Haoyue Care: número uno en su segmento, un consumidor novato con una tasa de crecimiento compuesto de rendimiento en tres años del 140%

La industria de consumo tradicional es conocida como la cuna del Caballo Blanco. Precisamente debido al crecimiento estable y sostenido del rendimiento, así como a los sólidos márgenes de beneficio y el flujo de caja, junto con los continuos dividendos anuales en efectivo, a menudo se convierte en el favorito de las instituciones, y el valor de mercado aumenta a la par del rendimiento.

Por supuesto, muchas acciones de caballos blancos de consumo han subido mucho recientemente y los precios de sus acciones han comenzado a ajustarse en diversos grados. Sin embargo, recientemente se ha agregado un nuevo jugador a este campo. Entendámoslo desde los fundamentos. Se trata de Haoyue Nursing (605009).

Haoyue Care (605009):

Haoyue Care es un fabricante líder de productos para el cuidado de la higiene personal en China, centrándose en la investigación y el desarrollo de productos de higiene personal y cuidado de la salud para mujeres, niños y adultos, fabricación y venta de negocios. El negocio abarca pañales para bebés, pañales para adultos, calzoncillos menstruales, toallas sanitarias, toallitas húmedas y otros productos de higiene desechables. Ha establecido una cooperación comercial de I+D y ODM de productos de alta gama con muchas empresas globales de Fortune 500 y marcas nacionales reconocidas. Entre sus clientes se incluyen empresas multinacionales como Procter & Gamble, Kimberly-Clark, Unicharm, SCA (Vinda) y Kao, así como empresas nacionales de renombre como Caredel, Miya, BEABA, BabyCare, Zichu, Eleser, Jingxing Healthcare y Chongqing Baiya Empresas de productos de enfermería y marcas maternales e infantiles. En la actualidad, la empresa tiene dos bases de producción, la fábrica Hangzhou Haoyue y la fábrica Jiangsu Haoyue. Según datos de la Asociación del Papel de China, las ventas de pantalones menstruales de la empresa ocuparon el primer lugar en cuota de mercado nacional durante tres años consecutivos, de 2016 a 2018. Más del 40% de las ventas de pañales para bebés y pañales para adultos se encuentran entre los principales fabricantes nacionales.

En el campo de productos para bebés, la empresa posee marcas como "Hope Baby", "Born Star", "Mamamia", "Sunnybaby" y "Nanakia", entre las que se encuentra "Hope Baby". "Producto de marca famosa de Hangzhou", "Marca famosa de Hangzhou"; en el campo de productos para la incontinencia en adultos, la compañía ha lanzado una serie de marcas como "White Cross", "Kangfurui", "Huiquan" y "Haonian" para diferentes clientes en el campo de los productos de higiene femenina, la empresa es relativamente La empresa que desarrolló temprano los productos de pantalones menstruales ha establecido relaciones de cooperación a largo plazo con muchas de las 500 empresas más importantes del mundo y marcas nacionales reconocidas

El modelo de ventas se divide en ODM, marca privada en línea y fuera de línea. En 2019, los ingresos de los tres representaron el 91,6%. 6,6% y 1,8% respectivamente. Los recursos de los clientes de la marca son de alta calidad, y los clientes internacionales incluyen Unicharm, Kimberly-Clark, Kao y Procter & Gamble, Vinda, etc., los clientes nacionales incluyen Cardel, Miya, Freedian y Qinbaobao. etc.

Bajo el modelo de autooperación en línea de marca propia, vende principalmente en Tmall, Taobao, JD.com y otras tiendas en línea que se abren directamente en plataformas de comercio electrónico. En el modo en línea no autónomo, los productos se venden principalmente a consumidores o clientes intermedios a través de plataformas en línea como B2C o B2B. Las dos partes llegan a acuerdos basados ​​​​en las ventas reales de productos en la plataforma de comercio electrónico y el método acordado. Las plataformas en línea incluyen principalmente supermercados Tmall, tiendas autooperadas JD.com y Haipaike.

Desempeño financiero:

Después de 2016, el desempeño de la compañía entró en la vía rápida de crecimiento de 2016 a 2016. 2019. Los ingresos de la compañía aumentaron de 465 millones de yuanes a 1.953 millones de yuanes (la CAGR alcanzó el 61,37%), el beneficio neto aumentó de 22 millones de yuanes a 315 millones de yuanes (la CAGR alcanzó el 142,32%), la tasa de interés neta atribuible a los accionistas aumentó del 4,77% a 16,14%, y el ROE aumentó del 33,47% al 49,38%, y el desempeño operativo fue brillante.

Por regiones, el negocio nacional creció rápidamente, con ingresos de 402/102/152 millones de 2017 a 2019. y los negocios en el extranjero se mantuvieron básicamente estables 17. En 2019, la participación en los ingresos nacionales fue del 65,25%/80,37%/86,18%, mientras que la participación en el extranjero cayó del 34,75% al ​​13,82%.

La tasa de rotación de inventario de la empresa fue. 4,61/6,39/6,88 veces respectivamente, un aumento significativo, lo que indica que la empresa continúa fortaleciendo la gestión de inventario, la eficiencia de la operación de inventario ha mejorado año tras año y la digestión del inventario está en buenas condiciones.

La tasa de rotación de cuentas por cobrar fue de 21,94/24,28/22,39 veces respectivamente, y aumentó constantemente. Mientras que los mercados nacionales y extranjeros continuaron expandiéndose, los esfuerzos de cobranza de los clientes estuvieron bien controlados.

El ROE es superior al 45%, significativamente superior al de sus pares.

Tendencias de la industria:

El mercado de productos sanitarios absorbentes crece año tras año y el consumo de productos sanitarios femeninos e infantiles sigue siendo la fuerza principal. Según las estadísticas de la Asociación del Papel de China, el tamaño del mercado de productos sanitarios absorbentes de mi país en 2018 fue de 118.870 millones de yuanes, un aumento interanual del 4,4%. Entre ellos, los productos de higiene femenina representaron la mayor proporción, alcanzando el 47,4%, seguidos de los productos de higiene infantil, que representaron el 46,7%, y los productos para la incontinencia de adultos, que representaron el 5,9%.

En términos de tasa de penetración, la tasa de penetración en el mercado de productos de higiene para bebés en mi país fue solo del 2,1% en 2000 y aumentó al 63,9% en 2018. En comparación con la tasa de penetración en el mercado de más de 90 % en los países desarrollados, todavía hay margen para seguir mejorando.

En términos de tamaño del mercado, el tamaño del mercado de productos de higiene para bebés se expandió de 23.830 millones de yuanes a 55.540 millones de yuanes entre 2013 y 2018, con una tasa de crecimiento compuesta anual promedio del 18,4%.

En términos de consumo, el consumo de productos de higiene infantil aumentó de 22.620 millones de piezas en 2013 a 37.870 millones de piezas en 2018, con una tasa de crecimiento compuesta anual promedio del 10,9%. Desde la perspectiva de las marcas, se están desarrollando rápidamente nuevas marcas minoristas nacionales como Caredel, BEABA, BabyCare y Miya.

Las tiendas especializadas maternos e infantiles se están desarrollando rápidamente, y las plataformas de comercio electrónico y el comercio electrónico vertical se han convertido en canales importantes.

Los canales tradicionales para productos sanitarios absorbentes incluyen hipermercados, grandes supermercados, pequeños supermercados y otros puntos de venta. Los canales emergentes incluyen tiendas especializadas y cadenas de tiendas maternoinfantiles, plataformas de comercio electrónico, comercio electrónico vertical, etc. En 2018, las ventas minoristas en línea superaron los 9 billones, un aumento interanual del 25,5%, lo que representa el 23,6% de las ventas minoristas totales de bienes de consumo.

Según datos de Bain, los pañales para bebés han mantenido una alta tasa de penetración del comercio electrónico en los últimos años. En 2018, las ventas del comercio electrónico representaron el 51 % de las ventas totales de pañales para bebés, un aumento del 6 % en comparación con las ventas totales de pañales para bebés. 2017. . Al mismo tiempo, al beneficiarse de la tracción en dos ruedas del "Made in China" y el "New Retail Format", las marcas nacionales han aumentado considerablemente. De 2016 a 2017, la participación de mercado de las marcas nacionales en el mercado nacional de pañales para bebés aumentó en un 10%. 6,6%

La empresa tiene previsto utilizar los fondos recaudados con esta cotización para añadir un proyecto de transformación técnica con una producción anual de 600 millones de productos sanitarios absorbentes y un proyecto de construcción con una producción anual de 1.200 millones de productos sanitarios absorbentes. Se espera que esté terminado en 2-3 años. Supere efectivamente los cuellos de botella de la capacidad de producción.