¿Cuál es el impacto de las nuevas regulaciones de refinanciamiento emitidas por la Comisión Reguladora de Valores de China?
1. Cuando una empresa que cotiza en bolsa solicita una emisión adicional, una emisión de derechos o una emisión no pública de acciones, el intervalo de tiempo no será inferior a 18 meses. Controlar la frecuencia de la financiación y frenar la financiación excesiva;
2. Si una empresa que cotiza en bolsa solicita una emisión no pública de acciones, el número de acciones a emitir no excederá el 20% del capital social total. antes de la emisión. Tiene un efecto sobre los peces pequeños que se comen a los peces grandes, pero no tiene ningún efecto sobre las fusiones y adquisiciones;
3. Está claro que la fecha base del precio solo puede ser el primer día del período de emisión no pública. .
Los puntos de mayor impacto son el 1 y el 3, y habrá contramedidas y espacio de arbitraje para la nueva política. Esta política se guía principalmente por tres aspectos: 1. Reducir la especulación con la renta fija y centrarse en ofertas públicas, emisiones de derechos, bonos convertibles y acciones preferentes. 2. Los aumentos de la renta fija a tres años básicamente han desaparecido, a menos que se trate de un aumento de tenencia; 3. En los últimos años, más del 90% de las emisiones adicionales han sido principalmente privadas. Todavía hay espacio para la colocación privada el próximo año, lo que es más beneficioso para el GEM porque no hay necesidad de bloquear. el primer día de colocación privada.
Es posible que en el futuro se sigan introduciendo nuevas políticas para reducir las participaciones y, al mismo tiempo, un gran número de accionistas importantes aumentarán sus participaciones y las garantizarán. Esta política se introdujo más rápido de lo esperado, dejando poco espacio para la competencia entre todas las partes. Se puede ver que las autoridades reguladoras tienen una actitud muy firme hacia la orientación política. En el futuro, el impacto de la política de reducción del RRR de apoyo en el mercado seguirá siendo relativamente grande. Desde la perspectiva del regulador, queremos llevar agua dulce al mercado. En la actualidad, las empresas de pequeña capitalización de mercado están sometidas a una gran presión operativa, especialmente las empresas con menos de 5 mil millones y sin efectivo, por lo que sólo pueden pasar por fusiones, adquisiciones y reorganizaciones. Las fusiones y adquisiciones comenzaron a ser más estrictas el año pasado. La política de precios del primer día de la nueva regulación no es para fusiones y adquisiciones y todavía se fija según el precio promedio de los días 20 y 120, por lo que habrá nuevas formas de utilizar los fondos PE y M&A para la financiación de apoyo; En parte, puede dar lugar a una proporción menor de contraprestación en efectivo y fondos insuficientes para los activos subyacentes, porque si la calidad de los activos es buena, el precio de las acciones aumentará el primer día de la emisión, pero si la calidad de los activos es mala, la emisión. y la suscripción será más difícil. En general, aparecerán nuevos juegos en el futuro según la nueva política.