La "selección nacional" tiene el peor crédito, y la "emisión de bonos + protección crediticia" impulsa la financiación de las empresas inmobiliarias.
Después de Country Garden, Midea Real Estate y Longfor Group, con la incorporación de Seazen Holdings y CIFI Holdings, ha tomado forma el primer grupo de cinco "empresas piloto para la emisión de bonos de empresas de vivienda privadas".
El 24 de mayo, Seazen Holdings publicó el prospecto para la primera fase de emisión de notas a mediano plazo de 2022. La primera fase es de 654,38+0 mil millones de yuanes, con un plazo de "2654,38+0" años. El certificado de mitigación del riesgo crediticio fue creado conjuntamente por la Corporación de Promoción del Crédito de China y el Banco de Shanghai, convirtiéndose en el primer certificado de mitigación del riesgo crediticio para una empresa de bienes raíces lanzado por la Herramienta de Apoyo a la Empresa Privada de Crédito de China. Después de Seazen Holdings, un periodista de Beijing News se enteró de que Xuhui Group está solicitando una cuota de emisión de bonos y también probará el modelo de "herramienta de garantía de emisión de bonos". Actualmente está avanzando según lo planeado y se emitirá oficialmente en un futuro próximo.
Con las cinco empresas inmobiliarias antes mencionadas “probando” herramientas de protección crediticia, ¿podrá este nuevo modelo de financiación volverse popular entre las empresas inmobiliarias privadas?
Respaldar al “equipo nacional” aumenta la confianza de inversión del mercado
Según el prospecto de emisión de notas a mediano plazo de la primera fase de 2022 divulgado por Seazen Holdings, el monto registrado de este bono es 3 La primera emisión de este año es de 654,38 mil millones de yuanes, con un plazo de "265,438 + 0". China Chengxin International Credit Rating Co., Ltd. ha asignado al emisor una calificación crediticia y de deuda a largo plazo de AAA.
Según el sitio web oficial, ChinaBond Credit Promotion Co., Ltd., el 24 de mayo, ChinaBond Credit Promotion Co., Ltd. y el Banco de Shanghai crearon conjuntamente certificados de mitigación del riesgo crediticio, con un límite total de no más de 654,38+3 mil millones de yuanes para apoyar a Xincheng Holdings. La escala de financiación total no supera los 654,38 mil millones de yuanes. Este es el primer certificado de mitigación del riesgo crediticio para empresas inmobiliarias lanzado por ChinaBond Private Enterprise Support Tool.
A diferencia de los contratos de mitigación del riesgo crediticio que intentaron anteriormente Longfor, Midea Real Estate y Country Garden, la herramienta de protección crediticia elegida por Seazen Holdings es un certificado de mitigación del riesgo crediticio, respaldado por el "equipo nacional".
El CRIC señaló que los contratos de mitigación del riesgo crediticio adoptados por las tres primeras empresas de vivienda mencionadas anteriormente son contratos de protección crediticia (contratos). Antes de alcanzar el contrato, ambas partes de la transacción firman un acuerdo marco y presentan la declaración del contrato después de que el certificado de mitigación del riesgo crediticio seleccionado por Seazen Holdings no esté autorizado a circular ni transferirse en el mercado secundario; institución de origen y puede negociarse en el mercado interbancario.
Entonces, ¿cuál es la verdadera identidad de ChinaBond Credit Promotion Investment Co., Ltd., que proporcionó "seguro" para los boletos ganadores de Seazen Holdings? ¿Qué importancia especial tiene para "proteger" los boletos ganadores de Seazen Holdings?
Según el sitio web oficial, ChinaBond Credit Promotion Investment Co., Ltd. es la primera agencia profesional de promoción de crédito de bonos en China. En septiembre de 2009, bajo la dirección del Banco Popular de China, fue operado por la Asociación Nacional de Inversores Institucionales del Mercado Financiero, la Corporación Nacional de Petróleo de China, State Grid Freeda International Holding Group Co., Ltd., Sinochem Group Co., Ltd. ., y Beijing State-owned Capital Management Co., Ltd., Shougang Group Co., Ltd. y Bank of China Investment Asset Management Co., Ltd.
Se puede ver que el establecimiento de ChinaBond Credit Promotion Investment Co., Ltd. tenía como objetivo desarrollar herramientas de financiación de deuda directa y resolver el problema del crédito bajo. Los emisores, especialmente las pequeñas y medianas empresas, enfrentan difíciles necesidades de financiación en el mercado.
Bai Wenxi, economista jefe de IPG China, comentó: "Suncity Holdings emitió un instrumento de mejora crediticia de terceros. El instrumento de mejora crediticia fue creado conjuntamente por ChinaBond Credit Enhancement Company y el Banco de Shanghai. Los antecedentes de El ex 'Equipo Nacional' Está muy claro que el Equipo Nacional ha brindado apoyo para mejorar el crédito a destacadas empresas inmobiliarias privadas y ha resuelto sus problemas de financiación. Su intención de promover la recuperación del mercado inmobiliario y la industria inmobiliaria es muy obvia. equivalente a utilizar herramientas de políticas para permitir que el equipo nacional pague los seguros y ayude a las empresas a reducir los costos de financiamiento y aumentar la confianza de las inversiones del mercado”.
El modelo de “protección del crédito por emisión de bonos” se ha implementado gradualmente.
Junto con los planes de emisión de bonos de Seazen Holdings y CIFI, actualmente, las empresas inmobiliarias privadas han implementado sucesivamente 5 herramientas de protección crediticia.
Anteriormente, Longfor Group tomó la iniciativa en probar el nuevo modelo de "herramienta de protección crediticia de bonos corporativos". El 16 de mayo, Longfor Group anunció la emisión del segundo tramo de bonos corporativos nacionales en 2022, con un tamaño de emisión de 500 millones de yuanes, un plazo de 33 años y una tasa de interés de emisión del 4%. Este bono creó el primer contrato de protección crediticia para bonos corporativos para empresas de vivienda privadas.
Al mismo tiempo, el 20 de mayo, Longfor Group y CITIC Securities-Lian Yirong-Xinlian No. 1 Fase II Plan especial de activos financieros de la cadena de suministro de apoyo (denominado "Longfor Supply Chain ABS") completaron con éxito la contabilidad y anunciaron el establecimiento exitoso. El primer certificado de protección crediticia para empresas inmobiliarias privadas. La escala total de emisión de ABS de la cadena de suministro es de 402 millones de yuanes y la tasa de interés prioritaria es del 3,50%. Los activos subyacentes son cuentas por cobrar de 306 proveedores pequeños y medianos en la cadena de suministro de Longfor. El principal nominal correspondiente del certificado de protección crediticia es de 40 millones de yuanes y la escala de emisión del objetivo de protección es de 400 millones de yuanes.
El 20 de mayo, Midea Real Estate emitió con éxito bonos corporativos para 2022 (primera fase), con una escala de emisión de 654,38 mil millones de yuanes. Midea Real Estate dijo que, bajo la dirección de la Bolsa de Valores de Shanghai, China Securities Finance Co., Ltd. y Guotai Junan Securities crearon un contrato de protección crediticia para este bono, brindando el correspondiente apoyo de mejora crediticia. También se encontraba entre el primer lote de ". Bendición de herramientas de protección crediticia para empresas inmobiliarias privadas, la mayor emisión individual. Al final, este bono atrajo a muchas instituciones a suscribirlo activamente, con un múltiplo de suscripción de 1,36 veces y una tasa de cupón del 4,5%.
En la tarde del 20 de mayo, Country Garden emitió un anuncio indicando que había completado el trabajo de contabilidad para el primer tramo de bonos corporativos en 2022. El bono se denomina simplemente "22 Bidi 01". China Securities Finance Co., Ltd. y CITIC Securities crearon un contrato de protección crediticia, que atrajo a muchas instituciones, incluidos bancos estatales, bancos por acciones y compañías de valores, a participar activamente en la licitación, con una tasa de cupón del 4,5%.
En cuanto a la eficacia de las herramientas de protección crediticia, Crewe dijo que las herramientas de protección crediticia pueden separar los riesgos crediticios de los riesgos de mercado, lograr el propósito de diversificar el riesgo y reducir los riesgos sistémicos generales del mercado. Para las empresas inmobiliarias, el uso de herramientas de protección crediticia ampliará efectivamente la escala de financiación directa de las empresas inmobiliarias de alta calidad. También puede mejorar la calificación crediticia de los bonos y reducir los costos de emisión de los bonos.
¿Puede ayudar a las empresas inmobiliarias privadas a superar sus dificultades crediticias?
Entonces, ¿por qué los reguladores quieren ayudar a las principales empresas privadas de vivienda a adoptar el modelo de "herramienta de protección de deuda" en este momento?
De hecho, el trasfondo del surgimiento de herramientas de protección crediticia se basa precisamente en la dificultad de las empresas inmobiliarias privadas para emitir deuda. Desde el año pasado, un pequeño número de empresas inmobiliarias privadas han incumplido el pago de sus bonos, lo que ha desencadenado una crisis crediticia para las empresas privadas que emiten bonos y ha dificultado la obtención de financiación sustancial.
Desde el punto de vista actual, las empresas inmobiliarias que ponen a prueba la herramienta de protección crediticia son todas empresas inmobiliarias privadas líderes y todas tienen buenos antecedentes de calificación y finanzas estables. En el futuro, después de que las principales empresas inmobiliarias tomen la iniciativa de ponerlo a prueba, ¿podrá la herramienta de protección crediticia extenderse a más empresas inmobiliarias privadas? ¿Resolverá los problemas crediticios que enfrentan las empresas inmobiliarias privadas?
A este respecto, los analistas centrales Fang Ling y Yi Tianyu dijeron: "La herramienta de protección crediticia sólo está dirigida a empresas inmobiliarias individuales de alta calidad. La importancia de la señal de la política es aún mayor que el efecto real En particular, los riesgos actuales de la industria aún no están claros, las ventas son débiles debido a la epidemia y es difícil que la confianza del mercado se recupere rápidamente. Que el problema de las dificultades de financiación de las empresas inmobiliarias privadas pueda resolverse eficazmente en el futuro todavía depende de la orientación política posterior y de las tendencias del mercado”.
Bo Wenxi cree que estas herramientas externas de mejora del crédito se necesitan con urgencia. por parte de las empresas inmobiliarias privadas, resolver el problema de la falta de crédito de las empresas inmobiliarias privadas en la financiación del mercado de capitales y proporcionar la financiación mediante bonos necesaria para las empresas inmobiliarias privadas. La protección y mejora del crédito son en realidad una especie de medida de "respaldo" crediticio para las empresas inmobiliarias privadas. empresas inmobiliarias para emitir bonos. Por lo tanto, aunque las actuales herramientas de protección crediticia involucran relativamente pocos proyectos, reflejan las señales positivas y pragmáticas emitidas por el nivel de política actual.
“Los esfuerzos por utilizar herramientas financieras innovadoras para ayudar a las empresas inmobiliarias privadas a resolver sus dificultades de liquidez son naturalmente dignos de aliento, pero la recuperación real del mercado requiere la participación activa de los compradores de viviendas. Cómo restaurar la confianza del mercado. lo antes posible y activar el mercado inmobiliario. Esta es la cuestión central que debe considerarse para promover la recuperación de la industria", añadió Bai Wenxi.