas en la imagen de arriba, Zhang Zhixin es el vicepresidente de la empresa y Wu es el vicepresidente y secretario de la junta directiva de la empresa.
La competencia en la industria de los fertilizantes compuestos es feroz y las ganancias corporativas son escasas.
Los fertilizantes compuestos están en línea con la dirección de desarrollo de la industria y las políticas nacionales fomentan el desarrollo de la industria de los fertilizantes compuestos. En los últimos años, el estado ha promovido vigorosamente la aplicación de "fertilización recomendada", "fertilización de prueba del suelo", "fertilización formulada" y "fertilización equilibrada", exigiendo a los fabricantes de fertilizantes que proporcionen fertilizantes con nutrientes completos, alto contenido de nutrientes, fórmulas razonables, Partículas uniformes y fertilizantes compuestos de alta resistencia, alta calidad y alta concentración satisfacen esta demanda, y la tasa compuesta de fertilizantes en nuestro país continúa aumentando.
A pesar de esto, la tasa compuesta de fertilizantes químicos en mi país es actualmente inferior al 30%, mientras que el uso de fertilizantes compuestos en los países desarrollados representa aproximadamente el 80% de la cantidad total de fertilizantes químicos. Según los requisitos del Ministerio de Agricultura, la tasa de fertilizantes químicos y fertilizantes compuestos de mi país alcanzará el 50% en 2010. Todavía hay mucho espacio para el crecimiento de los fertilizantes compuestos en el futuro.
Las bajas barreras de entrada y el grave exceso de capacidad han generado una competencia feroz.
La industria de los fertilizantes compuestos tiene un gran potencial de desarrollo, pero los umbrales técnicos y financieros para entrar son bajos. La afluencia de un gran número de nuevos participantes y los fabricantes originales de fertilizantes simples también están compitiendo por proyectos de fertilizantes compuestos, lo que ha resultado en una rápida expansión de la capacidad nacional de producción de fertilizantes compuestos.
En 2000, la capacidad de producción de fertilizantes compuestos de mi país (incluidos los fertilizantes compuestos, lo mismo a continuación) era de 7,55 millones de toneladas/año, alcanzando 17,07 millones de toneladas/año en 2005. Sin embargo, la capacidad de producción actual ha superado los 40 millones de toneladas/año, superando la demanda total es de 30~50. Según las predicciones de los expertos, la tasa de crecimiento de la capacidad de producción de fertilizantes compuestos seguirá siendo superior al 20% en los próximos dos años, mientras que la tasa de crecimiento de la demanda será sólo de alrededor del 8%, y la situación de exceso de capacidad de los fertilizantes compuestos seguirá intensificándose.
No sólo las barreras de entrada son bajas, los productos fertilizantes compuestos están muy homogeneizados y las diferencias de calidad son difíciles de identificar, sino que el comportamiento de compra de los agricultores está influenciado principalmente por los minoristas, lo que dificulta que las empresas favorecidas establezcan buenas reconocimiento de marca y lealtad de los consumidores, proporcionando así un buen suelo de supervivencia para empresas de fertilizantes compuestos de baja calidad y de pequeña escala.
Según estadísticas incompletas, hay más de 2000 empresas en todo el país que han obtenido licencias de producción de fertilizantes compuestos, y hay entre 3000 y 4000 empresas de fertilizantes compuestos en todo el país, además de pequeñas empresas de fertilizantes compuestos y talleres de producción no registrados en varios lugares. .
El grave exceso de capacidad, junto con la calidad desigual de varios fabricantes de fertilizantes compuestos, ha generado una feroz competencia en la industria.
Las ganancias de los productos fertilizantes compuestos son escasas.
El fertilizante compuesto está formado por nitrógeno, fósforo, potasio y otros fertilizantes simples en una determinada proporción. El proceso de producción es corto y simple, y el costo de compra de fertilizantes simples representa más del 70% del costo de producción de fertilizantes compuestos. Por lo tanto, las ganancias obtenidas por las empresas de fertilizantes compuestos son en realidad solo tarifas de procesamiento.
Debido al grave exceso de capacidad de fertilizantes compuestos y a la feroz competencia en la industria, las empresas de fertilizantes compuestos han estado operando con bajas ganancias.
Además, los minoristas de terminales también están exprimiendo los beneficios de los fabricantes de fertilizantes compuestos. En el patrón de consumo agrícola de mi país, la venta minorista terminal es crucial para las ventas de productos fertilizantes compuestos. Sin embargo, la mayoría de los fabricantes nacionales de fertilizantes compuestos aún no han establecido una red de ventas independiente y venden principalmente a través de minoristas locales. Debido a que los agricultores pueden identificar fácilmente productos fertilizantes compuestos falsos (con nutrientes robados), incluso si los fabricantes de fertilizantes compuestos de marcas famosas benefician enormemente a los minoristas, estos aún pueden obtener mayores ganancias mediante la falsificación. Esto obliga a los fabricantes formales de fertilizantes compuestos a beneficiarse enormemente de los minoristas de terminales; de lo contrario, será difícil obtener apoyo de ventas de los minoristas.
El terminal es el rey, y la red comercial determina la ventaja competitiva de las empresas de fertilizantes compuestos.
El sistema de producción agrícola de mi país se caracteriza por áreas de siembra pequeñas y dispersas. El área de plantación de cada agricultor es de sólo unos pocos a decenas de acres, y el sistema de plantación también es muy complejo. A los fabricantes de fertilizantes compuestos les resulta difícil ofrecer servicios diferenciados directos a los agricultores. Por lo tanto, los agricultores tienen un conocimiento y una lealtad relativamente bajos hacia las marcas y fabricantes de fertilizantes compuestos. En muchos casos, los agricultores los compran basándose en las recomendaciones de los minoristas.
En este modelo de consumo agrícola, la venta terminal juega un papel vital en productos fertilizantes compuestos. Establecer una buena red de ventas y fortalecer el control de las terminales minoristas ayudará a fortalecer la influencia sobre los consumidores (agricultores), establecer un buen conocimiento de la marca y la lealtad de los consumidores, sentando así las bases para expandir las ventas de la empresa.
Por lo tanto, creemos que el foco de la competencia futura en la industria de fertilizantes compuestos radica en la construcción de redes de ventas. Sólo las empresas de fertilizantes compuestos con buenas redes de ventas pueden establecer su posición dominante en la feroz competencia.
El crecimiento de las ventas favorece el crecimiento del rendimiento de la empresa.
La empresa ha establecido una red de ventas y diseño de producción relativamente completa.
Batian Co., Ltd. ha establecido un diseño de producción relativamente completo. En la actualidad, se han establecido cuatro bases de producción importantes en Shenzhen, Guangdong, Wuqian Banner de Mongolia Interior, Xuzhou, Jiangsu y Guigang, Guangxi, cubriendo efectivamente los principales mercados de ventas de los productos fertilizantes compuestos de la compañía en Guangdong, Guangxi, Shandong, Hainan. y otras empresas. Establecer bases de producción cerca de los principales mercados puede reducir efectivamente los costos de logística y aprovechar plenamente los cambios en la demanda del mercado local, ayudando así a expandir la participación de mercado de la empresa.
El aumento de la producción y las ventas favorece el crecimiento del rendimiento.
En los últimos años, impulsado por el rápido crecimiento en la producción y venta de fertilizantes compuestos, el desempeño de la empresa también ha logrado un rápido crecimiento. Con la finalización de la base de Guigang en Guangxi y la segunda fase del proyecto Xuzhou, se espera que la producción y venta de fertilizantes compuestos mantengan un rápido impulso de crecimiento y promuevan el crecimiento del rendimiento de la empresa.
Basándonos en el análisis anterior, predecimos que la empresa alcanzará ganancias por acción de 0,46 yuanes, 0,58 yuanes y 0,66 yuanes respectivamente entre 2007 y 2009 (calculadas en base al capital social posterior a la IPO).