Informe de estudio del mercado de valores
●En la actualidad, los acuerdos tripartitos se utilizan principalmente para la financiación del mercado. Aunque se trata de un acuerdo garantizado por el principal y los intereses y no está protegido por la ley, sigue siendo el principal método de financiación del mercado porque la garantía se puede liquidar.
●La encuesta encontró que después de dos años de fuerte caída, los riesgos ahora se han liberado relativamente por completo. Los "tres tipos de empresas" con buen flujo de capital, fuerte capacidad de pago en efectivo y bajos rendimientos han ingresado uno tras otro al mercado de valores, y este tipo de fondos se ha convertido en una fuerza importante en el mercado de valores.
Las tendencias del mercado desde 2001 han confundido a muchos inversores que llevan muchos años luchando entre "alcistas" y "osos". Nuevas políticas, nuevas oportunidades de inversión, nuevos inversores institucionales, nuevos sistemas de evaluación de valor... los conceptos de inversión y métodos de análisis tradicionales quedan eclipsados ante el mercado impredecible. Al mismo tiempo, el mercado de valores de China está experimentando cambios sustanciales. La emisión intensiva de fondos, la introducción del QFII y la aceleración de la cotización de compañías de seguros y bancos demuestran la determinación de la dirección de acelerar la integración del mercado de valores de China con el mercado de valores internacional. Entre ellos, como unidad básica del mercado de valores, las condiciones operativas de los departamentos comerciales de los intermediarios de valores, la confianza de inversión de los inversores y el estado del capital reflejarán la tendencia futura del mercado de valores. Con estas preguntas en mente, realizamos una encuesta por muestreo de los departamentos comerciales de corretaje en los mercados de valores de Shenzhen y Shanghai.
Para tener en cuenta la exhaustividad de la investigación y reflejar la verdadera situación de los departamentos de negocios de valores en Shenzhen y Shanghai, seleccionamos más de 500 compañías de valores en Shanghai en función de factores como el tamaño de los activos. de la firma de valores, ya sea una firma de valores local en Shenzhen, y la ubicación del departamento comercial. Se seleccionaron departamentos de ventas y muestras de más de 200 departamentos de ventas de valores en Shenzhen, y se seleccionaron 9 departamentos de ventas, incluido Haitong, United. , Huaxia y Jutiano. Representa aproximadamente el 2,5% del número total de departamentos de ventas en Shenzhen y Shanghai. Entre ellos, algunos se dedican principalmente a negocios de clientes de "tres tipos de empresas", y otros se dedican principalmente a negocios de clientes institucionales. Cada uno de ellos es representativo y puede reflejar básicamente las condiciones operativas de los departamentos comerciales en Shenzhen y Shanghai. la situación de capital del mercado de valores.
Situación básica de la investigación
1. Intención y escala de la demanda de capital
De los 8 departamentos de ventas investigados en Shanghai, 2 eran básicamente no rentables. Tampoco hubo pérdidas. Un departamento de ventas mantuvo una pequeña ganancia, mientras que el resto sufrió pérdidas en diversos grados, con una tasa de pérdidas del 62%. Calculada en base a esta muestra, la tasa de pérdida general alcanzará más del 70%. De los ocho departamentos de ventas investigados, todos tienen la intención de exigir fondos, pero la cantidad de fondos requerida varía mucho. Dos departamentos comerciales son muy cautelosos y necesitan entre 654,38 millones y 50 millones de yuanes; otros departamentos comerciales necesitan entre 50 y 20 millones de yuanes.
Los 10 departamentos de ventas encuestados por la Bolsa de Valores de Shenzhen tienen un valor de mercado total de 1,1 mil millones, más de 2,000 instituciones de apertura de cuentas y un capital total de aproximadamente 5 mil millones. Entre ellas, hay 24 empresas con más de 100.000 yuanes, que representan sólo el 1,2% de las empresas encuestadas; 8 empresas con más de 50 millones de yuanes, que representan sólo el 0,4% de las empresas encuestadas; representa el 0,15% de la encuesta. Entre ellos, seis departamentos de ventas son principalmente instituciones, y los fondos institucionales representan el 80%; dos departamentos de ventas están divididos en partes iguales entre instituciones e inversores minoristas, la proporción de los dos departamentos de ventas es relativamente pequeña, alrededor del 20%; El requisito de financiación previsto es de 500 millones de yuanes, lo que representa aproximadamente el 10% del total de los fondos institucionales. Calculada en base a esta relación, la demanda de capital de la ciudad de Shenzhen es de unos 10 mil millones de yuanes.
2. Fuentes de financiación
De las 20 instituciones de inversión encuestadas, solo 5 tienen actividades de financiación y las otras 15 son fondos propios de la empresa, lo que representa el 75% de los encuestados. Sólo tres de ellos estaban invertidos en fondos corporativos de préstamos bancarios a corto plazo. Las 12 instituciones de inversión restantes, que representan dos tercios de los encuestados, son puramente fondos propios de la empresa y no tienen actividades de financiación. De estas 20 instituciones, sólo tres pueden dedicarse a la gestión de inversiones dentro de su ámbito comercial y las demás no están calificadas para participar en este negocio.
3. Métodos de uso de fondos
Actualmente existen tres tipos de métodos de uso, uno es un acuerdo de tres partes o una alternativa a un acuerdo de tres partes (un acuerdo de dos partes). acuerdo diseñado para evitar el riesgo de violación por parte del departamento comercial), este método representa la gran mayoría de los fondos utilizados. El departamento comercial desempeña el papel de supervisor en este proceso y es responsable de supervisar la llegada y el uso de los fondos de acuerdo con el acuerdo. El segundo tipo es el método de endeudamiento, que utiliza el acuerdo de endeudamiento y el acuerdo de supervisión para lograr el propósito del fondo; el tercer tipo son los bonos del tesoro, incluidos los bonos del tesoro reales. Y los bonos del tesoro formales son utilizados principalmente por "tres tipos de empresas" que tienen bajos requisitos de ingresos y rara vez se utilizan en Shenzhen.
4. Retorno del capital
En el departamento de ventas de Shanghai investigado, aunque el rendimiento del capital es diferente, la diferencia no es grande y se mantiene básicamente en alrededor del 9%. En comparación con la tasa de rendimiento del 10% del mercado de valores de Beijing, el mercado de capitales de Shanghai sigue siendo cauteloso en la actualidad, el costo de financiamiento del mercado de Shenzhen puede rondar el 10% bajo la premisa de variedades de hipotecas relativamente buenas y uno a uno; hipotecas, y cambiará con los tipos de hipoteca y el índice de hipoteca se ajustará en consecuencia.
5. Disputas derivadas del uso de fondos y sus causas
Durante el proceso de financiación surgirán principalmente los siguientes problemas:
(1) Causados por uso indebido por parte del empleador La pérdida no puede compensarse mediante la ejecución del acuerdo de liquidación
(2) El acuerdo expira y las dos partes no logran llegar a un acuerdo sobre la renovación del acuerdo; (3) La pérdida de supervisión conduce a un incumplimiento del contrato por parte de una de las partes y se perjudican los intereses de la otra parte.
A menudo surgen disputas porque el mercado no es bueno y las pérdidas son graves, lo que dificulta que los empleadores paguen el principal y los intereses a tiempo. Pero al final, la mayoría de los casos se resuelven de forma privada por ambas partes y los reembolsos rara vez se realizan a través del departamento comercial según lo acordado.