Regulación y gestión de riesgos de bonos respaldados por activos
La supervisión europea de los bonos respaldados por activos se puede dividir en cuatro niveles:
El primer nivel es la directiva emitida por la Unión Europea, cuyo propósito básico es promover la integración financiera dentro del región. Desarrollar algunas normas básicas para los bonos respaldados por activos. Al Comité de Supervisión Bancaria Europea se le ha asignado la función de proporcionar asesoramiento sobre el desarrollo de la industria financiera a la Comisión Europea y, por lo tanto, también asume ciertas funciones en la supervisión de los bonos respaldados por activos.
El segundo nivel son las leyes y reglamentos de los estados miembros. Después de todo, los bonos respaldados por activos se emiten bajo el marco legal de cada país, y las leyes nacionales suelen estipular requisitos para los emisores, la supervisión y la protección de los inversores en caso de quiebra.
El tercer nivel son los detalles de implementación formulados por las autoridades regulatorias en varios países, que implementan concretamente el segundo nivel de leyes, como distinguir activos calificados, determinar niveles mínimos de garantía, gestión de activos y pasivos relacionados con el emisor, procedimientos diarios de control de riesgos, etc.
El cuarto nivel es la autorregulación de la industria. Los emisores deben ser autodisciplinados, implementar conscientemente los requisitos de las leyes y regulaciones y proporcionar condiciones para la supervisión externa mediante la divulgación rápida y completa de información relevante a los inversores, especialmente información dinámica sobre activos garantizados.
Las directivas de la UE sobre bonos respaldados por activos incluyen principalmente:
La primera es la Directiva 85/611/CEE, que estipula principalmente restricciones a la inversión en valores mobiliarios por parte de instituciones de inversión colectiva (Directivas subyacentes para las inversiones colectivas en valores mobiliarios (OICVM), que exige que las instituciones de inversión colectiva no inviertan más del 5% de sus activos colectivos en bonos emitidos por el mismo emisor. Sin embargo, si dichos bonos son bonos respaldados por activos (los activos garantizados deben cumplir con las directrices de las OICVM), el límite de inversión puede reducirse a 25.
La segunda es la Directiva sobre requisitos de capital (CRD) para instituciones financieras, que en realidad consta de otras dos directrices, a saber, las Directivas 2006/48/CE y 2006/49/CE. Regulan cómo los bancos emiten e invierten en bonos respaldados por activos para calcular sus requisitos de capital basados en el riesgo y garantizar que el capital bancario cubra sus riesgos.
Los principales contenidos de la supervisión involucran los siguientes aspectos:
1. Los activos garantizados elegibles enumerados en el CRD incluyen: préstamos a gobiernos y sectores públicos de los estados miembros de la UE; préstamos a gobiernos y sectores públicos de otros países fuera de la UE que hayan pasado inspecciones y evaluaciones de calidad crediticia; no sean superiores a 80 y 60, respectivamente, sobre bienes inmuebles residenciales y comerciales; préstamos para buques con una relación préstamo-valor no superior a 60 y préstamos de otros bancos evaluados mediante controles de calidad crediticia que no superen el 15 del conjunto total de activos;
Los estados miembros no siguen completamente la CRD de la UE para determinar los activos elegibles. Por ejemplo, los préstamos para barcos y aviones se reconocen como activos calificados sólo en unos pocos países. Dado que la demanda y la operación de barcos y aviones tienen características cíclicas típicas y se ven muy afectadas por los ciclos económicos, la calidad de dichos activos, incluidos los flujos de efectivo futuros, fluctúa mucho. Alemania, Luxemburgo, Austria y Finlandia estipulan que sólo las hipotecas sobre bienes inmuebles residenciales y comerciales con una relación crédito-valor inferior a 60 son activos garantizados elegibles, y también prevén métodos más estrictos para determinar el valor de la garantía para evitar que las partes manipulen el crédito. relación valor-valor.
El requisito de relación crédito-valor hipotecario se aplica a todas las hipotecas del grupo, y la relación hipoteca-valor promedio del grupo no se puede utilizar en lugar de una única verificación de cumplimiento. Esto significa que incluso si algunas relaciones hipoteca-valor son significativamente más bajas que los requisitos prescritos, otras relaciones hipoteca-valor no pueden ser más altas.
En términos generales, los depósitos de los depositantes bancarios son deudas bancarias sin garantías adicionales (incluso si el país tiene un sistema de seguro de depósitos de propiedad estatal, el nivel de protección es limitado), y los préstamos bancarios son activos que protegen los intereses de los depositantes bancarios. Si los bancos utilizan activos crediticios de alta calidad para emitir bonos respaldados por activos para recaudar fondos, en realidad aumenta el riesgo de pérdidas para los depositantes. Para salvaguardar los intereses de los depositantes, los reguladores inspeccionan estrictamente los índices de adecuación de capital de los bancos que emiten bonos respaldados por activos. Por ejemplo, el Reino Unido ha formulado normas de evaluación para que los bancos emitan bonos respaldados por activos, utilizando procedimientos legales para analizar si la emisión de bonos ha aumentado los riesgos adicionales para los depositantes de los bancos y ha dañado el índice de adecuación de capital del banco. Si la emisión de bonos respaldados por activos resulta en un déficit de adecuación de capital, el banco debe tomar medidas para restablecer la adecuación de capital del banco a los niveles legales. Italia mantiene la seguridad de los bancos y protege los intereses de los depositantes regulando las condiciones para que los emisores transfieran activos a las SPV. Italia estipula que cuando el índice de adecuación de capital del banco alcanza o supera 11 y el capital básico alcanza o supera 7, el número de activos transferidos por el banco a la SPV no está limitado cuando el índice de adecuación de capital está entre 10 y 11 y el núcleo; el capital es superior a 6,5, los bancos solo pueden transferir hasta el 60% del conjunto de activos cuando el índice de adecuación de capital está entre 9 y 10 y el capital básico es mayor o igual a 6, el banco solo puede transferir el 25% del valor; del conjunto de activos. También se estipula que, bajo cualquier circunstancia, el índice de adecuación de capital de los bancos que emiten bonos respaldados por activos no será inferior a 8. Por lo tanto, sólo los bancos con buen crédito, seguridad y estabilidad pueden emitir bonos respaldados por activos.