¿Es bueno escindir las empresas que cotizan en bolsa?
Por lo tanto, la cotización de una spin-off tiene ventajas y desventajas para la empresa y debe analizarse en función de la situación real de la empresa.
La escisión y la cotización formarán una prima de capital secundaria.
Acaba de salir a la luz la noticia de que la Comisión Reguladora de Valores de China ha permitido a las empresas nacionales que cotizan en bolsa escindir sus filiales y cotizarlas en el GEM. La interpretación más directa y común del mercado es que el GEM enfrentará una rápida expansión, lo cual es extremadamente negativo. Ese día, 55 de las 65 acciones de GEM cayeron más del 5% y otras 10 acciones cayeron. Pero en la otra cara de la moneda, como han dicho muchos corredores, el valor de inversión de las empresas que cotizan en PE en el tablero principal es excepcional y las oportunidades de inversión son enormes.
CITIC Securities dijo que dividir la empresa aumentará el rendimiento. En comparación con el apoyo del concepto de capital de riesgo al rendimiento de las empresas, el concepto de spin-off puede aumentar nuevamente los beneficios. Aquellas empresas con un gran número de filiales de alta calidad se convertirán en las nuevas favoritas del mercado, y la tendencia general será profundizar en acciones con concepto de división de acciones A.
Después de la escisión y cotización, los accionistas de la empresa matriz original pueden disfrutar de la participación en las ganancias netas de la empresa invertida de acuerdo con su proporción de participación, aunque la proporción de participación y el número absoluto de acciones no han cambiado en su mayor parte; Lo más importante es que el ratio de participación accionaria de la filial no ha cambiado. Una vez que la escisión sea exitosa, la empresa matriz recibirá un exceso de ingresos por inversiones.
Haitong Securities también declaró que considerando que la prima de valoración actual de GEM en comparación con el mercado principal es tan alta como el 200%, el valor del capital propiedad de la empresa matriz se incrementará varias veces, por lo que aumentando el valor de mercado de la propia empresa matriz. Con la introducción de la política de "cotización dividida", cada vez más empresas que cotizan en bolsa volverán a cotizar en bolsa sus filiales en el futuro, lo que aportará importantes beneficios de inversión a la empresa matriz, lo que significa poseer capital corporativo de alta calidad o acciones de filiales de alta calidad. nuevas expectativas de prima de valoración.
Un analista de Jingbang señaló que el atractivo del concepto de cotización derivada radica en la prima secundaria de las acciones. Para la empresa matriz, las filiales que no cotizan en bolsa sólo pueden aportar ingresos por inversiones y beneficios netos de explotación (derechos de control). Sin embargo, si la filial cotiza en bolsa, el beneficio neto original puede alcanzar una relación precio-beneficio de 50 veces o incluso más, lo que mejorará sistemáticamente la valoración de la empresa. Además, los inversores también pueden recibir "sorpresas" inesperadas del capital; Plan de distribución, que puede ampliar el canal de financiación.
Wang, analista estratégico de Orient Securities, cree que, considerando la prima de valoración obvia entre el GEM y el mercado principal, cree que un espacio de arbitraje tan grande empujará a las empresas que cotizan en el mercado principal a escindir sus filiales holding para iniciar un negocio que cotiza en la junta.
CITIC Securities señaló que la "escisión y cotización" cultivarán el propio "PE gigante" de China. Se trata de un nuevo método de asignación de activos fuera del financiamiento indirecto y los mercados de capitales, es decir, mediante inversiones de capital y otros métodos, tomando acciones o controlando empresas financieras o no financieras, y utilizando el mercado de capitales como método de salida.
Desde el mercado internacional, este tipo de inversión en PE por parte de empresas no financieras se ha convertido en tendencia. Permitir que las subsidiarias se escindan y coticen en el GEM no solo proporcionará buenos canales de inversión y vías de salida para las empresas que cotizan en el directorio principal, sino que también permitirá que algunas empresas que cotizan en bolsa con excelentes capacidades de selección y cultivo de proyectos y sólidas capacidades de I+D obtengan un espacio de desarrollo más amplio. y convertirse en el “PE gigante” de China.