Con respecto a la cuestión de la carga y descarga de apalancamiento financiero cuando la gestión financiera de CPA utiliza el método de empresa comparable para medir el riesgo sistémico de los proyectos de inversión, ¡gracias!
1. Los activos totales de una empresa son la suma de los fondos de capital y los fondos de deuda. Por lo tanto, combinado con el primer paso, llegamos a la conclusión:
β(Activo) = (Patrimonio/Activo)* β(Patrimonio) (Pasivo/Activo)* β(Pasivo)
2. Según la teoría MM, el riesgo sistémico de la deuda es 0. Entonces hay:
β(Activo)=(Patrimonio/Activo)* β(Patrimonio)
= β(Patrimonio)/[(Pasivo Patrimonial)/Patrimonio
= β(patrimonio)/(1 pasivo/patrimonio)
3. Lo anterior no considera el impacto del impuesto sobre la renta, y luego es necesario agregar el factor del impuesto sobre la renta, de modo que el pasivo. se convierte en un pasivo después de impuestos:
β(Activo)= β(Patrimonio)/[1 Pasivo*(1-T)/Patrimonio]
= β(Patrimonio)/[ 1 (1-T)Deuda/Patrimonio ]