Clasificación de los fondos de inversión en valores

Los fondos de contrato, también conocidos como fondos fiduciarios unitarios, se refieren a fondos establecidos con inversores, administradores y custodios como partes del fondo, y mediante la firma de un contrato de fondo y la emisión de certificados de beneficios. Los fondos contractuales se originaron en el Reino Unido y son muy populares en países y regiones como Hong Kong, Singapur e Indonesia.

Los fondos contractuales son un comportamiento de inversión de agencia organizado en base a principios contractuales. No existe un estatuto del fondo ni una junta directiva. En cambio, el comportamiento de las tres partes se regula a través del contrato del fondo. El administrador del fondo es responsable de la gestión y operación del fondo. Como titular nominal de los activos del fondo, el custodio del fondo es responsable de la custodia y disposición de los activos del fondo y supervisa las operaciones del administrador del fondo.

2. Fondos corporativos

Los fondos corporativos se constituyen en forma de sociedades de conformidad con la "Ley de Sociedades". Las sociedades de fondos recaudan fondos mediante la emisión de acciones, y los inversores ordinarios compran acciones de la sociedad con el fin de suscribir fondos, convirtiéndose así en accionistas de la sociedad y disfrutando de ingresos por inversiones de conformidad con la ley en virtud de las acciones que poseen. Este tipo de fondo debería tener una junta directiva, y la junta directiva debería discutir y decidir las cuestiones importantes.

Las características de los fondos corporativos son: el procedimiento de constitución de una sociedad de fondos es similar al de una sociedad anónima general. La propia sociedad de fondos está registrada como persona jurídica de conformidad con la ley. a diferencia de una sociedad anónima general, su gestión se confía a un asesor financiero profesional o a una sociedad gestora. La estructura organizativa de una sociedad de fondos es similar a la de una sociedad anónima general, con un consejo de administración y un accionista; reunión. Los activos del fondo son propiedad de la empresa y los inversores son accionistas de la empresa. Asumen los riesgos y ejercen sus derechos a través de la junta de accionistas.

3. La diferencia entre fondos contractuales y fondos corporativos

(1) La base jurídica es diferente. Los fondos contractuales se establecen de acuerdo con el contrato del fondo y la ley de fideicomisos es la base para su establecimiento. El fondo en sí no tiene ninguna cualificación jurídica. Los fondos sociales se constituyen de conformidad con la Ley de Sociedades y tienen personalidad jurídica.

(2) La naturaleza de los fondos es diferente. El capital de un fondo contractual es propiedad fiduciaria obtenida mediante la emisión de acciones del fondo; el capital de un fondo corporativo es el capital obtenido por personas jurídicas corporativas mediante la emisión de acciones ordinarias.

(3) Los inversores tienen diferentes estatus. Los inversores en fondos contractuales se convierten en una de las partes del contrato del fondo después de comprar participaciones en el fondo. El inversor no es sólo el cliente del fondo, es decir, basándose en la confianza en el gestor del fondo, confía sus propios fondos al gestor del fondo para su gestión y operación, sino también el beneficiario del fondo, es decir, disfruta del derechos de beneficiario del fondo; inversores de fondos corporativos Conviértase en accionista de la empresa después de comprar acciones del fondo. Por lo tanto, los inversores en fondos contractuales no tienen derecho a gestionar los activos del fondo, mientras que los accionistas de fondos corporativos tienen derecho a gestionar la sociedad del fondo a través de juntas de accionistas.

(4) Los fundamentos de la operación del fondo son diferentes. Los fondos contractuales operan fondos de acuerdo con el contrato del fondo; los fondos corporativos operan fondos de acuerdo con los estatutos de la compañía de fondos.

Se puede observar que los fondos contractuales y los fondos corporativos son diferentes en términos de base jurídica, forma organizativa y roles desempeñados por las partes. Pero para los inversores no hay mucha diferencia entre los fondos de sociedades de inversión y los fondos contractuales. Su método de inversión consiste en agrupar los fondos de los inversores, invertir los activos del fondo en muchos productos financieros de acuerdo con los objetivos y estrategias de inversión especificados cuando se creó el fondo y luego distribuir los ingresos a los inversores.

A juzgar por la tendencia de desarrollo de la industria mundial de fondos, además de tener una capa más de organización de compañías de fondos que los fondos contractuales, los fondos corporativos tienen una tendencia a converger hacia los fondos contractuales en todos los demás aspectos. 1. Fondos cerrados

Los fondos cerrados significan que el patrocinador del fondo limita la emisión total de unidades del fondo al establecer el fondo. Después de recaudar este monto total, se anuncia la creación y el cierre del fondo, y no se aceptarán nuevas inversiones dentro de un período de tiempo determinado. También conocidos como fondos de inversión fija. Las acciones del fondo se comercializan mediante cotización en la bolsa de valores y en el futuro los inversores deberán realizar transacciones de licitación en el mercado secundario a través de corredores de valores.

El plazo de un fondo cerrado se refiere a la duración del fondo, es decir, el tiempo desde el establecimiento hasta la terminación del fondo. Hay dos factores principales que determinan la duración de un fondo: primero, la duración del fondo en sí. Generalmente, si el propósito del fondo es realizar inversiones a mediano y largo plazo (como los fondos de riesgo), su duración puede ser mayor, por el contrario, si el propósito del fondo es realizar inversiones a corto plazo (como el mercado monetario); fondos), su duración puede ser más corta.

En segundo lugar, la situación macroeconómica, la economía general está creciendo de manera constante y la duración del fondo puede ser más larga. Si la economía fluctúa, debería ser relativamente corta. Por supuesto, en realidad la duración también debe determinarse teniendo en cuenta las necesidades del patrocinador del fondo y de muchos inversores. La expiración del plazo del fondo significa la terminación del fondo. El administrador organizará un equipo de liquidación para realizar la verificación del capital de los fondos del fondo y distribuir de manera justa y razonable los activos netos del fondo después de la verificación del capital de acuerdo con la proporción de los inversores. aportes de capital.

Si el fondo no pudiera operar debido a determinadas circunstancias especiales durante su funcionamiento, podrá darse de baja anticipadamente con la aprobación de la autoridad competente. Las condiciones generales para la terminación anticipada son:

(1) Los cambios en las leyes y políticas nacionales hacen que la existencia continua del fondo sea ilegal o inapropiada;

(2) El administrador renuncia o es reemplazado por cualquier motivo, no hay un nuevo administrador que suceda;

(3) El custodio renuncia o es reemplazado por algún motivo, y no hay un nuevo custodio que suceda;

( 4) La asamblea de tenedores de fondos aprueba una resolución de Terminación Anticipada de Fondos.

2. Fondos abiertos

Los fondos abiertos significan que cuando una sociedad gestora de fondos establece un fondo, el número total de unidades de fondo emitidas no es fijo y se pueden emitir emisiones adicionales. realizarse de acuerdo con las necesidades de los inversores. Los inversores también pueden, según las condiciones del mercado y sus respectivas decisiones de inversión, solicitar al emisor que reembolse acciones o certificados de beneficiarios al valor liquidativo actual después de deducir los gastos de gestión, o que compre acciones o certificados de beneficiarios nuevamente para aumentar las participaciones del fondo. Para cumplir con los requisitos de los inversores de retirar fondos y realizar la liquidación a mitad de camino, los fondos abiertos generalmente asignan una cierta proporción de los fondos recaudados y mantienen estos activos en efectivo. Aunque esto afectará la rentabilidad del fondo, es necesario como fondo abierto.

3. La diferencia entre fondos cerrados y fondos abiertos

(1) La terminología es diferente. Los fondos cerrados suelen tener un período de cierre fijo, normalmente de más de 5 años, normalmente de 10 o 15 años, que puede ampliarse adecuadamente con la aprobación de la junta de beneficiarios y el consentimiento de la autoridad competente. Los fondos abiertos no tienen plazo fijo y los inversores pueden canjear acciones del fondo del administrador del fondo en cualquier momento.

(2) Las restricciones en la escala de emisión son diferentes. Un fondo cerrado especificará el tamaño de su fondo en el folleto y no emitirá fondos adicionales sin procedimientos legales. No hay límite en el tamaño de la emisión de fondos abiertos. Los inversores pueden solicitar la suscripción o el reembolso en cualquier momento y el tamaño del fondo aumentará o disminuirá en consecuencia.

(3) Las unidades del fondo tienen diferentes métodos de negociación. Las participaciones de los fondos de tipo cerrado no se pueden canjear durante el período de cierre y los tenedores sólo pueden intentar venderlas a terceros en la bolsa de valores. Los inversores en fondos abiertos pueden solicitar la suscripción o el reembolso al administrador del fondo o a la agencia intermediaria en cualquier momento dentro de un período de tiempo (generalmente tres meses) después de la emisión inicial, y el método de transacción es flexible. Por lo general, no cotizan en bolsa, excepto algunos fondos abiertos que cotizan nominalmente en bolsas.

(4) Los estándares de cálculo del precio de negociación de las unidades del fondo son diferentes. Excepto que el precio de emisión inicial de los fondos cerrados y los fondos abiertos se calcula sobre la base del valor nominal más una cierta proporción de las tarifas de suscripción, los métodos de fijación de precios de las transacciones son diferentes. Los precios de compra y venta de los fondos cerrados se ven afectados por la oferta y la demanda del mercado, a menudo con una prima o un descuento, y no reflejan necesariamente el valor liquidativo del fondo. El precio de negociación de los fondos abiertos depende del valor liquidativo de las participaciones del fondo. El precio de suscripción es generalmente el valor liquidativo de la unidad del fondo más una determinada comisión de suscripción, y el precio de reembolso es el valor liquidativo de la unidad del fondo menos una determinada comisión de reembolso, que no se ve directamente afectado por la oferta y la demanda del mercado.

(5) Las estrategias de inversión son diferentes. El número de unidades de fondo de un fondo cerrado permanece sin cambios y el capital no se reducirá, por lo que el fondo puede realizar inversiones a largo plazo y la cartera de inversiones de los activos del fondo puede llevarse a cabo de manera efectiva dentro de un plan predeterminado. Los fondos abiertos se pueden canjear en cualquier momento. Para hacer frente a los reembolsos de los inversores en cualquier momento, no todos los activos del fondo pueden utilizarse para inversiones, y mucho menos para inversiones a largo plazo. Para mantener la liquidez de los activos del fondo, mantenga una parte del efectivo y productos financieros de alta liquidez en la cartera de inversiones.

Desde la perspectiva de los mercados financieros de los países desarrollados, los fondos abiertos se han convertido en la corriente principal de los fondos de inversión mundiales. En cierto sentido, la historia del desarrollo de los fondos mundiales es la historia de los fondos cerrados a los fondos abiertos. 1. Fondos de crecimiento

Los fondos de crecimiento son el tipo más común de fondos y buscan la apreciación a largo plazo de los activos del fondo.

Para lograr este objetivo, los gestores de fondos suelen invertir los activos de los fondos en acciones de las llamadas empresas de crecimiento, que son empresas solventes con perspectivas de crecimiento o ganancias a largo plazo. Los fondos de crecimiento se pueden dividir en fondos de crecimiento moderado y fondos de crecimiento activo.

2. Fondos de ingresos

Los fondos de ingresos invierten principalmente en valores que pueden generar rendimientos en efectivo para obtener el máximo rendimiento para el período actual. Los fondos de renta tienen poco potencial de crecimiento de activos y un riesgo relativamente bajo de pérdida de capital. Generalmente se pueden dividir en fondos de renta fija y fondos de renta bursátil. Los fondos de renta fija invierten principalmente en bonos y acciones preferentes, por lo que, aunque el rendimiento es alto, el potencial de crecimiento a largo plazo es pequeño y cuando las tasas de interés del mercado fluctúan, el valor neto del fondo se ve fácilmente afectado. Los fondos de renta bursátil tienen un mayor potencial de crecimiento, pero se ven fácilmente afectados por las fluctuaciones del mercado de valores.

3. Fondos equilibrados

Los fondos equilibrados invierten activos en dos valores con características diferentes, equilibrando los ingresos entre bonos y acciones preferentes y equilibrando la apreciación del capital entre acciones ordinarias. Este tipo de fondo generalmente invierte entre el 25% y el 50% de sus activos en bonos y acciones preferentes, y el resto en acciones ordinarias. El objetivo principal de un fondo equilibrado es obtener ingresos por intereses adecuados de los bonos de su cartera y, al mismo tiempo, recibir ganancias por apreciación de las acciones ordinarias. Los inversores pueden obtener tanto ingresos corrientes como una apreciación a largo plazo de sus fondos, generalmente diversificando sus fondos en acciones y bonos. Los fondos equilibrados se caracterizan por un bajo riesgo, pero la desventaja es que tienen poco potencial de crecimiento. 1. Fondos de bonos

Los fondos de bonos invierten principalmente en bonos y la proporción de bonos debe ser superior al 80%.

Debido a que la tasa de interés anual de los bonos es fija, este tipo de fondo tiene un riesgo bajo y es adecuado para inversores prudentes.

Generalmente, los ingresos de los fondos de bonos se verán afectados por las tasas de interés del mercado monetario. Cuando las tasas de interés del mercado disminuyen, sus ingresos aumentarán; por otro lado, si las tasas de interés del mercado aumentan, la tasa de rendimiento del fondo aumentará; disminuir. Además, los tipos de cambio también afectarán la rentabilidad del fondo. Cuando los administradores compran bonos en una moneda distinta a su moneda local, normalmente los cubren en el mercado de divisas.

2. Fondos de acciones

Los fondos de acciones invierten principalmente en acciones y la proporción de acciones debe ser superior al 60%.

Los objetivos de inversión de los fondos de renta variable se centran en la búsqueda de plusvalías y apreciaciones del capital a largo plazo. Los gestores de fondos elaboran carteras de inversión e invierten fondos en uno o varios países, o incluso en los mercados bursátiles mundiales, para diversificar las inversiones y reducir los riesgos.

La razón por la que a los inversores les encantan los fondos de acciones es que pueden tener diferentes tipos de riesgos para elegir y pueden superar las debilidades de las restricciones geográficas de inversión que son comunes en el mercado de valores. Además, tiene las ventajas de una fuerte liquidez y liquidez. Debido a la enorme cantidad de fondos, varios o incluso un fondo pueden causar turbulencias en el mercado de valores. Por lo tanto, los gobiernos de todo el mundo tienen regulaciones muy estrictas sobre los fondos de acciones y estipulan en diversos grados que la cantidad total de acciones compradas por los fondos de las empresas que cotizan en bolsa no debe exceder una cierta proporción del valor liquidativo del fondo para evitar que los fondos especulen excesivamente y manipulación del mercado de valores.

3. Fondo del mercado monetario

Un fondo del mercado monetario es un fondo que invierte en instrumentos del mercado monetario. Los fondos del mercado monetario generalmente se consideran inversiones libres de riesgo o de bajo riesgo. Sus objetivos de inversión son generalmente dentro de un año, incluidos depósitos bancarios a corto plazo, bonos del tesoro, bonos corporativos, letras de aceptación bancaria, letras comerciales, etc. Normalmente, los rendimientos de los fondos monetarios disminuirán a medida que bajen las tasas de interés del mercado, mientras que ocurre lo contrario con los fondos de bonos.

4. Fondos mixtos

Desde la perspectiva de la asignación de activos, las proporciones de inversión de acciones, bonos y divisas no son fijas.

1. Fondos activos

Generalmente los fondos activos tienen como objetivo buscar rentabilidad fuera del mercado. Sus administradores de fondos generalmente creen que los mercados de valores son ineficientes y que hay acciones con precios incorrectos.

2. Fondos pasivos (fondos indexados)

Generalmente, se seleccionan acciones indexadas específicas como objetivos de inversión. No buscan activamente un rendimiento que supere el del mercado, sino que intentan replicar el rendimiento. del índice. Sus gestores de inversiones creen que el mercado es eficiente y que los inversores no pueden vencerlo. 1. Fondo Nacional

Es un fondo de inversión cuyo capital proviene de China e invierte en los mercados financieros nacionales.

En términos generales, el mercado de fondos de un país debería estar dominado por fondos nacionales.

2. Fondo Internacional

Es un fondo de inversión cuyo capital proviene de fuentes nacionales pero invierte en mercados financieros extranjeros. Debido al desarrollo desigual de los mercados económicos y financieros en diferentes países, habrá diferentes retornos de inversión en diferentes países. La inversión transfronteriza de fondos internacionales puede brindar más oportunidades de inversión al capital nacional y diversificar los riesgos de inversión a mayor escala, pero los costos y comisiones de inversión de los fondos internacionales son generalmente más altos. Los fondos internacionales incluyen fondos de acciones internacionales, fondos de bonos internacionales y fondos de materias primas globales.

3. Fondo Offshore

Es un fondo que capta fondos del exterior e invierte en mercados financieros extranjeros. La característica de los fondos offshore es que tienen ambos extremos afuera. Los activos de fondos extranjeros no están registrados en el país de origen. Para atraer fondos de inversores globales, los fondos extraterritoriales generalmente se registran en lugares conocidos como "paraísos fiscales", como Luxemburgo, las Islas Caimán y las Bermudas, porque estos países y regiones no permiten ganancias de capital, intereses y dividendos de inversiones personales. Tributación sobre la renta.

4. Fondo Extranjero

Es un fondo que recauda fondos del exterior e invierte en los mercados financieros nacionales. Los certificados de beneficios se emiten utilizando fondos extranjeros, y los fondos recaudados se invierten en acciones y bonos de países específicos por instituciones de inversión designadas, y las ganancias se distribuyen a los inversores como reinversiones o dividendos. Los certificados de beneficios emitidos por fondos extranjeros cotizan en mercados de valores de renombre internacional. Los fondos extranjeros se han convertido en una forma ideal para que los países en desarrollo utilicen capital extranjero. Algunos países cuyos mercados de capital no están abiertos al mundo exterior o tienen estrictos controles cambiarios pueden utilizar fondos extranjeros.

Además de los tipos de fondos anteriores, los fondos de inversión en valores también se pueden dividir en fondos públicos y fondos privados según diferentes objetivos según las diferentes monedas de inversión, y se pueden dividir en fondos en dólares estadounidenses y libras esterlinas; y fondos en yenes japoneses. Según se cobren comisiones, se dividen en fondos de inversión con comisión y fondos sin comisión, según la variabilidad del plan de inversión, se dividen en fondos de inversión fijos, fondos de inversión semifijos y fondos de gestión financiera; también hay fondos de riesgo que apoyan específicamente a empresas de alta tecnología y pequeñas y medianas empresas, fondos de arbitraje y fondos que invierten en otros fondos son conocidos por sus habilidades comerciales. 1. Fondo indexado (fondo pasivo)

El fondo indexado es un nuevo tipo de fondo que apareció desde la década de 1970. Para que los inversores obtengan rendimientos de inversión cercanos al rendimiento medio del mercado, se crean fondos que son funcionalmente similares o iguales a un determinado índice de precios del mercado de valores. Su característica es que la cartera de inversiones es igual a la proporción de peso del índice de precios de mercado y los ingresos fluctúan hacia arriba y hacia abajo con el índice de precios actual. Cuando el índice de precios aumenta, los rendimientos de los fondos aumentan y viceversa. Debido a que el fondo siempre mantiene el nivel de ingresos promedio actual del mercado, los ingresos no serán ni demasiado altos ni demasiado bajos. Las ventajas de los fondos indexados son: en primer lugar, bajos costos, bajas tarifas de administración de fondos indexados y, especialmente, bajos costos de transacción. En segundo lugar, el riesgo es pequeño. Dado que la inversión de los fondos indexados está muy diversificada, puede eliminar por completo el riesgo no sistemático de la cartera de inversiones y evitar el riesgo de liquidez causado por la concentración de las tenencias de fondos. En tercer lugar, en un mercado dominado por inversores institucionales, los fondos indexados pueden obtener rendimientos promedio del mercado y ofrecer mejores rendimientos de inversión a los inversores en acciones. En cuarto lugar, los fondos indexados pueden utilizarse como herramienta de cobertura y arbitraje. Para los inversores, especialmente los institucionales, los fondos indexados son una herramienta importante de cobertura y arbitraje. Los fondos indexados, debido a sus rendimientos estables e inversiones diversificadas, son especialmente adecuados para fondos con grandes cantidades y baja tolerancia al riesgo, como los fondos de seguridad social.

2. Fondos indexados de tipo abierto negociados en bolsa

Los fondos indexados de tipo abierto negociados en bolsa son un tipo especial de fondos de tipo abierto que combinan las ventajas de los fondos de tipo cerrado. y fondos abiertos. Los inversores pueden comprar o canjear acciones de fondos de la sociedad gestora de fondos y, al mismo tiempo, pueden comprar y vender acciones de ETF en el mercado de valores a precios de mercado, como fondos cerrados. Sin embargo, la suscripción y el reembolso deberán canjearse por una cesta de acciones del fondo o por una cesta de acciones del fondo. Dado que las transacciones en el mercado de valores y los mecanismos de suscripción y reembolso existen al mismo tiempo, los inversores pueden realizar transacciones de arbitraje cuando existe una diferencia de precio entre el precio de mercado del ETF y el valor neto de la unidad del fondo. La existencia del mecanismo de arbitraje permite a los ETF evitar el problema de descuento común de los fondos cerrados.

3.LOF (fondo abierto cotizado)

LOF, el nombre completo en inglés es fondo abierto cotizado y en chino se llama "fondo abierto cotizado ". En otras palabras, después de la emisión de un fondo abierto cotizado, los inversores pueden suscribir y canjear acciones del fondo en puntos de venta designados, y también pueden negociar fondos en bolsas. Sin embargo, si un inversor quiere vender las acciones del fondo compradas en un punto de venta designado, debe pasar por ciertos procedimientos de transferencia de custodia de manera similar, si quiere canjear las acciones del fondo compradas en línea en una bolsa y quiere canjearlas en un punto de venta designado; , también debe pasar por los trámites. Se requieren ciertos procedimientos de transferencia y custodia. Según el negocio de suscripción y reembolso del mercado de fondos abierto por la Bolsa de Valores de Shenzhen, los LOF suscritos en el mercado se pueden vender directamente sin pasar por los procedimientos de transferencia de custodia.

4. Fondo QDII

El QDII (Sistema de Calificación de Inversiones en el Extranjero de Inversores Institucionales Nacionales Calificados) fue propuesto por primera vez por el departamento del gobierno de Hong Kong. Es lo mismo que el CDR (recibo de depósito). QFII (Inversor Institucional Extranjero) El sistema de calificación para que los inversores inviertan en el continente (es decir, inversores institucionales extranjeros calificados) será una medida provisional para abrir el mercado de capitales del continente al mundo exterior bajo controles cambiarios, a fin de permitir a los inversores nacionales invertir en mercados de capital extranjeros cuando los proyectos de capital no están completamente liberalizados.

5. Fondos de oro

Los fondos de oro se refieren a fondos que invierten principalmente en oro u otros metales preciosos y valores en industrias relacionadas. Su rendimiento generalmente cambia con las fluctuaciones de los precios de los metales preciosos.

6. Fondos de valores derivados

Los fondos de valores derivados se refieren a fondos de inversión en valores que invierten en valores derivados, entre los que se incluyen principalmente: fondos de futuros, fondos de opciones y fondos de warrants. Dado que los valores derivados son generalmente productos de inversión de alto riesgo, invertir en dichos fondos es arriesgado, pero el nivel de rendimiento esperado es relativamente alto.