Impacto del riesgo del comercio de margen
1. El préstamo de margen y de valores puede integrar más información en los precios de los valores y proporcionar información sobre el mercado. actividad en sentido contrario. Cuando los inversores creen que el precio de las acciones es demasiado alto o demasiado bajo, pueden utilizar la compra y la venta con margen para hacer que el precio de las acciones sea más razonable, lo que favorece la formación de un mecanismo inherente de estabilización de precios en el mercado.
En segundo lugar, el comercio de margen puede amplificar la oferta y la demanda de fondos y valores hasta cierto punto, aumentar el volumen de transacciones del mercado, activando así el mercado de valores y aumentando la liquidez del mercado de valores.
3. El comercio de margen puede proporcionar a los inversores nuevos métodos de negociación, cambiar la naturaleza unilateral del mercado de valores y convertirse en una herramienta para que los inversores eviten los riesgos del mercado.
4. El comercio de margen puede ampliar el alcance comercial de las compañías de valores, aumentar hasta cierto punto los canales para el uso de los fondos propios de las compañías de valores y los valores propios y aumentar la asignación de otros fondos. y financiación de valores después de la circulación, mejorando así la eficiencia del uso de los activos financieros. El comercio de márgenes es un mecanismo comercial innovador de gran importancia en el mercado de valores. Por un lado, proporciona a los inversores una nueva forma de obtener ganancias, mejora sus conceptos comerciales y también cambia el modelo de desarrollo del "mercado unilateral". contiene riesgos que son más complejos que las transacciones ordinarias del pasado. Además de los riesgos de mercado de las transacciones ordinarias, el comercio de margen también incluye sus propios riesgos únicos de transacciones de apalancamiento, riesgos de liquidación forzosa, riesgos regulatorios y otros riesgos, como riesgos crediticios y legales. Antes de realizar operaciones de comercio de margen y préstamos de valores, los inversores deben tener una comprensión clara de los riesgos relevantes para evitar pérdidas y obtener ganancias en la mayor medida. Los principales riesgos que pueden enfrentar las transacciones de préstamo de valores y de margen incluyen:
Primero, el riesgo de la negociación apalancada
Las transacciones de préstamo de valores y de margen tienen las características de la negociación apalancada. Cuando los inversores participan en operaciones de comercio de margen y préstamos de valores, se enfrentarán al riesgo de errores de juicio y pérdidas al igual que las transacciones ordinarias. Dado que el comercio de margen y el préstamo de valores proporcionan a los inversores una cierta proporción de apalancamiento comercial en su propia escala de inversión, las pérdidas se magnificarán aún más. Por ejemplo, los inversores generalmente compran una acción a 654,38+0 millones de yuanes, y la acción cae de 654,38+00 yuanes/acción a 8 yuanes/acción. El inversor pierde 200.000 yuanes, una pérdida del 20%; a 654,38+000 yuanes/acción, se utilizan diez mil yuanes como margen y 2 millones de yuanes se utilizan para comprar la misma acción con una relación de margen del 50%. La acción cae de 654,38+00 yuanes/acción a 8 yuanes/acción. participación, y el inversor pierde 400.000 yuanes, una pérdida del 40%. Los inversores deben ser claramente conscientes de los altos rendimientos y los altos riesgos del comercio apalancado.
Además, las transacciones comerciales de margen requieren tasas de interés. Después de que un inversor compra un valor con financiación, si el precio del valor cae, el inversor no sólo tiene que soportar las pérdidas de inversión, sino que también paga intereses de financiación después de que un inversor vende en corto un valor, si el precio del valor aumenta, el inversor no sólo tiene que soportar el aumento del precio del valor, sino que las pérdidas de inversión provocadas también tendrán que pagar el coste de las ventas en corto.
En segundo lugar, el riesgo de liquidación forzosa
En el comercio de margen, además de la relación de transacción encomendada de las transacciones ordinarias, también existen relaciones complejas entre los inversores y las compañías de valores acreedor-deuda. relaciones y relaciones de garantía. Para proteger sus propios créditos, las compañías de valores realizan un seguimiento en tiempo real de los activos y pasivos de las cuentas de crédito de los inversores y, bajo determinadas condiciones, pueden realizar la liquidación forzosa de los activos garantizados por los inversores.
Los inversores deben prestar especial atención a varias situaciones que pueden desencadenar una liquidación forzosa:
(1) Durante la transacción de negociación de margen, el inversor no paga la deuda dentro del plazo estipulado. en el contrato, la compañía de valores tiene derecho a realizar una liquidación forzosa de acuerdo con el contrato, lo que puede causar pérdidas a los inversores;
(2) Durante el período en que los inversores participan en operaciones de margen, la garantía El ratio se mantiene debido a las fluctuaciones en los precios de los valores. Si la garantía mínima de mantenimiento es inferior a la garantía mínima de mantenimiento, la sociedad de valores enviará un aviso de garantía adicional al inversor de acuerdo con el método de notificación y entrega estipulado en el contrato. Si el inversionista no agrega suficiente garantía dentro del tiempo acordado, la compañía de valores tiene derecho a liquidar forzosamente los activos en la cuenta de crédito del inversionista, y el inversionista puede enfrentar pérdidas;
(3) Los inversionistas participan en Durante las transacciones de negociación de margen y de préstamo de valores, si los activos están sujetos a medidas de preservación de la propiedad o de ejecución por parte de las autoridades judiciales por sus propios motivos, los activos en la cuenta de crédito del inversionista pueden ser liquidados por la fuerza y las deudas de negociación de margen y de préstamo de valores pueden ser liquidado de antemano.
En tercer lugar, riesgos regulatorios
Los departamentos regulatorios y las compañías de valores tomarán medidas regulatorias sobre el comercio de margen y las transacciones de préstamo de valores cuando haya anomalías en el comercio de margen y las transacciones de préstamo de valores o se produzcan riesgos sistémicos en El mercado puede incluso suspenderse para mantener el funcionamiento estable del mercado. Estas medidas regulatorias tendrán un impacto en los inversores que participan en el comercio de margen. Los inversores deben prestar atención a las posibles pérdidas causadas por las medidas regulatorias, prestar mucha atención a las condiciones del mercado y tomar precauciones por adelantado.
(1) Si los inversores participan en operaciones de comercio de margen y préstamos de valores, si los valores subyacentes se suspenden o cancelan, los inversores pueden enfrentar el riesgo de una liquidación anticipada por parte de las compañías de valores, lo que puede causar pérdidas a los inversores;< /p >
(2) Durante el período en que los inversores realizan transacciones de margen y préstamos de valores, si la compañía de valores plantea las condiciones para garantía adicional y liquidación forzosa, el inversor entrará en el estado de garantía adicional o liquidación forzosa en anticipo, lo que puede causar pérdidas al inversionista;
(3) Durante el período en que los inversionistas se dedican al comercio de margen y al negocio de préstamo de valores, la compañía de valores formula la escala de financiamiento de un solo cliente, la proporción. de la escala de negociación de margen y préstamo de valores con respecto al capital neto, y la proporción de un único valor garantizado con respecto al valor total de mercado del valor y una serie de restricciones a las transacciones. Cuando estos indicadores alcancen el umbral, las transacciones de los inversores se restringirán, lo que puede causar pérdidas a los inversores;
(4) Para las compañías de valores donde los inversores participan en negocios de comercio de margen y préstamos de valores, sus calificaciones para el comercio de margen y pueden aparecer problemas en el préstamo de valores, lo que hace que los inversores no puedan realizar operaciones de negociación de margen y de préstamo de valores, lo que puede causar pérdidas a los inversores.
Cuarto, otros riesgos
(1) Durante el período en que los inversores participan en operaciones de margen, si se eleva la tasa de interés de préstamo de referencia para las instituciones financieras prescrita por el Banco Popular de China Durante el mismo período, la compañía de valores aumentará la tasa de interés en consecuencia. Los inversionistas enfrentarán el riesgo de mayores costos de transacción para el financiamiento de margen y el préstamo de valores debido a la tasa de interés o la tasa de margen de la negociación de margen;
( 2) Durante el período en que los inversores participan en operaciones de comercio de margen y préstamos de valores, la entrega de avisos de información relevante es crucial. La forma, el contenido y los requisitos específicos para la entrega de las notificaciones suelen estar estipulados en el contrato de financiación de margen y préstamo de valores. Si una sociedad de valores cumple con sus obligaciones de notificación de acuerdo con los requisitos del contrato de financiación de margen y préstamo de valores, se tendrá por entregado. Si los inversores no prestan atención al contenido del aviso y no toman las medidas adecuadas, pueden sufrir consecuencias adversas.
(3) Durante las operaciones de margen, los inversores pueden sufrir pérdidas inesperadas debido al mantenimiento inadecuado de las tarjetas de cuentas de valores de crédito, documentos de identidad y contraseñas de transacciones, o al prestar sus cuentas de crédito a otros, porque cualquier solicitud de transacción presentada después La verificación de la contraseña se considerará como un comportamiento propio del inversor o un comportamiento autorizado por la ley del inversor, y las consecuencias legales resultantes correrán a cargo del propio inversor.
(4) Durante el período en que un inversionista participa en operaciones de comercio de margen y préstamos de valores, si sus calificaciones crediticias disminuyen, la compañía de valores reducirá en consecuencia el límite de crédito para el inversionista, restringiendo así la transacciones del inversor, y el inversor puede sufrir pérdidas.
Antes de participar en transacciones de comercio de margen y préstamo de valores, los inversores deben estudiar detenidamente las leyes y regulaciones pertinentes sobre comercio de margen y préstamo de valores, dominar las reglas comerciales del comercio de margen y préstamo de valores, leer y comprender las normas de la compañía de valores. contratos de operaciones de préstamo de valores y comercio de margen y términos de divulgación de riesgos, y evalúe completamente su propia tolerancia al riesgo, haga buenos acuerdos de capital y evite razonablemente diversos riesgos. Impacto en los inversores
1. Favorece ofrecer a los inversores oportunidades de inversión diversificadas y métodos para evitar riesgos.
Durante mucho tiempo, el mercado de valores de mi país ha sido un típico mercado unilateral, que sólo puede operar en largo pero no en corto. Si los inversores quieren obtener beneficios diferenciales, sólo pueden comprar acciones primero y luego venderlas a un precio elevado. Una vez que ocurre una crisis en el mercado, a menudo habrá "caídas" continuas y los precios de las acciones caerán fuera de control. Por lo tanto, en ausencia de un sistema de negociación de créditos de valores, los inversores no tienen medios para evitar riesgos excepto retirarse temporalmente de la lista en un mercado bajista. La introducción del comercio de margen permite a los inversores realizar posiciones tanto largas como cortas, lo que no sólo les brinda la oportunidad de obtener ganancias de la inversión, sino que también les permite vender operaciones de margen y evitar riesgos cuando se encuentran con un mercado bajista.
2. Es útil mejorar la utilización del capital de los inversores.
El comercio de margen tiene un efecto de apalancamiento financiero, que permite a los inversores obtener una cierta cantidad de fondos o acciones más allá de sus propios fondos para negociar, expandiendo artificialmente las capacidades comerciales de los inversores y mejorando así la utilización del capital de los inversores. Por ejemplo, los inversores que financian la compra de valores de sociedades de valores se denominan "ventas en corto". Cuando los inversores predicen que el precio de los valores aumentará, pueden pedir prestado dinero a las compañías de valores para comprar valores proporcionando un cierto porcentaje del dinero de garantía y, al vencimiento, los inversores reembolsarán el principal, los intereses y determinadas tarifas de gestión. Cuando el precio del valor aumenta de acuerdo con las expectativas y excede los intereses y tarifas a pagar, los inversores pueden recibir rendimientos adicionales que son mucho más altos que los de las transacciones ordinarias.
Pero este tipo de rendimiento y riesgo son iguales, es decir, si el precio del valor no sube como esperaba el inversor, sino que cae, el inversor no solo tendrá que soportar la pérdida de inversión causada por la caída del valor, pero también asumir el costo de los intereses de la financiación, lo que aumentará las pérdidas generales de los inversores.
3. Propiciar el aumento de la información que refleje los precios de los valores.
El saldo de financiación generado en las operaciones de crédito (la diferencia entre el número de acciones compradas cada día y el importe de la financiación reembolsada) y el saldo de préstamo de valores (la diferencia entre el número de acciones vendidas cada día y el número de valores reembolsados) proporcionan un indicador importante para medir el grado y la dirección de la especulación: si el saldo de financiación es grande, el mercado de valores aumentará; si el saldo de préstamo de valores es grande, el mercado de valores caerá; Cuanto mayor sea el monto del financiamiento de margen, mayor será la credibilidad de esta tendencia cambiante. Por lo tanto, después del lanzamiento oficial del comercio de margen y el préstamo de valores, las estadísticas de mercado abierto sobre el comercio de margen y el préstamo de valores pueden proporcionar nueva información para el análisis de inversiones de los inversores.
Impacto en el mercado de valores
Los préstamos de margen pueden amplificar la oferta y la demanda de valores, aumentar el volumen de operaciones y magnificar el uso de fondos, y son útiles para aumentar la liquidez y actividad comercial del mercado de valores efecto obvio, reduciendo así efectivamente los riesgos de liquidez. Según las estadísticas, el volumen de operaciones de margen en el extranjero representa más del 15% del volumen total de operaciones de valores: Estados Unidos representa entre el 16% y el 20%, Japón representa el 15% y la provincia de Taiwán representa entre el 20% y el 40%. Al mismo tiempo, la financiación de margen y el préstamo de valores también pueden ayudar a mejorar el mecanismo de formación de precios de las acciones y desempeñar un papel de protección del mercado contra las fluctuaciones del mercado. Como hay una cierta cantidad de valores, no hay sustitutos. Si el mercado de valores se limita al comercio al contado, entonces el mercado de valores opera en una dirección. Cuando la oferta y la demanda están desequilibradas, los precios de las acciones inevitablemente subirán y bajarán, o subirán y bajarán bruscamente. Sin embargo, la cooperación entre el comercio de crédito y el comercio al contado puede aumentar la flexibilidad de la oferta y la demanda de acciones. Cuando el precio de las acciones sube excesivamente, los "vendedores en corto" esperan que el precio de las acciones baje, por lo que venden por adelantado, aumentando la oferta de acciones. Los tenedores al contado no seguirán subiendo los precios ni aprovecharán los precios altos, y el mercado no lo hará. sobrecalentamiento; cuando el precio de las acciones realmente cae, En este momento, los "vendedores en corto" necesitan cubrir la caída, lo que aumenta la demanda de compra, lo que hace retroceder el precio de las acciones. Las transacciones de "venta en corto" también amortiguaron el mercado.
Impacto en las sociedades de valores
1. Es beneficioso mejorar la eficacia de los canales de financiación de las sociedades de valores.
Desde la perspectiva de los sistemas de préstamo de valores y financiación de márgenes en el extranjero, la financiación de la deuda de las empresas de valores proviene principalmente de bancos, empresas de financiación de valores y mercados monetarios. Especialmente en Japón, Corea del Sur y Taiwán, las compañías de financiación de valores son un importante canal de financiación para las compañías de valores, incluida la financiación de liquidez necesaria para su desarrollo empresarial. En la actualidad, los canales de financiación eficaces para las sociedades de valores en mi país todavía son limitados y la escala de financiación del mercado de repos es pequeña, lo que no puede satisfacer las necesidades de financiación de las sociedades de valores. Sin embargo, es difícil desarrollar métodos de financiación como los préstamos prendarios sobre acciones, las letras de financiación a corto plazo y la emisión de bonos, lo que hace que la financiación mediante acciones siga siendo el principal método de financiación para las sociedades de valores. Esta estructura de financiación no es razonable para las empresas financieras. Después de la introducción del comercio de margen y el préstamo de valores, especialmente después del establecimiento de compañías financieras de valores, puede proporcionar nuevos canales de financiamiento compatibles para las compañías de valores y ayudar a mejorar la estructura de activos y pasivos de las compañías de valores de mi país.
2. Es propicio para promover el establecimiento de nuevos modelos de rentabilidad para las sociedades de valores.
En la actualidad, los ingresos por comisiones de transacción provenientes del negocio de corretaje de las compañías de valores en mi país siguen siendo la principal fuente de ingresos de las compañías de valores. El desarrollo del comercio de margen y el negocio de préstamo de valores proporcionará sin duda una importante fuente de ingresos para las sociedades de valores. El modelo de ganancias de las compañías de valores en el negocio de comercio de margen y préstamo de valores incluye, entre otros: intereses y tarifas de manejo del propio negocio de comercio de margen y préstamo de valores, comisiones adicionales cobradas debido a la amplificación de la transacción provocada por el comercio de margen y el préstamo de valores. y comisiones de cuenta cargadas a cuentas de negociación de margen y de préstamo de valores. En los Estados Unidos, los ingresos del negocio de comercio de margen representan aproximadamente entre el 5% y el 10%. Al mismo tiempo, el aumento de la actividad comercial del comercio de crédito también favorece la mejora de las condiciones de supervivencia de los negocios de corretaje de las compañías de valores. El lanzamiento del negocio de comercio de margen y préstamo de valores conducirá a la transformación exitosa del modelo de ganancias de la industria de valores de China.
3. Es propicio para promover la innovación de productos de las empresas de valores.
Desde la perspectiva del desarrollo del mercado de valores, diversas innovaciones requieren mecanismos de venta en corto. Una de las condiciones para las opciones de futuros sobre índices bursátiles y las opciones sobre futuros sobre acciones es la existencia de un mecanismo de arbitraje de ventas en corto. En comparación con los futuros y opciones sobre acciones, el comercio de margen de valores tiene una menor amplificación del apalancamiento y expansión del crédito. El riesgo del comercio de crédito de valores se produce entre las opciones al contado y de futuros, y es más universal que las opciones de futuros. Por ejemplo, el producto de estrategia de inversión 130/30, que se ha vuelto muy popular a nivel internacional, se basa en el sistema de comercio de margen. Por lo tanto, la introducción del comercio de margen ayudará a estimular las capacidades de innovación de productos de las compañías de valores.