Medidas para la Administración de la Emisión y Suscripción de Valores (Revisada en 2018)

Capítulo 1 Disposiciones Generales Artículo 1 Con el fin de regular la emisión y suscripción de valores y proteger los derechos e intereses legítimos de los inversores, estas Medidas se formulan de conformidad con la Ley de Valores y la Ley de Sociedades. Artículo 2 Estas Medidas se aplican a los emisores que emiten acciones, certificados de depósito o bonos corporativos convertibles (en adelante, valores) dentro del país, a las sociedades de valores que suscriben valores y a los inversores que suscriben valores emitidos dentro del país. Si la Comisión Reguladora de Valores de China tiene otras disposiciones, dichas disposiciones prevalecerán.

Los emisores de valores básicos extranjeros de certificados de depósito cumplirán con las obligaciones de los emisores y las empresas cotizadas estipuladas en estas Medidas y asumirán las responsabilidades legales correspondientes. Las disposiciones pertinentes de estas Medidas sobre emisión y suscripción de acciones se aplicarán a la emisión y suscripción nacionales de recibos de depósito, a menos que estas Medidas dispongan lo contrario.

Cuando los accionistas de la empresa venden públicamente sus acciones durante la oferta pública inicial (en lo sucesivo, transferencia de acciones antiguas), también deben cumplir con las regulaciones pertinentes de la Comisión Reguladora de Valores de China (en lo sucesivo, como Comisión Reguladora de Valores de China). Artículo 3 La Comisión Reguladora de Valores de China (en adelante, la Comisión Reguladora de Valores de China) supervisará y gestionará la emisión y suscripción de valores de conformidad con la ley. Las bolsas de valores, las instituciones de registro y compensación de valores y la Asociación de Valores de China formularán normas comerciales pertinentes (en lo sucesivo denominadas normas pertinentes) para regular la emisión y suscripción de valores. Las compañías de valores que suscriban valores deberán formular estrictos sistemas de gestión de riesgos y sistemas de control interno de acuerdo con estas Medidas y las regulaciones pertinentes de control de riesgos y control interno de la Comisión Reguladora de Valores de China, fortalecer la gestión del proceso de fijación de precios y colocación e implementar responsabilidades de suscripción. .

Las agencias de servicios de valores y el personal que emiten documentos relevantes para la emisión de valores deberán desempeñar estrictamente sus deberes estatutarios de acuerdo con los estándares y la ética comercial reconocidos por la industria, y serán responsables de la autenticidad, exactitud e integridad de los documentos emitidos. . Capítulo 2 Fijación de precios y colocación Artículo 4 El precio de emisión de una oferta pública inicial de acciones podrá determinarse mediante consultas de inversores fuera de línea, o podrá determinarse mediante fijación de precios directos mediante negociaciones independientes entre el emisor y el asegurador principal y otros métodos legales y viables. Si el número de acciones emitidas públicamente es inferior a 20 millones de acciones (inclusive) y no hay ningún plan para transferir acciones antiguas, se puede utilizar el precio directo para determinar el precio de emisión. El emisor y el asegurador principal deben revelar el método de fijación de precios de las acciones para esta emisión en el prospecto (o prospecto, lo mismo a continuación) y el anuncio de emisión. El precio de los valores emitidos por empresas que cotizan en bolsa deberá cumplir con las disposiciones pertinentes de la Comisión Reguladora de Valores de China sobre la emisión de valores por empresas que cotizan en bolsa. Artículo 5 Para las ofertas públicas iniciales de acciones, los inversores fuera de línea deben tener una rica experiencia de inversión y buena capacidad de fijación de precios, y deben aceptar la gestión autorreguladora de la Asociación de Valores de China y cumplir con las reglas de autorregulación de la Asociación de Valores de China.

Cuando los inversores fuera de línea participan en cotizaciones, deben poseer una cierta cantidad de acciones o certificados de depósito sin restricciones de venta. Los emisores y los suscriptores principales pueden establecer condiciones específicas para los inversores fuera de línea de acuerdo con normas de autorregulación y revelarlas con antelación en el anuncio de emisión. El asegurador principal verificará si los inversores fuera de línea cumplen las condiciones previas a la divulgación y vetará o rechazará las ofertas de los inversores que no cumplan las condiciones. Artículo 6 Si el precio de la oferta pública inicial de acciones se fija mediante consulta de precios, las instituciones fuera de línea calificadas y los inversores individuales pueden decidir de forma independiente si cotizan un precio, y el asegurador principal no se negará sin razones legítimas. Los inversores fuera de línea deben seguir los principios de independencia, objetividad e integridad para realizar cotizaciones razonables, y no se les permite negociar cotizaciones ni reducir o aumentar los precios deliberadamente.

Las cotizaciones de los inversores fuera de línea deben incluir el precio por acción y el número de acciones a comprar correspondientes al precio, y solo puede haber una cotización. Los inversores no individuales deberían cotizar los precios sobre una base institucional. Una vez determinado el precio de oferta pública inicial (o el rango de precios de emisión), los inversores que proporcionen cotizaciones válidas pueden participar en la suscripción. Artículo 7 Si la oferta pública inicial de acciones adopta el método de consulta de precios, después de que los inversores fuera de línea hayan cotizado sus precios, el emisor y el asegurador principal excluirán la parte con la cotización más alta del monto total de suscripción, y la parte excluida no será menos que el monto total de suscripción de todos los inversores fuera de línea 65,438+00%, y luego negociar para determinar el precio de emisión en función de la cotización restante y la cantidad de suscripción. Las partes excluidas no pueden participar en la suscripción fuera de línea.

Si el número de acciones emitidas públicamente es inferior a 400 millones de acciones (inclusive), el número de inversores cotizados válidos no será inferior a 65.438+00 si el número de acciones emitidas públicamente es superior a 400; millones de acciones, el número de inversores cotizados válidos será El número de solicitantes no será inferior a 20. Si el número de inversores con cotizaciones válidas después de excluir la cotización más alta fuera insuficiente, se suspenderá la emisión.

Artículo 8 En la oferta pública inicial de acciones, el emisor y el asegurador principal podrán negociar y determinar de forma independiente las condiciones para que los inversores participen en consultas fuera de línea, las condiciones de cotización efectivas, los principios de asignación y los métodos de asignación, y con base en los principios de asignación predeterminados que han ha sido efectivo. Los objetivos de adjudicación se seleccionan entre los inversores fuera de línea que se han suscrito. Artículo 9 Si la oferta pública inicial adopta el método de fijación de precios directos, todas las emisiones se realizarán a inversores en línea y no se realizarán consultas ni adjudicaciones fuera de línea.

Si la oferta pública inicial de acciones adopta el método de consulta de precios y el capital social total después de la emisión pública es inferior a 400 millones de acciones (inclusive), la proporción de la primera emisión fuera de línea no será menor. del 60% del número de acciones emitidas públicamente Después de la emisión, si el capital social total supera los 400 millones de acciones, la proporción de la primera emisión fuera de línea no será inferior al 70% del número de acciones emitidas públicamente. Entre ellos, no menos del 40% de las acciones emitidas fuera de línea deben tener prioridad para fondos de inversión en valores establecidos mediante ofertas públicas (en adelante, fondos públicos), fondos nacionales de seguridad social (en adelante, fondos de seguridad social) y pensiones básicas. fondos de seguros (en adelante, Pensiones), y asignará una determinada proporción de acciones al fondo de anualidades empresariales establecido de conformidad con las "Medidas administrativas para los fondos de anualidades empresariales" y al fondo de seguros que cumpla con las "Medidas provisionales para la gestión de utilización de los fondos del seguro" (en adelante, el fondo del seguro). Si la suscripción efectiva de fondos de oferta pública, fondos de seguridad social, fondos de pensiones, fondos de anualidades empresariales y fondos de seguros es insuficiente, el emisor y el asegurador principal pueden asignar la parte restante a otros inversores fuera de línea calificados.

Si los inversores fuera de línea se asignan por categoría, la proporción de asignaciones recibidas por inversores similares debería ser la misma. El índice de asignación de fondos públicos, fondos de seguridad social, fondos de pensiones, fondos de anualidades empresariales y fondos de seguros no será inferior al de otros inversores.

Si las acciones se asignan a inversores estratégicos, los ratios de emisión fuera de línea y en línea se determinan después de deducir la parte asignada a inversores estratégicos.

Los inversores fuera de línea pueden acordar de forma independiente con el emisor y el asegurador principal el período de tenencia de las acciones colocadas fuera de línea y revelarlo públicamente.