Examen judicial 2010: Ley de Valores Capítulo 1 Descripción general de la Ley de Valores (3)

Los principios básicos de la ley de valores se abstraen de las características esenciales del sistema de valores y se combinan con las regularidades especiales del mercado de valores. Se utilizan ampliamente como códigos de conducta básicos. ajustar la relación entre emisión y negociación de valores. En otras palabras, los principios básicos de la ley de valores son las reglas más generales implementadas en todo el proceso de emisión y negociación de valores y encarnan el propósito de la ley de valores. Debe reflejar el espíritu básico de la ley de valores, tener un significado rector y de interpretación legal para las reglas específicas de emisión y negociación de valores, y tener un efecto de ajuste general en la práctica de la emisión y negociación de valores.

1. Comprensión de los principios básicos de la Ley de Valores

Antes de la promulgación de la Ley de Valores, muchos académicos realizaron investigaciones sobre la Ley de Valores basándose en las leyes y regulaciones de valores promulgadas y en las de China. Contexto económico y social singular. Se estudiaron y analizaron los principios de la Ley de Valores. Algunos académicos creen que los principios básicos de la ley de valores incluyen apertura, equidad y equidad. Algunos académicos creen que los principios básicos de la ley de valores no sólo deberían incluir los "tres principios" de apertura, equidad y equidad, sino también los principios de integridad y eficiencia. Otros académicos creen que, según el estado actual de las leyes y regulaciones de valores de mi país, los principios básicos de la ley de valores deben resumirse como el principio de planificación, el principio de apertura, el principio de equidad y buena fe y el principio de reconocimiento. . Otros académicos no reconocen plenamente los principios básicos de la ley de valores, pero dividen los principios de la ley de valores en principios de emisión de valores y principios de negociación de valores. Creen que los principios de emisión de valores incluyen los principios de equidad, justicia y apertura, el principio de legalidad, el principio de gestión sustantiva y El principio de intervención estatal. Los principios de las transacciones de valores incluyen "justicia, imparcialidad, apertura", legalidad, igualdad, voluntariedad, compensación y buena fe. Después de la promulgación de la Ley de Valores, los académicos tendieron a resumir los principios básicos de la ley de valores de mi país basándose en las disposiciones generales de la Ley de Valores, incluido el principio de las "tres ferias", el principio de "igualdad de estatus legal, pago voluntario, buena fe", y el "principio de respeto de la ley", la prohibición del fraude", los "principios de operación y gestión separadas de la industria de valores y otras industrias financieras", los "principios de supervisión y gestión centralizada y unificada" y la "supervisión nacional". y Autodisciplina" Foro de Examen de China

Creemos que el ajuste de la ley de valores Es una variedad de relaciones sociales complejas en el mercado de valores. Como parte importante de la ley de valores, los principios básicos de la ley de valores, además de heredar los principios básicos del derecho civil y comercial, también deben resumirse en gran medida junto con las leyes especiales del mercado de valores. No corresponde simplemente copiar los principios generales del Derecho Civil y Comercial, separar artificialmente los principios básicos de la ley de valores, o confundir los principios básicos con las reglas de control. De lo contrario, no sólo obstaculizará el sano desarrollo del mercado de valores de mi país, sino que también obstaculizará la implementación, el desarrollo y la mejora efectivos de las leyes de valores.

En primer lugar, los principios básicos del derecho de valores son el contenido básico del derecho de valores. El mercado de valores es un mercado de capitales eficaz. Las leyes de valores no sólo deben hacer de este mercado un mercado de financiación eficaz para los emisores de valores, sino también un mercado en el que los inversores públicos puedan invertir con confianza. El mercado de valores es un barómetro de la vida económica de un país. Sus altibajos reflejan directamente el pulso del desarrollo económico y político de un país, y su desarrollo estable y sostenido tiene un efecto positivo en el desarrollo económico de un país. En el proceso de promover el desarrollo del mercado de valores, no debemos contentarnos con formular un gran número o incluso reglas de conducta detalladas, sino que primero debemos establecer los principios básicos del derecho de valores. Esto es de gran importancia para establecer el estatus de la ley de valores y eliminar contradicciones y conflictos entre las normas de la ley de valores. Al mismo tiempo, también ayudará a establecer un concepto unificado del mercado de valores y colmar las lagunas en normas específicas.

En segundo lugar, se deben unificar los principios básicos de las leyes de valores. El mercado de valores tiene su propia unidad. Aunque se puede dividir en un mercado de emisión de valores y un mercado de negociación, la emisión y la negociación de valores son actos de transferencia de derechos sobre valores a los inversores en valores y tienen los atributos generales del comportamiento comercial. La única diferencia es que la emisión de valores es la venta de valores por parte de emisores de valores a inversores sociales, mientras que la negociación de valores es la transferencia de valores por parte de los tenedores de valores a otros inversores. Por lo tanto, los principios generales aplicables a la emisión y negociación de valores pueden abstraerse por completo. Las leyes de valores de varios países consideran que la protección de los intereses de los inversores es la tarea principal de las leyes de valores. Resumir los principios básicos de las leyes de valores desde la perspectiva de los inversores no sólo es posible, sino también extremadamente necesario. Al observar las leyes de valores de varios países, podemos encontrar que sus reglas y manifestaciones específicas son diversas. Sin embargo, en los principios básicos de las leyes de valores, todas reconocen el estatus legal de los principios de apertura, equidad e imparcialidad, y los implementan. tres principios en la emisión de valores y todo el proceso de negociación de valores. Algunos países también enfatizan el estatus de los principios de eficiencia y buena fe, que se encuentran en las normas de las leyes de valores. Por lo tanto, la idea de dividir los principios del derecho de valores en principios de emisión de valores y principios de negociación de valores carece de base teórica y práctica, y los principios superiores del derecho de valores deben abstraerse.

En tercer lugar, los principios básicos de la legislación sobre valores deben ser coherentes con las leyes y características básicas del mercado de valores. Los valores son un derecho especial que debe constituirse a través de un determinado transportista, pero no es necesario que se limite a un transportista específico. Las mercancías de derechos sólo tienen valor pero no valor de uso, y su valor es variable. Los cambios en cualquier factor relacionado con el emisor del valor afectarán directamente el valor de inversión del producto de derechos. Los consumidores siempre pueden juzgar intuitivamente la verdadera calidad de los bienes a través de ciertos medios técnicos, pero el método para juzgar la calidad de los bienes obviamente no es intuitivo y su valor de mercado a menudo está directamente relacionado con la difusión de información sobre valores. Aunque el derecho de valores puede basarse en principios jurídicos generales, obviamente es inapropiado equiparar simplemente los principios jurídicos generales con los principios básicos del derecho de valores.

Finalmente, los principios básicos de la ley de valores deben ser consistentes con sus atributos de la ley de transacciones, y los principios del derecho administrativo no deben introducirse en la ley de valores.

Las actividades bursátiles son fundamentalmente actividades comerciales, y el derecho de valores es derecho comercial y derecho de transacciones. Al establecer los principios básicos de la ley de valores, se debe respetar plenamente la esencia de la ley de valores. Algunos estudiosos creen que la ley de valores es una ley de gestión, una ley para que el Estado supervise y administre la emisión y negociación de valores. Esta generalización es comprensible en términos de la gran cantidad de normas regulatorias nacionales contenidas en la Ley de Valores, pero si se considera como el "deber ser" de la ley de valores, es una mala interpretación de la esencia de la ley de valores; negar la ley El valor de los valores. En sentido estricto, el objetivo de las normas de gestión de valores es definir el alcance del comportamiento de los participantes en el mercado de valores. En cuanto a cómo actuar dentro del ámbito definido por la ley, debe determinarse en función de los deseos subjetivos de los participantes del mercado. Hay demasiadas especificaciones de gestión en el método empírico, lo que significa que el alcance de las actividades de los participantes del mercado es limitado. Obviamente, las restricciones excesivas entrarán en conflicto con el valor del mercado de valores para fomentar las transacciones y asignar racionalmente los recursos.

II. Principios básicos de la ley de valores de China

Creemos que los principios básicos de la ley de valores se pueden resumir en cinco principios, a saber, el principio de apertura, el principio de imparcialidad y el principio. principio de equidad, el principio de buena fe y el principio de eficiencia en principio.

(1) Principio de apertura

El principio de apertura es uno de los principios básicos del derecho de valores moderno. De acuerdo con el principio de apertura, cualquier emisión y negociación de valores debe cumplir con el principio de apertura, revelar de manera verdadera, precisa y completa todo tipo de información importante relacionada con la emisión y negociación de valores, y evitar declaraciones falsas, grandes engaños y omisiones. en cualquier divulgación de información; Garantizar que los inversores en valores tengan un conocimiento completo, completo y preciso de los valores en los que invierten. Aunque el valor y el riesgo de la inversión en valores se ven afectados por cambios en políticas, leyes, regulaciones, sistemas y factores de mercado, dependen principalmente de las verdaderas condiciones financieras y operativas del emisor de valores. Sólo revelando plenamente todo tipo de información relacionada con el valor de los valores los inversores podrán emitir juicios de inversión correctos. De acuerdo con el principio de apertura, los emisores de valores, otras instituciones y el personal relevante deben cumplir plenamente con sus obligaciones de divulgación de información para prevenir eficazmente diversas violaciones de valores y proteger eficazmente los intereses legítimos de los inversores en valores.

En los primeros días del establecimiento del sistema de valores, las finanzas y operaciones de los emisores de valores. Alguna vez la información se consideró asuntos internos y secretos comerciales de una empresa. Algunas personas incluso sugieren que la divulgación corporativa de información relevante colocará a los competidores en una posición ventajosa, dañando así los intereses de los emisores de valores. La información corporativa no debe divulgarse al mundo exterior, de lo contrario no solo dañará los intereses de los emisores de valores; perjudicar aún más los intereses de los inversores en valores. En este caso, algunos emisores de valores adoptan medidas de confidencialidad para proteger a los inversores e incluso proporcionan información falsa a los inversores con el pretexto de proteger los intereses de los inversores, lo que afecta sus juicios de inversión correctos. Pero, después de todo, los inversores son accionistas o acreedores de los emisores de valores. Comprender plenamente la verdadera situación de los emisores de valores es la base y el requisito previo para garantizar que los inversores puedan prever razonablemente los riesgos y beneficios de la inversión. En cuanto a la cuestión de la relación de intereses entre inversores y emisores, tanto la teoría jurídica como los sistemas de valores se han estancado. No fue hasta principios del siglo XX que los reguladores de valores y las agencias de autorregulación de algunos países comenzaron a obligar a los emisores a revelar sus condiciones financieras y operativas y a restringir su mala conducta, incluida la prohibición o restricción de que los emisores compraran y vendieran sus propios valores. Desde que se promulgó la Ley de Bolsa de Valores de los Estados Unidos de 1934 y se confirmó el principio de divulgación o sistema de divulgación de información, este principio ha sido gradualmente aceptado ampliamente por las leyes de valores de varios países y se ha convertido en un principio básico de las leyes de valores.