Análisis comparativo de los estados financieros de tres empresas cotizadas

Los estados financieros reflejan los fundamentos de las empresas cotizadas y son una referencia importante para las decisiones de inversión. Sin embargo, para diversos fines, algunas empresas utilizan el espacio discrecional de las normas contables para embellecer o incluso falsificar declaraciones, lo que afecta la comparabilidad y la comparabilidad de las declaraciones, lo que hace que muchos inversores se dejen engañar por un desempeño falso o tengan miedo de confiar en la información contable. De hecho, las declaraciones blanqueadas a menudo revelan fallas en muchos aspectos, siempre que los inversores estén dispuestos a esforzarse más, utilizar el espíritu de selección cuidadosa y comparación de precios, y realizar análisis comparativos multipartidistas de la situación financiera de la empresa. una buena comparación de los estados financieros propuestos. Hacer mejores juicios sobre la situación actual de los objetos de inversión para defender eficazmente sus propios intereses. En términos generales, en los informes periódicos de las empresas que cotizan en bolsa se publican tres estados principales: balance, cuenta de resultados y estado de flujo de caja. Si una sociedad cotizada tiene descendientes que controla, también divulgará un balance de situación consolidado, una cuenta de resultados consolidada y un estado de flujo de efectivo consolidado. Dado que los estados financieros consolidados reflejan la situación general de las empresas que cotizan en bolsa y las empresas controladas, nos centramos más en el uso de estados financieros consolidados. Para juzgar mejor el estado de la empresa, los inversores pueden adoptar los siguientes métodos de análisis de estados financieros: En primer lugar, el método de análisis entre hojas. Es decir, medir exhaustivamente las partidas relacionadas entre los estados financieros de la empresa y prestar atención a si existen dudas no razonables, a fin de comprender la verdadera calidad de las ganancias y la calidad de los activos de la empresa y evitar que una sola declaración sea engañosa. El segundo es el método de análisis de ratios financieros. Compare partidas relacionadas en los estados financieros de la empresa dentro del mismo período contable, calcule ratios y juzgue su solvencia, estructura de capital, eficiencia operativa, rentabilidad, etc. El tercero es el método de análisis del período. Realizar análisis comparativos dinámicos de los elementos del informe de la empresa en diferentes períodos para determinar las tendencias cambiantes de su estructura de activos y pasivos y su rentabilidad. El cuarto es el método de comparación entre empresas. Analizar comparativamente la situación financiera de otras empresas cotizadas del mismo sector y tipo para comprender las fortalezas, debilidades y anomalías de la empresa entre el grupo. Balance general: enfoque en los préstamos bancarios La forma más fácil de entender cómo le está yendo a una empresa es observar su inventario y sus cuentas por cobrar. Si están creciendo mucho más rápido que los ingresos operativos, a menudo significa que la empresa puede estar teniendo dificultades en términos de ventas. Surgen problemas, como ventas débiles, políticas de ventas imprudentes, pérdidas por depreciación de inventario y pérdidas por deudas incobrables, etc. En términos generales, cuantos más fondos monetarios y menos préstamos bancarios haya en el balance, mejor será la calidad de la empresa. Por ejemplo, los fondos monetarios de Kweichow Moutai han seguido creciendo a lo largo de los años, acumulando hasta 4.700 millones de yuanes a finales de 2007, y el monto de los préstamos bancarios era cero; las cuentas por cobrar y los documentos por cobrar de la empresa eran sólo de 147 millones de yuanes; los ingresos por anticipos alcanzaron los 1.125 millones de yuanes. Los signos anteriores indican plenamente que Kweichow Moutai es una máquina de hacer dinero. Sólo su propia acumulación puede satisfacer el rápido desarrollo de la empresa y todavía hay excedente. Además, los préstamos bancarios también son un indicador importante que refleja la calidad de la empresa desde el exterior. Si los préstamos bancarios son demasiado grandes en relación con los ingresos por ventas, las ganancias totales y otros indicadores de la empresa, significa que la empresa puede ocupar una alta proporción de los fondos en cuentas por cobrar, inventario, activos fijos y otros artículos, y la calidad de sus ganancias y su solvencia futura son cuestionable. Si los préstamos bancarios continúan creciendo a lo largo de los años y la cantidad es enorme, y la empresa ha pasado por un período de rápido crecimiento, puede significar que la empresa es una "máquina devoradora de dinero" y su desempeño a lo largo de los años puede seguir siendo inflado y puede tener grandes problemas en el futuro. Estado de resultados: cuidado con los ingresos inflados El estado de resultados es el informe al que la mayoría de los inversores prestan más atención, y también es el informe que se deja engañar fácilmente con declaraciones falsas. Para analizar objetivamente esta tabla, además de comprender la composición de cada elemento de la tabla, también se debe realizar un análisis comparativo con los elementos relacionados del estado de responsabilidad de activos y del estado de flujo de efectivo, para no dejarse engañar accidentalmente por el " "halo de desempeño sobresaliente" de algunas empresas. Los inversores deben estar atentos si las cuentas por cobrar y los pagarés por cobrar aumentan anormalmente y el efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios no es proporcional a los ingresos operativos. Porque la empresa debe trasladar los costos operativos al reconocer los ingresos operativos. Por lo tanto, los ingresos operativos y los costos operativos también deben ser proporcionales. El análisis de los costos operativos se puede realizar junto con elementos como inventarios, cuentas prepagas, cuentas por pagar en el balance y efectivo pagado por bienes y servicios en el estado de flujo de efectivo para juzgar sus cambios y racionalidad. Para disfrazar sus ingresos operativos, algunas empresas se dedican intencionalmente a la circulación de productos básicos o a negocios de agencia comercial con grandes montos de transacciones pero bajos márgenes de ganancia bruta. Aunque estos negocios generalmente no son rentables o tienen beneficios muy bajos, pueden hacer que los ingresos operativos y su crecimiento en la cuenta de resultados parezcan impresionantes. Cuando las empresas divulgan los ingresos operativos por categoría en las notas de sus informes, intencionalmente no diferencian entre industriales y comerciales para confundir a los inversionistas. La racionalidad de los gastos de venta y los gastos administrativos en el estado de resultados debe juzgarse en función del tamaño de los ingresos operativos de la empresa y la situación de otras empresas que cotizan en bolsa en la misma industria. Algunas empresas no logran lograr un crecimiento significativo en los ingresos operativos, pero logran un rápido crecimiento en las ganancias para el período actual a través de reducciones significativas en los gastos de venta y gastos administrativos. Este comportamiento puede dañar los intereses a largo plazo de la empresa, especialmente aquellas empresas que implementan a gran escala. estrategias de publicidad y marketing. Además, hay otro punto muy importante. Es decir, el beneficio neto de la empresa durante el período del informe también debe analizarse para ver qué proporción se formó a partir de ganancias y pérdidas no recurrentes. Esto puede juzgar la rentabilidad de la empresa en operaciones normales y evitar que algunas empresas *enajenen los beneficios no recurrentes. Los activos circulantes, la reestructuración de la deuda, los subsidios gubernamentales, los ingresos por inversiones, las enormes amortizaciones de provisiones por deterioro de activos, etc., pueden generar enormes ganancias o convertir las pérdidas en ganancias, lo que puede ser engañoso. Estado de flujo de efectivo: prueba del contenido del desempeño Para encontrar pistas en el estado de flujo de efectivo, a veces es necesario combinar el estado de flujo de efectivo y el estado de resultados.

Si los ingresos operativos en el estado de resultados aumentan, pero la cantidad real de efectivo recibido de las actividades operativas es menor que antes, significa que parte de los ingresos de la empresa todavía están en cuentas por cobrar, pueden ocurrir deudas incobrables y hay una inflación inflada. aumentar o Es posible utilizar medios extraordinarios para realizar ventas sorpresa al final del período, de modo que los ingresos en el siguiente período puedan reducirse. Para saber si una empresa está jugando al juego de los números, compare la tasa de crecimiento de los ingresos netos con la tasa de crecimiento del flujo de caja neto de las actividades operativas. Si la tasa de crecimiento de la utilidad neta es significativamente mayor que la tasa de crecimiento del flujo de efectivo neto de las actividades operativas, y la tasa de crecimiento de los dos datos anteriores es similar, esto significa que la tasa de crecimiento de la utilidad neta puede no ser en realidad tan alta. Además, la figura del efectivo pagado a y para los empleados también tiene una finalidad especial. Podemos dividir este número por el número de empleados revelado en el informe anual de la empresa para estimar aproximadamente el ingreso anual promedio de los empleados, porque a las empresas pobres les resulta difícil pagar salarios altos. Por lo tanto, cuanto más alto esté este número por encima de los promedios industriales y regionales, mayor será la calidad de la empresa. Notas de declaración: Mundo oculto Las notas de declaración a menudo pueden revelar la situación oculta detrás de los datos y también contienen mucha información valiosa sobre los riesgos e incertidumbres que pueden afectar las perspectivas de la empresa, por lo que los inversores tienen motivos para realizar una investigación en profundidad sobre ellas. En términos generales, la empresa divulgará la información de sus filiales holding y sociedades anónimas en las notas a los estados financieros. Los inversores pueden comprender estas condiciones y prestar atención al alcance de consolidación de los estados financieros de la empresa para juzgar la calidad de la empresa matriz. y niveles subsidiarios. Algunas empresas fraudulentas notorias de la historia han utilizado subsidiarias individuales externas para falsificar el desempeño. Si las partidas financieras en los estados consolidados de la empresa son anormales y las ganancias provienen principalmente de subsidiarias individuales, los inversores deben considerarlo cuidadosamente. Además, las notas también proporcionarán una divulgación más detallada de las partes relacionadas de la empresa y las transacciones con partes relacionadas. Los inversores pueden utilizar esto para analizar si el sistema de producción, suministro y comercialización de la empresa y los activos fijos e intangibles para su operación están completos, y si. La sociedad cotizada proporciona avales o avales a partes relacionadas. Las partes relacionadas aportan fondos y otras conductas para transferir intereses económicos. Si las operaciones de la empresa dependen en gran medida de partes relacionadas, la empresa tiene mucho margen para ajustar las ganancias. Algunas empresas fraudulentas también pueden crear algunas posibles partes relacionadas, es decir, entidades con fines especiales para realizar transacciones con la empresa para encubrir declaraciones y ocultar estas relaciones y transacciones relacionadas. Complemento: En términos generales, las empresas que cotizan en bolsa divulgan tres estados principales: balance, cuenta de resultados y estado de flujo de efectivo en sus informes periódicos.