Análisis de casos del modelo de análisis financiero SAS
En este caso, analizamos principalmente la solvencia y rentabilidad del informe financiero intermedio del año 2000 del grupo desde la perspectiva de los inversores.
(1) Análisis de estrategia corporativa
1. Wushang Group es una gran empresa del grupo que se centra en el comercio minorista y en la integración de servicios inmobiliarios, de gestión de propiedades y de catering. Wuhan es una situación minorista poco común en China, donde los cuatro pilares están uno encima del otro, la competencia es extremadamente feroz, la concentración de la industria es baja, la diferenciación de productos es baja y el poder de negociación del mercado es pobre; Por lo tanto, las empresas deben prestar total atención a la gestión en este entorno de competencia empresarial y utilizar este recurso blando para crear una competitividad superior.
2. Análisis de estrategias competitivas corporativas: centrarse en la expansión a gran escala del negocio principal y buscar inversiones diversificadas en nuevos proyectos. En el informe financiero intermedio de 2000, el grupo empresarial reveló que el objetivo del ajuste de su estrategia competitiva es:
Primero, realizar ajustes estratégicos de manera proactiva:
(1) Ajustar la estructura empresarial en torno a el negocio principal.
(2) Ajustar la estructura industrial, mantener la industria comercial dominante y la lenta industria inmobiliaria y buscar nuevas industrias eficientes.
(3) Ajustar la estructura de activos, implementar la reorganización de activos y enajenar y revitalizar enérgicamente los activos improductivos.
En segundo lugar, llevar a cabo vigorosamente actividades de expansión de ventas, aprovechar al máximo los recursos de activos intangibles corporativos y mejorar los beneficios económicos.
En tercer lugar, fortalecer la construcción del sistema y mejorar los niveles de gestión.
Pero al mismo tiempo, en la primavera de 2000, Hu Bingxin, creador del "modelo de negocio Wuhan-Guangzhou", dimitió repentinamente. Los analistas financieros con un agudo sentido del olfato encontrarán que el sistema de gestión de Wu Shang Group tendrá más ajustes en el corto plazo y, como resultado, se perderán algunas ventajas competitivas.
Por lo tanto, se puede considerar que Wushang Group ha reconocido los problemas de inversión excesiva, alta presión financiera y lagunas en el sistema de gestión de los grupos empresariales, y ha tomado medidas efectivas para aliviarlos. una enorme carga financiera que no se solucionará en el corto plazo desaparecerá inmediatamente.
(2) Indicadores específicos del análisis contable
Al comparar los informes financieros de 1999 y 2000, se puede encontrar que las políticas contables y las especificaciones del sistema aplicadas por la empresa son en general razonables. y son consistentes con los del mismo período. La comparabilidad de la información contable de la industria es relativamente alta. Al mismo tiempo, las políticas contables de la empresa también nos dan otra información: por ejemplo, el grupo empresarial comenzó a implementar las normas contables para provisiones por deterioro en 1999 y realizó una gran cantidad de provisiones para deudas incobrables en el informe anual de 1999, pero no hubo inversiones a largo plazo en la empresa. Se realizan provisiones por deterioro para inversiones e inventarios a corto plazo. De hecho, las inversiones de algunas sociedades holding de promoción inmobiliaria ya mostraban signos de pérdidas en 1999. Por lo tanto, es inevitable una carga de pérdidas desigual en el informe financiero intermedio de 2000. Por ejemplo, los gastos administrativos de 65438+65438 desde 0999+0 hasta junio fueron aproximadamente 50 millones de yuanes, mientras que los gastos administrativos de enero a junio de 2000 fueron cercanos a 1 millón de yuanes. Al comparar el endeudamiento externo y la inversión de los grupos empresariales en las etapas tempranas y tardías, podemos encontrar el tenso conflicto entre la velocidad de la expansión externa de las empresas y su capital social, etc.
(3) Operación del análisis de los estados financieros
A continuación, combinamos el informe anual de 1999 del Grupo Wushang y el informe intermedio de 2000 para analizar desde dos aspectos: solvencia y rentabilidad. negocio.
Lista de indicadores financieros de solvencia y rentabilidad del Grupo Wushang
1. El análisis de la solvencia corporativa se centra principalmente en tres aspectos: capacidad de pago en efectivo, solvencia a corto plazo y conducta de solvencia a largo plazo. .
1. Análisis de la capacidad de pago en efectivo. El índice de endeudamiento del flujo de caja del Grupo Wushang era de 0,0738 a finales de 1999 y de 0,1061 en el primer semestre de 2000. Si bien varias métricas han mejorado, está claro que los índices de efectivo siguen siendo bajos y la compañía tiene poca capacidad para pagar los vencimientos de su deuda en efectivo.
2. Análisis de solvencia a corto plazo. De los datos de la tabla se puede ver que el índice de liquidez de activos del Grupo Wushang es mucho menor que el valor razonable (generalmente considerado el valor normal 1), lo que indica que cuando la deuda venza, la empresa tendrá dificultades para pagar el principal. e intereses mediante la liquidación de activos y, en su lugar, sólo puede utilizar ingresos de explotación y financiación externa.
3. Análisis de solvencia a largo plazo. La tasa de gestión de la deuda del Grupo Wu Shang es extremadamente baja, principalmente porque las empresas están acostumbradas a utilizar pasivos corrientes a bajo interés y no están acostumbradas a utilizar pasivos a largo plazo con costos elevados y fuentes estables. Al mismo tiempo, el índice de cobertura de intereses es muy alto, por lo que la capacidad de pagar el principal y los intereses es relativamente fuerte.
A través del análisis de indicadores como la capacidad de pago en efectivo, la solvencia de la deuda a corto plazo y la solvencia de la deuda a largo plazo, la situación de pago de la deuda del Grupo Wu Shang es problemática. Por un lado, el capital social es abundante y la solvencia a largo plazo está extremadamente garantizada. A finales de 1999, el capital social era de 51 millones de acciones y los pasivos a largo plazo eran inferiores a 200 millones de yuanes. Por otro lado, una vez que la deuda a largo plazo se convierta gradualmente en pasivos corrientes, la empresa no podrá pagarla. Esto demuestra que existen grandes peligros ocultos en el funcionamiento y la rentabilidad de los activos corporativos. Esta situación está estrechamente relacionada con la conciencia y el comportamiento a corto plazo de la empresa y el bajo nivel de gestión de los activos corporativos.
En segundo lugar, la rentabilidad se analiza principalmente utilizando cinco indicadores económicos: tasa de interés neta sobre costos y gastos, tasa de beneficio empresarial principal, rendimiento de los activos internos, rendimiento de la inversión externa y rendimiento de los activos netos.
1. El margen de beneficio de costes netos del Grupo Wushang en el primer semestre de 2000 aumentó significativamente en comparación con finales de 1999, lo que indica que la rentabilidad de la empresa ha mejorado considerablemente y su capacidad para controlar los costes también ha mejorado. mejorado.
2. El principal indicador de tasa de beneficio empresarial refleja la rentabilidad y competitividad del propio negocio principal. Sólo cuando el negocio principal se desarrolla de manera estable puede una empresa lograr un crecimiento sostenible en su beneficio neto. Wu Shang Group puso su negocio principal, el comercio, en primer lugar mediante ajustes en su estructura empresarial, estructura industrial y estructura de activos, lo que dio lugar a que el margen de beneficio del negocio principal aumentara más de 7 veces en el primer semestre de 2000 en comparación con finales de 1999.
3. El bajo rendimiento de los activos dentro de la empresa indica que existen problemas importantes en la gestión de activos y las operaciones dentro de la empresa. Por ejemplo, la rotación de inventarios y cuentas por cobrar es lenta y los activos quedan inactivos y se desperdician. , todos afectan directamente la rentabilidad del negocio interno de la empresa.
4. El negocio de inversión extranjera del Grupo Wu Shang siempre ha sido insatisfactorio. Por un lado, debido a razones históricas, las decisiones de inversión tomadas antes de 1999 fueron incorrectas, como la inversión en bienes raíces; por otro lado, es posible que los nuevos proyectos de inversión posteriores a 1999 aún no hayan logrado beneficios y sus retornos de inversión externa sí; sido negativo.
5. La rentabilidad del activo neto está determinada por dos factores: la rentabilidad de las actividades operativas y la eficiencia en el uso del capital propio. Wu Shang Group ha aumentado el margen de beneficio de su negocio principal al expandir su negocio principal, pero la tasa de retorno de su inversión externa es baja y la eficiencia de la operación de sus activos internos es baja, lo que en última instancia conduce a un rendimiento insatisfactorio de los activos netos.
Por lo tanto, aunque la industria comercial es generalmente lenta, la tasa de ganancia neta de costos y gastos ha aumentado significativamente y la tasa de ganancia del negocio principal ha aumentado rápidamente, aunque el rendimiento interno de los activos del Grupo Wushang. También es bajo, pero sigue siendo mucho más alto que la tasa de retorno de la inversión externa. Por lo tanto, desde la perspectiva únicamente de la rentabilidad, Wushang Group debería centrarse en expandir su principal negocio en el extranjero y no seguir ciegamente los llamados proyectos con altos riesgos de inversión y altos rendimientos de la inversión.