¿Cuáles son los casos clásicos de capital privado?

Inspección exclusiva de la formación de la "Gran China"

El grupo "Gran China" actualmente operado por HNA Group ha experimentado giros y vueltas, y el plan de cotización ha sido impulsado nuevamente. y otra vez. ¿Hay alguna historia que los forasteros no conozcan? ¿Soros volverá a invertir mucho? ¿Cambiará pronto de manos el mayor accionista del Grupo HNA? ¿Por qué el gobierno provincial de Hainan gastó 654.380 millones en el momento crítico? Después de la salida a bolsa de Grand China Group, ¿los jefes de HNA Group, representado por Chen Feng, representarán un mito de hacerse rico de la noche a la mañana? Los reporteros de "Nuevas Finanzas" fueron a Hainan y obtuvieron una gran cantidad de información de primera mano a través de intercambios en profundidad con altos ejecutivos como Chen Feng, Wang Jian, Chen y Li. "El logotipo 'HNA (Hainan Airlines)' en nuestro edificio está un poco sucio. ¿Debería limpiarse? No hace mucho, los limpiadores del Edificio de Desarrollo HNA enviaron opiniones directamente a los líderes de la junta directiva del grupo a través del exclusivo sistema del Grupo HNA. sistema de oficina en línea. "No, nuestra marca cambiará pronto", respondió el responsable de la toma de decisiones de HNA. Texto/Lu Wei Como todos sabemos, la gente está implementando un gran plan estratégico: preparándose para establecer el Grupo "Gran China". Pero, ¿cuál es la relación entre esta "Gran China" y Xinhua Airlines Holdings Co., Ltd., que actualmente pertenece al capital privado? ¿Cuál es la relación con Hainan Airlines Co., Ltd.? ¿Cuál es la relación con el Grupo HNA? ¿Qué papel jugará la "Gran China" en el futuro? Estos problemas son internos de HNA y muchas personas no pueden explicarlos claramente. "HNA se encuentra ahora en el período de preparación para el renacimiento", dijo Chen Feng, presidente del Grupo HNA, en una entrevista con New Finance: "HNA tiene dos objetivos en los próximos cinco a siete años: primero, crear un aire de clase mundial". la marca de transporte para la nación china; el segundo es construir una empresa de clase mundial para la nación china; el primero es el tamaño de la flota; el segundo es el reconocimiento de los pasajeros; el tercero es la popularidad internacional de la marca HNA; Actualmente, estamos formando China Xinhua Airlines Group, que es China Airlines. Una importante colocación privada en la industria, sentando las bases para nuestro desarrollo futuro. "El 'China Xinhua Airlines Group' de Chen Feng es el concepto de 'Gran China'. industria. En la actualidad, debido a que el plan de inyección de capital no se ha completado y no ha cumplido los requisitos de la Ley de Sociedades para que un grupo controle al menos cinco filiales, el grupo no puede cotizar en bolsa y sólo puede absorber fondos a través de "Xinhua Holdings". En este sentido, HNA ya viene planificando desde hace mucho tiempo. Hainan Airlines ha pasado de ser una empresa de transporte aéreo local a la escala actual: en junio de 2005 poseía 107 aviones, los activos totales del grupo superaban los 43.000 millones de yuanes y más de 19.000 empleados, lo que está en consonancia con sus exitosas operaciones de capital. . Como dijo el Grupo de Investigación de Estrategia de Desarrollo de HNA del Centro de Investigación de Desarrollo del Consejo de Estado: Los diez años de rápido desarrollo de HNA fueron también diez años de operaciones de capital exitosas. A través de una serie de operaciones de capital, HNA ganó velocidad, pero también provocó el problema del elevado endeudamiento. Además, debido a limitaciones financieras, la posición del cuarto hijo en la industria HNA ha sido difícil de avanzar durante algún tiempo. Es un secreto a voces que HNA necesita apoyo financiero, y en grandes cantidades. Cada financiación redujo la relación activo-pasivo de HNA y luego volvió a la línea de advertencia sin excepción. HNA no escatimó esfuerzos para recaudar fondos. "El "Gran Xinhua" es la estrategia de la gente de HNA que combina hábilmente los objetivos de desarrollo con la resolución de problemas financieros. Chen Feng dejó claro en la rueda de prensa sobre la inversión del Fondo Soros en Xinhua Holdings el 5438 08 05 de junio que el establecimiento de Xinhua Airlines Group está dividido. en tres etapas: la primera etapa es el período de preparación para la colocación privada. El monto total de la colocación privada es de aproximadamente 3 mil millones de yuanes, de los cuales la inversión de Soros representa alrededor del 10% a finales de este año, según la situación específica de. colocación privada, se recaudarán alrededor de 5 mil millones y se llevará a cabo una reunión de fundación, esta es la segunda etapa; en la tercera etapa, Grand China Airlines Group planea cotizar en el mercado de acciones H de Hong Kong. Ya estaba calificado para la refinanciación, pero cumplir "tres años consecutivos de rentabilidad" no fue suficiente para aliviar el cuello de botella. Bajo el lento entorno del mercado y el sistema de gestión especial de China, la financiación directa de HNA debe ser aprobada por las autoridades competentes. , pero tenemos que hacer cola todos los años. "Entre los altos ejecutivos de HNA, dijo impotente el ejecutivo directamente responsable de las operaciones de capital.

Según él, debido a la desaceleración general del mercado de capitales de China en 2001 y 2002, la Comisión Reguladora de Valores de China controló el ritmo de cotización y refinanciación. Tanto las ofertas públicas iniciales como las emisiones adicionales fueron estrictamente restringidas y en espera de liquidación. HNA se sitúa fuera del puesto 150 casi todos los años. La clasificación en 2002 era sólo ligeramente superior, alrededor del 130. Como resultado, el SARS llegó en 2003. "Entre todas las industrias en China, la industria del transporte aéreo fue la más afectada por el SARS. Durante el período del SARS, fui a Guangzhou para echar un vistazo. En ese momento, había más de 20 aviones alineados en la pista del aeropuerto de Baiyun. "Incluidos cinco o seis 777. Mirando de aquí para allá, más de 20 aviones estaban perfectamente alineados. La escena era realmente espectacular, pero me entristeció que la industria de la aviación civil fuera realmente miserable en ese momento", dijo el ejecutivo. Hainan Airlines declaró en su informe anual de 2003 que debido a la epidemia de SARS y otras razones, la compañía logró una ganancia total de -147,4 mil millones de yuanes en 2003, una disminución de 1145,39 yuanes con respecto al año anterior. Entre ellos, el beneficio empresarial principal disminuyó en 165.438 50 millones de yuanes a 45 millones de yuanes, una disminución de 96,23; el margen de beneficio bruto cayó de 23,78 en el año anterior a 8,43, una disminución de 15,35, lo que resultó en un beneficio neto de -12,69. millones de yuanes, una disminución de 1332 con respecto al año anterior; ganancias por acción -1,74 yuanes, activos netos por acción -1,53 ​​yuanes, activos netos ajustados por acción -0,80 yuanes, rendimiento sobre activos netos -113,70, flujo de caja neto operativo actividades -645 millones de yuanes, flujo de caja neto de actividades operativas -0,88 yuanes. "Las enormes pérdidas de 2003 significaron que nuestro rendimiento operativo de tres años desapareció y perdimos la calificación para la refinanciación. Nos sentimos muy agraviados en ese momento. El SARS fue causado enteramente por razones externas fuera del control humano y no fue culpa de nuestra empresa. "Existe un problema con la competitividad central o la estrategia de desarrollo empresarial, y no es un error en la toma de decisiones corporativas. Nuestra empresa estaba originalmente bien, pero por razones irresistibles, no pudo mantener la rentabilidad durante tres años consecutivos, y HNA Co., Ltd. no pudo recaudar fondos durante los próximos tres años, y después de tres años se necesitarán al menos cinco años de espera. "¿Cree que esto es razonable?", dijo un ejecutivo de HNA. significa restricciones artificiales, lo que hace que muchas empresas nacionales en China pierdan sus calificaciones para recibir financiamiento directo". La oportunidad de utilizar los mercados de capital para promover el desarrollo durante los próximos cinco años es injusta. "Los altos dirigentes de HNA no han podido dejarlo ir. HNA, que en ese momento estaba extremadamente ávida de fondos, ha estado tratando de exponer sus razones a la Comisión Reguladora de Valores de China, con la esperanza de restablecer sus calificaciones de financiación directa. Sin embargo, la Comisión Reguladora de Valores de China afirmó que esto está estipulado en la Ley de Sociedades y requiere el Congreso Nacional del Pueblo. HNA acudió inmediatamente al Comité Jurídico de la Asamblea Popular Nacional, que expresó su simpatía por HNA y consideró que este fenómeno era anormal. Sin embargo, según la ley china, sólo el Comité Permanente de la Asamblea Popular Nacional tiene autoridad para resolver esta cuestión. "En ese momento, pensamos que el Congreso Nacional del Pueblo podría resolvernos este problema. Al menos hicimos un llamamiento a más de 100 empresas cotizadas en las tres industrias de turismo, aviación y hoteles y catering que sufrieron pérdidas debido al SARS. Este asunto rompe el hielo, significa que más de 100 empresas relacionadas recibirán beneficios. Lo hicimos con esta idea. Sin embargo, nuestro trabajo no ha avanzado desde la epidemia de SARS en la segunda mitad de 2003. En el pasado, un participante directo en HNA todavía parecía indefenso. Lo que se pierde es la esquina este, y lo que se gana es la morera. Aunque el plan para superar las restricciones políticas no tuvo éxito, la colocación privada de HNA logró un avance inesperado. La diferencia horaria del capital privado En el mercado de capitales actual, la reforma del comercio de acciones está en pleno apogeo. Muchos magnates del capital se han dado cuenta de que si poseen acciones de personas jurídicas no negociables de empresas que cotizan en bolsa, pueden obtener calificaciones para cotizar y circular siempre que formulen un plan de "contraprestación" razonable. En ese momento, ya sea controlando o tirando del barco, la iniciativa estará en nuestras propias manos. Más importante aún, la principal agencia reguladora del mercado de capitales de China también afirmó que las empresas que tengan éxito en la reforma de división de acciones darán prioridad a la financiación y la participación accionaria de los altos directivos. Durante un tiempo, las acciones no negociables se convirtieron en una papa caliente. Las acciones de personas jurídicas se negocian activamente y los precios suben. Fue durante este período delicado que los departamentos estatales pertinentes aprobaron la emisión de acciones de personas jurídicas adicionales por parte de Hainan Airlines Co., Ltd. Una piedra provocó mil olas y muchas empresas intentaron imitarla, pero nadie lo consiguió. Hainan Airlines Co., Ltd. se convirtió en la única empresa que cotiza en bolsa en calificar para una colocación privada este año. El plan inicial de HNA para la colocación privada es de 2.800 millones de yuanes, cifra muy superior a los cientos de millones de fondos obtenidos en el mercado de acciones A.

¿Cómo hace esto la gente de HNA? La naturaleza está llena de historias. Pero nadie tiene una respuesta y esto puede ser un misterio que el mercado nunca resolverá. Los altos directivos de HNA no se comprometieron con varios rumores en el taller. Simplemente enfatizaron los dos aspectos siguientes. En primer lugar, la colocación privada de acciones de HNA tuvo éxito porque la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China se produjo antes de que la dirección china decidiera resolver la cuestión de la negociación de acciones. "Si sucede después de esto, puede haber cambios en este asunto", dijo la verdad un responsable del Grupo HNA. En segundo lugar, esta decisión muestra que el partido y el gobierno apoyan el desarrollo de fuerzas productivas y empresas avanzadas. Tiene una gran capacidad de innovación y conciencia reformista. Las personas que se han beneficiado no tienen reparos en elogiar a quienes toman las decisiones. ¿Las acciones de HNA después de la emisión adicional se realizarán a través del mercado de capitales y obtendrán una prima? En este sentido, los ejecutivos de HNA dijeron que incluso si Xinhua Holdings se convierte en el mayor accionista de HNA, incluso si obtiene derechos de circulación, eso no significa que HNA Group tenga planes de vender sus acciones de persona jurídica. ¿Qué tiene que ver la colocación privada de acciones de HNA con la "Gran China" que opera el Grupo HNA? "Estas son dos caras de la misma cosa". Un ejecutivo de HNA dijo a New Finance que el Grand China Airlines Group actualmente en preparación es una actualización de Xinhua Airlines Holdings Co., Ltd., que se estableció con la aprobación de la Administración de Aviación Civil. de China el 5 de junio de 2004. Versión. (Carta política y jurídica de aviación civil [2004] Nº 5 "Respuesta sobre el establecimiento de China Xinhua Airlines Group Co., Ltd."). Actualmente, el timonel de HNA utiliza el nombre de Xinhua Airlines Holdings Co., Ltd. para realizar actividades de colocación privada. A finales de este año, parte de este capital se inyectará directamente en Hainan Airlines Co., Ltd. como parte de una colocación privada. Otra parte de los fondos se utilizará para adquirir otras aerolíneas del Hainan Airlines Group, incluidas China Xinhua Airlines Co., Ltd., Changan Airlines Co., Ltd. y Shanxi Airlines, para formar el mundialmente conocido "Grand China Group". . Sabemos que estas cuatro aerolíneas se fusionaron ya en 2002 y los resultados fueron muy buenos. Según el plan de HNA, una vez completada la operación de capital, los activos principales y el concepto de marca del principal negocio de transporte aéreo del Grupo HNA serán reemplazados por "Grand China". Surgirá la imagen de un nuevo grupo de aviación que se ha deshecho de los conceptos regionales. Este es el verdadero significado del "renacimiento" de Chen Feng. En cuanto a los detalles del establecimiento de la "Región de la Gran China", un alto dirigente de HNA explicó que los tres años consecutivos de rentabilidad de HNA se han acabado y el camino hacia la refinanciación directa en el mercado de capitales ya no es viable. Sin embargo, muchos fondos de inversión tienen la intención de invertir en HNA. "No podemos absorber estos fondos sólo porque somos una empresa que cotiza en bolsa; si no somos una empresa que cotiza en bolsa, podemos invertir dinero en cualquier momento. Esta es una paradoja obvia, en ese momento, los departamentos pertinentes de la Comisión Reguladora de Valores de China". Le dijo a HNA que nuestras medidas restrictivas estaban dirigidas principalmente a la emisión pública de acciones, porque la emisión pública de acciones debe proteger los intereses de los pequeños y medianos inversores. Sin embargo, el capital privado está dispuesto a luchar y sufrir pérdidas. Como inversor estratégico, evaluará cuidadosamente el proyecto antes de tomar una decisión. La actitud del supervisor permitió a la gente de HNA ver un cambio positivo. Después de un arduo trabajo, los departamentos estatales pertinentes finalmente aceptaron la colocación privada de acciones de personas jurídicas no negociables por parte de HNA. ¿Por qué sólo se aprobó uno? Un alto directivo de HNA cree que se trata en realidad de un experimento realizado por los departamentos estatales pertinentes para la innovación en el mercado de capitales de China. "Pero no esperaba que tan pronto como HNA obtuvo la aprobación, los departamentos pertinentes decidieran resolver primero el mayor problema que afecta al mercado de valores chino, en lugar de simplemente considerar si las más de 100 empresas que sufrieron pérdidas debido al SARS necesitaban La refinanciación se resolvió. Sólo cuando el país pueda desarrollarse, al comparar los dos beneficios se obtendrá el mayor beneficio. "Es una cuestión de opinión si la explicación de HNA es lógica. Sin embargo, las calificaciones de colocación privada de HNA le dieron a HNA ideas más importantes. Actualmente, HNA es una única aerolínea que cotiza en bolsa. Los responsables de tomar decisiones de HNA tienen la intención de integrar HNA con otras aerolíneas (Xinhua, Sanjin, Changan) para formar una gran plataforma para compartir recursos y operaciones unificadas. Según el director ejecutivo Li, según las normas vigentes de la Administración de Aviación Civil de China, cada aerolínea tiene sus propios derechos de operación de ruta y es imposible "volar en tándem" entre sí. Para realizar cambios, debe firmar un acuerdo sobre qué avión de la compañía se puede alquilar para volar en qué ruta y los recursos no se pueden compartir. Por ejemplo, en verano, Hainan es temporada baja, y Xinjiang y Xi'an en el norte son muy calurosos, por lo que la capacidad de HNA no se puede asignar para volar hacia el norte.

El invierno es la temporada alta de turismo en Hainan, mientras que el norte nevado es temporada baja, pero los aviones no pueden realizar transferencias. HNA ha adquirido tres aerolíneas, pero siguen siendo empresas independientes, por lo que pierden el sentido de las adquisiciones. "La importancia de la adquisición es unir a estas cuatro aerolíneas para formar una nueva plataforma con los recursos para lograr 1 3 > 4" beneficios. En opinión de Li, el futuro de la "Gran China" es organizar estas cuatro aerolíneas en una plataforma orientada al mercado unida por capital. Detrás de más de 3 mil millones de yuanes en fondos, según una nueva investigación financiera, hasta ahora Xinhua Holdings ha recaudado alrededor de 3 mil millones de yuanes, incluidos los siguientes aspectos: (1) Hainan Development Holdings Co., Ltd. invirtió 1,5 mil millones de yuanes (2; ) El Grupo HNA y sus empresas afiliadas invirtieron 1.150 millones de yuanes; (3) Soros invirtió 25 millones de dólares estadounidenses (4) Los inversores institucionales nacionales y extranjeros en negociación han obtenido básicamente aproximadamente 654.380 millones de yuanes, y los fondos previstos son no menos de varios miles de millones; yuan. Detrás de cada dinero hay una historia. En la información proporcionada por HNA Group, se encuentra la siguiente declaración: "Después de la decisión del Comité Provincial del Partido y del Gobierno Provincial de Hainan, y la votación del Comité Provincial de Gestión de Inversiones de Hainan, Hainan Development Holdings Co., Ltd. invirtió 654.3805 millones yuanes en Xinhua Holdings, y actualmente se han invertido 6.543.805 mil millones de yuanes". Según "New Finance", hay muchas historias detrás de estas pocas docenas de palabras. Como una de las empresas más grandes de la provincia de Hainan, el comité provincial del partido y el gobierno, naturalmente, no escatiman esfuerzos para apoyar a HNA. Sin embargo, con el avance de la mercantilización y la reforma del sistema financiero y de las empresas estatales de China, el gobierno se ha vuelto cada vez más cauteloso a la hora de intervenir en las empresas locales. Al respecto, Li explicó: Al principio, no consideramos la inversión del gobierno provincial. En ese momento, muchas grandes empresas nacionales expresaron un gran interés y se suscribieron con entusiasmo. Calculamos en ese momento que recaudar varios miles de millones no era un problema. Pero las cosas cambiaron mucho después. La mayoría de las instituciones de inversión nacionales se han topado con un problema: existen obstáculos políticos para invertir en grandes empresas estatales y las inversiones en otras industrias deben someterse a una estricta aprobación de la SASAC. En otras palabras, actualmente es básicamente imposible que las empresas estatales inviertan en otras industrias. Por supuesto, no se descarta que SASAC apruebe pequeñas inversiones de empresas individuales, lo que aumentará la proporción de participación extranjera. "Esto plantea un problema. Según las regulaciones de la Administración de Aviación Civil de China, el actual índice de capital extranjero en la industria de la aviación no puede ser superior a 49. Y los empresarios extranjeros también dijeron que no hay problema si todos los fondos están disponibles de inmediato. , pero tienen sus propios requisitos, como la ubicación de la sede. Muchas instituciones de inversión extranjeras creen que Hainan ya es un mercado pequeño en términos del desarrollo futuro de HNA y si la futura sociedad gestora del grupo de aviación debería estar ubicada en Beijing. No estamos de acuerdo con estas cuestiones. El Comité Provincial del Partido y el Gobierno Provincial informaron: “La preocupación y el apoyo del Gobierno Provincial de Hainan a HNA no han flaqueado en los últimos años. Esta vez, el gobierno provincial de Hainan una vez más tendió una mano amiga. La provincia de Hainan invirtió 654.385 millones de yuanes en Xinhua Holdings a través de su propio holding de desarrollo, Hainan Development Holdings. No sólo alivia el problema de la excesiva inversión extranjera, sino que también mantiene a HNA en Hainan. "New Finance" se enteró de que, aunque esta vez fue financiado por el gobierno, al final todos quedaron contentos, pero todavía hubo giros y vueltas en el proceso de operación específico y se firmaron muchos acuerdos. Esto puede ser lo que dijo el líder de HNA. "Sin el gobierno provincial de Hainan, no hay significado real para "HNA hoy". Según la última información proporcionada por HNA, el mayor accionista de HNA, el Grupo HNA y sus empresas afiliadas invertirán 165438,5 mil millones de yuanes en Xinhua Holdings. Actualmente, 500 millones Se han puesto en marcha yuanes y el resto se invertirá en 65. 438.000 estarán en marcha en unos meses, como todos sabemos, en el actual Hainan Co., Ltd., HNA Group, como uno de los fundadores de Hainan Airlines. , en ese momento sólo poseía el 7,3% de las acciones de Hainan Airlines. Aviation Co., Ltd. posee 1,08 millones de acciones y es el mayor accionista con 14,8 millones. Sin embargo, desde el año pasado, HNA Group ha mostrado signos claros de aumentar su participación: HNA Group adquirió 4,5 millones de acciones de Hainan Airlines en poder de Everbright Group, aumentando sus tenencias en 6,7 millones de acciones A, lo que eleva su ratio de participación a 11,85, sólo 2,95 menos que American Airlines Co., Ltd., que ocupa el segundo mayor accionista. La posición de control real del Grupo HNA es muy inconsistente con las acciones de las empresas que cotizan en bolsa que controla. Este siempre ha sido el caso del Grupo HNA.

"La razón más importante del éxito de la operación de capital de HNA es que existe una industria muy buena que la respalda. Sin una industria tan buena, es imposible que una persona cuente una historia. Una historia puede engañarse una vez, pero no Durante mucho tiempo, Grand China Group se convertirá en la mejor empresa de la industria de la aviación de China. Si no lo cree, mírelo”. Lista anterior de financiación directa de HNA > La primera financiación directa de gtHNA comenzó con la reforma accionarial de HNA. En 1993, Hainan Airlines estableció Hainan Airlines Co., Ltd. con 17 entidades legales, incluidas China Everbright International Trust and Investment Company, Bank of Communications Hainan Branch, China International Travel Service y Hainan Airlines Import and Export Trading Company como patrocinadores. El capital social es de 2.506.543.800 yuanes y el capital social total es de 2.506.543.800 acciones. La estructura patrimonial formada es de 65.438 03.340.552 acciones de propiedad estatal, que representan 5,33, 65.438 08.675.9448 acciones de personas jurídicas, que representan 74,67, todas cotizadas en el sistema STAQ. Las acciones internas de los empleados son 50 millones, lo que representa 20. Los activos totales de la empresa son 65.438,24 millones de yuanes y el índice de deuda de capital a largo plazo es 66,3. En 1994, se determinó que el plan de dividendos de HNA era 2 acciones por cada 10 acciones, 50,02 millones de acciones extra y el capital social total aumentó a 300,12. millones de acciones. La segunda financiación directa fue la transferencia de 65.438 millones de acciones extranjeras a American Airlines Co., Ltd. en 1995 a un precio de 0,2449 dólares EE.UU. por acción. * * * recibió una comisión por transferencia de capital de 25 millones de dólares EE.UU., equivalente a 207,9 millones de RMB. representando el 25% del patrimonio total en ese momento. El segundo financiamiento directo no sólo resolvió en cierta medida las necesidades de divisas de HNA, sino que también permitió a HNA ingresar al mercado de capitales internacional, mejoró su visibilidad y credibilidad en el mercado de capitales internacional y ayudó a HNA a adquirir experiencia en gestión y tecnología occidentales avanzadas. canales y enfoques convenientes. Después de la introducción de acciones extranjeras, American Airlines Co., Ltd. sólo ocupó 2 de los 9 puestos en la junta directiva y el capital social total de HNA aumentó a 400 millones de acciones. Entre ellas, las acciones estatales representaron 4, las acciones de personas jurídicas representaron 56,01, las acciones individuales representaron 65.438 04,99 y las acciones de inversión extranjera representaron 25. En general, los accionistas chinos de HNA siguen representando la mayoría. El tercer tipo de financiación directa consiste en que HNA emita acciones A y B y la transforme en una empresa que cotiza en bolsa. En 1997, HNA emitió 7,1 millones de acciones B extranjeras en el país a un precio de emisión de 0,47 dólares EE.UU. por acción. La empresa recaudó 33,37 millones de dólares EE.UU., equivalentes a 276,69 millones de RMB, de los cuales 7,1 millones de RMB se convirtieron en capital social y el resto. transferido después de deducir los gastos de emisión. Tras la emisión de acciones B, el capital social de la empresa es de 4.765.438 millones de yuanes. Resolvió además las necesidades de divisas de la empresa y equilibró la estructura de capital de la empresa. En 1999, las acciones A de la empresa cotizaron en la Bolsa de Valores de Shanghai, con un total de 205 millones de acciones emitidas a un precio de emisión de 4,6 RMB por acción, recaudando casi 943 millones de RMB. Después de deducir los gastos de emisión, 205 millones de yuanes se convirtieron en capital social y el resto en capital social. Después de la emisión de acciones A, el capital social de la sociedad anónima es de 676 millones de yuanes. El capital contable aumentó a 2.026 millones de yuanes y los activos totales de la empresa alcanzaron los 6.602 millones de yuanes. A finales de 1999, el capital social de Hainan Airlines Co., Ltd. era de 676,16 millones de acciones, de las cuales 2,37 eran acciones estatales, 33,14 eran acciones de personas jurídicas nacionales, 8,87 eran acciones de empleados internos, 10,5 eran acciones extranjeras cotizadas en el país y 65.433 eran personas jurídicas extranjeras. Financiamiento indirecto >> El crecimiento del capital social corporativo no solo significa la expansión de la escala corporativa, sino que también significa que el financiamiento indirecto corporativo tiene más garantías crediticias. En 1993, después de recaudar 250 millones de yuanes en su oferta pública inicial, HNA obtuvo inicialmente un gran préstamo de 648 millones de yuanes del banco utilizando el activo como garantía y compró dos aviones de pasajeros Boeing 737. Estados Unidos arrendó y compró dos aviones Boeing 737. para construir la flota de HNA. Desde entonces, HNA se ha ganado una reputación en el mercado con un buen desempeño operativo y ha firmado acuerdos entre bancos y empresas con instituciones financieras como el Banco de China, el Banco Agrícola de China, el Banco Industrial y Comercial de China y el Banco de Construcción de China. , y obtuvo una gran cantidad de crédito a largo plazo, emitiendo con éxito bonos por valor de 434 millones de dólares en Estados Unidos en tres ocasiones.