A qué prestar atención al comunicarse por teléfono con inversores en empresas cotizadas

Fuente: Shanghai Securities News

¿Cuál es la relación entre los inversores en empresas que cotizan en bolsa? Para fortalecer las limitaciones y promover una comunicación eficaz, ¡la Comisión Reguladora de Valores de China emitió directrices! ¡Interpretación completa de los diez aspectos más destacados!

Qi Doudou Liang Yinyan

La Comisión Reguladora de Valores de China emitió las "Directrices para la gestión de las relaciones con los inversores de las empresas que cotizan en bolsa" (en lo sucesivo, las "Directrices") el día 15. , que entrará en vigor a partir del 15 de mayo de 2022.

Los expertos en investigación del mercado de capitales señalaron que fortalecer la gestión de las relaciones con los inversores es un requisito intrínseco para que el mercado de capitales cumpla su misión original y mantenga una buena ecología de mercado. También es importante que las empresas que cotizan en bolsa adopten nuevos conceptos de desarrollo. y promover un desarrollo de alta calidad. La publicación de las "Directrices" tiene un significado positivo para salvaguardar los derechos e intereses legítimos de los inversores y mejorar la gestión de las relaciones con los inversores de las empresas que cotizan en bolsa.

El artículo ***32 de los “Lineamientos”, que consta de principios generales, contenido y métodos de gestión, organización e implementación de las relaciones con inversionistas, disposiciones complementarias, etc., establece el cumplimiento, la igualdad, la iniciativa y honestidad Los cuatro principios básicos de confiabilidad han agregado y enriquecido el contenido y los métodos de gestión de relaciones con inversionistas, agregaron nuevos canales como sitios web, nuevas plataformas de medios y bases de educación para inversionistas, y fortalecieron aún más las limitaciones de las empresas que cotizan en bolsa.

Según el sitio web oficial de la Comisión Reguladora de Valores de China, en el siguiente paso, la Comisión Reguladora de Valores de China instará a las empresas que cotizan en bolsa a implementar concienzudamente las diversas medidas propuestas en las "Directrices" en trabajos regulatorios específicos. fortalecer la comunicación efectiva entre las empresas que cotizan en bolsa y los inversores, promover que las empresas que cotizan en bolsa mejoren su gobernanza y protejan eficazmente los derechos e intereses legítimos de los inversores, especialmente los pequeños y medianos inversores.

Se entiende que en el futuro, las organizaciones autorreguladoras, como las bolsas de valores y la Asociación China de Empresas Cotizadas, formularán reglas de autorregulación para la gestión de las relaciones con los inversores de las empresas que cotizan en bolsa de acuerdo con las "Directrices" y otras leyes y reglamentos pertinentes, y regular las relaciones con los inversores de las empresas que cotizan en bolsa. Evaluar el estado de la gestión, publicar casos de buenas prácticas y experiencias en la gestión de las relaciones con los inversores y promover las empresas que cotizan en bolsa para mejorar continuamente el nivel de gestión de las relaciones con los inversores.

Desde el punto de vista del contenido, las "Directrices" aclaran aún más la definición, el ámbito de aplicación y los principios de la gestión de las relaciones con los inversores.

Específicamente, las "Directrices" se aplican a las sociedades anónimas establecidas de conformidad con la Ley de Sociedades y cuyas acciones cotizan y se negocian en las bolsas de valores nacionales de China. Las mismas reglas seguirán las sociedades extranjeras que emitan acciones o certificados de depósito y coticen en el país. Al mismo tiempo, los “Lineamientos” establecen cuatro principios básicos de cumplimiento, igualdad, iniciativa y honestidad y confiabilidad.

Las "Directrices" aumentan y enriquecen aún más el contenido y los métodos de gestión de las relaciones con los inversores, y solidifican las buenas prácticas de los últimos años. Entre las medidas específicas se incluyen:

Para adaptarse a Internet. , nuevos medios y otras tendencias de desarrollo de la nueva era, sobre la base de los canales de comunicación tradicionales para la gestión de relaciones con inversionistas como teléfono, fax, etc., se han agregado como canales emergentes nuevos sitios web, nuevas plataformas de medios, bases de educación para inversionistas, etc.

Establecer disposiciones especiales sobre las circunstancias y requisitos de las sesiones informativas para inversores para mejorar la calidad y eficacia de las sesiones informativas para inversores y convertirlas en un verdadero puente para que las empresas entreguen valor y para que los inversores descubran valor en las inversiones cotizadas; empresas Las principales responsabilidades de la gestión de las relaciones con los clientes.

Implementar los requisitos del nuevo concepto de desarrollo y agregar información ambiental, social y de gobernanza (ESG) de las empresas que cotizan en bolsa al contenido de la comunicación.

Dejar claro que las empresas que cotizan en bolsa deben establecer y mejorar el mecanismo de almacenamiento y utilización de los archivos de gestión de relaciones con los inversores.

Además, las "Directrices" aclaran aún más la organización y la implementación de la gestión de relaciones con los inversores de las empresas que cotizan en bolsa y refuerzan las limitaciones que pesan sobre las empresas que cotizan en bolsa.

A nivel operativo, las "Directrices" aclaran aún más la formulación del sistema, la configuración del departamento, las entidades responsables, la dotación de personal, la formación y el aprendizaje, etc. para la gestión de las relaciones con los inversores de las empresas que cotizan en bolsa.

Las "Directrices" también refuerzan las principales responsabilidades de la "minoría clave" de las empresas cotizadas, además de los secretarios del consejo y el personal especializado, los accionistas mayoritarios, los controladores reales, los directores, supervisores, altos directivos, etc. Las sociedades cotizadas también están sujetas a responsabilidades. Solicitar y aclarar las situaciones prohibidas en su gestión de relaciones con los inversores.

Según el sitio web oficial de la Comisión Reguladora de Valores de China, las "Directrices" también recomiendan a los inversores mejorar la conciencia de los accionistas, ejercer sus derechos de conformidad con la ley y formar una cultura de inversión racional y madura; que la Comisión Reguladora de Valores de China y sus agencias enviadas tratarán a los inversores de las empresas que cotizan en bolsa de conformidad con la ley, supervisarán y gestionarán la gestión de las relaciones, aclararán las organizaciones autorreguladoras, como las bolsas de valores y las asociaciones de empresas que cotizan en bolsa, y formularán normas de autorregulación para las mismas. gestión autorreguladora.

El reportero de Shanghai Securities News se puso en contacto inmediatamente con un experto en gestión de relaciones con inversores para obtener una interpretación y destacó los diez aspectos más destacados de las "Directrices" para mejorar la gestión de relaciones con inversores de las empresas que cotizan en bolsa.

Destacado 1: Comprender firmemente el punto de partida y el objetivo de "proteger a los inversores"

Las "Directrices" incluirán "Opiniones sobre un mayor fortalecimiento de la protección de los derechos e intereses legítimos de las pequeñas y medianas empresas". Inversores medianos en el mercado de capitales" Como una de las bases legislativas, el capítulo inicial enfatiza el propósito legislativo de "proteger eficazmente los derechos e intereses legítimos de los inversores, especialmente los pequeños y medianos inversores". “Respetar a los inversores, recompensarlos y protegerlos” no sólo se refleja en la definición de gestión de relaciones con los inversores, sino que también se extiende a lo largo de todo el texto de las Directrices.

En primer lugar, proteger el derecho de los inversores a saber.

Las "Directrices" estipulan en los principios generales que las empresas que cotizan en bolsa deben respetar los principios de cumplimiento, igualdad, iniciativa y honestidad y confiabilidad, y llevar a cabo de manera proactiva actividades de gestión de relaciones con los inversores sobre la base del cumplimiento. con las leyes y regulaciones pertinentes.

Al mismo tiempo, las "Directrices" contienen disposiciones detalladas sobre el alcance del contenido, los métodos y canales de comunicación y las situaciones prohibidas de comunicación entre empresas que cotizan en bolsa e inversores, garantizando que los inversores puedan obtener información relevante sobre las empresas que cotizan en bolsa de forma oportuna, completa y manera conveniente.

El segundo es proteger el derecho de los inversores a participar.

El artículo 14 de las "Directrices" estipula que las empresas que cotizan en bolsa convocan asambleas de accionistas, exigiendo "para brindar comodidad a los accionistas, especialmente a los pequeños y medianos accionistas, para participar en las asambleas de accionistas" y "las reuniones de accionistas". Las reuniones deberían proporcionar métodos de votación en línea". El artículo 15 exige que “las sesiones informativas para los inversores se lleven a cabo de manera que sea conveniente para ellos participar”. El artículo 17 exige que "las empresas que cotizan en bolsa recogerán las preguntas de los inversores con antelación cuando celebren reuniones informativas sobre su rendimiento".

El tercero es prever la cooperación con los inversores en el ejercicio de sus derechos y la salvaguardia de sus derechos.

El artículo 18 de las "Directrices" estipula que las empresas que cotizan en bolsa deben facilitar a los inversores y a las agencias de protección de los inversores el ejercicio de los derechos de los accionistas de conformidad con la ley y cooperar activamente con la mediación en las disputas de los inversores. El artículo 19 establece que "las empresas que cotizan en bolsa cumplirán efectivamente su responsabilidad principal de tramitar las quejas de los inversores".

Destacado 2: Implementar de manera integral los requisitos para mejorar la calidad de las empresas que cotizan en bolsa bajo el sistema de registro

La buena gestión de las relaciones con los inversores es un reflejo positivo de la gobernanza de las empresas que cotizan en bolsa. Las "Directrices" aclaran en la definición de gestión de relaciones con inversores que la implementación de la gestión de relaciones con inversores por parte de las empresas que cotizan en bolsa puede mejorar el nivel de gobernanza de las empresas que cotizan en bolsa y el valor general de la empresa.

Las "Directrices" también estipulan los "cuatro principios básicos" de la gestión de las relaciones con los inversores: cumplimiento, igualdad, iniciativa y honestidad y confiabilidad. Las regulaciones y el estímulo de las empresas que cotizan en bolsa para que respondan a las demandas de los inversores de manera oportuna son indispensables para que las empresas que cotizan en bolsa mejoren el gobierno corporativo y mejoren la calidad de la empresa.

“La divulgación de información como núcleo” es la lógica subyacente del diseño del sistema de apoyo basado en el registro. La divulgación adecuada de información es el punto de partida para la gestión de las relaciones con los inversores de las empresas que cotizan en bolsa. Las "Directrices" también contienen disposiciones pertinentes sobre la divulgación de información. El artículo 13 establece los requisitos principales para la divulgación de información por parte de las empresas que cotizan en bolsa: Las empresas que cotizan en bolsa y otra divulgación de información Los deudores deberán realizar sus obligaciones. obligaciones de divulgación de información de manera oportuna y justa en estricto cumplimiento de las leyes, reglamentos, normas de autorregulación y los estatutos de la empresa. La información divulgada será verdadera, precisa, completa, concisa, clara y fácil de entender, y no deberá ser cierta. contener registros falsos, declaraciones engañosas u omisiones importantes.

Destacado 3: Haciéndose eco de los requisitos de la construcción del mercado de capitales multinivel y la apertura institucional del ámbito de aplicación.

De acuerdo con las regulaciones, las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Shanghai, la Bolsa de Valores de Shenzhen y la Bolsa de Valores de Beijing están sujetas a las "Directrices". Al mismo tiempo, las "Directrices" señalan en algunos requisitos detallados. como informes de desempeño y archivos, que deben cumplir con las regulaciones de China. Las regulaciones de la Comisión Reguladora de Valores de China y varias bolsas de valores han establecido un sistema de gestión de relaciones con inversionistas inclusivo y orgánicamente unificado.

Las "Directrices" han añadido que "si una empresa extranjera emite acciones o certificados de depósito y los lista en el país, además de las cuestiones aplicables a las leyes y reglamentos del lugar de registro y del lugar de cotización en el extranjero, la empresa nacional El trabajo de gestión de relaciones con inversionistas se referirá a "Ejecución de estos Lineamientos".

Punto destacado 4: Fortalecer las responsabilidades de las "minorías clave" en la gestión de las relaciones con los inversores

La nueva "Ley de Valores" impone requisitos estrictos a los accionistas mayoritarios, controladores reales, directores, supervisores y altos ejecutivos, etc. Los comportamientos y obligaciones de las "minorías clave" se han regulado aún más, por lo que las "Directrices" estipulan con más detalle las responsabilidades y obligaciones de estas "minorías clave" en la gestión de las relaciones con los inversores.

El párrafo 2 del artículo 5 de las "Directrices" estipula que "los accionistas mayoritarios, los controladores efectivos, los directores, supervisores y altos directivos de las empresas que cotizan en bolsa deben conceder gran importancia, participar activamente y apoyar la gestión de las relaciones con los inversores". trabajo."

El artículo 15 estipula que “En circunstancias normales, el presidente o el director general asistirán a las reuniones informativas con los inversores. Quienes no puedan asistir deberán explicar públicamente los motivos”.

El artículo 23 estipula que “los accionistas mayoritarios, controladores efectivos, directores, supervisores y altos directivos de las sociedades cotizadas deberán proporcionar condiciones convenientes para que el secretario del consejo de administración desempeñe sus funciones de gestión de relaciones con los inversores”.

Además, las "Directrices" también cubren las "minorías críticas" en términos de situaciones prohibidas en el Artículo 25 y requisitos de capacitación en el Artículo 27.

Destacado 5: Disposiciones especiales para que las empresas que cotizan en bolsa celebren sesiones informativas para inversores

Las "Opiniones del Consejo de Estado sobre la mejora adicional de la calidad de las empresas que cotizan en bolsa" (Guofa [2020] No. 14 ) requiere claramente Establecer un buen mecanismo de comunicación entre el consejo de administración y los inversores. Recientemente, el "Aviso de la Comisión Reguladora de Valores de China, la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales y la Federación Nacional de Industria y Comercio de China sobre el apoyo adicional al desarrollo saludable de las empresas que cotizan en bolsa" también alienta a las empresas que cotizan en bolsa a celebrar activamente reuniones anuales informar sesiones informativas sobre desempeño.

Las sesiones informativas para inversores son un vehículo importante para que las empresas que cotizan en bolsa se comuniquen con los inversores, lo que les permite tener una comprensión más completa de las empresas que cotizan en bolsa y favorecen la formación de una atmósfera cultural de mercado de comunicación sincera y positiva. Interacción entre empresas cotizadas e inversores. Bajo la guía continua de la Comisión Reguladora de Valores de China y las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen, casi el 90% de las empresas que cotizan en bolsa realizarán sesiones informativas sobre desempeño en 2021. El número de empresas que cotizan en bolsa que realizan sesiones informativas sobre desempeño ha aumentado significativamente y la eficacia de las reuniones ha aumentado significativamente. mejorado significativamente.

Con el fin de alentar a las empresas que cotizan en bolsa a realizar activamente reuniones informativas con los inversores, realizar sesiones informativas sobre el desempeño de forma regular y mejorar la calidad de las sesiones informativas, los artículos 15, 16 y 17 de las "Directrices" tienen una aplicación más práctica. Los requisitos Clasifican sistemáticamente las circunstancias bajo las cuales se requieren reuniones informativas para inversionistas en las reglas pertinentes de la Comisión Reguladora de Valores de China y las bolsas de valores, resumen las situaciones que deben realizarse y estipulan los requisitos relevantes antes, durante y después de las mismas. reunión.

Destacado 6: El uso de "medios duros" y "restricciones suaves" para la supervisión de la gestión de las relaciones con los inversores

Las "Directrices" supervisan y gestionan la gestión de las relaciones con los inversores de las empresas cotizadas , tanto bajo el estado de derecho como Hay "medidas duras" y "restricciones suaves" de las mejores prácticas.

En primer lugar, se aclara que la Comisión Reguladora de Valores de China y sus agencias enviadas supervisarán y gestionarán la gestión de las relaciones con los inversores de las empresas que cotizan en bolsa de conformidad con la ley, y podrán tomar medidas de supervisión y gestión contra el comportamiento ilegal. de las empresas cotizadas y de las entidades responsables pertinentes.

El segundo es estipular que las organizaciones autorreguladoras, como las bolsas de valores y la Asociación China de Empresas Cotizadas, puedan formular normas de autorregulación pertinentes para llevar a cabo una gestión autorregulada de las relaciones con los inversores de las empresas que cotizan en bolsa.

El tercero es aclarar que la Comisión Reguladora de Valores de China y sus agencias enviadas, organizaciones autorreguladoras y agencias de protección de inversores pueden evaluar la gestión de relaciones con inversores de las empresas que cotizan en bolsa y publicar casos de buenas prácticas para promover a las empresas que cotizan en bolsa. mejorar continuamente su nivel de gestión de relaciones de inversión.

Destacado 7: Incorporación de la información ESG en el ámbito de comunicación entre empresas cotizadas e inversores

Con la implementación de una serie de medidas de apertura como la interconexión con los mercados nacionales y extranjeros y la inclusión de acciones A en los principales índices internacionales, el proceso de internacionalización del mercado de capitales se está acelerando día a día, y la información ambiental, social y de gobierno corporativo (ESG) de las empresas que cotizan en bolsa se ha convertido cada vez más en un motivo de preocupación para las empresas nacionales e internacionales. inversores extranjeros. Después de que mi país anunciara al mundo el objetivo nacional de alcanzar un pico de carbono antes de 2030 y esforzarse por lograr la neutralidad de carbono para 2060, los inversores han prestado más atención a la información ESG de las empresas que cotizan en bolsa.

Con el fin de implementar los requisitos del nuevo concepto de desarrollo, responder al creciente énfasis en el desempeño ESG de las empresas por parte de inversores nacionales y extranjeros, y mejorar la competitividad internacional del mercado de capitales de mi país, las "Directrices" Establecer los principales contenidos de la comunicación entre las sociedades cotizadas y los inversores. Añadir la información medioambiental, social y de gobierno corporativo de la sociedad.

El punto destacado 8 aclara aún más la organización y la implementación de la gestión de relaciones con los inversores

Centrándose en las cuestiones de implementación que preocupan a los gerentes de relaciones con los inversores de las empresas que cotizan en bolsa, las "Directrices" se encuentran en "Organización e Implementación de la Gestión de Relaciones con Inversores" e Implementación", estipula los contenidos que deben incluirse en el sistema de gestión de relaciones con inversionistas de las empresas que cotizan en bolsa, aclara las entidades responsables, la configuración de los departamentos y las principales responsabilidades, los requisitos de personal, los requisitos de capacitación y los requisitos de archivo, y mejora La credibilidad de las reglas.

En términos de la disposición del sistema de gestión de relaciones con inversores, las empresas deben aclarar los principios de funcionamiento, la división de responsabilidades, los mecanismos de trabajo, los contenidos principales, los métodos, los canales y los requisitos de trabajo al formular la gestión de relaciones con inversores. sistema.

En términos de configuración de departamentos, las empresas que cotizan en bolsa deben establecer o designar departamentos especiales y estar equipadas con personal de inversión especializado.

Aspectos destacados: Enfoque de nueve frentes para promover la transformación digital de la gestión de relaciones con inversores

Adaptación a la situación de desarrollo de la nueva era, como Internet y los nuevos medios, canales de comunicación tradicionales para gestión de relaciones con inversores, como teléfono y fax. Sobre esta base, las "Directrices" han añadido disposiciones sobre los canales emergentes para que las empresas que cotizan en bolsa se comuniquen con los inversores.

El artículo 8 de las "Directrices" señala que las empresas que cotizan en bolsa utilizan la Red de Inversores de China y las bolsas de valores, "una plataforma de infraestructura de red para el registro de valores y las instituciones de compensación, etc.", para comunicarse con los inversores.

El artículo 10 de las "Directrices" regula específicamente los canales de comunicación en línea entre las empresas que cotizan en bolsa y los inversores, anima a las empresas que cotizan en bolsa a comunicarse con los inversores en línea y anima a las empresas que cotizan en bolsa a llevar a cabo la gestión de las relaciones con los inversores a través de nuevos medios. En particular, para plataformas en línea como Shanghai Stock Exchange e-Interactive y Shenzhen Stock Exchange Interactive, que han atraído cada vez más la atención de inversores y medios de comunicación en los últimos años, se estipula que “las empresas que cotizan en bolsa deben utilizar activamente plataformas de bienestar público como China Investor Network y la Plataforma Interactiva de Relaciones con Inversores de la Bolsa de Valores "Realizar actividades de gestión de relaciones con inversores utilizando la infraestructura de la red".

Además, las "Directrices" también estipulan la votación en línea en las juntas de accionistas de las empresas que cotizan en bolsa, transmisiones en vivo en línea e interacciones en video de sesiones informativas para inversionistas y sesiones informativas sobre desempeño para mejorar la conveniencia de la participación en línea para los inversores.

En cuanto a la digitalización de los ficheros de gestión de relaciones con inversores, el artículo 28 de las "Directrices" establece que las empresas cotizadas que establezcan y mejoren ficheros de gestión de relaciones con inversores podrán crear una base de datos de gestión de relaciones con inversores.

Destacado 10: Defender una cultura de inversión racional y madura

Un equipo de inversores maduro y racional es una parte importante de la ecología del mercado de capitales y también es la clave para construir un círculo virtuoso de Gestión de relaciones con inversores de sociedades cotizadas en materia orgánica. Además de regular los roles y comportamientos de las empresas cotizadas y de los responsables relevantes en la gestión de las relaciones con los inversores, las Directrices también abogan por los inversores, el otro protagonista de la gestión de las relaciones con los inversores.

Las "Directrices" alientan a los inversores a participar activamente en las actividades de gestión de relaciones con inversores de las empresas cotizadas. El artículo 6 de las "Directrices" estipula: "Se alienta a los inversores a mejorar la conciencia de sus accionistas, participar activamente en las actividades de gestión de relaciones con los inversores llevadas a cabo por las empresas que cotizan en bolsa, ejercer los derechos de los accionistas de conformidad con la ley y salvaguardar racionalmente sus derechos e intereses legítimos. Se anima a los inversores a adherirse a la inversión racional, la inversión de valor y la inversión a largo plazo. El concepto de inversión forma una cultura de inversión racional y madura.

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