Varios métodos de valoración para empresas de financiación

Primero, seleccione empresas que cotizan en bolsa que sean comparables o referenciables con empresas no cotizadas en la misma industria, calcule los principales ratios financieros basándose en los precios de las acciones y los datos financieros de empresas similares, y luego use estos índices como multiplicadores de precios de mercado que se utilizan para inferir el valor de la empresa objetivo, como P/E (relación precio/beneficio) y el método P/S (precio/cantidad de ventas). En el mercado nacional de capital de riesgo (VC), el método de relación precio-beneficio es un método de valoración comúnmente utilizado. Generalmente existen dos tipos de relación precio-beneficio para las empresas que cotizan en bolsa: relación precio-beneficio final, es decir, el valor de mercado actual/el beneficio de la empresa en el año fiscal anterior (o el beneficio en los 12 meses anteriores). Relación precio-beneficio a futuro), es decir, valor de mercado actual / beneficio de la empresa para el año fiscal en curso (o beneficio para los próximos 12 meses).

Los inversores invierten en el futuro de una empresa y la valoran utilizando el método de relación precio-beneficio: valor de la empresa = relación precio-beneficio prevista × beneficios de la empresa en los próximos 12 meses. Las ganancias de la empresa en los próximos 12 meses se pueden estimar a través de las previsiones financieras de la empresa, por lo que el mayor problema en la valoración es cómo determinar la relación precio-beneficio prevista. En términos generales, el ratio P/E adelantado es un descuento del ratio P/E histórico. Por ejemplo, la relación P/E histórica promedio de una determinada industria en Nasdaq es 40, y la relación P/E prevista es aproximadamente 30. Para las empresas que no cotizan en bolsa en la misma industria y tamaño, es necesario descontar nuevamente la relación precio-beneficio de referencia, que es de aproximadamente 15-20. Para las pequeñas empresas de nueva creación en la misma industria, la relación precio-beneficio de referencia debe descontarse nuevamente y pasa a ser 7-6544. Esto significa que la actual inversión nacional de capital de riesgo extranjero es aproximadamente el múltiplo precio-beneficio de la valoración corporativa. Por ejemplo, si una empresa predice que sus ganancias en el segundo año después de financiar a pequeñas y medianas empresas serán de 6.543.800 dólares estadounidenses, entonces la valoración de la empresa será aproximadamente de 7 a 6.543.800 dólares estadounidenses. Si un inversor invierte 2 millones de dólares, la empresa venderá aproximadamente entre 20 y 35 acciones. Para una empresa con ingresos pero sin ganancias, la relación P/E no tiene sentido. Por ejemplo, muchas empresas de nueva creación no pueden lograr ganancias previstas positivas durante muchos años, por lo que pueden utilizar el método P/S para la valoración. El método general es el mismo que el método P/E.

2. Método de transacción comparable

Seleccione empresas del mismo sector que la empresa de nueva creación para invertir y adquirir en un período adecuado antes de la valoración. Utilice la base de precios de las transacciones de financiamiento de PYME o MA como referencia para obtener datos financieros o no financieros útiles, encontrar algunos multiplicadores de precios de financiamiento de PYME correspondientes y evaluar la empresa objetivo en consecuencia. Por ejemplo, si la empresa A acaba de obtener financiación para pequeñas y medianas empresas, y la empresa B está en el mismo campo comercial que la empresa A, y su escala comercial (como los ingresos) es el doble que la de la empresa A, entonces la valoración de los inversores La valoración de la empresa B debería ser aproximadamente el doble que la de la empresa A. Por ejemplo, Focus Media fusiona frame media y crowd media respectivamente. Por un lado, se basa en los parámetros de mercado de Focus. utilizarse como base para la valoración colectiva. El método de transacción comparable no analiza el valor de mercado, sino que sólo cuenta el nivel de prima promedio del precio MA de la financiación de pequeñas y medianas empresas de empresas similares, y luego utiliza este nivel de prima para calcular el valor de la empresa objetivo.

3. Flujo de caja descontado

Este es un método de valoración relativamente maduro. Al predecir el flujo de caja libre futuro y el costo de capital de la empresa, se descuenta el flujo de caja libre futuro de la empresa y el valor de la empresa es el valor presente del flujo de caja futuro. La fórmula de cálculo es la siguiente: (donde, CFn: flujo de caja libre previsto anual; r: tasa de descuento o coste de capital) La tasa de descuento es la forma más eficaz de afrontar el riesgo previsto, porque el flujo de caja previsto de las startups tiene gran incertidumbre, su tasa de descuento es mucho más alta que la de las empresas maduras. El costo de capital para las empresas emergentes que buscan capital inicial puede oscilar entre 50 y 100, 40 y 60 para empresas en etapa inicial y 30 a 50 para empresas en etapa tardía. En comparación, las empresas con antecedentes operativos más maduros tienen costos de capital que oscilan entre 10 y 25. Este método es más adecuado para empresas privadas maduras y en etapa avanzada o empresas que cotizan en bolsa, como la adquisición de XCMG por parte de Carlyle.

4. Enfoque de activos

El enfoque de activos supone que los inversores prudentes no pagarán más que el coste de adquisición de activos con la misma utilidad que la empresa objetivo. Por ejemplo, CNOOC hizo una oferta por Unocal y valoró la empresa en función de sus reservas de petróleo. Este método proporciona los datos más realistas y normalmente se basa en el dinero gastado para hacer crecer la empresa.

El inconveniente es que, al suponer que el valor es igual al capital empleado, los inversores no tienen en cuenta todo el valor intangible asociado con las operaciones de una empresa. Además, el enfoque de activos no tiene en cuenta el valor de los beneficios económicos futuros previstos. Por tanto, el método de activos tiene los resultados de valoración más bajos para la empresa.