¿Cómo determinar si existe arbitraje entre contratos?
Compra y vende dos contratos de futuros diferentes simultáneamente. Los comerciantes compran contratos que consideran “baratos” y los venden “alto”, beneficiándose de la relación cambiante entre los precios de los dos contratos. En el arbitraje, los comerciantes se centran en la relación mutua de precios entre contratos en lugar de en los niveles absolutos de precios.
El arbitraje generalmente se puede dividir en tres categorías: arbitraje intertemporal, arbitraje entre mercados y arbitraje entre productos.
El arbitraje intertemporal es una de las transacciones de arbitraje más comunes. Cuando el diferencial normal entre diferentes meses de entrega cambia de manera anormal, es rentable cubrir el mismo producto, que se puede dividir en dos formas: diferencial alcista y diferencial bajista. Por ejemplo, cuando una bolsa lleva a cabo un diferencial alcista de metales, compra contratos de metales en el mes de entrega del mes cercano y vende contratos de metales en el mes de entrega a plazo, con la esperanza de que el precio del contrato de mes cercano aumente más que el precio del el contrato a plazo es cierto para el arbitraje del mercado bajista, es decir, vender el contrato de mes de entrega a corto plazo y comprar el contrato de mes de entrega a plazo, con la esperanza de que el precio del contrato a plazo caiga menos que el contrato de mes de entrega a plazo; contrato a término.
El arbitraje entre mercados es el comercio de arbitraje entre diferentes bolsas. Cuando el mismo contrato de futuros sobre productos básicos se negocia en dos o más bolsas, habrá una cierta diferencia de precio entre los contratos sobre productos básicos debido a las diferencias geográficas entre regiones. Por ejemplo, tanto la Bolsa de Metales de Londres (LME) como la Bolsa de Futuros de Shanghai (SHFE) negocian futuros de cobre catódico. La diferencia de precios entre los dos mercados excederá el rango normal varias veces al año, lo que brinda a los operadores oportunidades para realizar transacciones cruzadas. arbitraje. Por ejemplo, cuando el precio del cobre de la LME es inferior al del SHFE, los comerciantes pueden comprar contratos de cobre de la LME y vender contratos de cobre de la SHFE al mismo tiempo. Una vez que la relación de precios entre los dos mercados vuelve a la normalidad, pueden cubrir y cerrar los contratos comerciales. , y viceversa. Al realizar arbitraje entre mercados, debe prestar atención a varios factores que afectan la diferencia de precios en cada mercado, como el flete, las tarifas y los tipos de cambio.
El arbitraje entre productos básicos se refiere al comercio utilizando la diferencia de precio entre dos productos básicos diferentes pero relacionados. Los dos bienes pueden ser sustitutos entre sí o estar sujetos a los mismos factores de oferta y demanda. La forma de arbitraje entre productos básicos es la compra y venta simultánea de contratos de futuros sobre productos básicos con el mismo mes de entrega pero de diferentes variedades. Por ejemplo, se pueden realizar transacciones de arbitraje entre metales, productos agrícolas, metales y energía.
Los operadores participan en operaciones de arbitraje principalmente porque el riesgo de arbitraje es bajo. El comercio de arbitraje puede brindar cierta protección contra pérdidas inesperadas o pérdidas causadas por fluctuaciones violentas de precios, pero el arbitraje también es menos rentable que el comercio directo. La función principal del arbitraje es ayudar a que los precios de mercado distorsionados vuelvan a niveles normales, y la otra es mejorar la liquidez del mercado.
Un ejemplo sencillo es pedir dinero prestado a un tipo de interés más bajo y pedir dinero prestado a un tipo de interés más alto. Suponiendo que no exista riesgo de incumplimiento, este comportamiento es arbitraje. Lo más importante aquí es la identidad del tiempo y la certeza de que el retorno es positivo.
En realidad, suele haber una determinada secuencia de tiempo, o puede ocurrir una pequeña probabilidad de pérdida, pero todavía se le llama "arbitraje", principalmente en un sentido amplio.
En términos generales, el arbitraje es la operación de comprar barato y vender caro al mismo tiempo.
Actualmente en el mercado de valores, los arbitrajes generalmente reconocidos incluyen el arbitraje de ETF, el arbitraje de transferencia de valores, el arbitraje de bonos convertibles y el arbitraje de warrants.
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Arbitraje: Intentar sacar provecho de las diferencias de precios de productos financieros iguales o similares en diferentes mercados o en diferentes formatos. La situación ideal es el arbitraje libre de riesgos. El arbitraje alguna vez fue una técnica comercial empleada por unos pocos operadores alerta, pero ahora ha evolucionado hasta convertirse en una técnica que utiliza sofisticados programas informáticos para beneficiarse de pequeñas diferencias en los precios de valores idénticos en diferentes mercados. Por ejemplo, si el mercado monitoreado por computadora determina que las acciones de ABC pueden comprarse en la Bolsa de Nueva York a un precio de $65,438+00.12 y venderse en la Bolsa de Londres a un precio de $65,438+00.12, el arbitrajista o el procedimiento especial compraría acciones de ABC en Nueva York y simultáneamente vendería la misma cantidad en Londres, capturando así la diferencia de precio entre los dos mercados.
Arbitraje
Contenido
1 Descripción general del arbitraje
1.1 Arbitraje sin arbitraje
1.2 Arbitraje de intereses cubiertos
2 Descripción general del comercio de arbitraje
3 El papel del comercio de arbitraje en el mercado de futuros
4 Clasificación del comercio de arbitraje
5 Las características del comercio de arbitraje Análisis de pros y contras
5.1 Ventajas del comercio de arbitraje
5.2 Deficiencias del comercio de arbitraje
6 Evaluación de las fuentes de riesgo de la inversión de arbitraje
7 ¿Por qué elegir el comercio de arbitraje?
7.1 Cubrir la incertidumbre de las materias primas relacionadas
7.2 El arbitraje es una estrategia comercial independiente de la especulación.
Descripción general del arbitraje
Generalmente, las tasas de interés en los países occidentales son diferentes. Algunos países tienen tasas de interés más altas, mientras que otros tienen tasas de interés más bajas. Las tasas de interés son una función importante de la actividad del capital internacional. Sin controles de capital, el capital fluiría a través de las fronteras nacionales desde países con tasas de interés bajas hacia países con tasas de interés altas. Los flujos de capital internacionales implican primero el intercambio internacional. La salida de capital requiere el cambio de moneda nacional por moneda extranjera, y la entrada de capital requiere el cambio de moneda extranjera por moneda local. De esta manera, el tipo de cambio pasa a ser función de los flujos de capital.
El arbitraje se refiere a inversores o prestatarios que aprovechan las diferencias en las tasas de interés y los tipos de cambio de divisas entre dos lugares al mismo tiempo para realizar flujos de capital para obtener ganancias. El arbitraje se puede dividir en arbitraje con arbitraje y arbitraje sin arbitraje.
Arbitraje no garantizado
Arbitraje descubierto significa que los arbitrajistas solo utilizan la diferencia en las tasas de interés entre dos monedas diferentes para convertir la moneda con una tasa de interés más baja en una moneda con una tasa de interés más alta. moneda para obtener ganancias. Al comprar o vender una determinada moneda al contado, no vende ni compra una moneda a plazo al mismo tiempo y asume el riesgo de cambios en el tipo de cambio.
En una operación de arbitraje de intereses descubierto, la dirección de los flujos de capital está determinada principalmente por el diferencial de tipos de interés no compensado. Si la tasa de interés en Reino Unido es Iuk y la tasa de interés en Estados Unidos es Ius, y la diferencia de tasa de interés de UD no se compensa, entonces se tiene:
UD = Reino Unido - Reino Unido
Si luk>lus, ud> 0, el capital fluye de Estados Unidos al Reino Unido, y los estadounidenses tienen que cambiar dólares por libras para depositar en el Reino Unido o comprar bonos británicos para obtener más intereses. El tamaño de la ganancia del arbitraje sin intereses está determinado por la diferencia de tipos de interés entre los dos y la fluctuación del tipo de cambio al contado. Cuando el tipo de cambio al contado permanece sin cambios, cuanto mayor sea la diferencia en las tasas de interés entre los dos países, mayor será la ganancia del arbitrajista. Cuando la diferencia de tipos de interés entre los dos países permanece sin cambios, cuanto mayor es el tipo de interés, mayor es el beneficio del arbitrajista; cuando la moneda con un tipo de interés alto se deprecia, el beneficio del arbitrajista disminuye, incluso hasta cero o negativo.
Asumimos que la tasa de interés anual en el Reino Unido es Luk = 10% y la tasa de interés anual en Estados Unidos es LUS = 4%. El tipo de cambio al contado de la libra al comienzo del año es igual al tipo de cambio al contado al final del año. El tipo de cambio de la libra no ha cambiado en 1 año 1 = 2,80 dólares estadounidenses. el arbitrajista estadounidense es de 1.000 dólares estadounidenses. El arbitrajista convirtió los dólares estadounidenses en libras a principios de año y los depositó en un banco británico;
$1000÷$2,80/￡=￡357
El interés ganado después de un año es:
￡357×10%=￡35,7
Equivalente a 100$ (35,7×£2,80/= 100$), que es el beneficio bruto del arbitrajista. Si un arbitrajista deposita 65.438+0.000 dólares en el Banco de los Estados Unidos sin arbitraje, el interés que recibe es: 65.438+0000×4% = 40 dólares. Por lo tanto, la ganancia neta del arbitrajista es de $60 ($100-40).
De hecho, el tipo de cambio al contado de la libra esterlina no se mantendrá en el nivel de 2,8 dólares estadounidenses al cabo de un año. Si el tipo de cambio al contado de las libras al final del año es de 2,4 dólares estadounidenses/~, debido a la depreciación de la libra, 35,7 libras sólo se pueden convertir en 85 dólares estadounidenses y la ganancia neta se reduce de 60 dólares estadounidenses a 45 dólares estadounidenses. Esto muestra que cuando los arbitrajistas compraron libras al contado a principios de año, no vendieron libras a plazo a un año a un tipo de cambio determinado y asumieron el riesgo de variaciones del tipo de cambio, lo que resultó en una pérdida neta de 15 dólares estadounidenses. Como puede verse en este ejemplo, cuanto mayor sea la depreciación de la libra, mayores serán las pérdidas para los arbitrajistas. Por supuesto, si el tipo de cambio al contado de la libra al final del año es $3/~$, el arbitrajista tendrá mucha suerte y su beneficio neto será $67 [($35,7×3) = 40].
Arbitraje de intereses garantizados
Los cambios en los tipos de cambio también conllevan riesgos para los arbitrajistas.
Para evitar este riesgo, los arbitrajistas intercambian monedas de bajo interés por monedas de alto interés al tipo de cambio al contado y, al mismo tiempo, intercambian monedas de alto interés por monedas de bajo interés al tipo de cambio a término. Tomemos como ejemplo el Reino Unido y los Estados Unidos. Si las tasas de interés en Estados Unidos son más bajas que las de Gran Bretaña, los estadounidenses están dispuestos a cambiar dólares por libras al tipo de cambio al contado y depositarlos en bancos británicos. De esta manera, aumentó la demanda de libras por parte de los estadounidenses. La demanda de libras ha aumentado y, en igualdad de condiciones, el tipo de cambio al contado de las libras debería aumentar. Por otro lado, para evitar el riesgo de cambios en el tipo de cambio, los arbitrajistas firmaron contratos para vender libras a plazo al tipo de cambio a plazo, lo que aumentó la oferta de libras a plazo. A medida que aumenta la oferta de libras a plazo, el tipo de cambio a plazo de la libra caerá, manteniendo constantes otros factores. Basándose en la experiencia en el mercado de divisas, los occidentales han llegado a la conclusión de que el tipo de cambio al contado de las monedas de los países con tipos de interés más altos está aumentando, mientras que el tipo de cambio a término está cayendo. Según esta ley, la dirección del flujo de capital depende no sólo de la diferencia de tipos de interés entre los dos países, sino también de la diferencia de tipos de interés entre los dos países y de la prima a plazo o tasa de descuento de la moneda del país con intereses altos. tarifas. Si el diferencial de compensación es CD y la tasa de descuento o prima sobre las libras es F%, entonces tenemos:
Cd = iuk-ius ten f
Si la tasa de interés del Reino Unido IUK = 10%, la tasa de interés estadounidense IUS = 4%, tasa de descuento a plazo en libras F = -3%, CD = 10%-4%-3% = 3%) 0, entonces el capital fluirá de los Estados Unidos al Reino Unido . Porque los arbitrajistas creen que, aunque el descuento a plazo de la libra reduce sus beneficios, todavía se pueden obtener beneficios. Si la tasa de descuento para las libras a plazo es f = -8%, en igualdad de condiciones, CD = 10% -4% -8% = -2% (0, entonces el capital fluirá del Reino Unido a los Estados Unidos. Porque los arbitrajistas Creo que la tasa de descuento de las libras a plazo es demasiado alta, lo que no solo reduce sus ganancias, sino que también las hace negativas. Los británicos están dispuestos a cambiar libras por dólares al tipo de cambio al contado y dólares por libras al tipo de cambio a plazo, de modo que el capital. se puede intercambiar flujo del Reino Unido a Estados Unidos
A continuación, demos otro ejemplo para ilustrar la situación real del arbitraje, suponiendo que el principal del arbitrajista es $65,438 + 0,000, IUK = 10%. IUS = 4%. El tipo de cambio al contado de la libra es 2,8 dólares estadounidenses/% y el tipo de cambio a plazo de la libra es 2,73 dólares estadounidenses/%. El árbitro convierte los dólares estadounidenses en libras al comienzo del año y los depósitos. en el banco británico;
$1000÷$2.8/￡=￡357
El interés ganado después de un año es:
$357×10%=$35.7.
Según el tipo de cambio a plazo del contrato firmado en ese momento, equivale a 97 dólares estadounidenses (35,7 dólares estadounidenses × 2,73/~), que es la ganancia bruta del arbitrajista después de deducir el costo de oportunidad de. arbitrajista, es de 40 dólares estadounidenses (1000 × 4%), y la ganancia neta del arbitrajista es de 57 dólares estadounidenses (97-40 dólares estadounidenses). Mientras que los arbitrajistas compran libras al contado, venden libras al contado a un tipo de cambio a plazo más alto. Para evitar las pérdidas causadas por la fuerte caída del tipo de cambio de la libra. Un año después, el tipo de cambio al contado de la libra es de 2,4 dólares estadounidenses/%, arbitraje. La tasa de interés sigue siendo de 2,73 dólares estadounidenses/%. Las actividades no sólo benefician a los arbitrajistas, sino que también juegan objetivamente un papel en la regulación espontánea de los flujos de capital. Las altas tasas de interés en un país significan que el capital es escaso y se necesita con urgencia. Esto significa que hay suficiente. capital allí para la búsqueda de ganancias para hacer que el capital fluya de lugares de abundancia a lugares de escasez, permitiendo que el capital desempeñe un papel más eficiente. En los países de ingresos más altos, donde el capital continúa aumentando, las tasas de interés disminuirán espontáneamente a medida que el capital continúe; Para salir de los países con tasas de interés bajas, el capital disminuirá y las tasas de interés aumentarán espontáneamente. Las actividades de arbitraje eventualmente igualarán las tasas de interés en diferentes países.
El desequilibrio entre la oferta y la demanda de divisas en varios países. Los importantes mercados financieros internacionales brindan oportunidades para transacciones de divisas como cobertura, especulación, swaps, arbitraje y arbitraje, que a su vez pueden equilibrar espontáneamente la oferta y la demanda de divisas en varios mercados financieros de todo el mundo. Siempre es relativo y desequilibrado. es absoluto y de largo plazo, por lo que la cobertura, la especulación, el swap, el arbitraje y el arbitraje son transacciones esenciales en el mercado de divisas. Sin estas transacciones, el mercado de divisas no puede regular los fondos ni el poder adquisitivo.
Descripción general del comercio de arbitraje
El comercio de arbitraje se ha convertido en el principal método de negociación en el mercado financiero internacional.
Debido a sus rendimientos estables y riesgos relativamente pequeños, la mayoría de los grandes fondos del mundo participan principalmente en el mercado de futuros u opciones en forma de arbitraje o arbitraje parcial. Con el desarrollo estandarizado del mercado de futuros de mi país y la diversificación de los productos cotizados, el mercado contiene una gran cantidad de oportunidades de arbitraje, y el comercio de arbitraje se ha convertido en un medio eficaz para que algunas instituciones grandes participen en el mercado de futuros.
El arbitraje, también conocido como beneficio de cobertura, se refiere a aprovechar las diferencias en las tasas de interés a corto plazo en diferentes países o regiones para transferir fondos de países o regiones con tasas de interés más bajas a países o regiones con tasas más altas. tipos de interés para la inversión. operaciones de cambio para obtener diferenciales de tipos de interés. Se refiere a la compra y venta simultánea de dos tipos diferentes de contratos de futuros.
En el comercio de arbitraje, los inversores se centran en la relación mutua de precios entre contratos en lugar del nivel absoluto de precios. Los inversores compran contratos que creen que están infravalorados por el mercado y venden contratos que creen que están sobrevalorados por el mercado. Si el precio cambia en la dirección consistente con el pronóstico original, es decir, el precio de compra del contrato es más alto y el precio de venta del contrato es más bajo, el inversor puede entonces beneficiarse del cambio en la relación entre los precios del contrato; dos contratos. De lo contrario, los inversores perderán dinero.
El requisito previo para las actividades de arbitraje es que el costo de arbitraje o la tasa de descuento de la moneda con tasas de interés altas debe ser menor que la diferencia de tasas de interés entre las dos monedas. De lo contrario, la transacción no será rentable.
En el negocio de cambio de divisas real, el tipo de interés es el tipo de interés de varias monedas en el mercado monetario europeo, basado principalmente en LIBOR (tasa de oferta interbancaria de Londres). Porque, aunque diversos negocios de divisas y actividades de inversión involucran a varios países, la mayoría de ellas se concentran en el mercado de divisas europeo. El mercado de divisas europeo es una forma o lugar eficaz para que los países inviertan.
El papel del arbitraje en el mercado de futuros
El arbitraje desempeña dos funciones en el mercado de futuros:
Primero, el arbitraje ofrece a los inversores oportunidades de cobertura
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En segundo lugar, ayuda a restablecer los precios de mercado distorsionados a niveles normales.
Clasificación del comercio de arbitraje
Hay tres formas principales de comercio de arbitraje: arbitraje intertemporal, arbitraje entre mercados y arbitraje entre variedades.
El arbitraje intertemporal es la predicción y transacción por parte de los inversores de la relación entre los cambios de precios de las materias primas en diferentes meses de entrega.
El arbitraje entre mercados es la relación entre los cambios de precios de los; mismo producto en diferentes bolsas de pronóstico y comercio.
El arbitraje entre variedades es la predicción y transacción de los inversores sobre la relación cambiante entre precios de materias primas diferentes pero relacionados dentro del mismo mes de entrega.
Dependiendo de si se requiere una transacción inversa para cerrar la posición durante el arbitraje, el comercio de arbitraje se puede dividir en dos formas:
El arbitraje sin arbitraje se refiere a la transferencia de fondos desde una moneda. con una tasa de interés baja a una moneda con una tasa de interés alta para buscar diferenciales de tasas de interés. Este tipo de transacción no requiere cerrar la posición en la dirección opuesta al mismo tiempo, pero este tipo de transacción conlleva el riesgo de depreciación de la moneda con tasas de interés altas.
El arbitraje de intereses cubierto se refiere a la venta a plazo de monedas de alto interés en el mercado de divisas y al mismo tiempo transferir fondos a países o regiones con monedas de alto interés, es decir, realizar transacciones de swap mientras se arbitra a evitar el riesgo de tipo de cambio. De hecho, esto es cobertura. La mayoría de las transacciones generales de arbitraje y cobertura son arbitraje de intereses.
Análisis de los pros y los contras del comercio de arbitraje
El comercio de arbitraje tiene un riesgo bajo y rendimientos estables. Para los fondos grandes, si se trata de posiciones unilaterales pesadas, enfrentarán las desventajas de altos costos de tenencia y altos riesgos. Por el contrario, si se trata de una posición corta unilateral, aunque el riesgo puede reducirse, el coste de oportunidad y el coste de tiempo también son mayores. Por lo tanto, en general, si los grandes fondos son unilateralmente pesados o unilateralmente livianos, será difícil obtener rendimientos relativamente estables e ideales. Sin embargo, si los grandes fondos intervienen en el mercado de futuros con posiciones largas y cortas, es decir, operaciones de arbitraje, no sólo pueden evitar los riesgos que enfrentan las posiciones unilaterales, sino también obtener rendimientos relativamente estables.
Ventajas del trading de arbitraje
1. Baja volatilidad. Las operaciones de arbitraje se benefician de la diferencia de precio entre diferentes contratos, y una ventaja significativa de los diferenciales es que generalmente tienen una menor volatilidad, por lo que el arbitrajista enfrenta menos riesgo. En términos generales, los diferenciales son mucho menos volátiles que los precios de futuros. Por ejemplo, para el cobre negociado en la Bolsa de Futuros de Shanghai, el cambio de precio diario es generalmente de 400 a 700 yuanes/tonelada, pero la diferencia de precio entre meses de entrega adyacentes es de aproximadamente 80 a 100 yuanes/tonelada. Los precios de muchos productos básicos fluctúan significativamente y es necesario controlarlos diariamente. Las fluctuaciones intradía en los diferenciales de precios tienden a ser pequeñas y sólo necesitan ser monitoreadas unas cuantas veces al día o incluso menos. Si los fondos de la cuenta fluctúan significativamente, los especuladores deben depositar más fondos para evitar posibles pérdidas. Con el comercio de arbitraje, rara vez surgen tales preocupaciones.
2. El riesgo es limitado.
El arbitraje es la única forma de negociar futuros con riesgo limitado. Las desviaciones de precios entre contratos de futuros se corrigen debido a la existencia de arbitraje y elecciones competitivas entre los arbitrajistas. Teniendo en cuenta los costos de transacción del arbitraje, el diferencial entre los contratos de futuros se mantendrá dentro de un rango razonable, por lo que es raro que el diferencial supere este rango. Esto significa que puede colocar posiciones de arbitraje en máximos o mínimos históricos en función de las estadísticas históricas del diferencial, al mismo tiempo que estima el nivel de riesgo que desea asumir.
3. Menor riesgo. Debido a la naturaleza de cobertura de una operación de arbitraje, generalmente es menos riesgosa que una operación unilateral. Este es un factor importante a considerar cuando comparamos el arbitraje y el comercio paralelo. ¿Por qué el riesgo es menor? La teoría de la cartera sugiere que una cartera que consta de dos activos perfectamente correlacionados negativamente minimiza el riesgo de la cartera. El arbitraje consiste en comprar y vender dos contratos de futuros altamente correlacionados al mismo tiempo, es decir, construir una cartera de inversiones compuesta por dos activos con una correlación casi completamente negativa. Naturalmente, el riesgo de esta cartera de inversiones se reduce considerablemente.
4. Protección contra altibajos. La función de cobertura de muchas operaciones de arbitraje puede brindar protección contra los altibajos. Debido a los acontecimientos políticos, el clima y los informes gubernamentales, los precios de los futuros pueden subir y bajar, y a veces incluso hacer que los precios suban y bajen, con el precio bloqueado por el límite de precios y sin poder negociar. Un operador unilateral invertido sufrirá grandes pérdidas antes de cerrar su posición. Esto a menudo resulta en que la cuenta de un operador esté en números rojos y requiera un margen adicional. En el mismo entorno, los operadores de arbitraje están en gran medida protegidos. Tomemos como ejemplo el arbitraje intertemporal. Debido a que un operador de arbitraje está tanto en largo como en corto en el mismo producto, su cuenta generalmente no sufre una gran pérdida en un día de negociación. Aunque la diferencia de precios puede no ir en la dirección prevista por el comerciante después de que cesa el alza y la caída, las pérdidas que causa suelen ser mucho menores que las causadas por el comercio unilateral.
5. Relación riesgo/recompensa más atractiva. Las posiciones de arbitraje pueden ofrecer una relación riesgo/recompensa más atractiva que una posición unilateral determinada. Aunque el beneficio de cada transacción de arbitraje no es muy alto, la tasa de éxito es muy alta. Este es el beneficio del riesgo limitado, el menor riesgo y la menor volatilidad del diferencial. A largo plazo, sólo unas pocas personas obtienen beneficios de transacciones unilaterales y, por lo general, no más de 3 de cada 10 personas obtienen beneficios. El arbitraje tiene las características de ingresos estables y bajo riesgo, por lo que tiene una relación ingresos/riesgo más atractiva y es más adecuado para la operación de grandes fondos. En el proceso de competencia feroz entre partes largas y cortas que mantienen posiciones unilaterales, los arbitrajistas a menudo pueden aprovechar la oportunidad para intervenir y obtener ganancias fáciles.
6. Los diferenciales son más fáciles de predecir que los precios. Como los precios de los futuros son muy volátiles, son difíciles de predecir. En un mercado alcista, los precios de los futuros subirán inesperadamente, mientras que en un mercado bajista, los precios de los futuros caerán inesperadamente. El comercio de arbitraje no predice directamente los cambios futuros de precios en los contratos de futuros, sino que predice las diferencias de precios causadas por cambios futuros en la oferta y la demanda. Esta última predicción es obviamente mucho menos difícil que la primera. Determinar las relaciones de oferta y demanda que influirán en los precios de las materias primas en el futuro es complejo. Aunque hay leyes a seguir, todavía hay muchas incertidumbres. Para predecir cambios en los diferenciales de precios, no es necesario considerar todos los factores que afectan la oferta y la demanda. Debido a la correlación entre dos contratos de futuros, muchas relaciones inciertas de oferta y demanda solo harán que los precios de los dos contratos suban y bajen al mismo tiempo, con poco impacto en la diferencia de precios, por lo que esta relación de oferta y demanda puede ignorarse. . Para predecir los cambios en el diferencial de dos contratos, sólo es necesario prestar atención a la diferencia en la respuesta de cada contrato al mismo cambio de oferta y demanda. Esta diferencia determina la dirección y la magnitud del cambio en el diferencial.
Desventajas del trading de arbitraje
Todo tiene dos caras y el arbitraje no es una excepción. Además de las ventajas anteriores, existen varias desventajas:
1. Los beneficios potenciales son limitados. A los ojos de muchos inversores, la mayor desventaja del arbitraje es la limitada rentabilidad potencial. Esto es normal. Cuando limita su riesgo en el comercio, generalmente limita sus ingresos potenciales. Pero, en última instancia, la elección del comercio de arbitraje depende de las muchas ventajas y las limitadas ganancias potenciales del arbitraje.
2. Rara vez aparecen excelentes oportunidades de arbitraje. El número de oportunidades de arbitraje está estrechamente relacionado con la eficiencia del mercado. Cuanto menor sea la eficiencia del mercado, más oportunidades de arbitraje; cuanto mayor sea la eficiencia del mercado, menos oportunidades de arbitraje. En lo que respecta al actual mercado interno de futuros, la eficiencia no es alta. Cada producto de futuros tiene varias buenas oportunidades de arbitraje cada año. Pero en comparación con la tendencia unilateral, cada año existen muchas oportunidades de arbitraje.
3. El arbitraje también tiene riesgos. Aunque el arbitraje tiene la ventaja de un riesgo limitado y bajo, sigue siendo riesgoso. Este riesgo proviene de: la divergencia de precios sigue siendo errónea. La relación de fuerza entre contratos tiende a mantener la tendencia de "los fuertes siempre serán fuertes y los débiles siempre serán débiles" en el corto plazo.
Si finalmente se corrige esta desviación de precios, los arbitrajistas tendrán que asumir una pérdida temporal en esta operación. Si los inversores pueden soportar tales pérdidas, eventualmente obtendrán ganancias, pero a veces los inversores no pueden sobrevivir al período de pérdidas. Además, si el contrato corto se aprieta y continúa hasta que se entrega el contrato, y la desviación del precio no se puede corregir, la operación de arbitraje terminará en un fracaso.
Evaluación de la fuente de riesgo de la inversión de arbitraje
La inversión exitosa proviene de la comprensión y comprensión de los riesgos. Al igual que otras inversiones, la inversión en arbitraje de futuros también implica ciertos riesgos. Analizar y evaluar sus fuentes de riesgo puede ayudar a tomar decisiones e inversiones correctas. Específicamente, la inversión de arbitraje puede implicar los siguientes riesgos:
(A) La diferencia de precios se desarrolla en una dirección desfavorable. Además del arbitraje al contado, otros métodos de arbitraje se benefician de los cambios en los diferenciales de las tasas de interés, por lo que la dirección de los diferenciales de las tasas de interés determina directamente las ganancias y pérdidas del arbitraje. Cuando elaboramos un plan de inversión de arbitraje, debemos considerar plenamente la posibilidad de que el diferencial de tipos de interés se mueva en una dirección desfavorable. Si la pérdida causada por un diferencial desfavorable de una oportunidad de arbitraje es de 200 puntos y la ganancia generada por un diferencial favorable es de 400 puntos, entonces se debe aprovechar dicha oportunidad de arbitraje. Al mismo tiempo, también es necesario establecer un stop loss para posibles operaciones adversas en la diferencia de precios e implementarlo estrictamente. Dado que el riesgo de diferencial es tan importante, en las operaciones reales generalmente se otorga una ponderación de riesgo del 80%.
(2) Riesgo de entrega. Se refiere principalmente al riesgo de que se puedan generar recibos de almacén en el arbitraje actual y al riesgo de que los recibos de almacén puedan cancelarse y volverse a inspeccionar en el arbitraje intertemporal. Debido a que las situaciones anteriores se consideraron en detalle y se calcularon con mucho cuidado al elaborar el plan de arbitraje, le damos a este riesgo una ponderación del 10%.
(3) Riesgos de los mercados extremos. Se refiere principalmente al riesgo de que la bolsa pueda obligar a liquidar posiciones cuando se produzcan condiciones extremas de mercado. Con la creciente estandarización del mercado de futuros, este riesgo se ha vuelto cada vez menor y puede evitarse solicitando cobertura y otros métodos. Por eso también se le dio un peso del 10%.
¿Por qué elegir el trading de arbitraje?
El comercio de arbitraje es un canal de comercio de inversión independiente del comercio unilateral, porque sus objetos comerciales y estrategias comerciales correspondientes son diferentes en precio del comercio unilateral, y no existe ninguna ventaja o desventaja absoluta entre los dos. La elección entre los dos depende en gran medida del apetito por el riesgo del inversor, el riesgo de inversión y el tamaño del capital.
Generalmente, la diferencia de precio entre los contratos que participan en el comercio de arbitraje es mucho menor que el cambio de precio de un solo contrato, que es un método de comercio con bajo riesgo y rendimientos estables. Por lo tanto, el comercio de arbitraje es principalmente una opción de inversión para operadores con grandes cantidades de fondos o estilos estables. A continuación explicaremos las ventajas o características generales del comercio de arbitraje.
Cubrir la incertidumbre de las materias primas relacionadas
(1) Reducir la volatilidad y el riesgo
En comparación con una sola materia prima, el comercio de arbitraje compensa parte del impacto de los cambios de precios factores inciertos. Por lo tanto, en términos generales, las fluctuaciones de los diferenciales son mucho menores que las fluctuaciones de los precios, los arbitrajistas enfrentan menos riesgos y la presión sobre la gestión del dinero de los inversores se reduce.
(2) Riesgo limitado
Para aquellos arbitrajes con los correspondientes mecanismos de operación spot, el riesgo puede ser limitado o incluso teóricamente libre de riesgo. Por ejemplo, si el precio del contrato a corto plazo de un bien almacenable es menor que el precio del contrato a término y la diferencia de precio es mayor que el costo de mantener el bien, se puede realizar arbitraje comprando el contrato a corto plazo y vendiendo el contrato a corto plazo. contrato a término. Incluso a medida que se acerca la entrega, se amplía la diferencia entre los contratos a plazo y los de corto plazo. El árbitro puede elegir la compra a corto plazo con entrega y la venta a plazo con entrega. Por lo tanto, este arbitraje es un arbitraje de riesgo limitado. Esto se conoce comúnmente como "arbitraje al contado".
(3) Proteger el límite diario.
Las características de cobertura de muchas transacciones de arbitraje no solo protegen contra las fluctuaciones de precios intradía, sino que también protegen el límite de precio. Por ejemplo, debido a emergencias como acontecimientos políticos, accidentes importantes, clima, informes gubernamentales, etc., los precios de los futuros pueden subir o bajar, o incluso subir y bajar. En este momento, la posición compensada sufrirá grandes pérdidas antes del cierre e incluso provocará un déficit en la cuenta del comerciante. En las mismas condiciones, los comerciantes de arbitraje están básicamente protegidos y las pérdidas causadas suelen ser mucho menores que las de las transacciones unilaterales.
(4) La relación riesgo/beneficio es más atractiva.
Una posición de arbitraje puede proporcionar una relación rentabilidad/riesgo más atractiva que una posición unilateral determinada. Aunque el beneficio de cada transacción de arbitraje no es muy alto, la tasa de éxito es muy alta, lo que está determinado por las características de riesgo limitado, menor riesgo y menor volatilidad del diferencial. A largo plazo, muy pocas personas obtienen beneficios de transacciones unilaterales y, a menudo, sólo 3 de cada 10 personas obtienen beneficios.
El arbitraje tiene las características de ingresos estables y bajo riesgo, por lo que tiene una relación ingresos/riesgo más atractiva y es más adecuado para la operación de grandes fondos.
El arbitraje es una estrategia comercial independiente de la especulación.
Objetivamente hablando, no existe ninguna ventaja o desventaja absoluta entre los métodos de inversión. La elección del método de inversión depende en gran medida de la preferencia de riesgo del inversor, el riesgo de inversión y la escala de capital. El comercio de arbitraje es un método comercial con menos riesgo y rendimientos estables que el comercio unilateral. Sus correspondientes objetos comerciales y estrategias comerciales son diferentes del comercio de precios unilateral, por lo que es un método de comercio de inversión alternativo diferente del comercio unilateral.
Generalmente, la extensión de los contratos involucrados en el comercio de arbitraje es mucho menor que la de un solo contrato, y hay más oportunidades de ganancias. Al mismo tiempo, el arbitraje camina sobre dos patas, por lo que el comercio de arbitraje suele ser la principal opción de inversión para los operadores con grandes cantidades de fondos o estilos estables. De hecho, basándose en las características de rendimientos de arbitraje estables y grandes inversiones, los fondos son una buena manera de realizar transacciones de arbitraje y obtener ganancias de arbitraje.