Caso financiero Fraude de Luckin Coffee.
01 Reseña del evento
En octubre de 2017, se fundó Luckin Coffee.
El 7 de mayo de 2019, Luckin Coffee cotizó en Nasdaq y recaudó 695 millones de dólares, convirtiéndose en la empresa más rápida del mundo desde su creación hasta su salida a bolsa.
El 1 de febrero de 2020, Muddy Waters Research, una conocida organización de investigación, publicó un informe anónimo de ventas en corto de 89 páginas sobre las acciones de Luckin Coffee. En este informe, Muddy Waters creía que Luckin Coffee estaba fabricando los datos financieros y operativos de la empresa. La investigación concluyó que en el tercer trimestre de 2019 y el cuarto trimestre de 2019, las ventas diarias de mercancías de cada tienda Luckin fueron exageradas en al menos un 69% y un 88% respectivamente. El precio de las acciones de Luckin Coffee se desplomó 65.438 +00,74% para cerrar en 32,49 dólares.
¿Cómo creó Ruixing fraude al inflar sus ingresos?
1) Volumen virtual de pasajeros
Ventas infladas mediante el "salto de números". En pocas palabras, el código del menú debería haber sido "1, 2, 3, 4" y aumentar naturalmente en orden, pero Luckin lo aumentó aleatoriamente hasta "1, 3, 5, 6, 8". De esta forma, el volumen de pedidos de Ruixing ha aumentado. Exagerar el volumen de ventas logra el propósito de generar ingresos ficticios.
2) Precios de venta netos inflados
Por otro lado, Ruixing aumentó silenciosamente los precios de venta netos de varios productos. El informe de ventas en corto de Muddy Waters muestra que el precio minorista de cada producto Ruixing ha aumentado al menos 1,23 yuanes. Debido a la gran cantidad de cupones y descuentos, el precio de venta real de Luckin fue sólo el 46% del precio de lista, no el 55% declarado por la gerencia.
3) Gastos de publicidad inflados para aumentar las ganancias
Según el seguimiento de medios de terceros, Ruixing exageró significativamente los gastos de publicidad en el tercer trimestre de 2019, alcanzando el 150 %. Luckin puede recuperar sus inflados gastos de publicidad para aumentar los ingresos y las ganancias a nivel de tienda.
4) Flujo de caja virtual
Los administradores de Ruixing cobraron el 49% de sus acciones (que representan el 24% del número total de acciones en circulación) a través de garantías de acciones. Ruixing puede utilizar las garantías pignoradas. Las acciones de los Fondos se utilizan para flujos de caja ficticios.
El impacto del fraude de Ruixing
1. Su impacto en sí mismo
El fraude financiero es un delito grave en el mercado de valores. En el mercado estadounidense, los inversores, los reguladores y las autoridades judiciales han tomado medidas enérgicas. Una vez que los inversores sufren pérdidas significativas debido a fraudes y estafas, la empresa puede enfrentar:
1) demandas colectivas de inversores;
2) enormes multas emitidas por la SEC (no solo dinero, pero también hay exclusión forzosa);
3) Responsabilidad penal.
Además de los tres puntos anteriores, la "Ley de Valores" recientemente revisada de mi país otorga a la Comisión Reguladora de Valores de China y a los órganos judiciales y de seguridad pública "jurisdicción de largo alcance" sobre el fraude de Ruixing.
2. Impacto en las bolsas de valores de China
El fraude de Ruixing ha dañado la confianza de todas las acciones conceptuales chinas. El fraude de Swissquote hará que todas las empresas chinas que cotizan en Estados Unidos enfrenten dificultades en el futuro y puede desencadenar una revisión a gran escala de todas las acciones chinas por parte de la SEC.
3. Impacto en los intermediarios
Como IPO y agencia de auditoría diaria contratada por Ruixing, la pregunta central de Ernst & Young es: ¿Por qué no se ha descubierto fraude durante tanto tiempo después de los tres? -La agencia de ventas en corto del partido Muddy Waters publicó un informe de investigación detallado, ¿una investigación detallada reveló problemas?
04 El modelo de negocios de Luckin y el “juego de capital” detrás de él
Lu está copiando la estrategia de CAR Inc. de “aprovechar la tendencia (financiamiento difícil) y gastar dinero para expandirse”. —” en Luckin Coffee La historia del empaque y la cotización en bolsa: el aumento del precio de las acciones, el retiro de efectivo y la caída del precio de las acciones.
El modelo de negocio de Ruixing tiene sus propios problemas:
La afirmación de Ruixing sobre la demanda de café funcional básico es errónea; el mercado de demanda de café funcional básico en China es pequeño y se encuentra en un nivel moderado; tendencia de crecimiento.
Los clientes de Ruixing son muy sensibles a los precios y promueven tasas de retención a través de promociones de precios preferenciales. Luckin está tratando de reducir los niveles de descuento (es decir, aumentar los precios efectivos) mientras aumenta las ventas en las mismas tiendas, lo cual es una tarea imposible.
En otras palabras, una vez que Luckin deje de comportarse preferencialmente, la mayoría de sus clientes desaparecerán.
Dado que estamos haciendo negocios, lo último que tenemos que hacer es si podemos ganar dinero. El propósito de la existencia de una empresa es generar ganancias (por supuesto, bajo la premisa de todo cumplimiento legal. Ésta es la misión más sagrada de una empresa). Economía unitaria defectuosa que no es rentable: el fallido modelo de negocio de Ruixun está destinado a colapsar.