La tasa real de aprobación de las OPI de acciones A en el primer semestre del año fue del 60%.
En agosto, hasta 38 empresas dejaron de cotizar en el mercado de IPO, estableciendo un récord impresionante este año. Entre ellas, 25 empresas de GEM fueron rescindidas ese mes y más del 30% de los proyectos de IPO cancelados fueron objeto de supervisión in situ.
Recientemente, China Securities Journal obtuvo la última revisión del sistema de registro GEM de la Bolsa de Valores de Shenzhen. Para las nueve empresas bajo supervisión in situ de la Bolsa de Valores de Shanghai, la Bolsa de Valores de Shenzhen reveló cuatro puntos clave: autenticidad de los ingresos y ganancias, integridad de los costos y gastos, y cumplimiento comercial.
Algunos operadores de valores señalaron que la atención de la bolsa a la revisión de las empresas problemáticas reveladas es a la vez una referencia y una advertencia para que los emisores y los intermediarios abandonen la mentalidad de intrusión.
A principios de septiembre, la Bolsa de Valores de Shenzhen emitió un anuncio para recordar a los banqueros de inversión, control de calidad, directores internos y representantes patrocinadores de ocho instituciones patrocinadoras que no cumplieron correctamente sus funciones durante la emisión del GEM. y cotización, señalando que estas instituciones tienen una preparación insuficiente para la emisión y cotización, "problemas de presentación de informes" sin rectificación y estandarización de los problemas pendientes existentes en el emisor, falta de realización de la debida diligencia y falta de verificación activa y en profundidad.
Puntos de auditoría para 9 empresas reguladas
Según las "Actualizaciones de revisión de cotización y emisión basadas en registro de GEM de la Bolsa de Valores de Shenzhen" recientemente conocidas por China Securities Journal, los proyectos de OPI previamente supervisados por la Bolsa de Valores de Shenzhen Entre ellos, 8 proyectos solicitaron su retiro en agosto, 5 de los cuales fueron retirados antes de ingresar al mercado; otra empresa no pasó la revisión del comité municipal después de la supervisión in situ. Esto significa que las empresas antes mencionadas representaron el 36% del número de terminaciones de IPO de GEM en agosto (25).
¿Cuáles son los 9 elementos de preocupación regulatoria? Con este fin, la Bolsa de Valores de Shenzhen se centra en cuatro categorías: autenticidad de los ingresos y beneficios, integridad de los costes y gastos, cumplimiento empresarial y otras cuestiones.
Desde la perspectiva de la autenticidad de los ingresos y las ganancias, el número de usuarios y la actividad de los usuarios de los principales productos de la empresa IPO continúan disminuyendo, pero los ingresos comerciales relacionados continúan aumentando.
El margen de beneficio bruto sigue siendo el punto de entrada para la revisión regulatoria. Por ejemplo, los márgenes de beneficio bruto de los diferentes tipos de productos de las empresas de OPI varían mucho. En algunos años, el margen de beneficio bruto de las variedades convencionales ha disminuido significativamente, pero el volumen de ventas de las variedades especiales ha aumentado significativamente. Además, la tendencia de cambio de los ingresos comerciales del emisor es bastante diferente a la del mismo sector o incluso opuesta. El rendimiento comparable de las empresas disminuyó, pero el emisor aun así contrarrestó la tendencia y subió. El margen de beneficio bruto o margen de beneficio bruto integral de productos similares del emisor es mucho mayor que el de empresas comparables de la misma industria.
Además, algunos emisores venden a clientes individuales y cooperativos a gran escala antes de presentar la solicitud, y sus clientes son numerosos y dispersos. En el momento de presentar la solicitud, pasaron de un modelo de venta directa a un modelo de distribución dirigido a grandes grupos de clientes. La Bolsa de Shenzhen está preocupada por la autenticidad de los ingresos y la idoneidad de la verificación intermediaria en el marco de la transformación de los modelos de ventas.
En términos de integridad de costos, la Bolsa de Valores de Shenzhen está preocupada por una serie de asuntos anormales, que involucran salarios del personal, costos de adquisición, costos de promoción, etc. Por ejemplo, si no hay cambios significativos en el número de empleados de las empresas de IPO, el número de empleados incluidos en los principales costos comerciales se reducirá a casi la mitad durante el período del informe, el número de personal de I+D y la escala de gastos; reportados por las empresas IPO aumentaron anormalmente. Por poner otro ejemplo, aunque algunas empresas que salen a bolsa son empresas manufactureras, sus activos de equipos son pequeños y los salarios de su personal de producción son significativamente más bajos que los de las empresas de la misma industria.
En términos de cumplimiento empresarial, la Bolsa de Valores de Shenzhen ha observado que algunas empresas de OPI ofrecen programas audiovisuales al público sin obtener una licencia de transmisión de vídeo en línea, lo que plantea riesgos de cumplimiento al realizar negocios más allá del alcance de la licencia. Además, el presidente de una empresa de IPO fue condenado a una sanción penal durante el período del informe, pero el emisor descubrió que no había ningún controlador real o * * * el mismo controlador real, y la Bolsa de Valores de Shenzhen prestó atención a si era sospechoso de eludir las normas.
En la primera mitad del año, la tasa de aprobación real de las OPI de acciones A fue del 60 %
Aunque la emisión en el mercado de OPI ahora está normalizada, eso no significa que las regulaciones los umbrales se han relajado. Los datos muestran que la supervisión continúa garantizando la calidad de las importaciones y sentando una base sólida para la plena implementación del sistema de registro en el futuro.
Según estadísticas internas de las principales casas de bolsa, la tasa general de aprobación de las acciones A en el primer semestre de este año fue del 91,20%. Sin embargo, teniendo en cuenta la suspensión de la votación, la cancelación de la revisión y el retiro de solicitudes, si se calcula según el calibre estadístico de "número de participantes/(número de participantes + número de rechazados + número de personas que suspendieron la votación + número de personas que terminaron la revisión) ", la tasa general de aprobación real de las acciones A es solo del 60,80%.
Entre ellos, la Junta de Innovación Científica y Tecnológica tiene la tasa de aprobación real más alta, que es del 74,73%; la Junta Principal de Shanghai y Shenzhen tiene la segunda tasa de aprobación real, que es del 59,52%; Bolsa de Valores, con una tasa de pase real del 59,09%.
Hasta 65 empresas de IPO se retiraron en el primer semestre de este año. La tasa de aprobación real de GEM en el primer semestre de este año fue baja, del 53,85%.
Aun así, GEM sigue siendo el favorito de las empresas que salen a bolsa debido a sus ventajas de inclusión y liquidez. Según las estadísticas de Brokerage China, desde julio de este año, GEM ha aceptado nueve nuevas OPI, siete la Universidad Jiaotong de Beijing, tres la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y dos las Juntas Principales de Shanghai y Shenzhen.
Durante mucho tiempo, la Bolsa de Valores de Shenzhen ha insistido en garantizar la calidad de las entradas a cotización y mejorar la calidad de las empresas que cotizan en bolsa desde el origen.
En primer lugar, adherirse al posicionamiento del GEM de servir principalmente a empresas innovadoras y emprendedoras orientadas al crecimiento, y verificar estrictamente si las empresas cumplen con los estándares de "tres innovaciones y cuatro innovaciones".
El segundo es adherirse a la divulgación de información como núcleo, mejorar continuamente la importancia, pertinencia y eficacia de las consultas de auditoría, consolidar la responsabilidad principal del emisor en materia de divulgación de información y la responsabilidad de verificación de los intermediarios, e instar la mejora de la calidad de la divulgación de la información.
En tercer lugar, fortalecer la supervisión in situ. En respuesta a las principales dudas descubiertas durante la revisión, nos adherimos a la normalización de la supervisión in situ orientada a los problemas, exploramos el establecimiento de un mecanismo de supervisión aleatoria para proyectos de IPO, instamos a los emisores a "dejarlo claro" y a los intermediarios a "dejarlo claro". "claro" y formar un "golpe combinado" con el trabajo de revisión diario para mejorar aún más la calidad y eficiencia de las auditorías y evitar que las empresas "pasen la prueba estando enfermas".
En cuarto lugar, aumentar las auditorías y sanciones diarias. Desde la reforma del sistema de registro GEM, la Bolsa de Valores de Shenzhen * * * ha emitido 158 cartas de supervisión, 10 recordatorios de conversaciones, ha adoptado 47 medidas de supervisión, como advertencias verbales y escritas, e ha impuesto disciplinas como condena pública, notificación de críticas, y se impusieron 13 sanciones por no aceptación de documentos dentro de un plazo determinado.
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