20220717 Notas sobre la escucha de libros: ¿Qué informes financieros leen los expertos?
El mundo está recompensando a las personas que entienden los informes financieros.
Un gerente que pueda leer informes financieros puede evaluar la competitividad central de la empresa y tomar decisiones para maximizar el valor corporativo;
Un inversionista individual que pueda leer informes financieros puede comprender si la empresa las palabras y los hechos son coherentes y evitan los riesgos que conlleva la inversión;
Un empleado que puede leer informes financieros puede juzgar si corre el riesgo de despidos o si obtendrá más oportunidades de desarrollo.
Soy examinador de entrevistas para Tsinghua EMBA. Cuando miramos el currículum de cada candidato, nos centramos no sólo en la empresa y el puesto en el que se encuentra actualmente, sino también en todo su proceso de desarrollo profesional y en qué tipo de empresas ha trabajado el candidato antes.
Si esta empresa resulta ser una empresa problemática, le prestaremos especial atención. No todas los problemas de las empresas están necesariamente relacionados directamente con los candidatos.
Sin embargo, pensaremos que si el solicitante acude a esta empresa, la empresa pronto tendrá problemas. ¿Qué significa eso? Al menos este candidato tiene una visión débil de la empresa.
Como operador, gerente y buscador de empleo, es muy importante elegir la empresa adecuada y el camino correcto.
Cuando te estás preparando para postular a un trabajo en una empresa, buscar socio o cambiar de empresa, debes cuidar bien la empresa. Entender si se trata de una empresa confiable y si es una empresa sustentable para evitar tomar decisiones equivocadas.
Entonces, ¿cómo juzgamos la capacidad de creación de valor de una empresa? ¿Qué factores determinan esta capacidad?
Supongamos que abres un restaurante hoy. Que este restaurante sea valioso o no depende de tres preguntas:
¿Puede tu restaurante generar ingresos a corto plazo? ¿Sigues ganando dinero, ganando más y más? Además, ¿el costo de capital de abrir un restaurante es alto o bajo?
Estas tres preguntas corresponden a las tres dimensiones de la evaluación del valor empresarial: rendimiento del capital, tasa de crecimiento y coste del capital.
En mi seminario sobre "Mirando el Valor Corporativo a través de Informes Financieros", te mostraré las capacidades de creación de valor de las empresas desde estas tres dimensiones. Estas son también las tres dimensiones más importantes para la evaluación del valor corporativo según el concepto clásico de inversión en valor.
Existen muchas formas de evaluar las capacidades de creación de valor de una empresa. Uno de los mejores métodos cuantificables es analizar los estados financieros de una empresa y hacer predicciones y juicios sobre el futuro basándose en el estado financiero pasado y los datos no financieros de la empresa.
¿Por qué digo que analizar el valor corporativo a partir de informes financieros es un buen punto de partida?
Porque todas las decisiones comerciales y estrategias de una empresa acabarán quedando reflejadas en los informes financieros de la misma.
Si te pregunto ¿a qué se dedica la empresa? En realidad, esta pregunta es más difícil de responder de lo que piensas.
Por ejemplo, Youngor, tu primera reacción será la marca de ropa masculina, pero si observas la estructura de ingresos en el informe financiero de la empresa, encontrarás que solo la mitad de los ingresos de la empresa provienen de la ropa y la otra mitad de bienes raíces.
Así que este no es sólo un negocio de moda masculina, sino también una empresa de bienes raíces y un negocio de vehículos con tracción en dos ruedas. De hecho, el sector empresarial actual de Youngor se ha expandido al turismo y otras industrias relacionadas.
Si combinas los datos de composición de ingresos de una empresa en los últimos tres a cinco años, también puedes ver si la empresa se está centrando constantemente en un negocio o si se está transformando constantemente y buscando un segundo. o incluso una tercera curva de crecimiento empresarial.
Los informes financieros pueden decirle mucho más que solo su negocio principal.
Todo en este mundo, mientras está en funcionamiento, no está oculto en la naturaleza, sino que transmite información al mundo exterior. La única diferencia es que utilizan diferentes idiomas.
Todos los estudiantes que han estudiado mi curso de pensamiento financiero saben que el ECG es el lenguaje del corazón y la expresión microscópica es el lenguaje de las emociones.
Los estados financieros son el lenguaje universal de comunicación interna y externa de todas las empresas del planeta.
Los estados financieros no sólo pueden reflejar las condiciones operativas, las intenciones estratégicas y el valor futuro de la empresa. También oculta las ambiciones e intenciones de la empresa, incluso trucos y engaños.
Muy útil y complejo.
Los informes financieros en realidad son más grandes de lo que piensas. Debido a las limitaciones de las normas contables, mucha información relacionada con la evaluación del valor corporativo no se puede presentar en el informe.
Los activos intangibles del informe pueden afectar el crecimiento futuro de la empresa.
Pasivos no visibles en los estados financieros pueden traer riesgos para el desarrollo de la empresa.
Los informes financieros en realidad son más pequeños de lo que piensas. Para blanquear su desempeño, es posible que algunas empresas no informen verazmente sobre las condiciones operativas de su empresa.
Para satisfacer las expectativas de los inversores, las empresas pueden utilizar algunos medios para obtener beneficios superiores a los reales, "paquetear" el rendimiento o incluso hacer trampa.
Por lo tanto, antes de utilizar informes financieros para juzgar el valor de una empresa, primero debe comprender si las declaraciones que ve reflejan verdadera y completamente la imagen general de la empresa.
Si observa los informes financieros de una empresa que cotiza en bolsa, encontrará que son muy gruesos y muchos superan las 100 páginas. Tres estados financieros ocupan sólo tres páginas. ¿Cuáles son las 97 páginas restantes? Se trata de las notas a estas tres declaraciones y otra información relacionada con el valor corporativo.
Ya sabes, al leer un contrato, cuantas más notas y letra pequeña haya, más cuidadosamente debes leerlo. Porque todos los trucos suelen estar escondidos en el interior.
Lo mismo ocurre con los estados financieros. Todos los secretos de las finanzas de la empresa están escondidos en las notas.
Puedes pensar que por muchas páginas de notas que tomes, no puedes cambiar una empresa, ¿verdad? Eso es realmente bueno.
Por ejemplo, hay una empresa siderúrgica que ha estado perdiendo dinero durante dos años consecutivos. Si continúa perdiendo dinero, correrá el riesgo de ser excluida de la lista. Como resultado, anunció beneficios positivos en el tercer año, con un incremento interanual del 15438+09,38+03%.
¿Cómo lo hizo esta empresa? La vida de depreciación de maquinaria y equipo se ajustó de 10 a 15 años, y la vida de depreciación de casas y edificios se ajustó de 30 a 40 años, reduciendo la depreciación de los activos fijos de la compañía para el año en 1,2 mil millones de yuanes, y aumentando el capital social y el beneficio neto en 900 millones de yuanes.
De hecho, muchas empresas con muchos activos están haciendo esto. Ampliar el tiempo de depreciación de los activos fijos reducirá la pérdida anual promedio y aumentará las ganancias encubiertas.
Verás, si se cambian las “reglas del juego” de las notas, los resultados serán muy diferentes. Por lo tanto, para ver el valor corporativo a través de los estados financieros, no solo debemos prestar atención a los estados mismos, sino también a la información relacionada con el valor corporativo más allá de los tres estados.
Mi seminario sobre "Comprensión del valor corporativo a partir de informes financieros" lo llevará desde el interior del informe hacia el exterior para descubrir los elementos centrales de la evaluación del valor corporativo y "tomarle el pulso" a la empresa. eficiente y rápidamente.
Nuevos desafíos en la sociedad empresarial
Debes haber descubierto que la sociedad empresarial actual es mucho más compleja que antes.
Cuanto más complejo es, más necesita un estándar universal para controlarlo;
Cuanto más complejo es, mayor es el peso de las finanzas en las operaciones empresariales.
Quizás nunca trabajes en finanzas, pero siempre estarás en el mundo empresarial.
Ver el valor empresarial a partir de informes financieros no es una opción para usted. Se trata de una nueva exigencia planteada por la comunidad empresarial.
Creo que, como miembro de la comunidad empresarial, es posible que te preocupen estas preguntas:
¿Qué impacto tendrán en ti los cambios en los valores y decisiones de la empresa?
¿Cuál es la conexión entre la numerosa y dispersa información financiera?
¿Cómo encontrar los elementos clave de una gran cantidad de estados financieros?
Además del propio informe financiero, ¿a qué otras señales de riesgo merece la pena prestar atención?
¿Pueden las decisiones estratégicas de la empresa maximizar el valor corporativo?
Debes preocuparte por los desafíos que te presenta la sociedad empresarial moderna.
El seminario sobre valor corporativo a partir de informes financieros te dará la respuesta.
4 Transmisión en vivo, consulta el valor corporativo a partir del informe financiero.
Pasaré cuatro semanas y cuatro transmisiones en vivo para trabajar con usted y ver el valor corporativo de los informes financieros.
Nuestra primera transmisión en vivo comenzará con el marco de evaluación de valor de McKinsey y evaluará las capacidades de creación de valor de la empresa desde tres dimensiones.
Es decir, ¿es confiable lo que hace la empresa? ¿Esto todavía puede generar dinero? ¿El dinero detrás de esto es lo suficientemente barato?
En la segunda retransmisión en directo, el problema que queremos resolver es cómo analizar las tres dimensiones de la creación de valor corporativo a partir de tres informes.
¿Es confiable lo que hace la empresa? Se trata de analizar qué negocios tiene la empresa, si cada negocio es rentable, qué tan flexible es, cuál es la competitividad central de la empresa y cuál es el espacio de desarrollo empresarial futuro.
¿Todavía puede generar dinero esto? ¿Cómo juzgar la tasa de crecimiento de las ganancias futuras de una empresa y cuáles son las primeras señales de alerta de la continuidad de las operaciones de una empresa?
¿El dinero detrás de esto es lo suficientemente barato? ¿Cuál es la composición y eficiencia de los fondos de desarrollo empresarial?
En la tercera transmisión en vivo, echemos un vistazo a la información relacionada con el valor corporativo además de los informes.
Debido a que las normas contables actuales tienen grandes limitaciones, no importa qué tipo de empresa, todas son iguales y utilizan un conjunto de declaraciones para presentar el estado comercial de la empresa.
Tomemos como ejemplo la Universidad de Tsinghua, donde trabajo. Si observa los estados financieros de Tsinghua, no verá la palabra "Universidad de Tsinghua" en la columna "Activos". Pero si te pregunto, ¿es valioso Tsinghua? Dirías, valioso.
Esta es la limitación de las normas contables. Las marcas prestigiosas se consideran activos pero no pueden cuantificarse. Nadie podía calcular cuántos ingresos podrían generar esas cuatro palabras.
También está la crisis financiera que se produjo en Evergrande hace algún tiempo. Una razón importante es que sus pasivos reales son mucho más altos de lo que se muestra en el estado de cuenta.
Estos activos y pasivos intangibles afectarán directamente su juicio sobre el valor de la empresa.
En la cuarta transmisión en vivo, utilizaremos el conocimiento del informe aprendido en las tres ocasiones anteriores para valorar la empresa utilizando el método de valoración absoluta y el método de valoración relativa.
También les presentaré un método de valoración de opciones reales de vanguardia, que es particularmente adecuado para la nueva era económica para evaluar el valor de las empresas tecnológicas o biofarmacéuticas.
Si mi curso de aplicación "Curso de pensamiento financiero" es una perspectiva interna, te enseña cómo "encontrar dinero" y "gastar dinero" para ayudar a las empresas a crear valor.
Entonces este seminario es una perspectiva externa, que se centra en los métodos de evaluación del valor, lo llevará a través de informes financieros y luego más allá de los informes financieros para juzgar el valor de una empresa.